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恒泰期货早盘精要20190705

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年07月05日

宏观要闻解读

商务部:如果中美达成协议 加征的关税必须全部取消

商务部昨日(4日)举行例行新闻发布会,新闻发言人高峰就中美经贸磋商相关问题回答了记者提问。在发布会上,关于近期双方团队的磋商计划,高峰表示,目前双方经贸团队一直保持着沟通,如果有进一步的信息,将及时发布。
 有媒体问,磋商是否会从头再来,还是在此前的基础上继续进行,以及美方称不会再对中国产品加征新的关税,是不是意味着不会撤销此前对中国产品2000亿美元的加征关税的问题。对此,高峰回应称,中方始终认为,单边加征关税的做法损人害己,最终伤害的会是美国的企业和消费者的利益,也给全球经济带来不确定性,甚至造成衰退性影响。美国对中国输美商品单方面加征关税是经贸摩擦的起点,如果双方能够达成协议,加征的关税必须全部取消。中方对此的态度是明确的一贯的。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据                                                

20:30    美国     6月季调后非农就业人口变动(万)

20:30    美国     6月失业率(%)

 

金融期货

股指期货:IF1907IH1907IC1907

基本面/盘面:
 
行情回顾:因独立日假期,美股周四休市一日。泛欧斯托克600指数小幅收高0.09%,创逾一年新高。沪指下跌0.33%,报收3005点;深成指下跌0.55%,报收9368点;创业板指下跌0.75%,报收1532点。恒生指数收盘跌0.21%,报28795.77点。
 资金跟踪:北上资金净流入12.37亿,其中沪股通流入10.92亿,深股通流入1.45亿。万得全A机构资金流出75.7亿,主力净流出143亿;机构和主力避险情绪较高。两市成交4385亿,较上个交易日减少496亿。7月5日有7家公司限售股解禁,实际解禁股数约3.45亿股,市值约24.04亿。5日无企业申购。
 驱动事件:1、俄罗斯央行考虑在7月降息,降息幅度可能是50个基点。2、欧洲央行管委雷恩表示如有需要,欧洲央行可以改变前瞻性指引、降息以及重启QE。
 风险因素:1、下半年A股IPO市场或延续活跃,融资规模将超千亿元,对存量市场资金的挤出压力较大。2、中美贸易摩擦短期虽现转机,但中长期或存反复。
 趋势研判:国内市场避险情绪仍旧较浓,股指重回震荡格局。

操作策略:IF1907空单持有。


国债期货:TS1909,TF1909,T1909

基本面/盘面:
 
国债期货收盘多数走高,10年期主力合约跌0.04%,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约涨0.01%。国债现券收益率变动幅度收窄。
 央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,7月4日不开展逆回购操作。
 资金面方面,Shibor全线下行,隔夜品种下行3.3bp报0.844%,7天期下行0.6bp报2.139%,14天期下行3.6bp报2.059%,3月期下行1.4bp报2.627%。
 近期国际局势较为紧张,避险情绪重燃。在经济基本面支撑、资金面极度宽松和避险情绪的共同助推下,期债强势上行,10年期主力合约盘中创近五个月新高。经过上半年的调整,股债相对性价比更加中性,下半年股债之间的表现可能不是你强我弱,在外资持续流入背景下,出现股债齐涨的可能性正在上升。期债在连续大幅上行之后,昨日出现调整迹象,操作上建议前期入场的期债多单可部分止盈,等调整结束再行入场。

操作策略:TS1909,TF1909,T1909:多单减仓

 

能源化工

原油1908

基本面:欧佩克大会通过了9个月的减产协议延长期,沙特下半年仍将带头限制产量。减产协议靴子落地。EIA数据显示,美国原油和汽油库存降幅不及市场预期。截止到6月28日,原油库存下降108.5万桶,比去年同期高12.1%,比过去5年同期低6%;汽油库存下降158.3万桶。比去年同期低3.8%,位于过去5年同期水平。中美贸易关系缓和为市场带来提振,但不代表谈判能够达成,市场重回需求基本面,市场担忧情绪升温。中长期来看,伊朗出口减少已经既定事实,美油产量高位但后期增量预计将有限,同时OPEC+的中长期减产目标已定,预计中长期油价将逐步提升。等待回落企稳后,分批建仓中长线多单。

