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恒泰期货早盘精要20190919

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月19日

宏观要闻解读

美联储宣布降息25个基点,超级星期四来临

 
今天(9月19日)凌晨2:00,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。鲍威尔表示,美联储已经逐步转向更低的联邦基金利率路径,如果经济走软,预计可能需要进一步降息。此次为美联储年内第二次降息,距离上次降息还不足两个月。全球性的逆周期调节利多各类资产价格,效果周期值得关注。  

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

11:00 日本至9月19日央行利率决定
 15:30 瑞士至9月19日央行政策利率
 19:00 英国至9月19日央行利率决定

 

金融期货

股指期货:IF1909IH1909IC1909

基本面/盘面:
 
行情回顾:道指涨0.13%报27147.12点,标普500涨0.03%报3006.71点,纳指跌0.11%报8177.39点。美联储降息25个基点,符合市场预期。上证指数收涨0.25%报2985.66点,深证成指涨0.31%报9753.31点,创业板指微涨0.08%报1679.31点,万得全A涨0.27%。
 资金跟踪:两市缩量成交4872亿元,为8月29日以来首次成交低于5000亿元,北向资金在昨日中断连续12日净流入后,昨日单边净流入39.21亿元。

 驱动事件:1、美联储鹰式降息,政策制定出现分歧;2、欧洲央行宣布降息,并重启量化宽松;3、中美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商,贸易关系缓和;4、A股纳入标普道琼斯指数9月23日生效。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、国内经济下行压力加大

 趋势研判:沪指小幅高开,全天维持震荡,两市量能环比小幅下降,短期下行压力依旧加大,或维持弱势震荡。

操作策略:做空

 

国债期货:TS1912,TF1912,T1912

基本面/盘面:
 
国债期货今日全线下跌尾盘跳水,尤其十债下跌幅度最大,长短周期价差再次拉大,最终二债跌0.04%,五债跌0.13%,十债跌0.28%。从价差走势上看二债五债与十债价差继续走阔,尤其二债与十债的价差扩大速度更明显目前已突破2元的价差关口。
 虽然央行未在9月下调MLF利率,但在全球降息潮的背景下市场预期央行会在11月窗口期下调MLF利率。基本面羸弱依然是现阶段支撑债市的主要因素,但受通胀压力影响市场节奏也需要投资者格外注意,逢低做多的思路保持不变。

操作策略:TS1912,TF1912,T1912多单持有、 TS1912-T1912正套持有


能源化工

原油1911

基本面/盘面:本周EIA美原油库存增加106万桶,汽油库存增加78万桶,库欣库存减少64.7万桶。日均产量1240万桶。成品油需求总量日均2138.3万桶,与去年持平。EIA库存意外增加。沙特最新供应中断情况表明,上周六的袭击事件对石油生产和出口影响有限,但中东博弈的复杂化将使得地缘成为主导因素,但从本次事件的最新进展情况来看,中东地区仍以美国的极限施压为主,战争的风险概率较小。关注后期地缘溢价是否将带来阶段性高点。操作上建议观望或回落短多

操作策略:观望或回落455-460附近做多 止损440以下 目标500


沥青1912

基本面/盘面:沥青上游利润和开工仍处高位,沥青产量环比增加明显。在高供应高库存背景下,原本预期的旺季需求被证伪,不论是现实还是预期都转向偏悲观。北方部分地区终端工程或因周年庆及环保限产而停工,需求更加承压,并导致北方货源对周边及华东地区市场造成冲击。短期来看,终端需求难以出现大幅的增量,供需双弱。但原油价格受到地缘政治驱动向上,且马瑞原油供应存在偏紧预期。

操作策略:做多3000-3050 止损3000以下 目标3200


PTA 2001

基本面/盘面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。聚酯需求较好,整体开工处于高位但提升有限,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。中美贸易摩擦短暂缓和对下游需求有短期利好。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。9月中旬恒力石化装置有检修计划,届时对供应宽松状况有一定的缓解。暂且观望

操作策略:观望


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:回落5000附近试多 止损4500以下 目标5500


甲醇 2001

基本面/盘面:上周甲醇港口库存小幅去库,环比上周下降8.38万吨,但仍处于125万吨以上高位水平。一方面是传统下游积极进场补库,另外一方面受到港口船货拥堵卸货推迟的影响。后续进口量依旧偏高。后市持续去库还需等待外盘装置检修兑现以及国内下游MTO装置的投产和重启。从目前情况来看,前期外盘短停装置已部分重启,大规模检修尚未有明确计划。国内宝丰二期本周试车,大唐也已重启一条MTP,减少甲醇外卖。整体来看,短期反弹基础仍在,但当前港口天量库存仍将压制反弹高度。

