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恒泰期货早盘精要20190926

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月26日

宏观要闻解读

德拉吉:欧元区经济面临长期跌势 有必要重启货币宽松
 
即将于10月底卸任的欧洲央行行长德拉吉,在9月23日周一参加了任内最后一次欧洲议会经济与货币事务委员会的听证。他承认欧元区经济动能显著放缓,并捍卫了重启货币宽松的必要性。

 
英最高法院裁定议会休会违法
 
英国最高法院在当地时间24日做出裁决,首相约翰逊让议会休会的行为违法,如今议会可“随时”重新开议。此前,约翰逊提出议会休会请求得到女王伊丽莎白二世批准,9月3日才结束夏休复会的议会却在9月第二周再次休会至10月14日。届时,英国距离脱欧最后期限仅有约两周时间。这一决定在英国引起强烈反响,反对声音众多。当地媒体批评约翰逊此举挤压议会议事时间,为议员阻止政府“无协议脱欧”设置障碍。多名议员随即提出控诉,要求法院阻止关闭议会。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值

 

金融期货

股指期货:IF1910IH1910IC1910

基本面/盘面:
 
行情回顾:周三美国三大股指集体收涨,道指涨逾160点,纳指涨超1%。欧洲三大股指集体下挫。德国DAX指数跌0.59%报12234.18点,法国CAC40指数跌0.79%报5583.8点,英国富时100指数跌0.02%报7289.99点。

 上证指数回补9月4日缺口收跌1%,报收2955.43点;深成指跌1.43%,报收9671.06点;创业板指跌1.3%,报收1672.65点。万得全A跌1.27%。

 资金跟踪:两市成交额5258亿元,较上一交易日小幅缩小。北向资金逆势流入4.93亿元。

 驱动事件::1、财政部:1-8月,国有企业营业总收入394884.0亿元,同比增长7.4%;2、央行公开市场周三开展200亿元14天期逆回购操作,当日300亿元逆回购到期,净回笼100亿元。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、国内经济下行压力加大

 趋势研判:沪指下探动能仍存,承压3000点关口,或延弱势震荡格局,背靠3000点逢高布空为主。

操作策略:做空

 

国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
近期短期利率快速下降这与央行近几天持续释放流动性有关,季末加长假资金吃紧预期得到了充分缓解。美联储如期降息,美联储后面是否还会降息将根据之后的经济数据决定,核心CPI和非农就业数据将成为后期关注的重点。国内方面, 9月新LPR小幅下降11月新MLF利率有望继续下降,基本面疲弱仍是国债最大支撑。国债期货中长期看多思路不变,但应注意美联储降息预期落地后市场节奏的问题,二债100.215,五债99.710,十债98.230的支撑位依然有效,可逢低做多。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有


能源化工

原油1911

基本面/盘面:EIA数据显示,截止9月20日当周,美国原油库存环比增加241万桶,汽油库存增加52万桶,库欣地区库存增加225.6万桶。路透社消息称,沙特原油产量已经恢复至1130万桶/天,复苏速度快于预期。同时令人失望的经济数据也重燃市场对经济增长放缓的担忧。中美贸易争端导致需求减缓担忧。中东博弈局势复杂化。美国总统特朗普周五表示,美国将伊朗央行和另外两家主要国家金融机构列入黑名单,切断了伊朗与世界市场最后一些联系。此举意在惩罚对沙特炼油设施的袭击事件,但也表明美方在尽量避免与伊朗方面的直接军事冲突。地缘政治矛盾和需求担忧博弈。

操作策略:观望或反弹做空  反弹至460附近试空 470以上止损 目标430


沥青1912

基本面/盘面:近期沥青生产利润可观,炼厂开工率连创新高,带动沥青8月产量大幅增加。本周最新的炼厂开工率大幅回落6.04个百分点,但在生产利润尚可的情况下,预计开工率将维持在高位。前期预期的需求旺季并未如期到来,短期来看,需求端或依旧偏弱,主要是受到70周年庆的影响。但在产量不断新高的背景下,库存不但没有大幅积累,社会库存反而小幅下滑,显示当前需求尚可且延期的概率较大,四季度基建带来的需求或将支撑价格止跌企稳。

操作策略:回落3200附近做多 3100以下止损 目前3400


PTA 2001

基本面/盘面:上周开始PTA部分装置检修,市场预期10-11月份或有一轮集中检修,将使得前期供应宽松局面阶段性好转。下游聚酯仍处于高负荷低库存高利润的景气周期。终端同样处于季节性旺季,但美联储年内第二次降息,全球经济增速放缓、国际贸易摩擦对于美国经济增长的影响正在加大。中国8月多项经济数据意外不及预期,在当前复杂多变的国际局势以及国内经济性结构矛盾仍然突出的大环境下,国内经济下行压力继续存在。因此,PTA价格短期震荡偏强运行,但上行空间将受到经济下行内需偏弱的限制。中长线供需双弱依旧偏空对待

