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G20峰会开幕,期债短期观望——20190628恒泰期货宏观&国债期货周报

作者:沈思芸 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年06月28日

宏观&国债期货周报 2019年6月28日 星期五

作者:沈思芸

执业编号:F3044684

电话:021- 60212719

邮箱:shensiyun@cnhtqh.com.cn


G20峰会开幕,期债短期观望


摘要

国债期货明显收红,10年期主力合约涨0.31%5年期主力合约涨0.15%2年期主力合约涨0.05%

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。本周央行公开市场既无资金投放也无资金回笼。

上周五至本周四债市震荡走弱,信用分层仍然存在。由于货币政策未见大幅放松,贸易谈判预期缓和,债市对利多的反应有所钝化。短期要看G20峰会是否能够带来贸易谈判的新变化,期债未来进一步上行可能要等待美联储降息时点的来临。


操作建议:

TS1909:观望

TF1909:观望

T1909:观望


一、本周行情回顾

期货

合约

前结算

今收盘

周涨跌

周成

交量

持仓量

周增仓

CTD

IRR

TS1909

99.985

99.980

0.04%

1065

316

-854

170016.IB

1.9699

TF1909

99.885

99.855

0.09%

23138

13873

+1425

160014.IB

3.3695

T1909

97.145

97.575

0.13%

17.35

62010

-2202

180011.IB

2.7723

国债期货明显收红,10年期主力合约涨0.31%5年期主力合约涨0.15%2年期主力合约涨0.05%。银行间现券收益率明显下行,10年期国债活跃券190006收益率下行2.50bp3.23%

10年期国债活跃券190006最新成交价报3.23%,收益率下行0.5bp30年期活跃券180024最新成交价报3.845%,收益率持平,5年期活跃券190004最新成交价报3.02%,收益率下行1.51bp

12年期国债期货主力合约日K线

                                                                 

数据来源:文华财经、恒泰期货研究所


25年期国债期货主力合约日K线


数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

310年期国债期货主力合约日K线


数据来源:文华财经、恒泰期货研究所

4:国内银行间同业拆放利率


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

                           

二、央行公开市场操作

资金面方面,6月最后一个交易日,资金面延续宽松,不过隔夜资金不像之前那么充裕,资金利率大幅反弹。Shibor多数下行,但隔夜品种终结下行趋势大幅上行。隔夜Shibor上行40.90bp1.3705%。银存间隔夜质押式回购DR001加权平均利率上行43.75bp1.3878%

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。本周央行公开市场既无资金投放也无资金回笼。

6月最后一个工作日,央行公开市场操作继续停摆。Wind数据显示,6月份,央行累计开展逆回购操作8250亿元,两次开展MLF操作共7400亿元,合计投放资金15650亿元;不考虑央行票据互换(CBS)操作,对冲当月到期的7950亿元央行逆回购和6630亿元MLF之后,实现净投放1070亿元,连续第3个月实现净投放。

美联储如果进入降息周期,会为中国国内的政策放松带来更多空间。美国大概率在下半年进入降息周期,今年剩下的时间美联储还有4次议息会议,目前美国经济数据转弱,但尚未全面恶化,因而降息1-2次的可能性较大。而我国国内经济仍面临一定压力,外部宽松重启,使得货币政策可以有较充分的空间应对,流动性仍将保持充裕。

5:央行公开市场操作


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

三、近期热点追踪

进一步扩大对外开放 习近平G20峰会宣布5项重大举措

628日,国家主席习近平在二十国集团领导人峰会上就世界经济形势和贸易问题发表题为《携手共进,合力打造高质量世界经济》的重要讲话。

  习近平宣布,中国将在近期采取措施的基础上,进一步推出若干重大举措,加快形成对外开放新局面,努力实现高质量发展。

进一步开放市场

我们即将发布2019年版外资准入负面清单,进一步扩大农业、采矿业、制造业、服务业开放。新设6个自由贸易试验区,增设上海自由贸易试验区新片区,加快探索建设海南自由贸易港进程。

主动扩大进口

我们将进一步自主降低关税水平,努力消除非关税贸易壁垒,大幅削减进口环节制度性成本。办好第二届中国国际进口博览会。

持续改善营商环境

我们将于明年11日实施新的外商投资法律制度,引入侵权惩罚性赔偿制度,增强民事司法保护和刑事保护力度,提高知识产权保护水平。

全面实施平等待遇

我们将全面取消外资准入负面清单之外的限制。准入后阶段,对在中国境内注册的各类企业平等对待、一视同仁,建立健全外资企业投诉机制。

大力推动经贸谈判

我们将推动早日达成区域全面经济伙伴关系协定,加快中欧投资协定谈判,加快中日韩自由贸易协定谈判进程。

四、国债期货行情研判及操作策略

国债期货明显收红,10年期主力合约涨0.31%5年期主力合约涨0.15%2年期主力合约涨0.05%

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。本周央行公开市场既无资金投放也无资金回笼。

6月最后一个工作日,央行公开市场操作继续停摆。Wind数据显示,6月份,央行累计开展逆回购操作8250亿元,两次开展MLF操作共7400亿元,合计投放资金15650亿元;不考虑央行票据互换(CBS)操作,对冲当月到期的7950亿元央行逆回购和6630亿元MLF之后,实现净投放1070亿元,连续第3个月实现净投放。

上周五至本周四债市震荡走弱,信用分层仍然存在。由于货币政策未见大幅放松,贸易谈判预期缓和,债市对利多的反应有所钝化。短期要看G20峰会是否能够带来贸易谈判的新变化,期债未来进一步上行可能要等待美联储降息时点的来临。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1909

震荡

观望

TF1909

震荡

观望

T1909

震荡

观望

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