操作策略:观望或回落2250-2270做多 止损2200以下 目标2700


pp2001

基本面/盘面:上周PP产能停车比进一步回落,显示前期检修装置在逐步重启。本周暂无新增检修计划,后市预计装置开工率将逐步提升,且随着中安联合、东莞巨正源装置的重启,供应端压力加剧。需求端好转预期并不明显,国庆70周年及环保限产等影响,北方地区需求仍然承压。库存方面,考虑到假期累库预期,上游去库积极且效果显著。目前石化库存控制在60-70万吨附近,目前上中下游库存压力均适中偏低,对价格存在一定支撑。短期受到沙特原油设施遇袭事件的影响,或偏强运行,前期空单全部离场,稳健者建议观望。

操作策略:长线偏空  前期空单全部退出后 暂且观望


L2001

基本面/盘面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。但短期受到沙特原油设施袭击事件影响,进口量或大幅减少,进而导致被动去库。预计短期偏强运行。前期空单全部退出后,稳健者建议观望,激进者可试多

操作策略:前期空单全部退出后观望或等待回落试多


尿素2001

基本面/盘面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700元/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400元/吨、最低交割厂库价格1755元/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,成本价多单继续持有

操作策略:前多谨慎持有


橡胶2001

基本面/盘面:供给方面,云南以及东南亚产区割胶作业基本正常,而海南地区近期继续受到降雨的影响,新胶产出有限,整体来看当前橡胶供给仍然宽松。需求方面,轮胎市场交投情况仍旧平淡,终端需求暂无明显提升,“金九银十”传统消费旺季中汽车市场尚未表现出明显回暖,总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定,短期内提升幅度有限。库存方面,国内天然橡胶期货库存继续呈现缓慢增长态势,青岛保税区内外库存小幅增加,国内天然橡胶库存仍在百万吨左右,库存压力依然较大。成本方面,泰国合艾市场原料价格略有回落,国内海南地区原料价格再度上涨,天然橡胶成本端支撑维持稳定。总体来看,前期利多因素基本被市场消化殆尽,橡胶处于供强需弱的局面当中,预计短期将偏弱震荡运行。但从中长期来看,10000-11000附近的价格底或已成形。操作上可依托该区域建立长期多单

操作策略:观望


20号胶2002

基本面/盘面:影响产区割胶的天气因素逐步减弱,供应宽松预期较强,终端需求暂无明显提升,传统消费旺季汽车尚未表现明显回暖。前期利多因素基本被市场消化,橡胶仍处于供强虚弱的格局中,预计短期将偏弱震荡。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:18日,前市8月USDA报告利多,USD单产利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。18日11月合约期价报收8.9美元。2001油粕比2.143,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。18日张家港现货前市报价2880。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 做多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:18日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓13464手,日内加仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:18日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。18日11月合约期价报收8.9美元。2001油粕比2.14,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。18日张家港现货前市报价6300。

操作建议:豆油01 做多


粳米2001

基本面/盘面:9月18日,期价震荡,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。18日,01合约期价3660附近,期价震荡,持仓31000手,加仓200手。后市关注9月后大中小学开学对消费的拉动,关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做多


红枣1912

基本面/盘面:红枣18日反弹行情,开盘10400,高点10500,寻找10000关口支撑,转弱,10000预计强支撑。持仓76000手,减仓1500手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋弱。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价回落行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心下移,12900一线,持仓增加,增仓24000手,18日期价报收12900附近,市场企稳。9月18日棉花328指数报收13051。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价震荡行情,01合约期价前市8000一线徘徊,期价小涨,18日期价8000附近,期价高位震荡,加仓2300手。苹果期价高位震荡。9月18日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批12.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价震荡行情,今天现货跳涨0.2元/斤,01月合约期价重心平稳,4550一线,持仓减少,减仓5700手,18日期价报收4550附近,期价震荡,18日鸡蛋期货价格高位,近月合约走势偏弱,价格强势。9月18日全国产区鸡蛋报价上扬,河南漯河产区报5.7元/斤,反弹近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面增仓力度。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程,近期贸易摩擦放缓,今日期价震荡,收盘下跌0.1%,01月合约期价震荡,18日价格小跌,持仓增加,增8000手。18日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:8月,全国发行地方政府债券5695亿元。其中,发行一般债券1632亿元,发行专项债券4063亿元。截至8月末,全国地方政府债务余额214139亿元,控制在全国人大批准的限额之内。地方政府债券剩余平均年限5.0年。

操作策略:空单持有,螺纹01合约处于30分级回调,第二波下跌,且下跌力度大于前一轮,则短期螺纹价格走第三波5分级别下跌的概率大,操作建议空单继续持有。


热卷2001

基本面:18日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3680-3690元/吨,1800mm宽卷报价在3790-3810元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约亦处于30分级别价格回落,且第二波5分级别下跌力度加大,未来有第三波下跌的概率大。