操作策略:做多 回落420附近做多 400以下止损 目标465


沥青1912

基本面:短期北方地区市场氛围有所好转,但南方连续降雨压制需求的恢复。炼厂库存有所下滑,社会库存维持不变,原料供应充裕以及生产利润尚可,上游开工率维持,沥青供应保持充裕,基本面仍旧偏弱。从上游生产利润以及进口盈亏看,当前估值并不低,预计价格难有较大表现,总体以跟随原油波动为主。

操作策略:持多回落3200加多 3100以下止损 目标3600


甲醇 1909

基本面:南京诚志二期60万吨装置近期试车,预计月外采甲醇约15万吨,整体需求量较大。但考虑到装置综合现金流利润,预计难以长期维持高负荷,短期影响有限。7月中旬前船货集中到港,港口库存重新累库。内地市场逐步步入传统需求淡季,烯烃端外采单体利润好于外购甲醇利润,需求端仍然存在崩塌风险,甚至不排除后市价格击穿成本的可能性。从平衡表展望来看,短期库存去化困难,预计89月份才能进入实质性去库阶段。在此之前,价格易跌难涨。操作上,2300位置附近轻仓试多,2250以下止损,目标2600

操作策略:2300试多 2250以下止损 目标2600


pp1909

基本面:短期大连恒力、内蒙久泰有效产量陆续释放,而近两周检修装置暂时不多,但后期检修将小幅增量,市场供应压力不减。石化库存虽在低位,但贸易环节货源充足,短期贸易商出货意向偏强。从价格层面看,本周市场快速拉涨,短期如无较强利好支持,存在消化涨幅的需要。随着拉丝排产比例的上升,货源偏紧状况将得到一定程度缓解。预计短期高位震荡,暂且观望

操作策略:震荡 建议观望


L1909

基本面:供应方面,石化库存快速去化,港口库存压力缓解;下周检修损失量环比减少0.42万吨,中安联合煤化计划7月中旬投产,整体来看下周市场供应压力较前期减小。需求方面,农膜开工率小幅提升,其他下游变动不大,维持稳步生产,且本周价格上涨刺激部分下游补仓,下周下游采购刚需为主。7-9月需求存在好转预期,短期存在向上驱动,可轻仓试多

操作策略:短线7850试多,7750以下止损 目标8500


PTA 1909

基本面:下周福化工贸装置检修,恒力计划7月检修。短期市场流通货源偏紧状况仍在。聚酯端利润尚可,库存极低,减产动能较弱,短期开工仍有保证。终端订单依然稀疏,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。短期顶部已经构成。但是否具备连续下跌条件尚待观察。预计短期高位震荡概率较大。

操作策略:多单止盈后暂且观望


EG 1909

基本面:港口天量库存,且下周仍有15万吨左右船货到港。产业利润为负,煤制乙二醇有部分装置检修计划,整体开工仍将保持在相对低位。需求端,终端订单较差,G20后的乐观情绪在消退,市场或将重回理性。预计仍将维持在低位震荡。

操作策略:震荡观望


橡胶1909

基本面:国内外产区产量陆续释放,供应季节性增加趋势明显。前期炒作的混合胶政策上周也有所放松,使得价格失去支撑。7-8月份为传统下游生产淡季,且下游轮胎库存高位,需求难以得到支持。另外相关产品合成橡胶持续下跌,拖累天胶价格。趋势驱动难寻。观望或11000-11800区间对待

操作策略:11000-11800区间操作

 

农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:4日,美休市,前市CBOT豆价高位震荡。USDA种植面积报告显示,美豆面积下降确定,后市关注播种期间天气和单产,影响推进当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,G20峰会双方态度积极,等待后期推进。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,天气变化将加大价格波动,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。3日8月合约期价报收8.89美元。1909油粕比1.913,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.8-2.3区间运行。4日张家港现货前市报价2780。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 短多

 

豆粕期权 1909-C-3000

基本面/盘面:4日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓29314手,日内减仓28手。豆粕期货上方有压力,观望。

操作建议:观望

 

