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恒泰期货早盘精要20190509

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年05月09日

宏观要闻解读

商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话

北京时间6日凌晨,美方突然宣布将于5月10日把2000亿美元中国输美产品加征的关税从10%升至25%。在中美已完成十轮经贸高级别磋商、朝着“努力达成一致”方向不断靠近的背景下,美方这一举动令人遗憾、不得人心。中方的立场和态度一贯而明确:合作始终是中美最好的选择,磋商才是解决问题的正确路径,当务之急美方应和中方共同努力、相向而行,争取在相互尊重基础上尽早达成互利共赢的经贸协议。
 美方拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益,中方对此深表遗憾,如果美方关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要反制措施。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间        数据                                               预期          前值

09:30    中国    4月PPI同比                0.6%           0.4%

09:30    中国    4月CPI同比                2.5%           2.3%

20:30    美国    5月4日当周首次申请失业救济人数(万人)   22.0           23.0

20:30    美国    3月贸易帐(亿美元)         -502           -494

20:30    美国    4月核心PPI同比            2.5%           2.4%

20:30    美国    4月PPI同比                2.3%           2.2%

时间        事件

20:30    美联储主席鲍威尔在美联储Community Development Conference致开幕词

 

金融期货

股指期货:IF1905,IH1905,IC1905

基本面/盘面:昨日指数大幅低开后,全天出现了明显的下跌抵抗,但是市场人气明显不足,两市量能也继续萎缩,表明当前市场观望氛围较浓,尾盘黄金股的异动,加剧了市场的避险情绪,指数再次回落,上证50领跌。当前投资者避险情绪上升,风险偏好继续下行,具备防御属性的行业和风格表现居前,高风险偏好属性主题仍在调整。当前指数调整结构尚不完备,难言企稳,后市大概率仍会继续下探。同时技术面来看,创业板走出双顶及岛形反转的形态,叠加随着科创板推出临近,后市抛压较大,在外部环境没有出现明显好转前提下,不建议投资者单边做多抄底。基本面来看,国内经济面仍有隐忧,4月PMI为50.1%,相比3月回落0.4个百分点,表明虽然持续保持扩张,但是仍然不是很稳定。海外方面,美联储态度转向观察期,市场偏鸽预期被修正,在一定程度上限制我国货币政策宽松力度,在这种情况下人民币汇率压力较大,因此预计后市北上资金依然以净流出为主。操作上,当前位置保持谨慎,前期多IH空IC对冲策略继续持有,新单观望。

操作策略多IH空IC对冲策略


国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
5月8日,避险情绪再升温,10年期债主力合约收涨0.12%,5年期债主力合约涨0.04%,2年期债主力合约小幅下跌0.02%。贸易数据仍显弱势,叠加资金利率接连走低,均助债市小幅走强。
 央行周三公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,连续三日通过逆回购操作实施净投放。月初央行之所以较少开展资金投放操作,很大程度上是因为必要性不大,表明央行继续维护流动性合理充裕的态度。
 从基本面看,3月宏观数据显示供需均出现改善迹象,但持续性有待观察。从政策面来看,央行提出未来工作重点在于疏通货币政策传导机制,利率并轨将成为利率市场化改革的最后环节,而降准等货币宽松空间变小。虽然整体中性的货币环境没有变化,但资金市场已经从宽松向平衡有所转变。除去短暂季节性扰动对流动性不可避免的影响,货币政策不改的前提下,此前的流动性长期宽松甚至淤积的情况在未来或将转变,宽货币力度或将减弱。股市牛市重启,成为了压垮债市情绪的最后一根稻草。猪瘟影响正在进一步发酵,猪价上涨风波结合经济、金融数据向好,货币政策边际收紧的预期越来越强烈,长期来看国债期货易跌难涨。商务部网站5月7日显示,商务部新闻发言人应询发表谈话,国务院副总理刘鹤将于5月9日至10日访美,与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。受此影响,避险情绪较高,期债今日偏强整理,全天震荡盘整。市场静待磋商结果,交投热情不高。操作上建议场内多单继续持有,新单短期观望。

操作策略:TS1906,TF1906,T1906:观望

 

