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恒泰期货早盘精要20190904

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年09月04日

宏观要闻解读

美联储布拉德:降息50个基点会符合市场预期

ISM美国制造业采购经理人PMI指数在8月份跌至49.1,为三年多以来的最低水平。该数值低于50表明制造业在收缩。美国7月营建支出环比增0.1%,预期增0.3%,前值由减1.3%修正为减0.7%。美国8月Markit制造业PMI终值为50.3,预期50,初值49.9。美国8月制造业PMI终值虽重回50整数关口,且好于预期,但仍为2009年9月以来最低水平。产出和新订单指数均为十年最低,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速

 据CME“美联储观察”:美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为89.2%,维持利率在2%-2.25%不变的概率为10.8%;到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为30.1%,降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为62.8%。

 美联储罗森格伦:若财政部的目标与美联储的目标相同,财政部发行超长期国债的可能性就不会太大;注意到气候变化对经济产生的影响;美联储从技术角度决定政策,不受政治方面的影响;有信心通胀能回归2%的水平。
 智利央行将关键利率下调25个基点至2%。

 贝莱德投资:不认为近期会出现衰退,目前没有发现金融脆弱性的明确信号,各国央行也在帮助延长(经济扩张)周期;贸易问题加剧增加了商业计划的不确定性,削弱经济活动;因贸易问题,美国通胀有上升的可能性。

 中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤9月3日应约会见美国国会参议院“美中工作小组”共同主席、参议员戴恩斯及参议员珀杜一行。刘鹤表示,中美关系关乎世界的稳定与繁荣。中方坚决反对贸易战,这不利于中国,不利于美国,也不利于整个世界。希望双方加深相互理解,求同存异,在平等和相互尊重的基础上妥善解决问题。戴恩斯、珀杜表示,美中关系十分重要,不愿看到双方经贸冲突,愿为增进彼此了解、促进双边关系发展继续发挥积极作用。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据&事件                                                

9:45 8月财新中国服务业PMI
 16:00 欧元区8月服务业PMI、综合PMI
 20:30 美国7月商品进出口额
 22:30 美国8月30日当周EIA库存周报


金融期货

股指期货:IF1909IH1909IC1909

基本面/盘面:周二美国三大股指集体收跌,道指跌逾280点。波音跌2.7%,高盛跌2.4%,美国运通(AXP.N)跌2.3%,纷纷领跌道指。科技股普跌,苹果跌1.5%,谷歌、Facebook均跌1.8%。截至收盘,道指跌1.08%报26118.02点,标普500跌0.69%报2906.27点,纳指跌1.11%报7874.16点。美国8月制造业指数指向萎缩,加重了市场对美国经济衰退的担忧。A股全天维持震荡,上证指数涨0.21%报2930.15点,深成指涨0.67%报9633.69点,创业板指涨0.49%报1660.43点。

 资金跟踪:两市全天成交5644亿元,较上一交易日有所放大。北向资金净流入4.51亿元,其中沪股通净流入12.57亿元,深股通净流出8.05亿元。9月3日,央行今日未开展逆回购操作,因今日有800亿元逆回购到期,实现净回笼800亿元。9月4日,有9家公司限售股解禁,实际解禁数量2.09亿股,实际解禁市值10.34亿元。6日无新股申购。

 驱动事件:1、国务院新闻办3日发表《中国的核安全》白皮书;2、胡春华:着力提升销区生猪稳产保供水平;3、欧洲、日本等地区和国家的8月制造业活动大幅放缓,或将支撑全球央行进一步放宽货币政策。4、国务院部署开展第六次大督查:赴16个省(区、市)就贯彻落实减税降费、稳定和扩大就业等情况进行实地督查。

 风险因素:1、中美贸易和金融争端反复;2、美股持续下行;3、国内经济下行压力加大;4、人民币持续贬值。

 趋势研判:市场量能保持稳定,大盘短期仍有上行空间,但需警惕沪指回补上方缺口后高位回落风险,多单减持,逢高试空。

操作策略:逢高试空

 

能源化工

原油1910

基本面:美国供应管理学会公布的制造业数据显示,美国制造业8月失去动能,从7月的51.2下滑至49.1,新订单、就业和生产指数均环比下滑。美国制造业活动减速加剧了对全球经济和美中贸易紧张局势影响的担忧。欧元区8月份PMI终值与预期相符,尽管升至47,但已连续第七个月萎缩。德国8月制造业PMI终值接近7年来低位。欧美制造业数据令市场担忧。美国劳工节标志着美国出行高峰季节结束,汽油需求将季节性下降。市场对中美贸易摩擦给经济增长带来不确定性以及未来需求减少的担忧加剧。

