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恒泰期货早盘精要20190909

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月09日

宏观要闻解读

中国人民银行全面下调存款准备金率

为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

 在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

 此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%,是金融机构中最低的,已处于较低水平,因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

 央行表示,此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。

 多家机构指出,此次降准是对前期货币政策的微调,华泰证券认为,全面与定向降准后应该还有降息。至于降准对于资本市场的影响,多数机构认为,降准对股市和债市都构成实质利好,中信建投策略指出,双降准落实国常会精神,3500点指日可待。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

16:30 欧元区9月Sentix投资者信心指数2019世界计算机大会将于9月9日-11日在湖南长沙举行

 

金融期货

股指期货:IF1909IH1909IC1909

基本面/盘面:行情回顾:A股连升5日,9月以来表现强势。周五上证指数涨0.46%报2999.60点;深证成指涨0.41%报9823.42点;创业板指涨0.19%报1692.24点;万得全A涨0.46%。上周上证指数涨近4%,创逾两个月最大单周涨幅;深证成指涨近5%,创5个月最大单周涨幅;创业板指涨超5%,创6个月最大单周涨幅。市场资金:北向资金净流入85.23亿元,连续7日净流入;上周合计净流入280亿元,刷新2018年11月以来最大单周额度。周五两市成交6340亿,较上日同期略有缩减。上周两市合计成交额超3万亿,环比放大两成。公开市场:9月6日,央行开展400亿元7天期逆回购操作,今日无逆回购到期。Wind数据显示,上周央行累计开展400亿逆回购操作,有1400亿逆回购到期,因此上周净回笼1000亿元。9月共有4415亿元MLF到期,其中9月7日到期1765亿元,因正逢周末将延至周一(9日),9月17日到期2650亿元。事件驱动:1、央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;2、美双方10月初在华盛顿举行高级别磋商;3、A股纳入标普道琼斯指数;4、中国8月出口同比(按人民币计)2.6%,预期6.3%,前值10.3%。风险因素:1、中美贸易和金融争端不断反复;2、全球金融市场持续下行压力仍存。趋势分析:央行全面降准,中美两国重启贸易谈判,市场风险偏好飙升,北上资金大幅举入,两市量能急剧放大,市场看多情绪浓厚。整体上,沪指上冲动能依旧强劲,将挑战3050附近缺口,但仍需警惕缺口回补后的调整风险,或呈前高后低走势。

操作策略:做多

 

能源化工

原油1910

基本面/盘面:OPEC8月份产量为3000万桶/天,环比7月增加20万桶/天,是自2019年年初以来首次增加产量。美国页岩油产量上半年增长放缓,但8月份部分管道开通,截止823日当周美国原油产量增加20万桶至1250万桶,再创新高,同比增加150万桶/天。而近期需求端,中美贸易紧张氛围得到一定的缓解。央行下调存款准备金率也会对市场形成利多影响。短期市场氛围偏强,但整体仍是多空交织,全球经济承压,不宜过分乐观。密切关注OPEC+会议释放减产协议的信号。

操作策略:暂且观望


沥青1912

基本面/盘面:沥青价格短期在很大程度上依赖于需求端的改善,但当前终端需求和业内心态欠佳,考虑到9月中旬可能面临的终端项目停工的风险,短期山东、河北等地价格难以上涨。且有部分资源南下华东导致其价格也难以上调。呈现传统旺季不旺的态势。供应端来看,当前炼厂沥青生产利润较高,炼厂开工率处于高位,供应充裕预期不变。但需密切关注10月份马瑞原油船期,中长线或有炒作原料供应的可能

操作策略:暂且观望或轻仓3000附近试多,止损2900以下


PTA 2001

基本面/盘面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。聚酯需求较好,整体开工处于高位但提升有限,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。中美贸易摩擦短暂缓和对下游需求有短期利好。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。9月中旬恒力石化装置有检修计划,届时对供应宽松状况有一定的缓解。预计短期将偏暖震荡

操作策略:5120-5150附近试多 5000以下止损 目标5300-5400


EG 2001

基本面/盘面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:回落4500-4550附近试多 止损4450以下 目标4800-5000


甲醇 2001

基本面/盘面:本周甲醇港口库存再度大幅累库,已经连续六周位于100万吨以上水平,沿海可流通库存继续维持高位,进口伊朗及委内瑞拉船货量依旧偏高。生产利润处于亏损状态使得不少甲醇工厂进入降负或检修状态,装置开工率持续下滑,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。需求端看,70周年大庆628市限产停工压制传统需求,烯烃开工下滑,刚性需求缩减,支撑力度不足。观望或等待反弹乏力做空

