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恒泰期货早盘精要20190812

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年08月12日

宏观要闻解读

我国融资融券业务三箭齐发再迎“松绑”

继证金公司宣布整体下调转融资费率80BP之后,券商融资融券业务三箭齐发再度“松绑”。
 根据证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》,将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只,其中沪市新增A股标的275只,深市新增A股标的375只,扩大范围后,沪深交易所两融标的股票数量均为800只。另外,标的扩容后,市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上,中小板、创业板股票市值占比大幅提升。
 证监会指出,扩大融资融券标的范围,亦是引导证券公司根据自身风险管理能力在标的范围内自主设定标的池,切实做好客户适当性管理、保护投资者权益。英大证券首席经济学家李大霄在接受北京商报记者采访时表示,此次两融标的范围扩大650只,为历史单次扩大数量之最,是政策推动两融业务发展的重要信号。
 除了对两融标的股票数量进行扩容之外,《融资融券交易实施细则》还取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制以及扩大担保物范围等。
 据悉,《融资融券交易实施细则》将取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制,交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持担保比例;完善维持担保比例计算公式,除了现金、股票、债券外,客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物,增强补充担保的灵活性。
 证监会指出,规则调整后不再统一规定维持担保比例最低限,并不是取消最低维持担保比例,扩大担保物范围,也不是不用考虑担保物质量。上述调整的目的是改变“一刀切”的做法,将监管、自律的强制要求转化为证券公司自主风险管理的内在需求,交由证券公司与客户自主约定。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据                                                

16:00    中国     7月社会融资规模

16:00    中国     7月M2货币供应年率

 

金融期货

股指期货:IF1908IH1908IC1908

基本面/盘面:
 
行情回顾:本周沪深 300、上证 50 和中证 500 三大股指继续大幅下挫,中证500 跌幅最大,下跌 4.36%,报收 4600.35;沪深 300 指数次之,下跌 3.04%,报收3633.53;上证 50 下跌 2.52%,报收  2772.15。
 资金跟踪:本周沪深两市成交总金额为 20640 亿,环比上周放量 1495 亿。本 周北上资金净流出 55.48 亿,连续两周净流出。其中,周五逆势流入 18.3 亿。从两融的金额上看,周内持续下降,跌破 9000 亿关口。
 驱动事件: 1、中国 7 月份工业生产者出厂价格(PPI)同比-0.3%,预估为-0.1%。2、美国政府禁止采购华为等 5 家中企公司电信设备,美方对 3000亿美元中国输美商品加征 10%关税,并将中国列为汇率操纵囯,中企暂停新的美国农产品采购;3、证金公司下调转融资费率,整体下调转融资费率 80BP。4、证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台。主要内容包括:取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制;增加新的补充担保物;以及将两融标的股票数量由950只扩大至1600只等。5、中国广核即将登陆深圳主板,计划募集 150 亿元,申购日为2019年8月12日。
 风险因素:1、中美贸易和金融争端加剧;2、美股持续下行;3、国内 IPO 融资压力加大;4、7 月 PPI、M2 和社融等宏观数据出现回落;5、人民币贬值压力仍存。
 趋势研判:上周大盘继续大幅回落,周初放量下跌牵制其反弹力度,弱势尽显。美国继加征关税之后,禁止采购华为等  5 家中企公司电信设备,并将中国列为汇率操纵囯,三重打压下,市场悲观情绪笼罩,使得外盘对 A 股的带动效应较弱。北上资金持续大幅流出,外资避险情绪浓厚。新西兰、菲律宾和印度等多国纷纷降息,全球货币宽松潮继续蔓延;国内 PMI 不及预期,经济下行压力依旧较大;恒指受香港事件影响,跌势凶猛。整体上看,沪指在内忧外患的背景,反弹阻力重重,将维持弱势震荡。操作上,逢高做空。

操作策略:逢高做空


国债期货:TS1909,TF1909,T1909

基本面/盘面:
 
