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恒泰期货早盘精要20190719

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年07月19日

宏观要闻解读

科创板开市在即 多举措保平稳运行

科创板开市在即。7月22日(下周一),科创板将迎来首批25家企业上市交易。按照计划,7月20日上交所将联合中国结算上海分公司、中证金融组织开展科创板交易业务通关测试,本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。

 科创板首批企业质量如何,上市后将有何种表现,正在引发市场全面关注。中信建投证券表示,截至7月17日,上交所共披露148家科创板受理公司。28家已注册生效,其中25家为科创板首批挂牌上市公司。

 安信证券研究显示,科创板首批25家公司拟融资规模310亿元,实际募资规模370亿元,超募60亿元,平均每家企业超募2.37亿元,平均超募比例达到35%,整体超募比例约20%,发行溢价明显。该券商预计,假设科创板交易首日与创业板首日类似,即绝大部分公司换手率达到89%,预计科创板首日成交额约为313.94亿元(假设交易均价超过发行价35%),那么科创板将占两市总成交额约6.56%,与此前创业板开板首日占两市总成交额10.4%的情况相比,流动性冲击不大。

 确保科创板的平稳开市是当前监管机构和交易所关注的重点。上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%,首次公开发行上市的科创板股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。上交所设置了临时停牌制度。当盘中股票价格较开盘价上涨或下跌幅度首次达到30%、60%时,都将分别进行一次临时停牌。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据                                                

16:00    欧元区   5月季调后经常帐

22:00    美国     7月密歇根大学消费者信心指数初值


金融期货

股指期货:IF1908IH1908IC1908

基本面/盘面:
 
行情回顾:道指涨0.01%报27222.97点,标普500涨0.36%报2995.11点,纳指涨0.27%报8207.24点。欧股收盘三大股指集体下跌。韩国综合指数跌0.31%;日经225指数跌1.97%,创近一个月新低;澳大利亚ASX200指数跌0.4%;新西兰NZX50指数涨0.81%,刷新历史新高。沪深两市低开低走,全天低位震荡,尾盘指数加速下杀并收于全天最低点,录得光头光脚中阴线.上证综指收跌1.04%报2901.18点,深证成指跌1.58%,创业板指跌1.66%报1524.48点.
 资金跟踪:北向资金全天逆势净流入21.98亿元,其中沪股通流入18.67亿,深股通流入3.30亿。万得全A机构资金流出106.98亿,主力净流出164.50亿;机构和主力流出压力较大。两市成交3631亿元,环比缩量184亿。央行开展1000亿元7天期逆回购操作,昨日无逆回购到期,净投放1000亿元。7月19日有14家公司限售股解禁,实际解禁股数约8.38亿股,市值约60.02亿。19日有2家企业新股申购。


 
驱动事件:1、韩国、印尼及南非央行均宣布降息,显示全球央行降息潮或已开启。2、美方称达成协议的路还很漫长,中美贸易再生变数;3、国务院常务会议确定支持社会资本进入医疗健康、教育、养老家政、旅游、体育等服务领域,推进制造资源、数据等集成共享,发展智能制造和服务型制造;4、农业农村部:对跨省调运种猪产地检疫实验室检测项目进行调整;5、外汇局王春英:研究适度放宽甚至取消QFII额度管理。
 风险因素:1、首批科创板25家募集资金372亿,对存量市场资金的“抽血效应”显著,22日科创开市后,或将吸引800亿资金以上。2、中美贸易摩擦短期又添变数,中长期或仍存反复。


 
趋势研判:川普言论使得中美贸易再添变数,大盘全线低开,机构和主力大幅出逃,北上资金逆势入场,两市动能缩减;沪指虽站上2900上方,但60日均线和120日均线上方压力重重,操作上反弹抛空为主。

操作策略:短空

 

国债期货:TS1909,TF1909,T1909

基本面/盘面:
 
国债期货震荡走高,10年期主力合约涨0.2%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约涨0.04%。国债现券主要期限品种收益率下行1bp左右。
 央行公告,为对冲政府债券发行缴款等因素的影响,7月18日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。央行连续三日进行逆回购操作,由于没有逆回购到期,三日实现累计净投放3600亿元。
 近几日隔夜、7天等短期资金较为紧张,中长期资金供给仍相对充裕,表明流动性波动主要是受季度缴税高峰的影响。预计随着央行净投放效应显现、税期高峰过去,资金面有望逐渐恢复常态。
 资金面方面,Shibor普遍上行,上行幅度较为有限,隔夜品种上行6.1bp报2.772%,7天期上行1.4bp报2.748%,14天期上行5.7bp报2.951%。
 上半年经济数据周一公布,二季度GDP增速回落到6.2%,但高频数据表现超出市场预期,期债近日交投清淡,低位震荡为主。接下来数据进入空窗期。昨日韩国、印尼及南非央行均宣布降息,显示全球央行降息潮或已开启。建议投资者手中多单可继续持有,逢低可加仓,等待7月31日美联储动作。