能源化工

原油1906

基本面:美原油库存意外下降近400万桶,部分抵消了对中美贸易争端的担忧。同时美国继续打压伊朗原油出口,美伊紧张关系加剧,伊朗告知联合国五常大使,决定停止执行伊核协议的部分承诺。中美贸易谈判不确定性仍在发酵,全球宏观不确定性增加。市场多空交织,暂且建议观望

操作策略:多空交织 建议观望


沥青1912

基本面:需求的季节性淡季特征以及炼厂的库存累库压制着沥青的上涨空间,在美国对委内瑞拉进行制裁以后,委内瑞拉原油产量快速下降至20193月的73.2万桶/日,下滑速度大幅加快。受此影响,3月份发往中国的委内原油降至21万桶/日,环比下滑41.67%,同比下滑8.3%。委内瑞拉原油的供应情况及价格变动,仍将在较长时间内影响国内沥青市场,马瑞贴水上涨,炼厂成本仍然在3600/吨左右,即便短期需求不佳,在成本的支撑下,沥青价格下行空间也较为有限。前期多单谨慎持有,短线注意控制风险。下方关注3400强支撑位。

操作策略:前期多单谨慎持有


甲醇 1909

基本面:国内检修高峰季已过,外围检修也已接近尾声。内外检修力度都不及去年,同时今年环比去年新增多套外卖装置,国内供应增加预期较强,同时外围船货到港量将提升显著。近期港口去库拐点或将来临,且其绝对值仍处高位。下游烯烃端开工率也处历史高位,未来增量有限。传统需求疲弱暂无亮点。建议以反弹做空为主,反弹目标位2500-2550,反弹至此区域乏力试空

操作策略:短期观望  中长线反弹至2500-2550试空 2600止损


pp1909

基本面:假期期间聚烯烃石化库存再次累积破百万,库存重回高位。尽管5月份检修增多,但多套新装置近期试车,中长期看聚丙烯处于投产增速期,而需求上处于淡季,且没有往年好,价格中心大概率将下移。短期看进口窗口完全关闭,上方进口成本9100附近压力位较强。共聚-拉丝价差位于高位偏高,短期驱动仍旧偏强且尚未转势。PP自身库存结构目前尚好,对价格也存在一定支撑。综合看,短线仍将震荡偏强,但上方压力较大,中长线寻找压力位择机布局空单

操作策略:8630-8700做空 8750以上止损 目标8250


L1909

基本面:节后归来,石化库存重登100大关,且部分石化继续下调出厂价,市场失去成本支撑,商家随行跟跌报盘,下游需求跟进缓慢,市场交投冷清。考虑到兰州石化虽有大修计划,但其他装置均为小修,难以对供需面形成显著利好,且久泰能源目前已开车运行,国产供应压力易增难减。建议短期观望,中长期以择机布空为主。

操作策略:短期观望  中长期择机做空8650-8700试空 8800止损


PTA 1909

基本面:PTA市场期现货走势分化,现货市场因供应商持续回购导致价格小幅上涨,现货流动性有所收紧。而期货市场则因化工板块影响弱势下行。短期来看,PTA分化走势仍将持续,供应商持续回购将继续推高现货价格,而期货市场则因成本端影响存下行风险。后续关注成本风险释放后,随着装置的检修带来的供应收紧情况。短线可试多,注意及时止盈止损。

操作策略:5860试多 5800以下止损


EG 1906

基本面5月乙二醇市场仍有降库预期,但因聚酯检修扩大,需求端支撑减弱,且国际原油走势转跌、宏观因素风险增加,市场看涨信心难以提升,市场价格上探阻力较大,预计短期仍将维持低位震荡整理

操作策略:震荡观望


橡胶1909

基本面:节前受到混合胶归类认定政策的影响,市场空头减平仓规避政策风险,多头有上推驱动。但节前报告以及节后短评都有提醒,橡胶供需两弱的格局尚未改变,且节后受到中美谈判波折的影响,宏观不确定性增加,更加压制了本次炒作反弹的高度。日内短评反复提醒上方12000位置的强压力位,并建议短多及时止盈。目前国内主产区已全面开割,泰国东北部和南部也已陆续启动开割,尽管都受到天气影响,原料供应相对较少,但5月产量陆续释放是大概率事件,叠加当前上期所和宝石u去内外库存仍处高位,预计橡胶价格将维持11000-12000区间震荡,操作上建议滚动操作,控制好风险。