国债期货涨幅持续收窄,10年期主力合约收涨0.05%,盘中最高报99.275,创2016年11月29日以来新高,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.02%。
 央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,8月6日不开展逆回购操作。
 Shibor全线下行,隔夜Shibor报2.261%,跌28.3个基点;7天Shibor报2.494%,下行12.5个基点;3个月Shibor报2.635%,下跌1.1个基点。
 美国财政部将中国列为“汇率操纵国”,央行发表声明称中方对此深表遗憾。避险情绪高涨之下,期债今日再度高开,盘中再创2016年11月29日以来新高。但要注意的是期债涨幅短期过大,现券利率债收益率由早间下行近4bp转为上行。操作建议上,前期多单可适度减仓。

操作策略:TS1909,TF1909,T1909:多单减仓

 

能源化工

原油1909

基本面:国际能源署周五发布的月度报告显示,经济放缓迹象越来越明显,美中贸易战升级,导致今年1月至5月全球石油需求创下2008年金融危机以来最慢增速。鉴于全球经济前景不佳,国际能源署预计2019年石油日需求增长110万桶,比上个月预测下调10万桶;预计2020年全球石油日需求增长130万桶,比上个月预测下调5万桶;欧佩克有采取行动阻止油价下跌的意向,欧洲库存下降;美国油服公司贝克休斯公布的数据显示,截止89日的一周,美国在线钻探油井数量764座,为20181月份以来最低,比前周减少6座;比去年同期减少105座。美国在线石油钻井平台连续第六周下降至19个月以来最低。多空交织,建议观望或短线参与反弹,上方压力位435

操作策略:观望或回落短多 413做多 止损400 目标435


沥青1912

基本面:北方沥青供应将保持充裕,部分低价炼厂即产即销,库存低位;尽管广西东油沥青即将复产,但华东、华南、川渝地区沥青供应偏紧的局面或仍将延续。原油价格下跌,成本支撑减弱;需求端受到天气因素影响,炼厂出货速度下滑。但目前仍处季节性需求旺季,预计价格下行空间有限,仍然建议以回落做多为主。

操作策略:回落3100做多。止损3000以下,目标3350


PTA 1909

基本面:PTA供应端存在装置检修预期,而聚酯存在多套装置重启以及新增产能投产预期,桐昆60万吨聚酯装置计划将于下周投产。另外,天圣、新凤鸣计划负荷提升,澄高以及宝生计划重启,聚酯整体开工将有所提升,预计下周聚酯整体开工将逐步恢复至85%-87%PTA供需格局在逐步改善,预计PTA下行空间有限,短期或偏暖调整

操作策略:短多5150 止损5000以下 目标5550


EG 2001

基本面:国内装置开工有所修复但到港量受不可抗力影响预计库存仍有去库的概率,而下游聚酯端受利润修复影响整体开工水平小幅提升,且聚酯存在多套装置重启以及新增产能投产预期,需求端支撑尚可,短线基本面利好略多,预计区间震荡偏强的概率为主。短多压力位关注4500压力位。

操作策略:区间操作4250-4670


甲醇 2001

基本面:化工领域安全事件频发,尽管涉及到甲醇及其下游的占比不大,但安全事件对行业的影响仍然存在,叠加今年建国70周年,预期未来对化工领域的安全要求将会更高,这将会在一定程度上压制需求,但也会提高行业整体利润,进而提高行业抵抗风险能力。从甲醇自身来看,截止上周四,港口库存达到117.9万吨,环比增长4.06万吨,港口库存延续累库节奏,且8月中旬之前仍有大量船货进港。传统需求不振,MTO开工下滑,且消息称南京诚志MTO9月计划消缺,后期无法指望该装置减轻港口库存压力。

操作策略:做空 反弹至2320-2350附近做空 止损2360以上 目标2000


pp2001

基本面:生产端因检修装置增多,有望减轻一定供应偏大压力。但中安联合货源将陆续进入市场,巨正源已再度开车,后期仍将是新产能和装置检修间的博弈。未来2个月将是PP装置下半年检修的高峰期,即使考虑到今年新增产能在9月份的释放预期,也对09合约影响较小,主要压力将在01合约。需求依旧没有亮点,下游终端接货能力偏弱,下游开工率始终维持在近5年来历史最低水平附近,订单数量不佳,业内行情不景气。近期石化库存的快速累库也印证了这点。按我们PP半年报的推演,三季度将是装置检修和需求疲软的博弈行情,短期检修的增多对价格存在一定的支撑作用,但长期来看,新产能的陆续释放以及需求的疲弱,弱势格局难以改变.