操作策略:观望


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:前多持有或回落4920-5000附近试多 止损4800以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:当前空头的主要驱动在于现实基本面的弱,尤其是本周港口库存再度大幅累库,在上周小幅去库之后再创年内新高。现状来看,国内外甲醇装置仍处在检修周期中,装置开工率处在相对低位,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。前期预期的70周年庆带来的限产停工将会压制传统需求,但从最近的下游开工率来看,下游开工提升明显,补库积极性较好。从烯烃端来看,MTO装置检修结束,装置开工率逐步回升。同时有新产能投放预期,需求预期向好。在传统下游需求走出需求淡季,MTO需求同样向好的预期下,叠加冬季能源需求和气头检修,甲醇将进入去库周期。综合来看,尽管当前港口高库存的压力较大,现实情况依旧偏弱,但在下游需求好转,叠加季节性能源需求和气头检修等,甲醇累库预期将转为去库,价格表现上也将由当前的偏弱走势转向震荡偏强。

操作策略:布局中长线多单 2250-2300区间可逐步建仓多单止损2250以下 目标2500-2600


pp2001

基本面/盘面:PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。中安联合装置正常,负荷7成;宝丰二期进展顺利,下周开聚合装置。巨正源停车待料,预计月底开聚合装置。新增装置带来的产能压力逐渐增大,国内检修损失量又环比减少,供应端压力增大。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,目前石化库存处于相对低位,贸易商库存适中,整体产业链库存压力不大。当前下游仍存在节前补库空间。预计短期仍以震荡走势为主,操作上建议中长线布局空单为主。

操作策略:短期偏震荡,中长线布局空单 反弹至8300-8350附近做空 8400以上止损 目标7500


L2001

基本面/盘面:港口库存持续下降,但进口窗口打开,进口贸易商利润好转,预计后期将有大量进口货源涌入。国产检修损失量继续环比减少,不过十月之前,仍处于年内检修旺季,短期供应端变化不大,新增压力有限。需求端,下游开工部分小涨,农膜、管材行业开工分别上涨2个百分点,包装行业开工上涨1个百分点,其余行业开工稳定。棚膜需求继续增加,临近国庆假期,厂家多进行节前原料备货,存在国庆节前刚需补仓的需求,整体看将对行情产生一定支撑。后市行情短期偏震荡整理。

操作策略:暂且观望


尿素2001

基本面/盘面:国内尿素市场继续偏弱运行,其中山西、河南尿素价格下滑 10-20 /吨,国内需求偏弱整理,出口炒作降温,尿素开工率继续维持高位,导致国内尿素市场心态转向悲观。尿素现货市场空头气氛浓厚。在国庆前环保更加趋严的情况下,下游工业需求难以大幅提升。预计将维持偏弱震荡走势。

操作策略:暂且观望


橡胶2001/20号胶2002

基本面/盘面:当前市场供需面仍未有明显改观。随着主产国季节性旺产季来临,加之当前社会库存供应充足,供应面依然维持宽松态势。而需求来看,国庆长假,部分企业开工或受影响,此外社会库存供应充足,商家对原料采购意愿不高,更无囤货计划。因此现货需求跟进乏力。短期价格受原油价格调整下资金进出影响,单从橡胶盘面看难以形成较大合力。盘面看,经过近期频繁调整,橡胶依然难以形成持续性上涨,且基差收窄,操作空间有限。预计下周行情将暂且延续低位震荡走势。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:25日,前市8月USDA报告利多,USD单产利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。25日11月合约期价报收8.88美元。2001油粕比2.1,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。25日张家港现货前市报价2920。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:25日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓12664手,日内加仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:25日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。25日11月合约期价报收8.88美元。2001油粕比2.1,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。25日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 做多


粳米2001

基本面/盘面:9月25日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。25日,01合约期价3660附近,期价震荡,持仓26000手,减仓1000手。后市关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做空


红枣1912

基本面/盘面:红枣25日震荡行情,开盘10300,高点10300,寻找10000关口支撑,转弱,10000预计强支撑。持仓81000手,加仓1000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋弱。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价震荡行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心平稳,12500一线,持仓增加,增仓5000手,25日期价报收12500附近,市场企稳。9月25日棉花328指数报收13027。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价震荡行情,01合约期价前市7630一线,期价震荡,25日期价7600附近,期价震荡。苹果期价高位震荡。9月25日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 短空 严格止损。

操作策略:2001合约 短空 严格止损

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价下跌行情,今天现货下跌0.3元/斤,01月合约期价重心下移,4400一线,持仓减少,减仓22000手,25日期价报收4400附近,期价震荡,25日鸡蛋期货价格高位,近月合约走势偏弱,价格强势。9月25日全国产区鸡蛋报价下跌,河南漯河产区报4.8元/斤,下跌近0.25元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面出现减仓。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程,近期贸易摩擦放缓,今日期价震荡,收盘反弹0.34%,01月合约期价震荡,25日价格反弹,持仓减少,减2000手。25日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:宁吉喆,指出要促进消费更新升级,积极推动汽车、家电、电子消费品以旧换新。要破除汽车消费的限制,目前广州、深圳等城市已经放宽或取消了限购规定,西安、昆明、贵阳等城市也正在考虑,后续一些具备条件的地区也会陆续跟进。

