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恒泰期货早盘精要20190711

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年07月11日

宏观要闻解读

鲍威尔暗示即将降息,全球资本市场异动

美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示,强劲的6月非农就业报告并未改变美联储 对于政策的预期。鲍威尔此番言论暗示美联储向本月降息更近了一步。
 鲍威尔证词陈述增强了市场对美联储在7月30-31日会议上降息的预期。全球资本市场异动,美股创出历史新高,标普500指数首次突破3000点。现货黄金大涨逾1%,突破1411美元/盎司。美元则飞流直下,跌超0.4%。
 随后,美联储还公布的了6月会议纪要。纪要显示美联储官员上个月认为放松货币政策的理由越来越充分。与会者指出,虽然整体金融状况仍对经济增长构成支撑,但这种状况看上去有个重要前提,就是预期美联储将在近期内放松政策以帮助抵消全球前景不确定性和其他下行风险对经济增长的拖累。
 几位政策制定者表示,从风险管理的角度来看,近期降息是有必要的,因为这“可以帮助缓解未来经济所受到不利冲击的影响”。并非所有美联储官员都接受近期降息。“几位”政策制定者表示,虽然风险有所增加,但他们要看到前景的进一步恶化才会支持更宽松政策。
 此外,美联储布拉德周三称,如果美联储会议是在今天或者明天,将支持降息25个基点。预计年底前将会再降息25个基点。目前来说,降息50个基点是过度的,只需要小幅降息。 年底前降息25个基点将取决于经济。
 据CME“美联储观察”,美联储会议纪要公布后,降息50个基点概率小幅攀升,美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为71.4%,降息50个基点的概率为28.7%。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据                                              

待定     中国     6月M2、新增人民币贷款、社会融资规模

15:00    中国     6月实际外商直接投资

20:30    美国     6月未季调CPI

20:30    美国     截至7月6日当周初请失业金人数

20:30    美国     截至7月5日当周EIA天然气库存

 

金融期货

股指期货:IF1907IH1907IC1907

基本面/盘面:
 
行情回顾:美联储主席美国国会发表的证词强化了市场对于美联储的降息预期,道指涨0.29%报26860.2点,标普500涨0.45%报2993.07点,纳指涨0.75%报8202.53点。三大股指均刷新盘中历史最高纪录。沪深两市延续窄幅震荡,市场缺乏热点,沪指跌破半年线。万得全A涨0.04%,收3995.27。沪指下跌0.44%,报收2915点;深成指下跌0.35%,报收9166点;创业板指下跌0.48%,报收1510点。
 资金跟踪:北上资金净流出13.41亿,其中沪股通流出14.61亿,深股通流入1.2亿。万得全A机构资金流出23.48亿,主力净流出40.01亿;机构和主力避险情绪较高。两市成交3316亿,较上个交易日减少201亿。7月11日有13家公司限售股解禁,实际解禁股数约9.47亿股,市值约82.55亿。11日有5家企业新股申购。
 驱动事件:1、鲍威尔证词强化了7月份降息50个基点的呼声;CME“美联储观察”:美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为73.9%,降息50个基点的概率为26.1%;到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为27.9%,降息50个基点和75个基点的概率分别为55.9%和16.2%。2、中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,美国政府表示将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税。3、周四将有4只科创板新股同台申购。4、本周央行公开市场有2200亿元逆回购到期;此外,7月13日还有1885亿元MLF到期;
 风险因素:1、科创板首批25家公司拟募集资金超300亿,短期对存量市场资金的“抽血效应”明显,但科创板对标概念存在异动。2、中美贸易摩擦短期虽现转机,但中长期或存反复。


 
趋势研判:鲍威尔证词强化降息预期,美股创历史新高;或提升国内市场的风险偏好,大盘存反弹动能,空单减持,尝试反手做多。

操作策略:做多IF1907、IH1907、IC1907

 

国债期货:TS1909,TF1909,T1909

基本面/盘面:
 
国债期货收盘走势分化,10年期主力合约跌0.03%,5年期涨0.03%,2年期主力合约收平。国债现券主要期限品种收益率变动幅度有限。
 央行未开展逆回购操作,今日有200亿元逆回购到期,净回笼200亿元。央行公开市场公告措辞有变,今日公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平,此前连续称流动性处于较高水平。
 资金面方面,Shibor涨跌互现,短端品种上行幅度收窄,隔夜品种上行4.1bp报1.814%,7天期上行0.3bp报2.543%,14天期上行2.6bp报2.348%,3月期下行0.1bp报2.6%。
 在经济基本面支撑、资金面极度宽松和避险情绪的共同助推下,期债前期强势上行,近期进入调整。经过上半年的调整,股债相对性价比更加中性,下半年股债之间的表现可能不是你强我弱,在外资持续流入背景下,出现股债齐涨的可能性正在上升。短期市场静待6月金融数据。美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示,强劲的6月非农就业报告并未改变美联储对于政策的预期。鲍威尔此番言论暗示美联储向本月降息更近了一步,利好期债。建议投资者手中多单可继续持有。