操作策略:长线布局远月空单 8300-8400做空,8500以上止损 第一目标8000


L2001

基本面:供应方面,中上游库存消化缓慢,石化库存同比仍高,且检修损失量下周环比减少,下周进口量处于中等偏上水平,市场供应压力将持续。需求方面,下游开工率整体波动不大,农膜需求虽然有跟进,但幅度较缓,对行情支撑不足。供需矛盾形势依旧严峻。反弹压力位关注7650-7750位置,预计短期偏强震荡

操作策略:观望


尿素2001

基本面:供给方面,目前国内厂家开工率同比偏高,尿素产量保持高位。需求方面,进入8月份后农业需求空档,工业整体开工低位。短期看,国内尿素市场呈现阶段性供过于求,预计价格将维持弱势震荡。建议关注的几个重点价格:固定床成本约1700/吨、新技术(航天炉&水煤浆)成本约1400/吨、最低交割厂库价格1755/吨。中期看,9月份北方需求开始恢复叠加环保政策因素,预计届时反弹概率将增加。

操作策略:1700附近试多,止损1650及以下


橡胶2001

基本面:产区矛盾较大,产出逐步恢复但尚未到高产期,泰国原料价格下跌,杯胶加工利润有所恢复,低价导致割胶积极性差。进口受到低价和天气、病虫害影响导致减产持续。需求端,短期来看,轮胎开工持续下降,终端持续需求走弱,开工继续下降,采购积极性较差。中长期看,轮胎产量同比走低,6月全钢和半钢胎产量下降。区外库存小幅下降,区内库存增加且略高于区外。需求端的弱势以及7月进口环比增加导致了库存去化缓慢甚至略有增加,若后期持续弱势加之供应的季节性上涨,可能提前结束去库。

操作策略:观望或低位区间11000-11800区间操作


20号胶2002

基本面:NR挂牌价9260/吨,目前现货市场价1310美元/吨,考虑增值税和港杂费等,约合成本价10600左右,低于目前人民币混合胶价格。目前上游供应同比持续下降,低价、天气以及病虫害等因素均导致短期内供应压力较小,现货价格下行空间有限。建议可单边试多NR2002合约

操作策略:做多9260 止损9000


农产品板块

豆粕2001

基本面/盘面:9日,美元指数震荡,豆价承压降轻。美前市CBOT豆价反弹。USDA种植面积报告显示,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,川普鹰派言论加剧,天气变化将加大价格波动,后市预计8.5-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。9日11月合约期价报收8.91美元。1909油粕比2.04,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.1区间运行。9日张家港现货前市报价2830。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕01 短多


豆粕期权 2001-C-3000

基本面/盘面:9日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓5904手,日内减仓42手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油2001

基本面/盘面:8月11日,张家港1豆前市报价6070。前市CBOT豆价震荡,前市USDA种植面积报告偏多,CBOT豆价有8.5美元支撑,大豆11月合约9日,前市报收8.91美元,大豆期价延续震荡,CBOT豆价近期震荡为主。近期,豆系相对较强。国内09合约油粕比2.04,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01 做空


棕榈油2001

基本面/盘面:8月9日,BMD马棕榈前市低位延续震荡行情,马来棕油9月合约期价寻求支撑,近期马棕走势一般,观察马棕下方支撑。国内油脂整体企稳。大连棕油期价低位反弹,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势弱于豆油。月线角度分析,棕油6月再创新低。我们判断棕油后期震荡。9日张家港前市现货4650。

操作建议:2001合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣9日震荡行情,开盘10800,高点10900,逼近11000关口。持仓120000手,减仓7000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价8000-8500元/吨,1912合约,观察上方空间。