豆油1909

基本面/盘面:7月4日,张家港1豆前市报价5300。前市CBOT豆价震荡,前市USDA种植面积报告偏多,CBOT豆价有8.5美元支撑,大豆8月合约3日,前市报收8.89美元,大豆期价延续震荡,CBOT豆价近期逐步转弱,震荡为主。近期,豆系相对较强。国内09合约油粕比1.933,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 短多

 

棕榈油1909

基本面/盘面:7月4日,BMD马棕榈开市,前市低位延续震荡行情,马来棕油产量有所下降,出口数据偏多,9月合约期价寻求支撑,近期马棕走势趋强,观察马棕下方支撑。国内油脂整体偏弱。大连棕油期价低位下跌,近期油脂整体偏弱,后市关注消费面改善,棕油走势大幅弱于豆油,重心下移。月线角度分析,棕油6月再创新低,走势逐步转弱。我们判断棕油后期震荡。4日张家港前市现货4230。

操作建议:1909合约 观望

 

红枣1912

基本面/盘面:红枣4日反弹行情,开盘10300,高点10400,依托10000关口。持仓10000手,加仓1000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价7000-8000元/吨,1912合约观望。

操作策略:1912合约,观望

 

棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价震荡行情,美棉止跌,国内09合约期价重心平稳,13750一线,持仓增加,增仓400手,4日期价报收13700附近,4日棉花期货价格重心维持13700平台,市场震荡,G20峰会双方态度积极,疆棉种植欠佳。7月3日棉花328指数报收14278。美棉近期趋稳定迹象。棉花期货价格超跌反弹,1909合约 短多 20点损。

操作策略:1909合约,短多 20点损

 

苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价上扬行情,10合约期价前市9200一线徘徊,期价平稳,4日期价9200附近,期价高位震荡,加仓15000手。苹果期价高位震荡。7月4日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批13.8元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约 观望。

操作策略:1910合约,观望

 

鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价反弹行情,9月合约期价重心上移,4470一线,持仓增加,增仓4700手,4日期价报收4500附近,期价反弹,4日鸡蛋期货价格上扬,远月合约走势相对偏弱。7月4日全国产区鸡蛋报价上扬,河南漯河产区报3.9元/斤,反弹近0.05元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,观望。

操作策略:1909合约,观望

 

纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约反弹走势,现货报价小幅上调,今日期价大幅上扬,收盘上扬1.95%,涨幅扩大,9月合约期价反弹,4日价格上涨,持仓减少,减10000手。4日,山东针浆现货报价近4650--4700附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

操作策略:1909合约 观望

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:发布关于部分国家储备商品有关税收政策公告,对商品储备管理公司及其直属库资金账簿免征印花税;对其承担商品储备业务过程中书立的购销合同免征印花税,对合同其他各方当事人应缴纳的印花税照章征收。对商品储备管理公司及其直属库自用的承担商品储备业务的房产、土地,免征房产税、城镇土地使用税。

操作策略:观望,螺纹10合约呈30分级别价格震荡,早盘观察价格能否延续向上,确认为30分级别价格上涨,操作建议观望

 

热卷1910

基本面:3日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般。1500mm普碳钢卷主流报价3890-3900元/吨,1800mm宽卷报价在3960-3970元/吨。

操作策略:空单持有,热卷10合约走势弱相对较弱,昨日价格向下跌破3607后反弹,目前仍处于日线级别价格震荡,早盘观察价格能否向上突破

 

铁矿1909

基本面:印度减免2.5% 铁矿石进口税。这有利于缓解2020年3月31日许多商业矿山租约到期后,印度国内矿供应不足的情况。在印度各地商业矿山到期后,政府减免2.5%铁矿石进口税,可以一定程度减缓印度国内矿供应不足的情况。

操作策略:观望,铁矿09合约昨日减仓向下,目前处于30分级别横盘震荡,早盘价格延续向下5分级别的概率大。

 

焦炭1909

基本面:唐山地区因限产中,需求弱势,第三轮提降节奏有所加快,但由于此轮降价后焦企利润紧张,部分相应上游已有抵触心态,针对降价时间暂持观望态度,焦企短时生产平稳,个别区域已有库存累积,焦价挺价能力不足

操作策略:观望,焦炭09合约处于昨日价格向上突破日线级别震荡区间,观察本轮30分级别价格上涨力度,操作建议观望

 

