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期债调整开启,多单部分止盈——20190705恒泰期货宏观&国债期货周报

作者:沈思芸 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年07月05日

宏观&国债期货周报 2019年7月5日 星期五

作者:沈思芸

执业编号:F3044684

电话:021- 60212719

邮箱:shensiyun@cnhtqh.com.cn


期债调整开启,多单部分止盈


摘要

国债期货低位盘整,10年期主力合约跌0.17%,持仓量71623手,减仓285手,本周累计涨0.56%5年期主力合约跌0.13%2年期主力合约跌0.03%

央行未开展逆回购操作,今日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元。央行公开市场本周共实现净回笼3400亿元,创近五个月新高,上周实现零投放零回笼。

在经济基本面支撑、资金面极度宽松和避险情绪的共同助推下,期债强势上行,本周10年期主力合约盘中创近五个月新高。经过上半年的调整,股债相对性价比更加中性,下半年股债之间的表现可能不是你强我弱,在外资持续流入背景下,出现股债齐涨的可能性正在上升。目前期债在连续上行之后有调整需求,操作上建议前期入场的期债多单可减仓应对。

 

操作建议:

TS1909:多单减仓

TF1909:多单减仓

T1909:多单减仓

一、本周行情回顾

期货

合约

前结算

今收盘

周涨跌

周成

交量

持仓量

周增仓

CTD

IRR

TS1909

99.985

99.980

0.10%

1065

316

-854

170016.IB

1.9699

TF1909

99.885

99.855

0.39%

23138

13873

+1425

160014.IB

3.3695

T1909

98.145

98.575

0.56%

17.35

62010

-2202

180011.IB

2.7723

国债期货低位盘整,10年期主力合约跌0.17%,持仓量71623手,减仓285手,本周累计涨0.56%5年期主力合约跌0.13%2年期主力合约跌0.03%。国债现券主要期限品种收益率上行2bp以上。

10年期国债活跃券190006最新成交价报3.1675%,收益率上行2bp5年期活跃券190004最新成交价报2.99%,收益率上行2.23bp

12年期国债期货主力合约日K线

                                                                     

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所


25年期国债期货主力合约日K线


数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

310年期国债期货主力合约日K线


数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

4:国内银行间同业拆放利率


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

                           

二、央行公开市场操作

央行未开展逆回购操作,今日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元。央行公开市场本周共实现净回笼3400亿元,创近五个月新高,上周实现零投放零回笼。

Shibor多数下行,隔夜品种上行21.1bp1.055%7天期上行13.2bp2.271%14天期上行0.7bp2.066%3月期下行2.1bp2.606%

下周(76-712日)央行公开市场共有2200亿元逆回购到期,710日、11日、12日到期量分别为200亿元、1000亿元、1000亿元。

当前流动性异常充裕、资金利率超低的状态难以持久,未来流动性料回归合理水平,但这并不意味着资金面会大幅收紧,恢复稳中偏松是大概率事件。

美联储如果进入降息周期,会为中国国内的政策放松带来更多空间。美国大概率在下半年进入降息周期,今年剩下的时间美联储还有4次议息会议,目前美国经济数据转弱,但尚未全面恶化,因而降息1-2次的可能性较大。而我国国内经济仍面临一定压力,外部宽松重启,使得货币政策可以有较充分的空间应对,流动性仍将保持充裕。

5:央行公开市场操作


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

三、近期热点追踪

广东省出台推进粤港澳大湾区建设实施意见和三年行动计划

为深入学习贯彻习近平总书记关于粤港澳大湾区建设重要论述和对广东重要讲话重要指示批示精神,深入贯彻落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》,切实担当好粤港澳大湾区建设重要责任主体的职责,携手港澳有力有序推进大湾区建设,省委、省政府印发《中共广东省委广东省人民政府关于贯彻落实〈粤港澳大湾区发展规划纲要〉的实施意见》(简称《实施意见》),同时,省推进粤港澳大湾区建设领导小组印发《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划(2018-2020)(简称《三年行动计划》),形成了我省推进大湾区建设的施工图和任务书。

《实施意见》包括重大意义和总体要求、重点工作任务、保障措施等三个部分,主要着眼长远发展,对标大湾区到2035年的建设目标,对未来十多年我省要重点推进落实的大事要事进行谋划,突出战略性和协调性。

第一部分是重大意义和总体要求。主要阐述了大湾区建设对于我省深化改革、扩大开放的重大意义,以及我省推进大湾区建设的指导思想、实施原则和发展目标。强调我省推进大湾区建设要坚持严格遵循中央顶层设计、坚持一国两制、坚持新发展理念、坚持改革创新、坚持互利共赢五项原则。明确我省推进大湾区建设按照三步走进行安排:第一步到2020年,大湾区建设打下坚实基础,构建起协调联动、运作高效的大湾区建设工作机制,在规则相互衔接和资源要素便捷有序流动等方面取得重大突破;第二步到2022年,大湾区基本形成活力充沛、创新能力突出、产业结构优化、要素流动顺畅、生态环境优美的国际一流湾区和世界级城市群框架;第三步到2035年,大湾区全面建成宜居宜业宜游的国际一流湾区。