操作策略:区间震荡建议观望

 

农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:8日,等待5月USDA月度报告,贸易争端涉及的进口关税悬而未决,豆价有效跌破8.5美元,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动下行,美元指数趋强。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判等问题拉锯,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.3美元平台获得支撑。8日7月合约期价报收8.27美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.056,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。7日张家港现货前市报价2500。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1909 观望


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:8日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,成交放大,交投恢复,持仓15328手,日内增仓36手。豆粕期货上方有压力,先观察上方空间。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:5月8日,张家港1豆前市报价5350。CBOT豆价前市下跌,原油继续震荡,等待USDA月度5月报告,CBOT豆价有8美元支撑,大豆7月合约8日震荡,前市报收8.27美元,大豆期价延续震荡,8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,震荡为主。近期,菜系出现调整,豆系相对偏弱。国内09合约油粕比2.055,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5360短多

棕榈油1909

基本面/盘面:5月8日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,8月合约期价再创新低,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体企稳,后市关注消费面改善,棕油走势昨日强于豆油,重心企稳。月线角度分析,棕油5月再创新低,走势趋弱。我们判断棕油后期震荡。8日张家港前市现货4300。

操作建议:1909合约 观望


红枣1912

基本面/盘面:红枣8日小涨,开盘8710,高点8600,低点8660附近。持仓72000手,增仓1000手,关注后期持仓变化。当前红枣现货价6000-7000元/吨,1912合约试空,20点损。

操作策略:1912合约,试空


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价下跌行情,中美贸易谈判进一步磋商,当前处于消息真空期,09合约期价重心平稳,15400一线震荡,持仓增加,增仓3000手,8日期价报收15400附近,8日棉花期货价格依托15400平台震荡,重心下移至15400平台,市场震荡,等待趋势形成,外盘走势震荡,美元指数走强有压力。5月8日棉花328指数报收15613。美棉前市下跌,近期趋弱迹象。棉花期货价格陷入震荡,1909合约短多交易。

操作策略:1909合约,15270多  15240损


苹果1910

基本面/盘面:苹果1910合约期价震荡行情,10合约期价前市8300一线徘徊,重心上移,期价8000平台支撑明显,8日期价8300附近,期价高位震荡,加仓1000手。8日期价报收8300附近,苹果期货价格重心上移,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡7700-8700。5月8日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1910合约观望。

操作策略:1910合约,回调做多思路


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价上涨行情,9月合约期价重心上移,4350一线徘徊,持仓减少,减仓2500手,8日期价报收4350附近,期价强势,下方有支撑,8日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。5月8日全国产区鸡蛋报价止住反弹,河南漯河产区报4.0元/斤,下跌近0.0元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望 等待做反弹机会


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约止跌走势,小涨0.04%,9月合约期价寻求5100的支撑,8日价格止住下跌,持仓减少,减100手。8日,山东针浆现货报价近5300。期价当前处于调整状态,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 观望

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:1-4月累计,全国一般公共预算收入72651亿元,同比增长5.3%。1-4月累计,全国一般公共预算支出75667亿元,同比增长15.2%。

操作策略:空单持有,盘面延续做空钢厂利润策略,螺纹10合约夜盘价格再次下探至日线级别震荡区间低点,操作建议空单部分止盈,今日早盘向下突破的概率大


热卷1910

基本面:7日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,市场成交整体一般。1500mm普碳钢卷主流报价4060-4070元/吨,1800mm宽卷报价在4290-4310元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约昨日跳空低开,价格重回日线级别震荡区间,观察价格能否再次向下跌至3644


铁矿1909

基本面:5月6日,淡水河谷官方发文表示,公司已经接到Minas Gerais法院的传唤,根据国家法院的裁决,要求淡水河谷停止Brucutu矿区湿矿加工作业。

操作策略:多单持有,钢材周产量继续提升,铁矿09合约价格跌破640,短期价格或延续宽幅震荡。


焦炭1909

基本面:山西,河北提涨焦企量增加,少数贸易商和钢厂接受,其他地区跟提意愿强烈。近期生态环保部频繁指出山西地区环保、排放问题,后续恐有相应环保限产政策推出

操作策略:多单持有,焦炭09合约夜盘延续上涨,环保限产、叠加粗钢产量新高,受消息影响建议多单止盈一半,剩余继续持有


焦煤1909

基本面:山西晋中灵石地区原煤及精煤需求较好,出货顺畅,库存低位,多数煤矿及洗煤厂肥煤价格均已执行上涨,平均幅度30元/吨左右;吕梁柳林地区高硫主焦持续紧缺,市场询货较多,矿区产量有限多供不应求。

