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恒泰期货早盘精要20190513

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年05月13日

宏观要闻解读

易会满重磅发声释放强监管信号

5月11日,中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上发表讲话。
 易会满在会上指出,上市公司是实体经济的“基本盘”,整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易;三是不操纵股票价格;四是不损害上市公司利益。
 与此同时,易会满还强调,上市公司大股东和上市公司董监高必须谨记和坚持“四个敬畏”:敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。
 他强调,上市公司质量是资本市场可持续发展的基石。近期受外部环境的影响,股市有一定的震荡波动,但从长期来看,决定市场成色和发展走势,还是经济基本面和上市公司质量。资本市场是经济的晴雨表,这主要通过上市公司质量体现。上市公司是支撑市场的支柱和基石,是促进金融和实体的良性支柱,没有好的上市公司就没有好的资本市场。
 易会满说:“众人拾柴火焰高。资本市场是一个生态体系,提高上市公司质量需要各方共同努力,共建良好生态。”市场的发展、中介、舆论、文化生态均需得到进一步优化。
 易会满表示,要进一步加强与公检法等机关的密切合作,对损害投资者合法权益的违法违规行为加大惩处力度,积极营造上市公司规范发展的法治环境,中介机构要归位尽责,对于执业过程当中未能勤勉尽责,甚至与上市公司的相关主体串通违规的行为实施一案双查,绝不姑息。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间        事件

00:00    香港证券交易所佛诞假期,休市一日

 

金融期货

股指期货:IF1906,IH1906,IC1906

基本面/盘面::股指经过数日的调整,周五创出调整以来的新低,股指已经调整至本轮上升行情的一半位置,有反弹要求,短线或展开反弹行情,后市需关注成交量、消息面的变化。技术形态上,超卖的指标持续增加,市场也会存在技术修复式的反弹走势。报复性的下跌,随着利空的出尽以及热点主线的重新回归,市场有望迎来修复反弹的走势,此外,4月1日起实施的增值税改革,对企业的盈利能力的改善是直接的,预计二季度之后上市公司盈利水平会逐季改善,反弹的基础是政策面的扶持尚未被市场完全消化。操作上,周五沪指完成补缺动作,且利空落地后,能在年线附近企稳回升,那么多单可以轻仓尝试入场尝试。

操作策略逢低试多

 

国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货低开后数次震荡拉高,10年期主力合约涨0.15%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约收平。国债现券走势产生分歧,长端品种收益率小幅下行。10年期主力合约上周累计涨0.56%,连续2周上涨。截止上周五,持仓量39562手,日减仓1207手。
 央行未开展逆回购操作,因上周五没有逆回购到期,当日实现零投放和零回笼。上周开展500亿元逆回购操作,因上周无逆回购到期,上周实现净投放500亿元。
 过去一周,在避险情绪、宽松政策以及经济数据回落的影响下,债市情绪渐暖,10年国债收益率大幅下降7bp。5月份依旧为缴税大月,叠加外部不确定性因素及金融数据不及预期,债市情绪将继续偏暖。上周初的央行定向降准将一部分削弱缴税期的影响。后市仍需关注公开市场操作对于外部因素以及税期扰动的对冲。从上周五的磋商结果来看,双方分歧依然较大,并未达成实质性协议,市场预期由“期待协议达成”向“不确定性上升”进行修正。同时,由于美方已经开始显得有些不耐烦,可能会进一步施压(如另外3000亿美元的征税计划)。建议本周密切关注事件的影响以及资金面的变动。操作上建议场内多单继续持有,新单短期观望。

操作策略:TS1906,TF1906,T1906:观望

 

能源化工

原油1906

基本面:美原油库存下降,美伊紧张关系加剧,伊朗决定停止执行伊核协议的部分承诺。利比亚原油断供风险在增加。美国对中国加征关税,全球宏观不确定性增加,将抑制全球石油需求的增长。在市场多空交织情况下,暂且建议观望

