委托电话:021-68405216

全国统一客服热线:400 885 8895

恒泰期货早盘精要20190510

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年05月10日

宏观要闻解读

刘鹤抵美将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商


 
中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤9日抵达华盛顿,将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。

 刘鹤抵达后对媒体表示,我是带着诚意而来,希望在当前特殊形势下,理性、坦诚地与美方交换意见。中方认为,加征关税不是解决问题的办法,对中美双方不利,对世界也不利。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间        数据                                                    预期          前值

16:30    英国        一季度GDP同比初值        1.8%           1.4%

20:30    美国        4月核心CPI同比           2.1%           2.0%

20:30    美国        4月CPI同比               2.1%           1.9%

 

金融期货

股指期货:IF1905,IH1905,IC1905

基本面/盘面:昨日三大股指全天弱势震荡,上证50领跌,盘中没有见到市场自发的反弹走势。总体上依旧维持之前报告所持观点,沪指自身走势的羸弱,再加上外部环境的不稳定,场外资金等待补缺从而观望气氛浓厚,短期大概率将向下回补缺口,从昨日的量能大幅萎缩可侧面印证。若今日沪指完成补缺动作,且利空落地后,能在年线附近企稳回升,那么多单可以轻仓尝试入场建仓。基本面来看,国内经济面仍有隐忧,4月社融增量环比腰,M1增速再度大幅回落,PMI为50.1%,相比3月回落0.4个百分点,表明虽然持续保持扩张,但是仍然不是很稳定。海外方面,美联储偏鸽预期被修正,在一定程度上限制我国货币政策宽松力度,在这种情况下人民币汇率压力较大,因此预计后市北上资金依然以净流出为主。操作上,当前位置保持谨慎,观望为宜。

操作策略暂且观望

 

国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
国债期货震荡走高,10年期主力合约涨0.2%,5年期主力合约涨0.1%,2年期主力合约涨0.01%。国债现券收益率普遍下行,10年期活跃券收益率下行3bp左右。
央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,5月9日不开展逆回购操作。央行此前连续三日开展逆回购操作,均未说明开展操作的理由,也没有提及目前银行体系流动性状况。而从各方面表现看,当前货币市场流动性并无明显供求缺口,市场资金甚至供大于求。
从基本面看,3月宏观数据显示供需均出现改善迹象,但持续性有待观察。从政策面来看,央行提出未来工作重点在于疏通货币政策传导机制,利率并轨将成为利率市场化改革的最后环节,而降准等货币宽松空间变小。虽然整体中性的货币环境没有变化,但资金市场已经从宽松向平衡有所转变。除去短暂季节性扰动对流动性不可避免的影响,货币政策不改的前提下,此前的流动性长期宽松甚至淤积的情况在未来或将转变,宽货币力度或将减弱。股市牛市重启,成为了压垮债市情绪的最后一根稻草。猪瘟影响正在进一步发酵,猪价上涨风波结合经济、金融数据向好,货币政策边际收紧的预期越来越强烈,长期来看国债期货易跌难涨。商务部网站5月7日显示,商务部新闻发言人应询发表谈话,国务院副总理刘鹤将于5月9日至10日访美,与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。受此影响,避险情绪较高,期债今日偏强整理,全天震荡盘整。市场静待磋商结果,交投热情不高。操作上建议场内多单继续持有,新单短期观望。

操作策略:TS1906,TF1906,T1906:观望

 

能源化工

原油1906

基本面:美原油库存下降近400万桶,同时美国继续打压伊朗原油出口,美伊紧张关系加剧,伊朗告知联合国五常大使,决定停止执行伊核协议的部分承诺。中美贸易谈判不确定性仍在发酵,全球宏观不确定性增加。市场继续关注中美贸易谈判进展,能否达成贸易协议对未来全球石油需求有巨大的促进作用。在市场多空交织情况下,暂且建议观望