铁矿2001

基本面:8月份Mysteel统计全国186家矿山企业产能利用率为66.8%,环比降0.2%。8月份统计全国332家矿山企业得精粉产量2382.6万吨,环比增11.5万吨;1-8月份累计产量17703.5万吨,累计同比增加1192.3万吨,累计同比增幅为7.22%。

操作策略:空单持有铁矿01合约目前处于30分级别横盘震荡,早盘观察价格能否继续下探,操作建议空单继续持有。


焦炭2001

基本面:环保方面,《邢台市蓝天保卫战强化攻坚措施责任分工清单》发布,当地焦化行业一家要求4#、5#5.5米焦炉停止装煤、冷炉掏空,另一家2座在产焦炉要求结焦时间延长至36小时,涉及焦化产能230万吨;河北邯郸,山东潍坊、临沂,徐州限产依旧。

操作策略:观望焦炭01合约上涨趋势暂未确认结束,目前处于5分级别价格会做,是否形成下跌,观察早盘走的力度,操作建议观望


焦煤2001

基本面:山西柳林地区S0.8低硫主焦煤降20元/吨,S1.3中硫主焦煤降30元/吨,该地煤矿整体销售受阻,下游需求略显疲软,煤矿厂内库存有所累积;临汾地区因近期洗煤厂精煤价格有所下跌,利润收缩,个别煤矿下调原煤价格30元/吨;

操作策略:观望,焦煤01合约处于日线级别横盘震荡,价格已跌回前期震荡区间内部,操作建议观望。


动煤2001

基本面:产地方面,陕西榆神地区块煤和低热值煤相对出货较好,价格稳中有涨;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况较好,下游采购积极性高,煤价以稳为主。

操作策略:观望,动煤01处于30分级别第二波上涨,且力度大于前一轮,后续有第三波上涨的概率大。


有色金属

铜CU1911

外盘/基本面:官员周五告诉记者,印尼能源部已经批准一项新的建议,即自由港迈克墨伦公司铜精矿出口限额将提升至70万吨,持续到2020年3月。节日期间轮不同大涨2%,主因中美重启贸易谈判缓解市场紧张情绪,叠加“金九银十”到来市场对消费回暖预期加大,支撑铜价高走。目前中美方面重启新一轮高级磋商提振市场情绪,市场避险情绪有所缓解,CMX金下跌2.2%。国内方面逆周期调控政策频出,加大力度推进“六稳”工作,为经济稳增长提供了支撑。总结看随着市场对9月和10月份消费的看好,叠加贸易情绪的好转,对铜市表现利好,近日铜价整体表现上行,预计今日继续维持高位震荡格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1911

外盘/基本面: 近一周以来,两市期锌逐渐摆脱跌势,小幅反弹,依次突破上方各日均线阻力,沪锌指数已跃至60日均线上方,伦锌亦正在测试该阻力。经过近5个多月下跌行情后,期锌跌势放缓,加上各国出台各种利好性政策刺激,两市期锌有止跌反弹嫌疑,短期不排除进一步上扬。操作上,建议沪锌主力合约多单持有。

操作策略:操作上建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。


镍NI1911

外盘/基本面:纯镍自身供需方面,且由于不锈钢对纯镍消费有所萎缩之后,不锈钢下游消费的集中度减弱,对于电镀、电池、合金铸造、高温合金等领域需要投入更多关注。供应方面相对容易观测,主要看海外复产的硫化镍矿、高冰镍冶炼厂以及国内潜在增产产能(电解镍低开工率厂家,拥有电解镍产线的硫酸镍厂家)的进度。操作上建议沪镍仍处于多头趋势,谨慎做空,中线多单持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1911

外盘/基本面:本周伦铝库存走势大体维持下降趋势,最新库存量报913625公吨,共减少库存9600公吨,降幅约1%;上海期交所本周铝总存量为342811吨,较上周减少9588吨,降幅约2.7%。 国产铝土矿8月消费量环比减少3.0%显示需求不佳,然而国内假期来临,市场备货增加,本周现货铝价有所上涨。在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝 1911合约多单继续持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:昨日美元收涨,北京时间的今日凌晨,美联储公布新的利率决议并召开新闻发布会,美联储公布最新的9月利率决议,美联储如期降息25基点,利率调整至1.75-2.00%。近日市场普遍预计美联储会进一步降息,美元指数也因此出现明显回调。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:昨日美元收涨,北京时间的今日凌晨,美联储公布新的利率决议并召开新闻发布会,美联储公布最新的9月利率决议,美联储如期降息25基点,利率调整至1.75-2.00%。近日市场普遍预计美联储会进一步降息,美元指数也因此出现明显回调。白银短线回调压力大,多单止盈出局。

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