操作策略:多空交织 建议观望


沥青1912

基本面:需求的季节性淡季特征以及炼厂的库存累库压制着沥青的上涨空间,在美国对委内瑞拉进行制裁以后,委内瑞拉原油产量快速下降。委内瑞拉原油的供应情况及价格变动,仍将在较长时间内影响国内沥青市场,马瑞贴水上涨,炼厂成本仍然在3600/吨左右,即便短期需求不佳,在成本的支撑下,沥青价格下行空间也较为有限。前期多单谨慎持有,短线注意控制风险。下方关注3400强支撑位。

操作策略:前期多单谨慎持有


甲醇 1909

基本面:随着5月上旬国内春检接近尾声,供应端将面临释放压力,装置开工率已恢复至正常水平,预计5月中旬将重回高位。外围装置重启,5月中下旬船货将集中到港。而需求端看,尽管传统需求有所回升,但烯烃端受到检修影响,需求支撑有限。近期甲醇期现价格小幅反弹上行,主要是受到期现价差带来的套利机会所致,套保商买现货抛盘面带来现货相对偏紧,推动期现共同上行。但随着后期供增需缩,港口库存去库将再次上行重返高位,库存压力将继续释放。后市需密切关注伊朗船货发货情况。关注上方2500-2550压力位,建议反弹乏力寻找找空机会

操作策略:短期观望  中长线反弹至2500-2550试空 2600止损


pp1909

基本面:假期期间聚烯烃石化库存再次累积破百万,库存重回高位。尽管5月份检修增多,但多套新装置近期试车,中长期看聚丙烯处于投产增速期,而需求上处于淡季,且没有往年好,价格中心大概率将下移。短期看进口窗口完全关闭,上方进口成本9100附近压力位较强。共聚-拉丝价差位于高位偏高,短期驱动仍旧偏强且尚未转势。PP自身库存结构目前尚好,对价格也存在一定支撑。综合看,上方压力较大,中长线寻找压力位择机布局空单

操作策略:前空持有,反弹至8500做空 8600以上止损 目标8250


L1909

基本面:石化库存高位,且部分石化继续下调出厂价,市场失去成本支撑,商家随行跟跌报盘,下游需求跟进缓慢,市场交投冷清。考虑到兰州石化虽有大修计划,但其他装置均为小修,难以对供需面形成显著利好,且久泰能源目前已开车运行,国产供应压力易增难减。建议前期空单继续持有,以反弹做空为主

操作策略:空单持有  反弹至8250做空 8350止损


PTA 1909

基本面:PTA市场期现货走势分化,现货市场因供应商持续回购导致价格小幅上涨,现货流动性有所收紧。而期货市场则因化工板块影响弱势下行。PTA开工率因高加工费仍处于高位,检修推迟或取消,目前计划检修数量较少。聚酯和织造开工负荷出现下滑,需求端的支撑在减弱,后市PTA库存或出现拐点。密切关注下游聚酯和织造对上游的拖累情况。当前建议观望为主。

操作策略:建议观望


EG 1909

基本面:乙二醇供应端到货预期在18万吨左右,按照目前发货水平推算库存出现大幅回落的概率较小;国内工厂开工基本已经压缩至低位,后期开工进一步回落的空间有限;而需求端因终端织造回落引发的聚酯停工检修在逐渐扩大,整体需求端动能减弱;预计反弹空间及动能皆会受限,或将维持弱势震荡的格局为主

操作策略:震荡观望


橡胶1909

基本面:节前受到混合胶归类认定政策的影响,市场空头减平仓规避政策风险,多头有上推驱动。但节前报告以及节后短评都有提醒,橡胶供需两弱的格局尚未改变,且节后受到中美谈判波折的影响,宏观不确定性增加,更加压制了本次炒作反弹的高度。日内短评反复提醒上方12000位置的强压力位,并建议短多及时止盈。目前国内主产区已全面开割,泰国东北部和南部也已陆续启动开割,尽管都受到天气影响,原料供应相对较少,但5月产量陆续释放是大概率事件,叠加当前上期所和宝石u去内外库存仍处高位,预计橡胶价格将维持11000-12000区间震荡,操作上建议滚动操作,控制好风险。

操作策略:区间震荡建议观望

 