操作策略:TS1909,TF1909,T1909:多单持有

 

能源化工

原油1908

基本面:墨西哥湾飓风削减了美国近三分之一的原油产量,美国墨西哥湾近海部分公司已停止原油生产。同时最新的EIA数据显示,截止到75日当周,美国原油库存下降950万桶,前值下降108.5万桶,预期下降308.1万桶。汽油库存下降146万桶,库欣库存下降了28.3万桶。伊朗核协议问题带来的中东地区紧张局势加剧,伊朗原油日均出口量从4月份的250万桶降低至不足40万桶,委内瑞拉原油日产量也有所下滑。美油库存连降,且预计后期美油产量增幅将放缓。欧佩克决定延长减产协议。6月份欧佩克原油日产量降至5年来最低水平,沙特阿拉伯原油供应量增加未能抵消因美国制裁伊朗和委内瑞拉以及欧佩克其他成员国生产故障造成的损失。6月份欧佩克14个成员国原油日产量2960万桶,比5月份修正过的原油日产量数据减少17万桶。欧佩克原油日均总产量为2014年以来最低。最新数据显示,俄罗斯7月份原油产量降至3年来低点,且因石油污染问题,俄罗斯石油供应或再次暂停。操作上中长线可分批布局多单继续持有。回落继续加多,

操作策略:多单继续持有,回落440-450附近做多 430以下止损 目标480


沥青1912

基本面:短期北方地区市场氛围有所好转,但南方连续降雨压制需求的恢复。炼厂库存有所下滑,社会库存维持不变,原料供应充裕以及生产利润尚可,上游开工率维持,沥青供应保持充裕,基本面仍旧偏弱。从上游生产利润以及进口盈亏看,当前估值并不低,预计价格难有较大表现,总体以跟随原油波动为主。多单继续持有,回落加仓多

操作策略:持多回落3250加多 3100以下止损 目标3680


甲醇 1909

基本面:南京诚志二期60万吨装置近期试车,预计月外采甲醇约15万吨,整体需求量较大。但考虑到装置综合现金流利润,预计难以长期维持高负荷,短期影响有限。7月中旬前船货集中到港,港口库存重新累库。内地市场逐步步入传统需求淡季,烯烃端外采单体利润好于外购甲醇利润,需求端仍然存在崩塌风险,甚至不排除后市价格击穿成本的可能性。从平衡表展望来看,短期库存去化困难,预计8、9月份才能进入实质性去库阶段。在此之前,价格易跌难涨。操作上,2250-2300位置附近轻仓试多,2200以下止损,目标2600

操作策略:2250试多 2200以下止损 目标2600


pp1909

基本面:短期大连恒力、内蒙久泰有效产量陆续释放,而近两周检修装置暂时不多,但后期检修将小幅增量,市场供应压力不减。石化库存虽在低位,但贸易环节货源充足,短期贸易商出货意向偏强。从价格层面看,本周市场快速拉涨,短期如无较强利好支持,存在消化涨幅的需要。随着拉丝排产比例的上升,货源偏紧状况将得到一定程度缓解,但短期市场或仍将炒作交割逻辑。以持有多单或回落短多操作。

操作策略:持有多单


L1909

基本面:供应方面,石化库存快速去化,港口库存压力缓解;下周检修损失量环比减少0.42万吨,中安联合煤化计划7月中旬投产,整体来看下周市场供应压力较前期减小。需求方面,农膜开工率小幅提升,其他下游变动不大,维持稳步生产,且本周价格上涨刺激部分下游补仓,下周下游采购刚需为主。7-9月需求存在好转预期,短期存在向上驱动,可轻仓试多

操作策略:短线7950试多,7850以下止损  目标8500


PTA 1909

基本面:福化工贸450万吨装置本周检修,恒力计划7月检修。短期市场流通货源偏紧状况仍在。聚酯端利润尚可,库存极低,减产动能较弱,短期开工仍有保证。终端订单依然稀疏,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。短期顶部已经构成。但是否具备连续下跌条件尚待观察。预计短期震荡概率较大。

操作策略:回落5950-6000做多 5800以下止损  目标6600


EG 1909

基本面港口天亮库存,且本周仍有15万吨左右船货到港。产业利润为负,煤制乙二醇有部分装置检修计划,整体开工仍将保持在相对低位。需求端,终端订单较差,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。中长期反弹做空思路不变。短期价格新低后,短空注意止盈,长空继续持有。稳健者观望