操作策略:多空交织 建议观望


沥青1912

基本面:需求的季节性淡季特征以及炼厂的库存累库压制着沥青的上涨空间,在美国对委内瑞拉进行制裁以后,委内瑞拉原油产量快速下降至20193月的73.2万桶/日,下滑速度大幅加快。受此影响,3月份发往中国的委内原油降至21万桶/日,环比下滑41.67%,同比下滑8.3%。委内瑞拉原油的供应情况及价格变动,仍将在较长时间内影响国内沥青市场,马瑞贴水上涨,炼厂成本仍然在3600/吨左右,即便短期需求不佳,在成本的支撑下,沥青价格下行空间也较为有限。前期多单谨慎持有,短线注意控制风险。下方关注3400强支撑位。

操作策略:前期多单谨慎持有


甲醇 1909

基本面:随着5月上旬国内春检接近尾声,供应端将面临释放压力,装置开工率已恢复至正常水平,预计5月中旬将重回高位。外围装置重启,5月中下旬船货将集中到港。而需求端看,尽管传统需求有所回升,但烯烃端受到检修影响,需求支撑有限。近期甲醇期现价格小幅反弹上行,主要是受到期现价差带来的套利机会所致,套保商买现货抛盘面带来现货相对偏紧,推动期现共同上行。但随着后期供增需缩,港口库存去库将再次上行重返高位,库存压力将继续释放。关注上方2500-2550压力位,建议反弹乏力寻找找空机会

操作策略:短期观望  中长线反弹至2500-2550试空 2600止损


pp1909

基本面:假期期间聚烯烃石化库存再次累积破百万,库存重回高位。尽管5月份检修增多,但多套新装置近期试车,中长期看聚丙烯处于投产增速期,而需求上处于淡季,且没有往年好,价格中心大概率将下移。短期看进口窗口完全关闭,上方进口成本9100附近压力位较强。共聚-拉丝价差位于高位偏高,短期驱动仍旧偏强且尚未转势。PP自身库存结构目前尚好,对价格也存在一定支撑。综合看,上方压力较大,中长线寻找压力位择机布局空单

操作策略:前空持有,反弹至8500做空 8600以上止损 目标8250


L1909

基本面:节后归来,石化库存重登100大关,且部分石化继续下调出厂价,市场失去成本支撑,商家随行跟跌报盘,下游需求跟进缓慢,市场交投冷清。考虑到兰州石化虽有大修计划,但其他装置均为小修,难以对供需面形成显著利好,且久泰能源目前已开车运行,国产供应压力易增难减。建议前期空单继续持有,以反弹做空为主

操作策略:空单持有  反弹至8250做空 8350止损


PTA 1909

基本面:PTA市场期现货走势分化,现货市场因供应商持续回购导致价格小幅上涨,现货流动性有所收紧。而期货市场则因化工板块影响弱势下行。短期来看,PTA分化走势仍将持续,供应商持续回购将继续推高现货价格,而期货市场则因成本端影响存下行风险。后续关注成本风险释放后装置检修情况,当前建议稳健者观望为主,激进者5860附近试多,注意及时止盈止损

操作策略:建议观望  激进者5860附近试多 5800以下止损


EG 1906

基本面5月乙二醇市场仍有降库预期,但因聚酯检修扩大,需求端支撑减弱,且国际原油走势转跌、宏观因素风险增加,市场看涨信心难以提升,市场价格上探阻力较大,预计短期仍将维持低位震荡整理

操作策略:震荡观望


橡胶1909

基本面:节前受到混合胶归类认定政策的影响,市场空头减平仓规避政策风险,多头有上推驱动。但节前报告以及节后短评都有提醒,橡胶供需两弱的格局尚未改变,且节后受到中美谈判波折的影响,宏观不确定性增加,更加压制了本次炒作反弹的高度。日内短评反复提醒上方12000位置的强压力位,并建议短多及时止盈。目前国内主产区已全面开割,泰国东北部和南部也已陆续启动开割,尽管都受到天气影响,原料供应相对较少,但5月产量陆续释放是大概率事件,叠加当前上期所和宝石u去内外库存仍处高位,预计橡胶价格将维持11000-12000区间震荡,操作上建议滚动操作,控制好风险。

操作策略:区间震荡建议观望


农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:9日,等待5月USDA月度报告,贸易争端涉及的进口关税悬而未决,等待周末推进,豆价有效跌破8.5美元,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动下行,美元指数趋强。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8美元平台获得支撑。8日7月合约期价报收8.127美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.016,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。9日张家港现货前市报价2600。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 轻仓试多