操作策略:1912合约,观望


棉花2001

基本面/盘面:棉花2001合约期价震荡行情,美棉弱势。国内01合约期价重心下移,12500一线,持仓大增,增仓20000手,9日期价报收12700附近,市场弱势。8月9日棉花328指数报收13598。美棉近期未见企稳。棉花期货价格不断创新低,2001合约 观望。

操作策略:2001合约,观望


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价震荡行情,10合约期价前市9100一线徘徊,期价下跌,9日期价9100附近,期价高位震荡,增仓6200手。苹果期价高位震荡。8月9日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批15.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约 观望。

操作策略:1910合约,观望


鸡蛋1910

基本面/盘面:鸡蛋1910合约期价下跌行情,10月合约期价重心下移,3950一线,持仓减少,减仓1400手,9日期价报收4000附近,期价下跌,9日鸡蛋期货价格震荡,远月合约走势偏弱。8月9日全国产区鸡蛋报价小涨,河南漯河产区报4.75元/斤,上涨近0.0元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观望。

操作策略:1910合约,短多

操作策略:空单持有,螺纹10合约夜盘呈30分级别的横盘震荡,如本轮为30分级别下跌,则后续再有新一轮5分级别下跌的概率大。


纸浆2001

基本面/盘面:纸浆2001合约震荡走势,市场情绪有所缓解,现货报价疲弱,今日期价延续反弹,收盘上涨0.73%,01月合约期价震荡,9日价格小涨,持仓增加,增11500手。9日,山东针浆现货报价近4550附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

基本面:9日上海热轧市场价格大幅走低,现1500mm普碳钢卷主流报价3640-3650元/吨,1800mm宽卷主流报价在3730-3750元/吨。低合金1500mm主流报价3870-3890元/吨,1800mm低合金报价3930-3950元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约处于5分级别反弹,早盘观察价格是否会触及3633-3644,操作建议观望

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:易居研究院日前发布的数据显示,2019年7月份,受监测的40个典型城市新建商品住宅成交面积环比下降8%,同比增长7%。

操作策略:空单持有,螺纹10合约夜盘呈30分级别的横盘震荡,如本轮为30分级别下跌,则后续再有新一轮5分级别下跌的概率大。


热卷1910

基本面:9日上海热轧市场价格大幅走低,现1500mm普碳钢卷主流报价3640-3650元/吨,1800mm宽卷主流报价在3730-3750元/吨。低合金1500mm主流报价3870-3890元/吨,1800mm低合金报价3930-3950元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约处于5分级别反弹,早盘观察价格是否会触及3633-3644,操作建议观望


铁矿2001

基本面:8月9日6时,中央气象台发布台风红色预警以应对超强台风“利奇马”。预计此次台风会对华东区域沿海港口航运造成影响,长江口于8月8日就已经实行封航,禁止船只靠泊。江阴,太仓,张家港,如皋等都已收到封航通知,以上港口已于九日下午陆续停止水运疏港,汽运及火运暂不受影响。预计11日中午可解除封航。山东海港方面,目前各港口已做好应急预案,今日起陆续执行只离不靠措施,伴随风力升级,逐步执行封航措施,具体解除时间待定。

操作策略:空单持有铁矿01合约处于30分级别下跌趋势,第4波5分级别下跌,且下跌力度减弱,本轮30分级别下跌大概率接近尾声。


焦炭2001

基本面:华东部分钢厂已接受第二轮涨价,其他市场焦企对本轮涨价信心增强,部分有控制发货情况,钢厂库存有下降趋势,但由于钢厂利润走弱,焦炭上涨阻力仍在。环保方面,山西二青会已开始,近日山西太原、长治、吕梁等地限产要求加剧,且环保检查频繁,焦企仍在逐步落实限产中。

操作策略:观望,焦炭跌破前期低点,或处于第二波30分级别下跌,第一波5分级别下跌且下跌未完


焦煤1909

基本面:山西运城地区瘦煤价格整体持稳,其中粘结指数不同需求差异较大,粘结较高煤种前期已有20-30元/吨的上调;周边长治地区贫瘦市场经过前期煤价补跌,销售压力有所缓解,厂内库存小幅下降