操作策略:空单持有,螺纹01合约受环保政策影响,处于30分级别价格回落,因为本轮价格上涨力度大,后续走势再次呈5分级别上涨且价格创新高的概率大,操作建议空单继续持有。


热卷2001

基本面:24日上海热轧板卷市场价格先涨后跌,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3650-3660元/吨,1800mm宽卷报价在3800-3850元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约走势略强,呈30分级别窄幅震荡,早盘观察价格能否再次向上突破3547,操作建议观望


铁矿2001

基本面:伊朗十家钢锭主要生产商的产量在3月21日至8月22日期间超过了854万吨,较去年同期增长4%。在此期间,其他钢铁产品产量达583万吨,同比增加9%。

操作策略:空单持有铁矿01合约处于第三波30分级别下跌,5分级别横盘震荡后价格突破昨日震荡区间,预示前期下跌大概率结束,价格有望再次上探690,操作建议空单止盈。


焦炭2001

基本面:近期各地方焦钢企业逐步开始限产、限行,焦炭供需双降,钢厂库存偏高,但运输受限,后期到货或将减少,焦企库存有增量可能,短时规定限产时间多于10月2-3截止,目前对焦炭价格普遍看稳。

操作策略:观望焦炭01合约处于30分级别回调的概率大,早盘观察本轮反弹力度,如不能触及1959则可轻仓试空


焦煤2001

基本面:山西晋中部分大矿已准备于9月25日-10月2日停产,停产陆续落实中,个别煤种影响较大;长治地区大矿短期暂无停产计划,而周边部分小型洗煤厂受环保影响,出现关停检修现象,恢复时间待定。

操作策略:观望,焦煤01合约处于日线级别下跌趋势下,30分级别价格反弹,早盘观察价格能否上探1286,操作建议观望。


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆林矿区销售有所下降,供需较为收紧,价格以稳为主;内蒙古鄂尔多斯地区块煤需求尚可,出货顺畅,煤价整体趋稳。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。

 

有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:从持仓来看LME持仓及COMEX持仓中,前期投机基金空头持仓已超前高,已充分释放悲观预期。政策面前有宽流动性、后有风险偏好改善,叠加偏好的基本面支撑,铜去库加快,现货升水加速,近期预期修正下铜价表现易涨难跌,但乐观情绪扎堆反映,与现实或形成对比,谨防铜价冲高回落。现货关注铜价高位时废铜流出对精铜市场影响。预计今日维持弱势格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面:本周沪锌指数震荡下跌 1.77%,  锌矿加工费继续上行,进口锌矿加工费增长较快,进口锌盈利窗口持续扩大,国内外库存回升。整体看,现货市场整体成交较为清淡,现货升水表现较为低迷,上海持货商以出货为主,下游采购仍以刚需采购为主。  目前技术上看沪锌 1911 短期存在支撑,如果跌破 30 日均线后期可能会回踩 18850 附近,操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。

操作策略:操作上建议维持观望,激进者可逢高做空。


镍NI1911

外盘/基本面:中性预估下国内明年将出现减产8万吨左右,而印尼增量为14万吨,2020年的增量由近20万吨调降至6万吨,平衡由过剩转为短缺。但是禁矿后,印尼地区镍铁生产利润将更为可观,能否吸引及刺激更多新项目加速投放,以及高矿价下,是否有其他地区的资源填补印尼对中国供应的缺口。本周矿端消息主要集中于禁矿提前至11月30日实施以及菲律宾tawi-tawi地区禁矿,支撑矿价继续走高,对镍价形成支撑,此外,节前下游对不锈钢的备货也将对短期价格走势产生影响,青山盘价走高,关注价格上涨后不锈钢去库情况。
 操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:连续一周的回调后,空头也阶段性获利离场。在下游需求预期“金九银十”所过近半后,加之此前突发减产的电解铝企业逐步宣布复产,多头信心不足,沪铝上冲动力明显减弱。同时,对于远期电解铝复产带来的供应压力相对变强,部分空头开始布局入场。预计下周沪铝保持区间震荡,资金离场为主,静等十一国庆后政策的落地。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:美元周三大涨0.7%,收于99整数关口,并创9月12日以来新高至99.06。英国脱欧前景不明打压欧元从而提振美元,特朗普弹劾忧虑缓解、月末和季末仓位调整均支撑美元。另外,据悉欧盟正在考虑对逾40亿美元的美国商品加征关税。金属市场方面,LME铝继续走低,并创下月初来的新低1750美元/吨的新低。国内金属表现相对平淡,维持本周窄幅波动的格局;操作上建议沪金中线多单轻仓持有。

 

沪银1912                

外盘/基本面:美元周三大涨0.7%,收于99整数关口,并创9月12日以来新高至99.06。英国脱欧前景不明打压欧元从而提振美元,特朗普弹劾忧虑缓解、月末和季末仓位调整均支撑美元。另外,据悉欧盟正在考虑对逾40亿美元的美国商品加征关税。金属市场方面,LME铝继续走低,并创下月初来的新低1750美元/吨的新低。国内金属表现相对平淡,维持本周窄幅波动的格局;白银短线多单持有,关注前高压力。

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