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恒泰期货早盘精要20190514

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年05月14日

宏观要闻解读

国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率

2019年5月9日,美国政府宣布,自2019年5月10日起,对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。美方上述措施导致中美经贸摩擦升级,违背中美双方通过磋商解决贸易分歧的共识,损害双方利益,不符合国际社会的普遍期待。为捍卫多边贸易体制,捍卫自身合法权益,中方不得不对原产于美国的部分进口商品调整加征关税措施。

 根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则,经党中央、国务院批准,国务院关税税则委员会决定,自2019年6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品,仍继续加征5%关税。

 中方调整加征关税措施,是对美方单边主义、贸易保护主义的回应。中方希望,美方回到双边经贸磋商的正确轨道,和中方共同努力,相向而行,争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间    数据                                     预期         前值

16:30    英国    3月三个月ILO失业率                    3.9%          3.9%

16:30    英国    4月失业金申请人数变动(万人)                         2.83

时间        事件

05:00    MSCI公布新纳入A股个股名单

 

金融期货

股指期货:IF1906,IH1906,IC1906

基本面/盘面::股指经过数日的调整,周五创出调整以来的新低,股指已经调整至上升行情的一半位置,贸易战利空影响因素已在较大程度上反映在盘面上,上周五利空落地后,市场情绪稍有缓和,短期内下跌的空间预计有限。但整体而言,当前位置保持谨慎为宜,不建议投资者单边做多抄底,主要在于当前市场观望情绪浓厚,消息面存在较大的不确定性,当前也难见明显利好信号,股指上方缺口处压力仍然较大,因此预计短期内股指大概率在上下两个缺口处来回震荡,如果有现货头寸可采用空股指的方式降低风险敞口,当前风格并不明显,尚无品种间套利机会。中期来看,美国方面已经开始准备第三轮3000亿产品的加税进程,且人民币贬值压力仍大,预计后市北上资金依然以净流出为主,此外,科创板推出后将在一定程度上分流存量资金,中期来看市场仍然存在较大的回调风险。操作上,当前位置保持谨慎,短期观望为宜

操作策略观望


国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货高开高走,10年期国债期货收盘上涨0.35%,5年期国债期货收盘上涨0.19%,2年期主力合约涨0.09%。
 央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月13日不开展逆回购操作。今日有200亿元逆回购到期。
 从上周五的中美磋商结果来看,双方分歧依然较大,并未达成实质性协议,市场预期由“期待协议达成”向“不确定性上升”进行修正。昨日,国务院关税税则委员会决定,自2019年6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%、20%或10%加征关税。由于美方已经开始显得有些不耐烦,可能会进一步施压(如另外3000亿美元的征税计划)。建议本周密切关注事件的影响以及资金面的变动。操作上建议场内多单继续持有,新单短期观望。

操作策略:TS1906,TF1906,T1906:观望


能源化工

原油1906

基本面:地缘政治紧张关系再次加剧,周末两艘沙特油轮在霍尔木兹海峡附近遭遇袭击,伊朗坚持以每日出口至少150万桶作为留在伊核协议的条件。中东紧张局势加剧,投资者担心可能会影响未来的原油供应。但中国发出对美国加征关税的反制措施,另中美贸易局势进一步紧张,市场担忧情绪蔓延,人民币快速贬值,美国三大股指暴跌,全球宏观不确定性增加,近期投资者倾向于逃离股市等风险资产而青睐黄金等避险资产。国际油价短强长弱,在当前市场多空交织情况下,暂且建议观望

操作策略:多空交织 建议观望


沥青1912

基本面:需求的季节性淡季特征以及炼厂的库存累库压制着沥青的上涨空间,在美国对委内瑞拉进行制裁以后,委内瑞拉原油产量快速下降。委内瑞拉原油的供应情况及价格变动,仍将在较长时间内影响国内沥青市场,马瑞贴水上涨,炼厂成本仍然在3600/吨左右,即便短期需求不佳,在成本的支撑下,沥青价格下行空间也较为有限。前期多单谨慎持有,短线注意控制风险。下方关注3400强支撑位。