操作策略:TS1909,TF1909,T1909:多单持有

 

能源化工

原油1908

基本面:墨西哥湾飓风过后原油产量逐渐恢复,有迹象表明热带风暴对美国墨西哥湾沿岸生产和炼油的影响是短暂的。美国上周EIA数据表明,美国原油库存继续减少,环比下降312万桶,但汽油库存环比增长357万桶,馏分油库存环比增长569万桶。原油库存下降,成品油库存增长,意味着需求有所减缓。同时美伊关系有缓和迹象,前期支撑的地缘政治因素有所弱化。市场重回对经济增长乏力,需求放缓的担忧。油价延续大幅调整。预计短期仍将偏弱运行。空单注意止盈,空仓者建议暂且观望。

操作策略:观望


沥青1912

基本面:短期北方地区市场氛围有所好转,但南方连续降雨压制需求的恢复。炼厂库存有所下滑,社会库存维持不变,原料供应充裕以及生产利润尚可,上游开工率维持,沥青供应保持充裕,基本面仍旧偏弱。从上游生产利润以及进口盈亏看,当前估值并不低,预计价格难有较大表现,总体以跟随原油波动为主。前期多单注意止盈,止盈后暂且观望

操作策略:多单注意止盈后暂且观望


甲醇 1909

基本面:本周甲醇港口库存快速大幅累库,超100万吨大关,接近年内高位水平。且从船期来看,月底至8月初到港量依旧偏高。国内装置负荷继续维持高位水平。传统需求步入淡季,烯烃端开工处于高负荷运行,短期可见增量有限,库存去化困难,预计库存仍将维持高位。弱势格局难以改变,尚不具备上行驱动。从平衡表展望来看,预计八九月份才可能进入实质性去库阶段。短期以短线操作为主

操作策略:观望或反弹至2230附近做空 2250以上止损  目标2100


pp1909

基本面:短期大连恒力、内蒙久泰有效产量陆续释放,而近两周检修装置暂时不多,但后期检修将小幅增量,市场供应压力不减。石化库存虽在低位,但贸易环节货源充足,短期贸易商出货意向偏强。随着拉丝排产比例的上升,货源偏紧状况将得到一定程度缓解,且当前注意主力移仓换月风险,前空持有,反弹继续放空

操作策略:空单持有 反弹至8755-8750做空  8850以上止损 目标8400


L1909

基本面:供应方面,石化库存重回累库;中安联合煤化计划7月底打通全流程,量产大概在9月之后,仍具有不确定性。巨正源对09合约的影响也有限。需求逐渐由弱转强,季节性旺季可期农膜开工率逐步提升。另外垃圾分类等新增需求均是边际利好,短期成交一般。五六月份需求较好,或提前透支当前旺季预期,短期或呈现偏弱走势

操作策略:7800做空 7900以上止损 目标7380


PTA 1909

基本面:福化工贸450万吨装置检修,恒力计划7月检修。短期市场流通货源偏紧状况仍在。聚酯端利润尚可,库存极低,减产动能较弱,短期开工仍有保证。终端订单依然稀疏,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。短期顶部已经构成。但是否具备连续下跌条件尚待观察。预计短期震荡概率较大。

操作策略:震荡 观望


EG 1909

基本面港口天亮库存,且本周仍有15万吨左右船货到港。产业利润为负,煤制乙二醇有部分装置检修计划,整体开工仍将保持在相对低位。需求端,终端订单较差,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。中长期反弹做空思路不变。稳健者观望

操作策略:观望


橡胶1909

基本面:国内外产区产量陆续释放,供应季节性增加趋势明显。前期炒作的混合胶政策上周也有所放松,使得价格失去支撑。7-8月份为传统下游生产淡季,且下游轮胎库存高位,需求难以得到支持。另外相关产品合成橡胶持续下跌,以及20号胶的推出,拖累天胶价格。趋势驱动难寻。且20号胶上市将加速沪胶的期现回归,以反弹短空或观望为主

操作策略:反弹短空或观望 反弹至10900附近短空  11000止损 目标10000

 