焦煤1909

基本面:近期焦企利润持续压缩,压价原料端意愿强烈,采购节奏有所放缓,山西主产地焦煤价格多已执行不同幅度的下调,今晋中地区部分中、高硫主焦下跌20-30元/吨。

操作策略:空单持有焦煤09合约仍处于大级别价格震荡区间,价格将再次试探区间下沿,且做日线级别向下突破的概率大

 

动力煤1909

基本面:产地方面,陕西榆林地区煤价暂稳,榆林地区煤管票放开,按全年定额发放,不再按月领取,煤价延续稳中下降趋势

操作策略:空单持有,动煤09合约处于日线级别下跌,30分级别第二波下跌,目前看力度大于前一轮,操作建议空单继续持有。



有色金属

铜CU1908

外盘/基本面:基本面将推动铜价上涨,推荐关注宏观扰动压力缓解后矿产铜标的弹性显现带来的投资机会。据WBMS数据,2019年1-4月全球矿山铜产量663万吨,同比下滑1%。供给紧张导致铜市维持供需紧平衡状态,一旦后期废铜和铜矿扰动导致供给进一步降低,市场需求预期转向,铜价将打破现阶段平衡,出现上涨行情。操作上建议激进多单持有。

操作策略:操作上建议多单持有。

 

锌ZN1908

外盘/基本面::上周沪锌1908震荡反弹1.67%%,市场成交量明显下滑,进口锌的亏损逐步缩小,国内库存继续累积。6月国内冶炼厂结束检修,5月精炼锌产量增长7%,增幅扩大,现货市场交投平淡,观望情绪浓厚。技术面来看,均线系统处于空头排列中,如果7月份不能涨回2万点,C浪下跌将如期展开。关注沪锌1908合约19000-20000元/吨震荡区间。操作上建议套保空单持有。

操作策略:操作上建议套保空单持有。

 

镍NI1908

外盘/基本面:由于自身基本面疲弱,5月份以来硫酸镍价格呈单边下行趋势。甚至6月中旬之后电解镍价格连续上涨,硫酸镍市场也未有明显的改观。目前,电池级硫酸镍较一级镍(豆)溢价已下降至1万元/金属吨以内,本周五溢价为7430元/金属吨。操作上建议稳健者观望,激进者做空镍价,关注10万点附近支撑。

操作策略:操作上建议稳健者观望,激进者做空镍价,关注10万点附近支撑。

 

铝AL1908

外盘/基本面:在当前原铝供应释放水平下,铝锭库存年内保守估计降低至80万吨附近。低的库存水平下成本对铝价的支撑会比18年要更强,今年预计现金成本曲线80分位即将获得支撑。建议在14000元以上或行业利润500元以上考虑偏空思路,在14000元以下或行业利润低于500元时以偏多思路为主

操作策略:操作上建议暂时观望。

 

金1912

外盘/基本面:昨日美元指数走软,因美国公债收益率上日降至32个月新低,令市场愈发认为,美联储将在本月采取近十年来的首次降息行动。10年期美国公债收益率周三触及2016年11月9日(特朗普当选美国总统)以来最低水平1.939%。收益率下跌会降低持有美元的吸引力。同时美股三大股指收盘均创历史新高。ADP全国就业报告显示,美国6月民间就业岗位增加10.2万个,远低于分析师的预期。对美元扭转美元指数颓势无益。操作上建议中线多单关注310附近的支撑。

操作策略:操作上建议中线多单关注310附近的支撑。

 

银1912

外盘/基本面:昨日美元指数走软,因美国公债收益率上日降至32个月新低,令市场愈发认为,美联储将在本月采取近十年来的首次降息行动。10年期美国公债收益率周三触及2016年11月9日(特朗普当选美国总统)以来最低水平1.939%。收益率下跌会降低持有美元的吸引力。同时美股三大股指收盘均创历史新高。ADP全国就业报告显示,美国6月民间就业岗位增加10.2万个,远低于分析师的预期。对美元扭转美元指数颓势无益。操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

操作策略:操作上建议稳健者可沽空白银对冲黄金下跌,目前金银比价在90以上,具备操作空间。

 

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