操作策略:前期多单谨慎持有


甲醇 1909

基本面:随着5月上旬国内春检接近尾声,供应端将面临释放压力,装置开工率已恢复至正常水平,预计5月中旬将重回高位。外围装置重启,5月中下旬船货将集中到港。而需求端看,尽管传统需求有所回升,但烯烃端受到检修影响,需求支撑有限。近期甲醇期现价格小幅反弹上行,主要是受到期现价差带来的套利机会所致,套保商买现货抛盘面带来现货相对偏紧,推动期现共同上行。但随着后期供增需缩,港口库存去库将再次上行重返高位,库存压力将继续释放。后市需密切关注伊朗船货发货情况。关注上方2500-2550压力位,建议反弹乏力寻找找空机会

操作策略:短期观望  中长线反弹至2500-2550试空 2600止损


pp1909

基本面:假期期间聚烯烃石化库存再次累积破百万,库存重回高位。尽管5月份检修增多,但多套新装置近期试车,中长期看聚丙烯处于投产增速期,而需求上处于淡季,且没有往年好,价格中心大概率将下移。短期看进口窗口完全关闭,上方进口成本9100附近压力位较强。共聚-拉丝价差位于高位偏高,短期驱动仍旧偏强且尚未转势。PP自身库存结构目前尚好,对价格也存在一定支撑。综合看,上方压力较大,中长线以反弹做空为主

操作策略:前空持有,反弹至8500做空 8600以上止损 目标8250


L1909

基本面:石化库存高位,且部分石化继续下调出厂价,市场失去成本支撑,商家随行跟跌报盘,下游需求跟进缓慢,市场交投冷清。考虑到兰州石化虽有大修计划,但其他装置均为小修,难以对供需面形成显著利好,且久泰能源目前已开车运行,国产供应压力易增难减。建议前期空单继续持有,以反弹做空为主

操作策略:空单持有  反弹至8250做空 8350止损


PTA 1909

基本面:PTA开工率在当前高加工费刺激下一直居高不下,前期炒作的春检也不及市场预期。前期聚酯的高景气状态和PTA自身的低库存仍给与市场多配逻辑。但随着中美谈判的进行,整体宏观上的不确定性增加,在产业链利润过于集中在PTA端,而终端织造订单不佳,利润较差,对聚酯的采购积极性不高,进而影响聚酯的开工和库存情况。目前织造和聚酯的开工均出现下滑,甚至下游有停车检修计划,将会进一步向上传导,缺少了需求端支撑的PTA将继续当前弱势调整走势。但在PTA低库存和深贴水的情况下,不建议追空。前期空单可继续持有,注意及时止盈止损。在低库存和期货深贴水情况下,空仓者建议暂且观望,不宜追空。

操作策略:建议观望


EG 1909

基本面:乙二醇供应端到货预期在18万吨左右,按照目前发货水平推算库存出现大幅回落的概率较小;国内工厂开工基本已经压缩至低位,后期开工进一步回落的空间有限;而需求端因终端织造回落引发的聚酯停工检修在逐渐扩大,整体需求端动能减弱;预计反弹空间及动能皆会受限,将维持低位弱势震荡的走势为主

操作策略:震荡观望


橡胶1909

基本面:节前受到混合胶归类认定政策的影响,市场空头减平仓规避政策风险,多头有上推驱动。但节前报告以及节后短评都有提醒,橡胶供需两弱的格局尚未改变,且节后受到中美谈判波折的影响,宏观不确定性增加,更加压制了本次炒作反弹的高度。日内短评反复提醒上方12000位置的强压力位,并建议短多及时止盈。目前国内主产区已全面开割,泰国东北部和南部也已陆续启动开割,尽管都受到天气影响,原料供应相对较少,但5月产量陆续释放是大概率事件,叠加当前上期所和宝石u去内外库存仍处高位,预计橡胶价格将维持11000-12000区间震荡,操作上建议滚动操作,控制好风险。