操作策略:观望或反弹至2230附近做空 2290止损 目标2000


pp2001

基本面/盘面:当前已经进入下半年PP装置检修高峰期,对供应形成阶段性影响,从而对价格短期有一定的支撑。同时考虑到今年新增产能在9月份的释放预期,对09合约影响较小,压力将主要体现在01合约。下游开工率基本持稳,三季度汽车白电产销将进一步进入淡季,需求端支撑不大。PP产业链库存处于相对低位,实际压力不大。根据实际调研情况来看,短期市场供需仍将保持相对平衡。预计8月份PP价格调整空间有限,短期维持小幅震荡下行走势,中长线来看,前期检修装置陆续重启,新投放产能稳定运行,需求端依旧疲弱,价格压力依旧较大。操作上,依旧建议逢反弹建仓做空

操作策略:长线偏空 前期空单继续持有 反弹至8180-8250附近做空 8250以上止损 目标7500


L2001

基本面/盘面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。下周供需矛盾依旧突出,预计PE市场延续疲软

操作策略:做空7450,止损7550以上 目标6950


尿素2001

基本面/盘面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。需求方面,进入8月份后农业需求空档,工业整体开工低位。短期看,国内尿素市场呈现阶段性供过于求,预计价格将维持弱势震荡。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400/吨、最低交割厂库价格1755/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,预计届时反弹概率将增加。

操作策略:前多持有 回落1745附近加多1700以下止损


橡胶2001

基本面/盘面:近几日沪胶连续反弹,一是近期内外产区降雨导致割胶作业受阻,二是短期资金博弈前期利空基本出尽,新增利空有限,且橡胶估值处于低位,安全边际较高。另外在当前橡胶价格低位情况下,9月合约下市之后,盘面仓单压力将有所减缓。但从产区天气和上游加工厂加工利润来看,预计9月份供应仍将维持季节性增加,需求端看,轮胎厂开工率大幅回升,逐步走出淡季。但终端汽车消费依旧较差,前期的汽车消费刺激政策提振作用有限。短期的供应宽松和消费疲弱还将压制当前反弹高度,但从中长期来看,10000-11000附近的价格底或已成形。操作上可依托该区域建立长期多单

操作策略:11800-12000附近做多 11500以下止损 目标12500-13000


20号胶2002

基本面/盘面:供应上内外产区降雨导致割胶作业受阻,需求上,下游全钢胎和半钢胎开工率逐步提升,逐步走出淡季。尽管供应的宽松预期和终端汽车消费依旧较差,但短期资金博弈前期的利空基本出尽,新增利空有限。20号胶估值相对沪胶要高,但仍处于相对低位。

操作策略:观望回落10180-10200附近做多 止损10000以下


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:6日,CBOT前市豆价反弹受阻,USDA种植面积报告利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。6日11月合约期价报收8.576美元。2001油粕比2.11,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。6日张家港现货前市报价2930。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 观望


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:6日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓9168手,日内减仓240手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:6日,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。6日11月合约期价报收8.57美元。2001油粕比2.112,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。6日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 观望


粳米2001

基本面/盘面:9月6日,期价冲高回落,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。6日,01合约期价3650附近,期价大幅冲高回落,持仓33000手,增仓7000手。后市关注9月后大中小学开学对消费的拉动,关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做多


红枣1912

基本面/盘面:红枣6日大跌行情,开盘11200,高点11300,跌破11000关口,跌停报收,转弱。持仓95000手,减仓30000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋强。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价反弹行情,美棉止跌,贸易摩擦短期有缓和迹象。国内01合约期价重心上移,12900一线,持仓减少,减仓6000手,6日期价报收12900附近,市场企稳。9月6日棉花328指数报收12981。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价下跌行情,01合约期价前市8100一线徘徊,期价下行,6日期价8100附近,期价高位震荡,减仓200手。苹果期价高位震荡。9月6日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批12.5元/公斤,下跌0.0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价下跌行情,01月合约期价重心下移,4400一线,持仓减少,减仓16000手,6日期价报收4380附近,期价下跌,6日鸡蛋期货价格攀升,近月合约走势偏强。9月6日全国产区鸡蛋报价上扬,河南漯河产区报5.8元/斤,反弹近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面资金累积,但增仓力度下降,现货报价相对疲弱,但造纸厂商连续宣布提价,关注去库存进程,今日期价震荡,收盘下跌0.46%,01月合约期价震荡,6日价格下跌,持仓减少,减1000手。6日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:8月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查,其产品生产成本较上月大幅下降,幅度在300元/吨左右。数据显示,当前螺纹钢平均含税成本为3549元/吨,月环比减少279元/吨,降幅7.3%;热卷平均含税成本为3630元/吨,环比减少273元/吨,降幅7.0%

操作策略:空单持有,螺纹01合约夜盘受政策影响,先涨后跌,目前处于30分级别价格震荡,早盘观察价格突破方向,操作建议空单持有  


热卷2001

基本面:5日热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨,截止发稿时4.75热轧板卷全国均价3755元/吨,较上个交易日上涨7元/吨。