农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:18日,前市USDA报告调低美豆单产与种植面积,偏多。美前市CBOT豆价高位震荡。USDA种植面积报告显示,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,川普鹰派言论加剧,天气变化将加大价格波动,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。18日8月合约期价报收8.84美元。1909油粕比1.906,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.1区间运行。18日张家港现货前市报价2770。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 短多


豆粕期权 1909-C-3000

基本面/盘面:18日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓34786手,日内增仓980手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:7月18日,张家港1豆前市报价5350。前市CBOT豆价震荡,前市USDA种植面积报告偏多,CBOT豆价有8.5美元支撑,大豆8月合约18日,前市报收8.84美元,大豆期价延续震荡,CBOT豆价近期震荡为主。近期,豆系相对较强。国内09合约油粕比1.905,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 观望


棕榈油1909

基本面/盘面:7月18日,BMD马棕榈前市低位延续震荡行情,马来棕油产量有所下降,出口数据偏多,9月合约期价寻求支撑,近期马棕走势趋强,观察马棕下方支撑。国内油脂整体偏弱,但企稳。大连棕油期价低位下跌,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势大幅弱于豆油,重心下移。月线角度分析,棕油6月再创新低,走势逐步转弱。我们判断棕油后期震荡。18日张家港前市现货4220。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣18日下跌行情,开盘10400,高点10500,依托10000关口。持仓93000手,减仓6000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价7000-8000元/吨,1912合约观望。

操作策略:1912合约,观望


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价震荡行情,美棉下跌,国内09合约期价重心平稳,13000一线,持仓增加,增仓6500手,18日期价报收13000附近,18日棉花期货价格重心维持13000平台,市场震荡,G20峰会双方态度积极,疆棉种植欠佳。7月18日棉花328指数报收14187。美棉近期趋弱。棉花期货价格宽幅震荡,1909合约 做空。

操作策略:1909合约,做空 20点损


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价下跌行情,10合约期价前市9600一线徘徊,期价平稳,18日期价9600附近,期价高位震荡,减仓3200手。苹果期价高位震荡。7月18日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批15.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约 观望。

操作策略:1910合约,观望


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价大涨行情,9月合约期价重心上移,4750一线,持仓增加,增仓35000手,18日期价报收4800附近,期价震荡,18日鸡蛋期货价格震荡,远月合约走势相对偏强。7月18日全国产区鸡蛋报价持平,河南漯河产区报4.6元/斤,下跌近0.0元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观望。

操作策略:1909合约,观望


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约震荡走势,现货报价疲弱,今日期价震荡,收盘下跌0.79%,9月合约期价下挫,18日价格下跌,持仓增加,增7000手。18日,山东针浆现货报价近4650附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略:1909合约 4500做多

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:Mysteel本周全国主要钢材社会库存1214.5万吨,较上周增加32.15万吨,较上月增加80.98万吨;螺纹钢库存总量596.22万吨。

操作策略:观望,螺纹10合约昨日跌破震荡区间,价格继续下探,目前处于30分级别下跌,早盘观察价格5分级别反弹能否向上触及4009,不能则可试空。


热卷1910

基本面:18日上海热轧板卷市场价格维持平稳,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价3880-3890元/吨,1800mm宽卷报价在3920-3940元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约昨日也跌破前期震荡区间,早盘观察价格反弹力度,操作建议观望


铁矿1909

基本面:必和必拓发布2019年二季度产销报告,报告显示:产量方面:2019年第二季度,皮尔巴拉业务铁矿石产量为7113万吨,环比增加12%,同比增加6%。2019上半年铁矿石总产量为1.35亿吨,同比减3%。

操作策略:观望,铁矿09合约处于30分级别回调,早盘开启第二波5分级别向下的概率大,操作建议观望


焦炭1909

基本面:河北地区某大型焦企焦价上调100元/吨,山西晋南个别钢厂部分新订单已有接受首轮上调。环保方面,临沂地区已有个别焦企收到月底前停产的通知,山西长治地区发布限产方案,要求明日中午上报停限产具体计划。山西“百日清零”专项行动进行中,环保检查频繁

操作策略:观望,焦炭09合约处于30分级别价格回调,目前处于5分级别第二波下跌,且本轮下跌力度较大,价格走出第三波5分级别下跌的概率大。


焦煤1909

基本面:18日国内炼焦煤现货市场偏稳运行。随着山西个别焦企首轮提涨的落地,焦煤市场情绪得到提振,部分品种开始小幅探涨。今山西长治地区个别瘦主焦超跌资源小幅上调20元/吨,煤矿出货量有所增加,后期实际成交价格有望继续小幅上调;