操作策略:区间滚动操作  稳健者建议观望


农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:13日,5月USDA月度报告出台,中性偏空,供大于求格局发酵,贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进,豆价有效跌破8.1美元,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动下行,美元指数趋强。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8美元平台获得支撑。13日7月合约期价报收8.02美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.029,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。13日张家港现货前市报价2600。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 轻仓试空


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:13日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓12436手,日内减仓80手。豆粕期货上方有压力,先观察上方空间。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:5月13日,张家港1豆前市报价5330。CBOT豆价前市下跌,原油继续震荡,USDA月度5月报告中性偏空,CBOT豆价有8美元支撑,大豆7月合约13日震荡,前市报收8.02美元,大豆期价延续震荡,8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,震荡为主。近期,贸易谈判发酵,豆系相对较强。国内09合约油粕比2.029,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5360短多


棕榈油1909

基本面/盘面:5月13日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,8月合约期价再创新低,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势昨日强于豆油,重心企稳。月线角度分析,棕油5月再创新低,走势趋弱。我们判断棕油后期震荡。13日张家港前市现货4300。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣13日大涨,开盘8690,高点9115,涨停报收。持仓103800手,增仓38000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价6000-7000元/吨,1912合约试多,20点损。

操作策略:1912合约,试多


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价跌停报收,中美贸易发酵,双方态度强硬,当前处于消息多发期,美棉产量攀升,再创新低。国内09合约期价重心大幅下移,14500一线震荡,持仓减少,减仓12000手,13日期价报收14600附近,13日棉花期货价格寻求14000平台支撑,重心下移至14500平台,市场震荡,近期弱势明显,外盘走势亦偏弱,美元指数走强有压力。5月13日棉花328指数报收15488。美棉前市下跌,近期趋弱迹象。棉花期货价格陷入震荡,1909合约等待低点。

操作策略:1909合约,观望


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价大幅上涨行情,10合约期价前市8800一线徘徊,重心上移,期价稳步攀升,13日期价8800附近,期价高位震荡,增仓22000手。13日期价报收8800附近,苹果期货价格重心大幅上移,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡7700-9700。5月13日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约观望。

操作策略:1910合约,回调做多思路


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价震荡行情,9月合约期价重心上移,4350一线徘徊,持仓增加,增仓10000手,13日期价报收4350附近,期价强势,下方有支撑,13日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏弱。5月13日全国产区鸡蛋报价反弹,河南漯河产区报4.3元/斤,反弹近0.1元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望 等待做反弹机会


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约触低反弹走势,贸易战发酵导致情绪悲观,创低点,收盘上涨1.04%,9月合约期价寻求5000的支撑,13日价格止住下跌,持仓增加,增5000手。13日,山东针浆现货报价近5100-5200。期价当前走势疲弱,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 等待低点

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:5月9日上午,湛江钢铁三高炉系统项目热轧工程正式开工建设。据介绍,三高炉系统项目热轧工程设计年产能450万吨,计划于2021年8月投产。

操作策略:空单持有,今日加税清单将公布,市场偏重于对即时消息反应,短期价格波动剧烈,螺纹10合约价格跌破震荡区间。


热卷1910

基本面:5月10日消息,乘联会数据显示,中国4月份广义乘用车零售销量154万辆,同比减少16.6%。为连续第11个月同比下跌。

操作策略:观望,热卷10合约跌破前期震荡区间下沿附近震荡,趋势转为空头


铁矿1909

基本面:力拓考虑增加铁矿石出口、NMDC将开新矿山、Vale将投资25亿美元于尾矿干堆技术

操作策略:多单持有,钢材周产量继续提升,铁矿09合约再次上探660一线,短期价格以震荡为主


焦炭1909

基本面:第二轮上调于近期基本落地。受山西环保限产预期增强、唐山钢厂限产不及预期影响,整体市场情绪转强,多看好焦炭后市,山西具体环保政策目前仍未推出。

操作策略:多单持有,焦炭09合约处于高位区间30分级别震荡,上涨动力不足,短期价格将回落,价格或试探2086


焦煤1909

基本面:山西临汾安泽地区低硫主焦上涨20元/吨,煤矿新签合同已有实际成交,整体需求较好;长治地区主焦煤受周边市场调价影响或有小幅上调预期。

操作策略:观望焦煤09合约处于30分级别价格回落,价格探至前期很当区间下沿附近,观察价格反弹力度


动力煤1909

基本面:港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价变化不大,下游5000大卡煤询价情况尚可,成交少量;产地方面,陕西榆林地区煤矿受限产限供和安检复查影响较大,多数在产煤矿即产即销,而内陆需求持好,煤价高位坚挺