农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:10日,5月USDA月度报告出台,中性偏空,供大于求格局发酵,贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待后期推进,豆价有效跌破8.5美元,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动下行,美元指数趋强。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8美元平台获得支撑。10日7月合约期价报收8.09美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.022,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。10日张家港现货前市报价2600。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 轻仓试多


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:10日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓12436手,日内减仓80手。豆粕期货上方有压力,先观察上方空间。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:5月10日,张家港1豆前市报价5330。CBOT豆价前市下跌,原油继续震荡,USDA月度5月报告中性偏空,CBOT豆价有8美元支撑,大豆7月合约10日震荡,前市报收8.092美元,大豆期价延续震荡,8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,震荡为主。近期,贸易谈判发酵,豆系相对较强。国内09合约油粕比2.022,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5360短多


棕榈油1909

基本面/盘面:5月10日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,8月合约期价再创新低,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势昨日强于豆油,重心企稳。月线角度分析,棕油5月再创新低,走势趋弱。我们判断棕油后期震荡。10日张家港前市现货4300。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣10日小涨,开盘8650,高点8750,低点8600附近。持仓66000手,减仓5000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价6000-7000元/吨,1912合约试多,20点损。

操作策略:1912合约,试多


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价触低反弹行情,中美贸易发酵,双方态度强硬,当前处于消息多发期,09合约期价重心下移,15100一线震荡,持仓减少,减仓13000手,10日期价报收15200附近,10日棉花期货价格依托15100平台震荡,重心下移至15150平台,市场震荡,近期弱势,外盘走势偏弱,美元指数走强有压力。5月10日棉花328指数报收15588。美棉前市下跌,近期趋弱迹象。棉花期货价格陷入震荡,1909合约短多交易。

操作策略:1909合约,14880试多  14850损


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价震荡上涨行情,10合约期价前市8500一线徘徊,重心上移,期价稳步攀升,10日期价8500附近,期价高位震荡,减仓2400手。10日期价报收8500附近,苹果期货价格重心上移,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡7700-8700。5月10日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约观望。

操作策略:1910合约,回调做多思路


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价震荡行情,10月合约期价重心下移,4330一线徘徊,持仓增加,增仓2300手,10日期价报收4330附近,期价强势,下方有支撑,10日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。5月10日全国产区鸡蛋报价反弹,河南漯河产区报4.2元/斤,反弹近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望 等待做反弹机会


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约震荡走势,贸易战发酵导致情绪悲观,小涨0.04%,9月合约期价寻求5000的支撑,10日价格止住下跌,持仓增加,增3200手。10日,山东针浆现货报价近5100-5200。期价当前处于调整状态,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 等待低点

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:5月9日上午,湛江钢铁三高炉系统项目热轧工程正式开工建设。据介绍,三高炉系统项目热轧工程设计年产能450万吨,计划于2021年8月投产。

操作策略:空单持有,今日加税清单将公布,市场偏重于对即时消息反应,短期价格波动剧烈,螺纹10合约价格震荡区间趋窄,静待价格选择突破方向。


热卷1910

基本面:5月10日消息,乘联会数据显示,中国4月份广义乘用车零售销量154万辆,同比减少16.6%。为连续第11个月同比下跌。

操作策略:观望,热卷10合约于前期震荡区间下沿附近震荡,早盘观察价格能否向下突破


铁矿1909

基本面:力拓考虑增加铁矿石出口、NMDC将开新矿山、Vale将投资25亿美元于尾矿干堆技术

操作策略:多单持有,钢材周产量继续提升,铁矿09合约再次上探660一线,短期价格以震荡为主


焦炭1909

基本面:第二轮上调于近期基本落地。受山西环保限产预期增强、唐山钢厂限产不及预期影响,整体市场情绪转强,多看好焦炭后市,山西具体环保政策目前仍未推出。

操作策略:多单持有,焦炭09合约处于高位区间30分级别震荡,上涨动力不足,短期价格将回落,或延续震荡


焦煤1909

基本面:山西临汾安泽地区低硫主焦上涨20元/吨,煤矿新签合同已有实际成交,整体需求较好;长治地区主焦煤受周边市场调价影响或有小幅上调预期。

操作策略:观望焦煤09合约处于30分级别价格回落,价格探至前期很当区间下沿附近,观察价格反弹力度


动力煤1909

基本面:港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价变化不大,下游5000大卡煤询价情况尚可,成交少量;产地方面,陕西榆林地区煤矿受限产限供和安检复查影响较大,多数在产煤矿即产即销,而内陆需求持好,煤价高位坚挺