操作策略:观望


橡胶1909

基本面:国内外产区产量陆续释放,供应季节性增加趋势明显。前期炒作的混合胶政策上周也有所放松,使得价格失去支撑。7-8月份为传统下游生产淡季,且下游轮胎库存高位,需求难以得到支持。另外相关产品合成橡胶持续下跌,以及20号胶的推出,拖累天胶价格。趋势驱动难寻。且20号胶上市将加速沪胶的期现回归,以反弹短空或观望为主

操作策略:反弹短空或观望 反弹至11200附近短空  11300止损 目标10000

农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:10日,美前市CBOT豆价高位震荡。USDA种植面积报告显示,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,G20峰会双方态度积极,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。10日8月合约期价报收8.94美元。1909油粕比1.951,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.3区间运行。10日张家港现货前市报价2740。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 短多


豆粕期权 1909-C-3000

基本面/盘面:10日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓31118手,日内减仓40手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:7月10日,张家港1豆前市报价5350。前市CBOT豆价震荡,前市USDA种植面积报告偏多,CBOT豆价有8.5美元支撑,大豆8月合约10日,前市报收8.94美元,大豆期价延续震荡,CBOT豆价近期震荡为主。近期,豆系相对较强。国内09合约油粕比1.953,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 观望


棕榈油1909

基本面/盘面:7月10日,BMD马棕榈前市低位延续震荡行情,马来棕油产量有所下降,出口数据偏多,9月合约期价寻求支撑,近期马棕走势趋强,观察马棕下方支撑。国内油脂整体偏弱。大连棕油期价低位下跌,近期油脂整体偏弱,后市关注消费面改善,棕油走势大幅弱于豆油,重心下移。月线角度分析,棕油6月再创新低,走势逐步转弱。我们判断棕油后期震荡。10日张家港前市现货4250。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣10日下跌行情,开盘10500,高点10500,依托10000关口。持仓96000手,减仓3500手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价7000-8000元/吨,1912合约观望。

操作策略:1912合约,观望


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价震荡行情,美棉再创新低,国内09合约期价重心下移,13000一线,持仓减少,减仓35000手,10日期价报收13150附近,10日棉花期货价格重心维持13000平台,市场宽幅震荡,G20峰会双方态度积极,疆棉种植欠佳。7月10日棉花328指数报收14187。美棉近期趋弱。棉花期货价格宽幅震荡,1909合约观望。

操作策略:1909合约,观望


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价震荡行情,10合约期价前市9600一线徘徊,期价平稳,10日期价9600附近,期价高位震荡,减仓1000手。苹果期价高位震荡。7月10日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批13.8元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约 9777做空 30点损。

操作策略:1910合约,9777做空  30点损


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价调整行情,9月合约期价重心下移,4650一线,持仓减少,减仓18000手,10日期价报收4680附近,期价反弹受阻,10日鸡蛋期货价格震荡,远月合约走势相对偏弱。7月10日全国产区鸡蛋报价持平,河南漯河产区报4.25元/斤,反弹近0.0元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,做空 20点损。

操作策略:1909合约,做空 20点损


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约下跌走势,现货报价疲弱,今日期价下跌,收盘下跌1.73%,9月合约期价下跌,10日价格下跌,持仓增加,增9000手。10日,山东针浆现货报价近4650--4700附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略:1909合约 4540做多

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:7月9日,根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2019年6月,共计销售各类挖掘机械产品15121台,同比增长6.6%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)12409台,同比下降0.3%。

操作策略:空单持有,螺纹10合约呈日线级别价格震荡,昨日价格向下跌破4000点,早盘观察价格能否向下跌破3968,操作建议空单持有


热卷1910

基本面:10日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般。1500mm普碳钢卷主流报价3880-3890元/吨,1800mm宽卷报价在3920-3940元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约夜盘价格直接向下,早盘观察价格能否继续向下突破,操作建议观望


铁矿1909

基本面:据Mysteel获悉,7月8日,武安市政府印发《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期间,全市14家钢铁、6家焦化及2家水泥企业按照要求执行错峰停产政策,9月份结合本市的空气质量和气象条件再另行制定管控方案。

操作策略:观望,焦炭09合约昨日价格向上未突破2160,则日线走30分级别第二波向下的概率大,操作建议空单持有


焦炭1909

基本面:山西省政府要求,7月底前,各市完成错峰生产方案的制定并将采取积极应对重污染天气,秋冬季重点行业工业企业差异化错峰生产敲定10.1之后实施细节,目前山西地区环保检查频繁,但整体产量变化不大,河北地区高炉限产仍在执行中,且焦炭库存多处于中高位水平,部分钢厂仍有看降预期