操作策略:空单持有焦煤昨日受澳洲消息影响,盘中价格大幅拉升,价格再次突破1400,冲会大级别震荡区间,操作建议空单持有

 

动力煤1909

基本面:秦皇岛港存煤从七月初的538万吨,升至16日的610万吨,增加了72万吨;优质煤紧缺现象得到缓解,煤价上涨难度加大。

操作策略:空单持有,动煤09合约处于30分级别横盘震荡,观察价格能否有效向下突破580,操作建议空单继续持有

 

 

有色金属

铜CU1909

外盘/基本面:本周沪铜指数探底回升上涨0.76%,铜价在美联储宽松预期的作用下走出探底回升行情。虽然美国公布了非农及CPI数据好于预期,仍未改变鲍威尔对货币政策的看法,市场预计本月中降息概率超过90%。铜加工费继续走低,炼厂库存偏低,不过海外库存持续反弹不利于限制铜价上行空间。信托投向房地产的资金将减少,房地产市场未来将以维稳为主。从技术图形上看,铜价仍处于空头趋势中,短期在46000元/吨附近有支撑,预计下周沪铜1909主力合约波动区间为45650-46700元/吨。操作上建议暂时观望。

操作策略:操作上建议暂时观望局。


锌ZN1909

外盘/基本面::7月5日沪锌主力合约跳空下滑,期间美元指数震荡走高表现坚挺部分打压锌价,同时锌市基本面仍显疲弱,供应充足叠加需求不振,使其持续承压。现货上,市场接货积极性明显增强,加之下游逢跌买盘亦较为积极,总体市场成交较昨日回暖。技术上,沪锌主力合约与布林线下轨获得支撑,但MACD红柱转绿柱,仍较为偏空。操作上建议套保空单持有。

操作策略:操作上建议套保空单持有。


镍NI1909

外盘/基本面:隔夜美联储主席主席鲍威尔发表鸽派言论,市场认为本月降息已经确定,并增加了本月降息50个基点的预期。2019年1-3月全球不锈钢产量为1246.4万吨,同比减少2.5%,但较上一季度相比增长了5.4%。据Mining报道,电池金属追踪机构亚当斯情报公司表示,今年5月,电动汽车制造商在乘用车电动汽车电池中使用的镍比2018年多57%,因为电池的镍含量增加。操作上建议多单继续持有。

操作策略:操作上建议多单继续持有。

 

铝AL1909

外盘/基本面:铝价在目前消费淡季时期,叠加氧化铝价格的下滑走势,出现在此探底行情,但目前氧化铝及电解铝行业利润均较为有限,铝价下滑空间不大,暂看13500元/吨有较强支撑,很难探至今年低点13300/吨,单边操作策略仍以逢低布多为主。在汇率及贸易摩擦的影响下,铝材出口或出现放缓情况,海外汽车行业及其他消费已较长时间维持弱势,需求或已触底等待反弹,LME库存稳中有降,而国内正处于传统消费淡季的时期,前期内外正套可继续持有,目标沪伦除汇比1.07。

操作策略:操作上建议暂时观望。


金1912

外盘/基本面:昨日美元于今日凌晨时分短幅下挫,随后稍有恢复收复部分失地,主因美联储降息预期增强。据悉,纽约联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)周四表示,当利率处于低位、经济增长放缓时,美联储官员需要迅速采取有力行动,“与其坐等灾难发生,不如采取预防措施。”“  当你手头只有这么多刺激措施时,在经济出现衰退的第一个迹象时,迅速采取行动降低利率是值得的。”联邦基金利率期货显示,交易员目前认为美联储在7月30-31日的会议上降息50个基点的可能性为近50%,此前预计为34%。美元收报96.696,跌幅达0.54%;操作上建议中线多单关注310附近的支撑。

操作策略:操作上建议中线多单关注310附近的支撑。


银1912

外盘/基本面:昨日美元于今日凌晨时分短幅下挫,随后稍有恢复收复部分失地,主因美联储降息预期增强。据悉,纽约联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)周四表示,当利率处于低位、经济增长放缓时,美联储官员需要迅速采取有力行动,“与其坐等灾难发生,不如采取预防措施。”“  当你手头只有这么多刺激措施时,在经济出现衰退的第一个迹象时,迅速采取行动降低利率是值得的。”联邦基金利率期货显示,交易员目前认为美联储在7月30-31日的会议上降息50个基点的可能性为近50%,此前预计为34%。美元收报96.696,跌幅达0.54%;操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

操作策略:操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

 

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