操作策略:观望,动煤09合约突破日线级别区间震荡,价格再次跌回,短期获益震荡为主,操作建议观望。


 

有色金属

铜CU1906

外盘/基本面:,全球铜显性库存偏低利多,但近段时间以来伦铜库存已有大幅度上升。中国4月CPI、PPI继续回升。乘联会汽车销售数据显示,4月国内乘用车厂家日均零售销量为44275辆,预计同比大跌18%,销量继续下探。4月总体批发量达到日均4.38万台,相对18年4月同期销量下降22%。7月合约持仓前20名,合计多头增仓3325手,合计空头增仓8172手。多空均大幅扩仓,空头依然占据上风。操作上建议套保空单持有,新单维持观望。

操作策略:操作上建议套保空单持有,新单维持观望。


锌ZN1906

外盘/基本面:随着株冶集团、汉中锌业等冶炼厂集中复产,4月全国部分锌冶炼企业的产量会有所增加,但由于受到驰宏锌锗、葫芦岛锌业等冶炼厂检修影响,所以4月整体锌冶炼产量环比3月持平。 未来,随着株冶集团5月初第二条线投入生产,预计5月下旬日均产量将突破800吨。湖南花垣地区太丰冶炼厂也将于5月复产,满产预计月产量将达7000吨。陕西汉中锌业的复产节奏也在加快,预计满产后月产量接近3万吨。整体来看,未来月产量将有约2.5万吨的增量,环比增长超过5%。套保者空单持有,关注沪锌主力1906 合约 21000附近的支撑。

操作策略:套保者空单持有,关注沪锌主力1906合约 21000附近的支撑。


镍NI1906

外盘/基本面:2019年4月份全国电解镍自然月产量1.26万吨,环比3月减2%,但同比增5.55%。SMM的分析称,4月份电解镍生产维持正常,产量小幅下滑主要因自然天数减少。近期镍进口窗口偶尔打开,纯镍低库存格局或将缓解,国内外镍铁产能按计划投放,不锈钢库存仍在高位,部分钢厂减产。镍基本面供过于求格局或将持续。中期镍价仍有下跌动能,短期进入反弹,操作上建议激进者可参与反弹,关注98000附近的压力。

操作策略:操作上建议激进者可参与反弹,关注98000附近的压力。


铝AL1906

外盘/基本面:4月中国电解铝产量289.0万吨,同比减少2.08%。1至4月国内电解铝总产量为1152.3万吨,同比减少1.42%,2019年前4月继续受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响,从而令运行产能规模继续维持相对低位,4月以来虽然有部分产能逐渐复产,但对4月整体产量贡献有限,4月末国内电解铝运行产能规模为3623万吨,行业平均开工率88.8%,环比3月末增加0.3个百分点。进入5月以后,复产对产量贡献逐渐增加。操作上建议新多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:美元指数走低。此前公布的数据显示4月份美国消费者价格走弱  ,而加拿大4月份就业数据则表现稳固。美中贸易谈判结束,双方虽然未达成协议,但计划未来继续磋商,美国股市应声止跌反弹。美国劳工部报告称,美国4月消费者物价指数(CPI)上升,但基本通胀保持温和,暗示美联储可能在一段时间内维持利率不变;此外,美国决定提高从中国进口商品的关税,引发了市场对美联储将在今年晚些时候降息的猜测。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。


银1906

外盘/基本面:美元指数走低。此前公布的数据显示4月份美国消费者价格走弱  ,而加拿大4月份就业数据则表现稳固。美中贸易谈判结束,双方虽然未达成协议,但计划未来继续磋商,美国股市应声止跌反弹。美国劳工部报告称,美国4月消费者物价指数(CPI)上升,但基本通胀保持温和,暗示美联储可能在一段时间内维持利率不变;此外,美国决定提高从中国进口商品的关税,引发了市场对美联储将在今年晚些时候降息的猜测。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

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