操作策略:观望,动煤09合约突破日线级别区间震荡,价格再次跌回,短期获益震荡为主,操作建议观望。



有色金属

铜CU1906

外盘/基本面:,全球铜显性库存偏低利多,但近段时间以来伦铜库存已有大幅度上升。中国4月CPI、PPI继续回升。乘联会汽车销售数据显示,4月国内乘用车厂家日均零售销量为44275辆,预计同比大跌18%,销量继续下探。4月总体批发量达到日均4.38万台,相对18年4月同期销量下降22%。7月合约持仓前20名,合计多头增仓3325手,合计空头增仓8172手。多空均大幅扩仓,空头依然占据上风。操作上建议套保空单持有,新单维持观望。

操作策略:操作上建议套保空单持有,新单维持观望。


锌ZN1906

外盘/基本面:随着株冶集团、汉中锌业等冶炼厂集中复产,4月全国部分锌冶炼企业的产量会有所增加,但由于受到驰宏锌锗、葫芦岛锌业等冶炼厂检修影响,所以4月整体锌冶炼产量环比3月持平。 未来,随着株冶集团5月初第二条线投入生产,预计5月下旬日均产量将突破800吨。湖南花垣地区太丰冶炼厂也将于5月复产,满产预计月产量将达7000吨。陕西汉中锌业的复产节奏也在加快,预计满产后月产量接近3万吨。整体来看,未来月产量将有约2.5万吨的增量,环比增长超过5%。套保者空单持有,关注沪锌主力1906 合约 21000附近的支撑。

操作策略:套保者空单持有,关注沪锌主力1906合约 21000附近的支撑。


镍NI1906

外盘/基本面:2019年4月份全国电解镍自然月产量1.26万吨,环比3月减2%,但同比增5.55%。SMM的分析称,4月份电解镍生产维持正常,产量小幅下滑主要因自然天数减少。近期镍进口窗口偶尔打开,纯镍低库存格局或将缓解,国内外镍铁产能按计划投放,不锈钢库存仍在高位,部分钢厂减产。镍基本面供过于求格局或将持续。中期镍价仍有下跌动能,短期进入反弹,操作上建议激进者可参与反弹,关注98000附近的压力。

操作策略:操作上建议激进者可参与反弹,关注98000附近的压力。


铝AL1906

外盘/基本面:4月中国电解铝产量289.0万吨,同比减少2.08%。1至4月国内电解铝总产量为1152.3万吨,同比减少1.42%,2019年前4月继续受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响,从而令运行产能规模继续维持相对低位,4月以来虽然有部分产能逐渐复产,但对4月整体产量贡献有限,4月末国内电解铝运行产能规模为3623万吨,行业平均开工率88.8%,环比3月末增加0.3个百分点。进入5月以后,复产对产量贡献逐渐增加。操作上建议新多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:美元和避险货币表现超群,因美中贸易紧张局势升级,打击了风险偏好,市场寻求避险,美元兑日元创2月1日以来新低至109.02。黄金的避险需求获得提振,COMEX 6月交割黄金期货价格收涨1.1%,收于每盎司1,301.80美元,这是自2月19日以来主力合约的最大涨幅。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。


银1906

外盘/基本面:美元和避险货币表现超群,因美中贸易紧张局势升级,打击了风险偏好,市场寻求避险,美元兑日元创2月1日以来新低至109.02。黄金的避险需求获得提振,COMEX 6月交割黄金期货价格收涨1.1%,收于每盎司1,301.80美元,这是自2月19日以来主力合约的最大涨幅。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。


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