操作策略:空单持有,焦炭09合约昨日价格向上未突破2160,则日线走30分级别第二波向下的概率大,操作建议空单持有


焦煤1909

基本面:山西临汾地区低硫主焦市场实际成交较前期有继续下调现象,个别量大客户订单优惠力度较大,整体成交稳中偏弱。运城地区部分瘦煤再降30元/吨,市场需求偏弱,不少煤矿及洗煤厂库存堆积,个别为降低库存再次执行优惠,短期市场维持弱稳态势

操作策略:空单持有焦煤09合约仍处于大级别价格震荡区间,价格将再次试探区间下沿,且做日线级别向下突破的概率大


动力煤1909

基本面:产地方面,陕西榆林地区煤市延续偏弱态势,下游采购需求偏差,各矿产销变化不大,煤价稳中有降5-15元/吨;内蒙古鄂尔多斯地区受安检环保和限吨持续影响,各矿供应偏紧,地销较好,短倒费偏高位,价格坚挺。

操作策略:空单持有,动煤09合约处于日线级别下跌,目前处于30分级别第二波下跌后的横盘震荡,操作建议空单继续持有。



有色金属

铜CU1908

外盘/基本面:目前需求仍然没有出现改善迹象,下游囤货意愿较低,本周LME铜库存的大幅攀升也是需求不佳的侧面表现。全球主要经济体制造业数据疲软,强化了市场对于金属需求放缓的预期。国内集中检修结束后精炼铜产量预计有释放,汽车和空调市场还看不到企稳的迹象,下游消费市场整体需求偏弱,而外需仍在萎缩,本周铜价弱势运行接近底部区间。操作上建议暂时观望。

操作策略:操作上建议暂时观望局。


锌ZN1908

外盘/基本面::7月5日沪锌主力合约跳空下滑,期间美元指数震荡走高表现坚挺部分打压锌价,同时锌市基本面仍显疲弱,供应充足叠加需求不振,使其持续承压。现货上,市场接货积极性明显增强,加之下游逢跌买盘亦较为积极,总体市场成交较昨日回暖。技术上,沪锌主力合约与布林线下轨获得支撑,但MACD红柱转绿柱,仍较为偏空。操作上建议套保空单持有。

操作策略:操作上建议套保空单持有。


镍NI1908

外盘/基本面:广青、北海诚德等企业宣布检修计划,可能影响 300 系炼钢产量 6-9万吨,加之近期镍价弹升为不锈钢价格带来情绪上的提振作用,304 不锈钢价格稳中小涨,但由于钢厂生产尚有利润,大幅减产的意愿不强,尚维持对镍的基本需求。同时不锈钢库存依旧处于历史高位,7月之后步入淡季,靠消费去库压力较大。处于消费淡季,需求清淡,叠加不锈钢库存处于高位,限制镍价上涨空间。

操作策略:操作上建议稳健者观望,关注10万点附近支撑。


铝AL1908

外盘/基本面:铝价在目前消费淡季时期,叠加氧化铝价格的下滑走势,出现在此探底行情,但目前氧化铝及电解铝行业利润均较为有限,铝价下滑空间不大,暂看13500元/吨有较强支撑,很难探至今年低点13300/吨,单边操作策略仍以逢低布多为主。在汇率及贸易摩擦的影响下,铝材出口或出现放缓情况,海外汽车行业及其他消费已较长时间维持弱势,需求或已触底等待反弹,LME库存稳中有降,而国内正处于传统消费淡季的时期,前期内外正套可继续持有,目标沪伦除汇比1.07。

操作策略:操作上建议暂时观望。


金1912

外盘/基本面:昨日美元指数大幅收跌,美联储6月会议纪要公布后,美元跌幅进一步扩大,一度跌0.47%,刷新近三日低点至97.03;鲍威尔周三表示,对贸易政策和全球经济疲软的担忧“继续打压美国经济前景”,美联储准备“采取适当行动”来维持长达十年的经济扩张。美联储6月会议以来的不确定性继续对经济前景构成压力。美联储主席鲍威尔暗示,其对降息选项持开放态度。市场对FOMC降息前景的预期得到强化,令美元走软。美元收报97.102,涨 0.03%;1操作上建议中线多单关注310附近的支撑。

操作策略:操作上建议中线多单关注310附近的支撑。


银1912

外盘/基本面:昨日美元指数大幅收跌,美联储6月会议纪要公布后,美元跌幅进一步扩大,一度跌0.47%,刷新近三日低点至97.03;鲍威尔周三表示,对贸易政策和全球经济疲软的担忧“继续打压美国经济前景”,美联储准备“采取适当行动”来维持长达十年的经济扩张。美联储6月会议以来的不确定性继续对经济前景构成压力。美联储主席鲍威尔暗示,其对降息选项持开放态度。市场对FOMC降息前景的预期得到强化,令美元走软。美元收报97.102,涨 0.03%;操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

操作策略:操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

 

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