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:9日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,成交放大,交投恢复,持仓15328手,日内增仓36手。豆粕期货上方有压力,先观察上方空间。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:5月9日,张家港1豆前市报价5350。CBOT豆价前市下跌,原油继续震荡,等待USDA月度5月报告和贸易谈判推进,CBOT豆价有8美元支撑,大豆7月合约9日震荡,前市报收8.127美元,大豆期价延续震荡,8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,震荡为主。近期,菜系出现调整,豆系相对较强。国内09合约油粕比2.015,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5360短多


棕榈油1909

基本面/盘面:5月9日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,8月合约期价再创新低,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势昨日强于豆油,重心企稳。月线角度分析,棕油5月再创新低,走势趋弱。我们判断棕油后期震荡。8日张家港前市现货4300。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣9日小跌,开盘8630,高点8700,低点8600附近。持仓72000手,减仓1000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价6000-7000元/吨,1912合约试多,20点损。

操作策略:1912合约,试多


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价下跌行情,中美贸易发酵,双方态度强硬,当前处于消息真空期,09合约期价重心平稳,15100一线震荡,持仓增加,增仓18000手,9日期价报收15100附近,9日棉花期货价格依托15100平台震荡,重心下移至15100平台,市场震荡,等待趋势形成,外盘走势震荡,美元指数走强有压力。5月9日棉花328指数报收15613。美棉前市下跌,近期趋弱迹象。棉花期货价格陷入震荡,1909合约短多交易。

操作策略:1909合约,观望


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价震荡上涨行情,10合约期价前市8500一线徘徊,重心上移,期价8000平台支撑明显,9日期价8500附近,期价高位震荡,加仓15000手。9日期价报收8500附近,苹果期货价格重心上移,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡7700-8700。5月9日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约观望。

操作策略:1910合约,回调做多思路


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价震荡行情,9月合约期价重心上移,4350一线徘徊,持仓减少,减仓500手,9日期价报收4350附近,期价强势,下方有支撑,9日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。5月9日全国产区鸡蛋报价止住反弹,河南漯河产区报4.05元/斤,反弹近0.05元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望 等待做反弹机会


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约下跌走势,贸易战发酵导致情绪悲观,下跌1.17%,9月合约期价寻求5000的支撑,9日价格止住下跌,持仓增加,增5000手。9日,山东针浆现货报价近5300。期价当前处于调整状态,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 多单止损离场

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:1-4月累计,全国一般公共预算收入72651亿元,同比增长5.3%。1-4月累计,全国一般公共预算支出75667亿元,同比增长15.2%。

操作策略:空单持有,昨夜盘面受汇率影响,螺纹10合约低开,仍未有效跌破3712,短期仍以震荡为主。


热卷1910

基本面:8日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般。截至发稿,1500mm普碳钢卷主流报价4030-4040元/吨,1800mm宽卷报价在4260-4280元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约昨日触及震荡区间低点,暂未有效突破,短期价格也以区间震荡为主。


铁矿1909

基本面:2019年5月8日,淡水河谷(Vale)发布2019年Q1季报。一季度铁矿石粉产量总计7290万吨,环比下降28%,同比下降11%。主要原因是Brumadinho大坝破裂后的影响及比正常气候更强烈的相关季节性天气。。

操作策略:多单持有,钢材周产量继续提升,铁矿09合约价格跌破640,短期价格或延续宽幅震荡。


焦炭1909

基本面:河北,山东,山西,内蒙等地区焦企均已提涨100元/吨,目前有部分下游已有接受。近期焦企开工基本正常,焦炭库存低位,企业心态较乐观;钢厂方面库存多维持正常水平,个别库存较低钢厂采购较为积极,焦炭整体供应维持平衡稍紧状态。

操作策略:多单持有,焦炭09合约夜盘延续上涨,环保限产、叠加粗钢产量新高,受消息影响建议多单止盈一半,剩余继续持有


焦煤1909

基本面:山西晋中灵石地区原煤及精煤需求较好,出货顺畅,库存低位,多数煤矿及洗煤厂肥煤价格均已执行上涨,平均幅度30元/吨左右;吕梁柳林地区高硫主焦持续紧缺,市场询货较多,矿区产量有限多供不应求。