操作策略:做空430-435附近做空 435以上止损  目标400


沥青1912

基本面:沥青价格短期在很大程度上依赖于需求端的改善,但当前终端需求和业内心态欠佳,考虑到9月中旬可能面临的终端项目停工的风险,短期山东、河北等地价格难以上涨。且有部分资源南下华东缓解市场压力。传统旺季不旺。短期或呈现震荡收敛走势。密切关注10月份马瑞原油船期,中长线或有炒作原料供应的可能

操作策略:暂且观望


PTA 2001

基本面:PTA的最大矛盾在终端织造企业高库存、订单少、备货中性水平。且周末中美贸易摩擦升级,对终端织造将产生进一步的利空。聚酯端多套装置重启以及新增产能投产,聚酯整体开工将有所提升,直接需求存在改善的同时,也存在累库风险。PTA端前期检修装置的重启,对冲了部分利好。整体来看,短期PTA供需相对平衡,下游整体需求有回暖态势,加工费支撑转强,预计PTA将延续震荡收敛走势

操作策略:观望 5050-5250区间窄幅震荡


EG 2001

基本面:临近70周年庆及阅兵,预计国内环保审查仍将严格,国内煤制乙二醇装置仍有降负可能,开工率维持低位。外围装置在九十月份计划检修量依然较多,进口货源偏紧,对港口库存来说,仍将延续大的去库节奏。需求端看,金九银十消费旺季带来的刚性需求预期仍在,需求端也在转强,基差处于平水状态,短期价格仍有上行驱动。但长期来看,中美贸易摩擦以及经济放缓带来的需求担忧尚未消退,终端能否彻底改善仍存疑问,且乙二醇产能大扩张下供给过剩格局难改。综合来看,短强长弱格局不变

操作策略:观望或短期回落4490-4500附近试多 止损4450以下 目标4800-5000

 

甲醇 2001

基本面:本周甲醇港口库存再度大幅累库,已经连续六周位于100万吨以上水平,沿海可流通库存继续维持高位,进口伊朗及委内瑞拉船货量依旧偏高。生产利润处于亏损状态使得不少甲醇工厂进入降负或检修状态,装置开工率持续下滑,供应收缩对甲醇价格下行空间有一定的限制。需求端看,70周年大庆628市限产停工压制传统需求,烯烃开工下滑,刚性需求缩减,支撑力度不足。观望或等待反弹乏力做空

操作策略:观望或反弹至2230附近做空 2290止损 目标2000


pp2001

基本面:当前已经进入下半年PP装置检修高峰期,对供应形成阶段性影响,从而对价格短期有一定的支撑。同时考虑到今年新增产能在9月份的释放预期,对09合约影响较小,压力将主要体现在01合约。下游开工率基本持稳,三季度汽车白电产销将进一步进入淡季,需求端支撑不大。PP产业链库存处于相对低位,实际压力不大。根据实际调研情况来看,短期市场供需仍将保持相对平衡。预计8月份PP价格调整空间有限,短期维持小幅震荡下行走势,中长线来看,前期检修装置陆续重启,新投放产能稳定运行,需求端依旧疲弱,价格压力依旧较大。操作上,依旧建议逢反弹建仓做空

操作策略:长线偏空 前期空单继续持有 反弹至8180-8250附近做空 8250以上止损 目标7500

 

L2001

基本面:全球经济不容乐观,贸易活动持续疲软,对市场形成压力,周末中美贸易摩擦不断升级,全球贸易环境再度恶化。供应方面,石化企业积极推进销售进度,降库为主,截至目前上游库存水平同比仍高出4%,且检修装置陆续重启,进口量仍处中等偏上水平,市场供应压力不减。需求方面,下游订单积累有限,工厂开工率平平,需求乏力,市场成交不畅,阻力凸显。下周供需矛盾依旧突出,预计PE市场延续疲软

操作策略:做空7450,止损7550以上 目标6950

 

尿素2001

基本面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。需求方面,进入8月份后农业需求空档,工业整体开工低位。短期看,国内尿素市场呈现阶段性供过于求,预计价格将维持弱势震荡。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400/吨、最低交割厂库价格1755/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,预计届时反弹概率将增加。

操作策略:前多持有 回落1745附近加多1700以下止损

 

橡胶2001

基本面:上周泰国产区南部雨水较多导致割胶受阻,胶水产量提升速度放缓,价格略有走高。同时国务院印发的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,其中提到了促进流通体系,释放汽车消费潜力。都对沪胶期货价格形成一定的利好。但从基本面看,供应仍处于旺季,本周泰国天气因素消退之后,成本端继续下行的概率较大。《消费意见》具体落实情况尚不明显,尽管消费即将迎来传统的金九银十旺季,但整体需求受到世界经济下行和国内需求疲软的影响,预计支撑力度有限。整体判断短线冲高后回落,维持低位区间震荡格局。