操作策略:观望焦煤09合约早盘观察能否跌破1362,如未有效跌破,则大概率还有一波5分级别上涨。


动力煤1909

基本面:港口方面,市场参与方观望情绪居多,主流报价基本平稳,下游接货度低,实际成交稀少;产地方面,陕西榆林地区煤矿继续受限产和安检复查影响较大,在产煤矿供应偏紧,而下游采购分化运行,坑口价稳中有涨10-20元/吨

操作策略:观望,动煤09合约突破日线级别区间震荡,价格再次跌回,短期获益震荡为主,操作建议观望。


 

有色金属

铜CU1906

外盘/基本面:5月1日,美联储主席鲍威尔发言略显强势,他表示,没有任何强力理由朝任何一个方向调整利率,这打压了市场对于美联储降息的预期,有色金属普遍走弱。从宏观面来看,最近公布的一系列美国宏观数据表现良好,表明美国经济基本面良好,美元或将继续维持强势。而从基本面来看,近期铜、铝、锌境外库存均出现不同幅度的增加,短期也对金属价格形成利空,预计有色金属继续承压运行,关注今日公布的美国非农就业数据。操作上建议新单暂时维持观望。

操作策略:操作上建议新单暂时维持观望。


锌ZN1906

外盘/基本面:节后贸易商陆续归市,下游消费暂未恢复,市场以出货为主,交投氛围较为平淡,成交寥寥。  国内外库存出现倒挂现象, LME 库存创 2008 年以来新低,国内库存大增 4万吨。 目前进口盈利窗口仍处于打开状态, 不过流入速度在减缓。持仓方面,沪锌主力1905合约前20名多头持仓70613手,日增7588手,空头持仓77187手,日增6665手,仍为净空持仓。套保者空单持有,关注沪锌主力1905 合约 21000附近的支撑。

操作策略:套保者空单持有,关注沪锌主力1905 合约 21000附近的支撑。


镍NI1906

外盘/基本面:据Mysteel消息,内蒙古某工厂一条生产高镍铁的矿热炉于近日停产检修,检修时间大约为1个月,预计高镍铁月产量减少5000吨左右。目前全球95%以上NPI产能盈利,印尼高炉产能目前全部停产,受制于成本及利润不稳定等因素短期难重启;3月份全球NPI在产产能全部盈利。镍价下跌时,国内EF企业最先面临减停产风险。短期镍价存在回调动能,关注沪镍1906合约10万点附近的压力。

操作策略:短期镍价进入反弹,激进者可参与反弹。


铝AL1906

外盘/基本面:对铝的消费呈现多元化趋势,各行业的铝需求占比均不超过25%。建筑、运输和包装这三大行业预计未来5年在全球范围内实现显著增长。例如,受新兴经济体财富增长、汽车轻型化、电动化等趋势影响,预计铝的运输需求将以3.9%的年复合增长率增长。电力部门也将为到2023年的需求增长作出重大贡献,特别是在印度,该国在此期间的需求预计增长近100万吨。操作上建议新多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单止盈部分仓位,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:昨日美元下行后震荡回升,因全球贸易风险犹在,令风险资产下挫,全球股市与商品遭遇打压,避险货币走高,英国方面,脱欧问题持续发酵,脱欧谈判前景暗淡,英镑兑美元大幅回撤至1.3关口,也提振美元走势,美元收报97.624,小幅收涨0.06%。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。


银1906

外盘/基本面:昨日美元下行后震荡回升,因全球贸易风险犹在,令风险资产下挫,全球股市与商品遭遇打压,避险货币走高,英国方面,脱欧问题持续发酵,脱欧谈判前景暗淡,英镑兑美元大幅回撤至1.3关口,也提振美元走势,美元收报97.624,小幅收涨0.06%。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

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