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供应宽松压制 需求稳定 橡胶区间操作——恒泰期货能化日报191016

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年10月16日

作者:郭建承

执业编号:F3051800

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摘要:

橡胶目前仍处于割胶旺季,主产国泰国等也无极端异常天气的干扰,供应端整体宽松依旧。近期泰国原料价格已持续下跌至近几年低位,后期对价格存在一定的支撑。需求端看,传统的需求旺季并未大幅带动橡胶的消费,但刚需依旧在,预期没有市场预期的悲观。四季度预计重卡和乘用车市场会有所回升,对期货价格存在支撑作用。操作上,橡胶仍处于区间震荡阶段,在供应逐步走出最坏阶段之前,建议区间操作为主,长线可在支撑位逐步布局多单。

操作策略:ru2001合约在11200-12200区间操作 NR2002合约在9600-10200区间操作

一、期现货价格

今日期价延续震荡走势。截止收盘,ru2001合约收于11530元/吨,下跌80元/吨,跌幅0.69%,成交24.49万手,持仓33万手。NR2002合约收于9820元/吨,下跌50元/吨,跌幅0.51%。

现货市场价格维持弱势调整,市场交投清淡。销区全乳价格在10850-10950元/吨。泰国烟片主流报价13300-13550元/吨,山东地区越南3L胶报价11100-11200元/吨。

图1:天然橡胶期现货价格及基差

数据来源:Wind 恒泰期货研究所

图2:20号胶期现货价格及基差

数据来源:Wind 恒泰期货研究所

二、信息要闻

工信部:正在按计划抓紧推进《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》的编制。

中央发布《交通强国建设纲要》:推动中部地区大通道大枢纽建设。

9月12日,贵阳取消汽车限购响应促消费20条政策,两个一线城市深圳和广州都相继提出增加汽车摇号数量。截止目前,已有广州、深圳、贵阳、海南已宣布放开或放宽汽车限购政策。

根据第一商用车网,2019年9月,我国重卡市场预计销售各类车型约8.3万辆,环比上涨13%,同比上涨7%。

泰国中华日报10月8日报道:泰国政府正商讨出台一项总预算242.78亿泰铢胶农差价补贴方案,朱林副总理兼商业部长承 诺将会在近期例会上通报内阁审议,希望首批补贴计划能在下月实施。

马来西亚橡胶局宣布:9月橡胶生产津贴(IPG)已在全国范围内启动。

2019年10月11日,美国商务部发布对华乘用车及轻卡车轮胎反倾销及反补贴第三次年度行政复审初裁结果,认定中国输美轮胎存在倾销及补贴行为。初裁公告指出,除非另行延期,最终裁决预计将于2020年2月发布。

中汽协:9月份汽车产销量分别为220.9万辆、227万辆,环比分别增11%、16%,同比分别下降6.2%与5.2%;其中新能源汽车 产销为8.9万辆与8万辆,同比下降29.9%与34.2%。

三、供需及库存:

原料:目前处于积极性旺季,产区天气正常,上游烟片加工利润不错,产量正常释放。原料价格跌至近四年的低位水平。泰国生胶片报价36.89泰铢/公斤,跌0.27;烟胶片39.83泰铢/公斤,涨0.04;胶水36.2泰铢/公斤,持平;杯胶30.55泰铢/公斤,持平。海胶国营厂胶水收购价为9.9元/公斤(制全乳),国营厂胶水收购价为9.9-10.2元/公斤(制浓乳),云南产区胶水收购价在9.4-9.6元/公斤,胶块收购价在9.1-9.3元/公斤。

库存:上期所库存小幅下滑至40.75万吨,环比回落0.15万吨。

需求:在国内促进消费和基建投入的预期下,四季度下游需求或将有所回暖,重卡和乘用车市场将有所回升,对橡胶价格有一定的支撑。但受到全球经济疲弱的制约,表现不及往年。同时还需关注中美贸易谈判走向、合成胶价格走势等因素。

图3:上期所库存总量

数据来源:上期所 恒泰期货研究所

图4:国内轮胎厂开工率

数据来源:Wind 恒泰期货研究所

图5:泰国原料价格

数据来源:卓创资讯 恒泰期货研究所

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