操作策略:观望或低位区间11200-12000区间操作


20号胶2002

基本面:基本面缺乏方向性驱动。目前上游供应同比有所下降,低价、天气以及病虫害等因素均导致短期内供应压力较小,现货价格下行空间有限。但需求面在终端汽车产销低迷的背景下表现清淡。预计短期保持区间震荡。

操作策略:观望


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:3日,贸易摩擦加剧,CBOT前市豆价反弹受阻,USDA种植面积报告利多,美豆收割面积下降确定,单产亦有下调,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。3日11月合约期价报收8.68美元。2001油粕比2.042,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。3日张家港现货前市报价3000。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕2001 短多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:3日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓8912手,日内减仓494手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:3日,贸易摩擦加剧,USDA月度报告显示,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。3日11月合约期价报收8.69美元。2001油粕比2.042,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.2区间运行。3日张家港现货前市报价6200。

操作建议:豆油01 短多


粳米2001

基本面/盘面:9月3日,佳木斯圆粒粳米1.7-1.8元/斤,南方部分地区报价1.8-2.1元,报价平稳,市场整体供应充裕。3日,01合约期价3620附近徘徊,期价稳步下跌,持仓25000手,加仓50手。后市关注9月后大中小学开学对消费的拉动,关注后市反弹的空间,中线依旧看跌。

操作建议:2001合约 做多


红枣1912

基本面/盘面:红枣3日大涨行情,开盘10700,高点11200,站稳11000关口,涨停报收,强势。持仓135000手,加仓52000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,走势趋强。

操作策略:1912合约,短多 严格止损


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价触低反弹行情,美棉止跌,贸易摩擦加剧。国内01合约期价重心平稳,12470一线,持仓减少,减仓5000手,3日期价报收12500附近,市场企稳。9月3日棉花328指数报收12931。美棉近期企稳。棉花期货价格相对坚挺,2001合约 试多。

操作策略:2001合约,短多


苹果2001

基本面/盘面:苹果2001合约期价震荡行情,01合约期价前市8500一线徘徊,期价震荡,3日期价8500附近,期价高位震荡,加仓4000手。苹果期价高位震荡。9月3日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批14.4元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,2001合约 观望。

操作策略:2001合约 观望

 

鸡蛋2001

基本面/盘面:鸡蛋2001合约期价大涨行情,01月合约期价重心上移,4470一线,持仓增加,增仓25000手,3日期价报收4480附近,期价大涨,3日鸡蛋期货价格调整,近月合约走势偏强。9月3日全国产区鸡蛋报价上扬,河南漯河产区报5.2元/斤,反弹近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观察高点。

操作策略:2001合约,观望


纸浆2001

基本面/盘面纸浆2001合约震荡走势,盘面资金博弈加剧,现货报价相对疲弱,但造纸厂商连续宣布提价,关注去库存进程,今日期价震荡,收盘上涨0.3%,01月合约期价震荡,3日价格反弹,持仓减少,减15000手。3日,山东针浆现货报价近4600附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略2001合约,做空

 

黑色金属

螺纹2001

基本面:8月,对金融机构开展常备借贷便利操作(SLF)224亿,余额223亿;开展中期借贷便利操作(MLF)5500亿,期限1年,利率为3.30%,余额34085亿;未发放抵押补充贷款,期末余额34924亿元。

操作策略:空单持有,螺纹01合约夜盘处于30分级别震荡,早盘价格向上突破,走第三波5分级别上涨的概率大。


热卷2001

基本面:3日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3660-3680元/吨,1800mm宽卷报价在3760-3780元/吨。

操作策略:观望,热卷01合约亦呈30分级别价格震荡,早盘观察价格突破方向,操作建议如价格向下突破3426可轻仓试空


铁矿2001

基本面:据Mysteel获悉,8月31日,唐山市政府印发了《9月份唐山市大气污染防治管控方案》的通知。

操作策略:观望铁矿01合约处于夜盘呈30分级别震荡,后续价格向上突破呈第三波5分级别上涨的概率大


焦炭2001

基本面:焦企方面,降后发货较为积极,部分有少量累库,整体心态偏弱;钢厂方面,库存中高位,由于钢材价格小幅回暖,焦炭利润走低,针对焦炭后市多表示观望,打压意向有所减弱。

操作策略:观望,焦炭01合约价格重回日线级别震荡区间,早盘观察价格能否向下试探区间下沿1850.