操作策略:观望焦煤09合约昨日跌破1362,转为大级别的宽幅震荡,目前处于30分级别下跌。


动力煤1909

基本面:港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价基本平稳,下游询价情况一般,成交略有增加;产地方面,陕西榆林地区煤矿继续受限产和安检复查影响较大,在产煤矿基本无库存,而下游采购较好,煤价稳中有涨10-20元/吨

操作策略:观望,动煤09合约突破日线级别区间震荡,价格再次跌回,短期获益震荡为主,操作建议观望。



有色金属

铜CU1906

外盘/基本面:5月1日,美联储主席鲍威尔发言略显强势,他表示,没有任何强力理由朝任何一个方向调整利率,这打压了市场对于美联储降息的预期,有色金属普遍走弱。从宏观面来看,最近公布的一系列美国宏观数据表现良好,表明美国经济基本面良好,美元或将继续维持强势。而从基本面来看,近期铜、铝、锌境外库存均出现不同幅度的增加,短期也对金属价格形成利空,预计有色金属继续承压运行,关注今日公布的美国非农就业数据。操作上建议新单暂时维持观望。

操作策略:操作上建议新单暂时维持观望。


锌ZN1906

外盘/基本面:节后贸易商陆续归市,下游消费暂未恢复,市场以出货为主,交投氛围较为平淡,成交寥寥。  国内外库存出现倒挂现象, LME 库存创 2008 年以来新低,国内库存大增 4万吨。 目前进口盈利窗口仍处于打开状态, 不过流入速度在减缓。持仓方面,沪锌主力1905合约前20名多头持仓70613手,日增7588手,空头持仓77187手,日增6665手,仍为净空持仓。套保者空单持有,关注沪锌主力1905 合约 21000附近的支撑。

操作策略:套保者空单持有,关注沪锌主力1905 合约 21000附近的支撑。


镍NI1906

外盘/基本面:据Mysteel消息,内蒙古某工厂一条生产高镍铁的矿热炉于近日停产检修,检修时间大约为1个月,预计高镍铁月产量减少5000吨左右。目前全球95%以上NPI产能盈利,印尼高炉产能目前全部停产,受制于成本及利润不稳定等因素短期难重启;3月份全球NPI在产产能全部盈利。镍价下跌时,国内EF企业最先面临减停产风险。短期镍价存在回调动能,关注沪镍1906合约10万点附近的压力。

操作策略:短期镍价进入反弹,激进者可参与反弹。


铝AL1906

外盘/基本面:对铝的消费呈现多元化趋势,各行业的铝需求占比均不超过25%。建筑、运输和包装这三大行业预计未来5年在全球范围内实现显著增长。例如,受新兴经济体财富增长、汽车轻型化、电动化等趋势影响,预计铝的运输需求将以3.9%的年复合增长率增长。电力部门也将为到2023年的需求增长作出重大贡献,特别是在印度,该国在此期间的需求预计增长近100万吨。操作上建议新多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:美元指数一度刷新逾一周来新低至97.23,因部分多头仓位在新一轮美中贸易谈判前夕平仓。日元兑美元飙升至三个月高位,投资者担心贸易局势,纷纷买入避险货币。金价上涨,受助于美元走软,投资者买入避险资产。布油接近收平,较日低大幅反弹,此前美国总统特朗普言论重燃投资者的希望。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。


银1906

外盘/基本面:美元指数一度刷新逾一周来新低至97.23,因部分多头仓位在新一轮美中贸易谈判前夕平仓。日元兑美元飙升至三个月高位,投资者担心贸易局势,纷纷买入避险货币。金价上涨,受助于美元走软,投资者买入避险资产。布油接近收平,较日低大幅反弹,此前美国总统特朗普言论重燃投资者的希望。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

                                                                   联系方式:

金融咨询:         021-60212736

农产品、黑色咨询:021-60212729

能化、金属咨询:   021-60212733

 

免责声明:本报告由恒泰期货研究所制作,在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎.


    声明:本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

分享到: