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恒泰期货早盘精要20190920

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月20日


宏观要闻解读

主要经济体降息,符合市场预期
 
周四美联储宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%,日本和英国维持利率不变,符合市场预期。
 
市场预计LPR将小幅下调
 
今日上午9时30分,新一期的贷款市场报价利率(LPR)即将公布。市场普遍预期,在前期降准资金落地的背景下,LPR或会下降5个基点左右,并进一步传导至贷款实际利率。
 
OECD将2019年全球经济增长预测下调至10年最低水平
 
经济合作与发展组织(OECD)周四将其对全球经济增长的预测从3.2%下调至2.9%,为10年来的最低水平。

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

09:30 中国9月一年期贷款市场报价利率;中国9月五年期贷款市场报价利率

 

金融期货

股指期货:IF1910IH1910IC1910

基本面/盘面:
 
行情回顾:道指跌0.19%报27094.79点,标普500持平报3006.79点,纳指涨0.07%报8182.88点。上证指数收涨0.46%报2999.28点,深证成指涨1.01%,创业板指涨1.57%收复1700点,上证50尾盘勉强翻红,万得全A涨0.7%。
 资金跟踪:两市成交4915亿元,连续两日成交额低于5000亿。北向资金净流入近27亿元,9月以来累计买入近460亿元,目前仅次于2月的603亿元位于年内次高。

 驱动事件:1、美联储鹰式降息,政策制定出现分歧;2、欧洲央行宣布降息,并重启量化宽松;3、中美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商,贸易关系缓和;4、A股纳入标普道琼斯指数9月23日生效。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、国内经济下行压力加大

 趋势研判:沪指昨日小幅高开,午后探底回升,两市量能环比小幅回升,北上资金持续流入,A股纳入标普道琼斯指数即将生效,外资或抢跑入市,短期大盘仍有上冲动能。

操作策略:做多

 

国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
国债期货昨日反弹,长短期限价差有所收敛,二债涨0.02%收100.28;五债涨0.07%收99.845;十债涨0.12%收98.425。
 受美国货币市场利率飙升影响,昨日长短端价差有所收窄,二债与十债价差收1.86、二债与五债价差收0.44、五债与十债价差收1.42。
 美联储如期降息,后面是否还会降息将根据之后的经济数据决定,核心CPI和非农就业数据将成为后期关注的重点。国内方面,市场预计9月新的LPR利率会略微下调,但影响可能有限。后期CPI数据和其他经济数据将决定央行是否会在今年剩下来的几个月降息,基本面压力依然较大。国债期货中长期看多思路不变,但应注意美联储降息预期落地后市场节奏的问题,二债100.215,五债99.710,十债98.230的支撑位依然有效,可逢低做多。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有

 

能源化工

原油1911

基本面/盘面:本周EIA美原油库存增加106万桶,汽油库存增加78万桶,库欣库存减少64.7万桶。日均产量1240万桶。成品油需求总量日均2138.3万桶,与去年持平。EIA库存意外增加。沙特最新供应中断情况表明,上周六的袭击事件对石油生产和出口影响有限,但中东博弈的复杂化将使得地缘成为主导因素,但从本次事件的最新进展情况来看,中东地区仍以美国的极限施压为主,战争的风险概率较小。关注后期地缘溢价是否将带来阶段性高点。墨西哥湾沿岸能源基础设施受到热带风暴重创,迫使一家大型炼油厂减产,德州的一条关键输油管道、码头以及一条船舶通道关闭。市场担忧风暴对原油需求产生影响,油价上升空单受到限制。操作上建议观望或回落短多

操作策略:观望或回落455-460附近做多 止损440以下 目标500


沥青1912

基本面/盘面:近期沥青生产利润可观,炼厂开工率连创新高,带动沥青8月产量大幅增加。本周最新的炼厂开工率大幅回落6.04个百分点,但在生产利润尚可的情况下,预计开工率将维持在高位。前期预期的需求旺季并未如期到来,短期来看,需求端或依旧偏弱,主要是受到70周年庆的影响。但在产量不断新高的背景下,库存不但没有大幅积累,本周社会库存反而小幅下滑,显示当前需求尚可且延期的概率较大,四季度基建带来的需求或将支撑价格止跌企稳。

操作策略:做多3000-3050 止损3000以下 目标3200


PTA 2001

基本面/盘面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。聚酯需求较好,整体开工处于高位但提升有限,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。中美贸易摩擦短暂缓和对下游需求有短期利好。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。9月中旬恒力石化装置有检修计划,届时对供应宽松状况有一定的缓解。暂且观望

操作策略:观望


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:回落5000附近试多 止损4500以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:上周甲醇港口库存小幅累库,仍处于125万吨以上高位水平。后续进口量依旧偏高。后市持续去库还需等待外盘装置检修兑现以及国内下游MTO装置的投产和重启。从目前情况来看,前期外盘短停装置已部分重启,大规模检修尚未有明确计划。国内宝丰二期本周试车,大唐也已重启一条MTP,减少甲醇外卖。传统需求也开始逐步走出淡季,开工负荷回升。整体来看,下游需求预期向好,但短期仍将受到弱现实也及高库存的压制,价格呈现低位震荡走势。建议观望或回落2250-2270附近试多,2200以下止损

操作策略:观望或回落2250-2270做多 止损2200以下 目标2700


pp2001

基本面/盘面:上周PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。本周暂无新增检修计划,后市预计装置开工率将逐步提升,且随着中安联合、东莞巨正源装置的重启,供应端压力加剧。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,考虑到假期累库预期,上游去库积极且效果显著。目前石化库存控制在60-70万吨附近,目前上中下游库存压力均适中偏低,对价格存在一定支撑。中长线看,仍处于投产的下行周期中,长线偏空,注意高位布局空单

操作策略:长线偏空 8300附近逐步布局空单,止损8400以上


L2001

基本面/盘面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。但短期受到沙特原油设施袭击事件影响,进口量或大幅减少,进而导致被动去库。预计短期偏强运行。前期空单全部退出后,稳健者建议观望,激进者可试多

操作策略:前期空单全部退出后观望或等待回落试多


尿素2001

基本面/盘面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700元/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400元/吨、最低交割厂库价格1755元/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,成本价多单继续持有

操作策略:前多谨慎持有


橡胶2001

基本面/盘面:供给方面,云南以及东南亚产区割胶作业基本正常,而海南地区近期继续受到降雨的影响,新胶产出有限,整体来看当前橡胶供给仍然宽松。需求方面,轮胎市场交投情况仍旧平淡,终端需求暂无明显提升,“金九银十”传统消费旺季中汽车市场尚未表现出明显回暖,总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定,短期内提升幅度有限。库存方面,国内天然橡胶期货库存继续呈现缓慢增长态势,青岛保税区内外库存小幅增加,国内天然橡胶库存仍在百万吨左右,库存压力依然较大。成本方面,泰国合艾市场原料价格略有回落,国内海南地区原料价格再度上涨,天然橡胶成本端支撑维持稳定。总体来看,前期利多因素基本被市场消化殆尽,橡胶处于供强需弱的局面当中,预计短期将偏弱震荡运行。但从中长期来看,10000-11000附近的价格底或已成形。操作上可依托该区域建立长期多单

操作策略:观望


20号胶2002

基本面/盘面:影响产区割胶的天气因素逐步减弱,供应宽松预期较强,终端需求暂无明显提升,传统消费旺季汽车尚未表现明显回暖。前期利多因素基本被市场消化,橡胶仍处于供强虚弱的格局中,预计短期将偏弱震荡。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:19日,前市8月USDA报告利多,USD单产利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。19日11月合约期价报收8.98美元。2001油粕比2.13,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。19日张家港现货前市报价2880。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:19日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓13464手,日内加仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:19日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。19日11月合约期价报收8.98美元。2001油粕比2.124,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。19日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 做多


粳米2001

基本面/盘面:9月19日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。19日,01合约期价3660附近,期价震荡,持仓30000手,减仓1200手。后市关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做空

 

红枣1912

基本面/盘面:红枣19日震荡行情,开盘10500,高点10500,寻找10000关口支撑,转弱,10000预计强支撑。持仓79000手,加仓3300手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋弱。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价回落行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心下移,12900一线,持仓减少,减仓16000手,19日期价报收12900附近,市场企稳。9月19日棉花328指数报收13047。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价震荡行情,01合约期价前市7900一线徘徊,期价下跌,19日期价7900附近,期价高位震荡,加仓27000手。苹果期价高位震荡。9月19日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批12.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价震荡行情,今天现货下跌0.1元/斤,01月合约期价重心平稳,4570一线,持仓增加,增仓10000手,19日期价报收4570附近,期价震荡,19日鸡蛋期货价格高位,近月合约走势偏强,价格强势。9月19日全国产区鸡蛋报价上扬,河南漯河产区报5.6元/斤,下跌近0.1元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面增仓力度很大。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程,近期贸易摩擦放缓,今日期价震荡,收盘下跌0.17%,01月合约期价震荡,19日价格小跌,持仓增加,增34000手。19日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空


黑色金属

螺纹2001

基本面:8月,全国发行地方政府债券5695亿元。其中,发行一般债券1632亿元,发行专项债券4063亿元。截至8月末,全国地方政府债务余额214139亿元,控制在全国人大批准的限额之内。地方政府债券剩余平均年限5.0年。

操作策略:空单持有,螺纹01合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底。5分级别第三轮下跌力度减弱,则空单可部分止盈,等待30分级别价格回调


热卷2001

基本面:19日上海热轧板卷市场价格大幅下跌,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3620-3630元/吨,1800mm宽卷报价在3740-3780元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底。5分级别第三轮下跌力度减弱,则空单可部分止盈,等待30分级别价格回调


铁矿2001

基本面:伊朗十家钢锭主要生产商的产量在3月21日至8月22日期间超过了854万吨,较去年同期增长4%。在此期间,其他钢铁产品产量达583万吨,同比增加9%。

操作策略:空单持有铁矿01合约目前处于第二波30分级别下跌,且力度大,短期价格暂未见底,5分级别价格下跌力度趋弱,短期价格回调的概率大


焦炭2001

基本面:环保方面,近日山西太原、吕梁等地发布打赢蓝天保卫战2019年行动计划,分别规划下半年去焦化产能310万吨(已关停)和170万吨(在产);河北邯郸,山东潍坊、临沂,徐州限产依旧。

操作策略:观望焦炭01合约处于第二波30分级别下跌,且力度大于前一轮,短期价格暂未见底


焦煤2001

基本面:山西主流区域多暂未收到相关的停产文件,短期供应暂稳,多积极出货为主;黑龙江市场部分煤矿已经陆续停产,焦化附属洗煤厂因原煤供应不足被迫减产,临近国庆,煤矿停产数量或将继续增多;

操作策略:观望,焦煤01合约昨日价格跌破前期震荡区间,早盘观察下跌能否延续


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆神地区块煤和低热值煤相对出货较好,价格稳中有涨;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况较好,下游采购积极性高,煤价以稳为主。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。


有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:官员周五告诉记者,印尼能源部已经批准一项新的建议,即自由港迈克墨伦公司铜精矿出口限额将提升至70万吨,持续到2020年3月。节日期间轮不同大涨2%,主因中美重启贸易谈判缓解市场紧张情绪,叠加“金九银十”到来市场对消费回暖预期加大,支撑铜价高走。目前中美方面重启新一轮高级磋商提振市场情绪,市场避险情绪有所缓解,CMX金下跌2.2%。国内方面逆周期调控政策频出,加大力度推进“六稳”工作,为经济稳增长提供了支撑。总结看随着市场对9月和10月份消费的看好,叠加贸易情绪的好转,对铜市表现利好,近日铜价整体表现上行,预计今日继续维持高位震荡格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面: 近一周以来,两市期锌逐渐摆脱跌势,小幅反弹,依次突破上方各日均线阻力,沪锌指数已跃至60日均线上方,伦锌亦正在测试该阻力。经过近5个多月下跌行情后,期锌跌势放缓,加上各国出台各种利好性政策刺激,两市期锌有止跌反弹嫌疑,短期不排除进一步上扬。操作上,建议沪锌主力合约多单持有。

操作策略:操作上建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。


镍NI1911

外盘/基本面:纯镍自身供需方面,且由于不锈钢对纯镍消费有所萎缩之后,不锈钢下游消费的集中度减弱,对于电镀、电池、合金铸造、高温合金等领域需要投入更多关注。供应方面相对容易观测,主要看海外复产的硫化镍矿、高冰镍冶炼厂以及国内潜在增产产能(电解镍低开工率厂家,拥有电解镍产线的硫酸镍厂家)的进度。操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:本周伦铝库存走势大体维持下降趋势,最新库存量报913625公吨,共减少库存9600公吨,降幅约1%;上海期交所本周铝总存量为342811吨,较上周减少9588吨,降幅约2.7%。 国产铝土矿8月消费量环比减少3.0%显示需求不佳,然而国内假期来临,市场备货增加,本周现货铝价有所上涨。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:昨日美元收跌,美元指数触及98.3下方,在投资者对美联储决议进一步解读后,年内迫于来自白宫压力继续降息的预期重新升温,美元指数因此走低。投资者重新评估了美联储政策预期后认为,在白宫方面的继续施压下,美联储年内再度降息的可能性依旧存在。隔夜,美联储一如预期“背靠背”降息25个基点,但其发布的“点阵图”显示年内不再继续降息为大概率,此状况令一直要求持续大幅降息的美国总统特朗普不悦。特朗普此后在周四日内还进一步施压美联储尽快采取更多宽松措施来“挽救”美国经济,并直言不讳表达了对美联储主席鲍威尔的不满。各界因此认为美联储之后仍有可能继续屈服。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:昨日美元收跌,美元指数触及98.3下方,在投资者对美联储决议进一步解读后,年内迫于来自白宫压力继续降息的预期重新升温,美元指数因此走低。投资者重新评估了美联储政策预期后认为,在白宫方面的继续施压下,美联储年内再度降息的可能性依旧存在。隔夜,美联储一如预期“背靠背”降息25个基点,但其发布的“点阵图”显示年内不再继续降息为大概率,此状况令一直要求持续大幅降息的美国总统特朗普不悦。特朗普此后在周四日内还进一步施压美联储尽快采取更多宽松措施来“挽救”美国经济,并直言不讳表达了对美联储主席鲍威尔的不满。各界因此认为美联储之后仍有可能继续屈服。白银短线回调压力大,多单止盈出局。

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