操作策略:焦煤目前处于30分级别横盘震荡,价格再次涨至1400之上,早盘观察价格对1424的试探


动力煤1909

基本面:产地方面,陕北地区下游需求一般,多数用户按需采购,销售呈分化运行,煤价稳中有涨跌调整;内蒙古鄂尔多斯地区煤矿产销变化不大,由于周边电厂需求尚可,煤价整体坚挺。

操作策略:动煤09合约于前低附近呈日线级别横盘震荡,早盘观察价格选择突破方向,判断向下跌破575的概率大。



有色金属

铜CU1910

外盘/基本面:智利国家铜业委员会(Cochilco)周三称,智利国营铜公司Codelco今年上半年的铜产量较去年同期下滑12.1%,至769,400吨。 近日,数家非美央行选择跟随美联储的政策进行降息,其中新西兰联储以9-0的投票结果通过降息50个基点至1%,超出市场预期并创纪录新低。特朗普在社交媒体发文直言美联储必须“更大幅度、更快地”降息。诸多机构看好降息前景,铜价筑底信心增强。操作上建议短期维持偏多思路。

操作策略:操作上建议短期维持偏多思路。


锌ZN1910

外盘/基本面:沪锌下破18500元/吨整数关口,整体运行于布林道下轨附近,日内增仓多以空头为主,国内沪粤津三地社会库存增幅不及预期,考虑到炼厂检修影响后续增量,供应增加有限下,市场对累库预期有所减弱,或给予沪锌一定止跌动能。操作上建议暂时观望,短期有破位迹象。

操作策略:操作上建议暂时观望,短期有破位迹象。


镍NI1910

外盘/基本面:自7月8日起,沪镍如同坐上火箭,镍价之所以能够持续上涨,从上涨主导动力角度来看,也还是与低库存水平且可交割货源较少背景下资金面的主导密不可分,多头仍占据强势地位。此期大型不锈钢厂在镍铁招标和现货采购上也对镍市有所提振,不锈钢厂指导价格亦随镍价上涨而积极调涨,在整个产业链的多头布局主导下,短期内行情仍有支撑。操作上建议多单止盈后暂时观望。

操作策略:操作上建议多单止盈后暂时观望。


铝AL1910

外盘/基本面:本周铝价震荡收涨0.91%,将前两周的跌幅基本吃回。国内铝库存去化速度加快,主因夏季多地污染被约谈,重点区域产能扩张受限,去库力度加大。目前氧化铝的价格仍然较低,下半年预计有 160 万吨电解铝新增 产能,现阶段电解铝复产积极性较低,产量尚未明显增加,后期密切关注投产进度。9月份是消费的旺季,去库速度可能继续加快,未来铝价有突破14000点的动能,在操作上我们建议逢低做多沪铝1910合约。

操作策略:在操作上我们建议逢低做多沪铝1910合约。


金1912

外盘/基本面:上周五,美元收报97.57,跌0.10%,美元指数继续在窄幅区间内震荡4个交易日,目前没有新的宏观消息驱动美元方向;上周五伦敦金属除锡外均收跌,伦锡收平,报16870美元/吨;伦铜收低0.23%,报5766.5美元/吨;伦铝收低0.39%,报1774美元/吨;伦铅收低0.53%,报2064美元/吨;伦锌收低2.74%,报2240美元/吨;伦镍收低1.07%,报15660美元/吨。操作上建议中线多单关注310附近的支撑。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。


银1912

外盘/基本面:上周五,美元收报97.57,跌0.10%,美元指数继续在窄幅区间内震荡4个交易日,目前没有新的宏观消息驱动美元方向;上周五伦敦金属除锡外均收跌,伦锡收平,报16870美元/吨;伦铜收低0.23%,报5766.5美元/吨;伦铝收低0.39%,报1774美元/吨;伦铅收低0.53%,报2064美元/吨;伦锌收低2.74%,报2240美元/吨;伦镍收低1.07%,报15660美元/吨。操作上建议金银比回归后,暂时观望。

操作策略:操作上建议金银比回归后,暂时观望。

 

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