焦煤1909

基本面:山西河津地区环保检查依旧较为严峻,前期停产洗煤厂暂未恢复正常生产,本地煤矿精煤几无库存,短期挺价意愿较强;临汾地区大矿精煤库存低位,出货良好,但受焦化压价影响,近期或将小幅下调

操作策略:观望,焦煤01合约处价格重回日线级别震荡区间,早盘观察价格能否向上触及1338


动煤1909

基本面:

产地方面,陕西榆神地区煤炭整体供需依旧疲软,价格涨跌平互现;内蒙古鄂尔多斯地区煤市偏分化,出货平缓,价格变化不大。港口方面,下游中低卡煤需求较好,价格跌幅收缩,市场询货积极性下降,贸易商持观望心态,成交稀少。

操作策略:观望,动煤01合约或开启第二轮30分级别下跌,价格跌破565的概率大。

 

有色金属

铜CU1910

外盘/基本面:中美可能重启谈判缓解市场部分忧虑,同时铜价以及硫酸价格走弱抑制冶炼厂生产意愿,铜库存出现小幅回落,将对铜价形成支撑,不过进口盈利窗口打开令精铜进口增加,叠加下游需求表现疲软,铜价上行空间有限。现货方面,早市即维稳于升水50-60元/吨的平水铜,连询价氛围也淡,个别持货商月末有资金压力,月末来临,沪期铜重心逐步上抬,市场买兴缺乏,观望情绪浓厚。

操作策略:操作上建议暂时观望。


锌ZN1910

外盘/基本面:锌矿供给的增加将会逐渐传导至锭端,冶炼厂产量上升,锌价承压;据了解目前处于消费淡季,镀锌,锌合金,氧化锌等下游企业反馈消费订单不佳,锌价多方面承压;美国8月Markit制造业初值自09年以来首次跌破50荣枯线,市场对于后市经济保持悲观态度,同时避险情绪仍主导市场,不确定性因素犹存限制锌价上行空间,利空锌价。操作上建议暂时观望。

操作策略:操作上建议暂时观望。


镍NI1910

外盘/基本面:政府最终决定加快对镍矿石出口的禁令。印尼能源和矿产资源部(ESDM)Ignasius Jonan表示,从2019年12月底开始,含量低于1.7%的镍矿石不再允许出口。据能源和矿产资源部长的说法,这一决定确实加速了,因为政府规定出口禁令于2022年生效。对镍价形成利好。操作上建议中线多单继续持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


铝AL1910

外盘/基本面: 8月受各方面因素影响电解铝产能减少近120万吨,而新增产能对9月供应端提供的增量有限,预计9月份国内电解铝产量约290万吨,逼近三年内低点。近期氧化铝价格呈现小幅反弹的趋势。不过考虑到9月仍有大量新增及待复产产能具备投产条件,同时氧化铝库存也较高,因此9月氧化铝价格预计反弹幅度有限,预计北方氧化铝价格运行区间(2500,2600)元/吨。9月份是消费的旺季,去库速度可能继续加快,未来铝价有突破14000点的动能,在操作上我们建议沪铝1910合约多单持有。

操作策略:在操作上我们建议沪铝1910合约多单持有。


沪金1912                  

外盘/基本面:隔夜美元指数冲高至2年高点99.37后回落,收于99以内,市场焦点在于英国脱欧进程,而英国首相约翰逊在议会中对英国脱欧计划的投票中失利,英国议会通过了由议员掌控议会时间以阻止无协议脱欧的动议,导致欧系货币探底回升。虽然欧元区经济数据不佳,而美国制造业PMI数据也创下多年新低,导致美元大幅回落。另外,避险情绪仍然主导金融市场,美国三大股指收低近1%,欧元区多个国家国债收益率创历史新低,避险金银大涨,国际白银涨幅接近5%。操作上建议沪金多单止盈部分仓位。

 

沪银1912                

外盘/基本面:隔夜美元指数冲高至2年高点99.37后回落,收于99以内,市场焦点在于英国脱欧进程,而英国首相约翰逊在议会中对英国脱欧计划的投票中失利,英国议会通过了由议员掌控议会时间以阻止无协议脱欧的动议,导致欧系货币探底回升。虽然欧元区经济数据不佳,而美国制造业PMI数据也创下多年新低,导致美元大幅回落。另外,避险情绪仍然主导金融市场,美国三大股指收低近1%,欧元区多个国家国债收益率创历史新低,避险金银大涨,国际白银涨幅接近5%。操作上建议白银维持多头判断。

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