第二部分是重点工作任务,包括九个方面。一是优化提升空间发展格局,发挥极点带动作用,强化轴带支撑功能,优化城市功能布局,加快形成分工有序、功能互补、高效协同的城市体系。二是强化大湾区辐射带动作用,推动构建一核一带一区区域发展新格局,带动珠江西江经济带创新绿色发展。三是建设国际科技创新中心,携手港澳加强创新基础能力建设,强化关键核心技术攻关,打造高水平科技创新载体和平台。四是构建现代化基础设施体系,以交通、信息、能源、水利等为重点,打造内联外通、高效衔接的基础设施网络。五是协同构建具有国际竞争力的现代产业体系,实现粤港澳产业优势互补、紧密协作、联动发展。六是推进生态文明建设,携手港澳加强污染联防联治,推动形成绿色发展方式和生活方式。七是建设宜居宜业宜游的优质生活圈,完善便利港澳同胞在大湾区内地发展的配套政策,构建与国际接轨的公共服务体系。八是加快形成全面开放新格局,提升大湾区市场一体化水平,打造一带一路建设的重要支撑区。九是共建粤港澳合作发展平台,充分发挥合作平台的试验示范作用,引领带动粤港澳全面合作。

第三部分是保障措施。重点明确加强组织协调、加强政策支持、构建推进规划实施体系、防范化解重大风险、构建科学考核评估导向机制、鼓励社会参与等方面内容。

《三年行动计划》包括九个方面100条重点举措,主要是着眼中期安排,把近中期看得比较准的、可以加快实施的重点工作进行分工部署,进一步量化阶段性目标。

一是优化提升空间发展格局方面3条,主要包括以香港、澳门、广州、深圳四大中心城市作为区域发展的核心引擎引领大湾区建设,发挥香港深圳、广州佛山、澳门珠海强强联合的带动作用等内容。二是建设国际科技创新中心方面14,主要包括加快创建综合性国家科学中心;争取国家在大湾区布局国家实验室;推进广深港澳科技创新走廊建设;向港澳有序开放科研设施和仪器的相关措施等内容。三是构建现代化基础设施体系方面14,主要包括配合国家编制实施粤港澳大湾区基础设施互联互通专项规划、城际(铁路)建设规划,研究谋划广中珠澳高铁项目等内容。四是协同构建具有国际竞争力的现代产业体系方面10,主要包括配合国家编制实施粤港澳大湾区构建现代产业体系专项规划;携手港澳建设国际金融枢纽等内容。五是推进生态文明建设方面8,主要包括配合国家编制实施粤港澳大湾区生态环境保护专项规划;2020年基本消除大湾区内地地级以上城市建成区黑臭水体等内容。六是建设宜居宜业宜游的优质生活圈方面22,主要包括推进香港科技大学等港澳高校到大湾区内地合作办学;配合国家制定境外(含港澳台)人才个人所得税税负差额补贴政策措施;编制并实施加强港澳青年创新创业基地建设实施方案等内容。七是加快形成全面开放新格局方面12,主要包括推进营商环境法治化建设;推动扩大专业资格资质互认范围等内容。八是共建粤港澳合作发展平台方面12,主要包括支持深圳前海、广州南沙、珠海横琴等重大合作平台建设;支持深港科技创新合作区建设等内容。九是保障措施方面5,主要包括建立用地、用林、用海规模和指标统筹机制,对纳入大湾区战略部署的重大平台、重点项目用地需求予以优先保障等内容。

四、国债期货行情研判及操作策略

国债期货低位盘整,10年期主力合约跌0.17%,持仓量71623手,减仓285手,本周累计涨0.56%5年期主力合约跌0.13%2年期主力合约跌0.03%

央行未开展逆回购操作,今日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元。央行公开市场本周共实现净回笼3400亿元,创近五个月新高,上周实现零投放零回笼。

Shibor多数下行,隔夜品种上行21.1bp1.055%7天期上行13.2bp2.271%14天期上行0.7bp2.066%3月期下行2.1bp2.606%

在经济基本面支撑、资金面极度宽松和避险情绪的共同助推下,期债强势上行,本周10年期主力合约盘中创近五个月新高。经过上半年的调整,股债相对性价比更加中性,下半年股债之间的表现可能不是你强我弱,在外资持续流入背景下,出现股债齐涨的可能性正在上升。目前期债在连续上行之后有调整需求,操作上建议前期入场的期债多单可减仓应对。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1909

震荡调整

多单减仓

TF1909

震荡调整

多单减仓

T1909

震荡调整

多单减仓

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