操作策略:观望,从盘面走势看,周五降准政策对黑色产业链制造业影响最大,热卷01合约价格明显强于螺纹,前期剩余空单止盈,操作建议观望


铁矿2001

基本面:据Mysteel获悉,8月31日,唐山市政府印发了《9月份唐山市大气污染防治管控方案》的通知。

操作策略:观望铁矿01合约夜盘处于5分级别第三波下跌,早盘观察下跌力度,操作建议前期空单部分止盈,剩余持有。


焦炭2001

基本面:环保方面,山东临沂地区限产情况依旧严格,近期环保检查比较频繁,焦企生产负荷保持在50%以下焦企方面;山西10月1日起执行焦化行业特别排放限值,环保检查力度有增加趋势,后续情况有待继续跟进。

操作策略:观望,焦炭01合约处于30分级别横盘震荡,早盘观察价格突破方向,操作建议观望。


焦煤1909

基本面:晋山西河津地区前期部分停产检修洗煤厂仍未恢复正常生产,市场实际成交清淡,短期暂持观望态度;太原部分地区低硫主焦下调40元/吨,今日执行,煤矿厂内原煤几无库存;

操作策略:观望,焦煤01合约处于日线级别震荡,目前价格已上涨至前期震荡区间上沿,操作建议观望


动煤1909

基本面:产地方面,陕西榆神地区煤炭供需基本恢复,价格稳中有涨;内蒙古鄂尔多斯地区销售情况良好,下游采购回暖,块煤需求较好,煤价稳中偏上行。

操作策略:观望,动煤01合约呈日线级别震荡,价格再次探至区间上沿590,操作建议观望。


有色金属

铜CU1910

外盘/基本面:昨夜铜价走出近日新高,主因中美重启贸易谈判缓解市场紧张情绪,叠加“金九银十”到来市场对消费回暖预期加大,支撑铜价高走。。目前中美方面重启新一轮高级磋商提振市场情绪,市场避险情绪有所缓解,CMX金下跌2.2%。国内方面逆周期调控政策频出,加大力度推进“六稳”工作,为经济稳增长提供了支撑。总结看随着市场对9月和10月份消费的看好,叠加贸易情绪的好转,对铜市表现利好,近日铜价整体表现上行,预计今日继续维持高位震荡格局。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1910

外盘/基本面:受到美元指数大幅下挫提振,同时全球股市上涨,避险情绪缓和,亦带动多头氛围。现货上,下游采买热情低迷,市场成交均以贸易商间为主,实际成交寥寥。此外两市库存均呈现下降态势,锌市下游消费预期有所改善,令其多头氛围有所回归。技术上,沪锌主力合约站上布林线中轨,上方关注60日均线阻力。操作上,建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。

操作策略:操作上,建议沪锌主力合约可背靠19000元/吨之上逢低多,止损参考18800元/吨。


镍NI1910

外盘/基本面:基本面上,镍价高位回调,下游不锈钢厂刚需补库采购为主,市场活跃度提升,不锈钢终端消费预期改善。现货方面,周四国内现货价格成交142300~143000元/吨区间,俄镍对1910合约贴水150元/吨,金川镍平均升水150元/吨。进出口方面,根据模型显示,俄镍进口窗口关闭,9月份镍板进口量逐渐减少。镍铁方面,印尼新增产能8月环比加速,金川,德龙和青山各投产一条产线,但后续增产节奏面临不确定性。不锈钢需求方面,无锡佛山两地调研社会库存环比增加,下游终端需求预期改善订单增加,不锈钢钢厂冶炼盈利仍有空间排产维持高位,短期对镍需求有支撑。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1910

外盘/基本面:本周铝价震荡收涨 0.95%,将上周的跌幅基本吃回。国内铝库存去化速度加快,主因夏季多地污染被约谈,重点区域产能扩张受限,去库力度加大。目前氧化铝的价格仍然较低,  下半年预计有 160 万吨电解铝新增产能,现阶段电解铝复产积极性较低,产量尚未明显增加,后期密切关注投产进度。 9 月份是消费的旺季,去库速度可能继续加快,未来铝价有突破 14435 点的动能,在操作上我们建议逢低做多沪铝 1910合约。

操作策略:在操作上我们建议沪铝1910合约多单持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:上周五美元指数先抑后扬,主因上周五公布的美国非农数据不及预期,美元断崖下探,但随后鲍威尔乐观的言论改善了美经济悲观情绪,美元回升。数据显示,美国8月新增非农就业岗位13万,不及预期的增加16万,前值从16.4万下修至15.9万。美国非农数据不及预期,提振了9月大幅降息的预期,令美元回落,也令投资者担忧美国经济衰退的可能。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:上周五美元指数先抑后扬,主因上周五公布的美国非农数据不及预期,美元断崖下探,但随后鲍威尔乐观的言论改善了美经济悲观情绪,美元回升。数据显示,美国8月新增非农就业岗位13万,不及预期的增加16万,前值从16.4万下修至15.9万。美国非农数据不及预期,提振了9月大幅降息的预期,令美元回落,也令投资者担忧美国经济衰退的可能。白银短线回调压力大,多单止盈出局。

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