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豆粕空单了结 规避长假豆价波动

作者:作者:沈大尉 恒泰期货研究所 投资咨询从业资格号:Z0012216 QQ:969514768 电话:021-60212719 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年04月26日

农产品行业信息

美国农业部发布的参赞报告称,2019/20年度阿根廷大豆产量可能减少3.6%,为5300万吨。报告称,下一年度阿根廷大豆播种面积预计将减少1%,约为1780万公顷。大豆播种面积预计下滑的原因在于玉米种植收益更高。

国际谷物理事会(IGC)报告显示,2019/20年度全球大豆产量预计为3.586亿吨,略微低于2018/19年度的产量3.588亿吨。2019/20年度全球大豆期初库存预计为5180万吨,高于上年的4500万吨。大豆供应总量预计为4.104亿吨,高于2018/19年度的4.038亿吨。2019/20年度全球大豆用量预计为3.59亿吨,高于2018/19年度的3.516亿吨。其中大豆压榨量预计为3.157亿吨,高于上年的3.095亿吨。2019/20年度全球大豆贸易预计为1.536亿吨,2018/19年度为1.532亿吨。2019/20年度全球大豆期末库存预计为5110万吨,略低于上年的5180万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至4月17日的一周,阿根廷大豆收获进度达到34.1%。已经收获的大豆产量为2370万吨。平均单产为4.02吨/公顷。

交易所预测阿根廷2018/19年度大豆产量为5500万吨,比上年的3510万吨提高57%。

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至4月21日当周,美国大豆种植率为1%,去年同期为2%,五年均值为2%。

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至4月21日当周,美国玉米种植率为6%,前一周为3%,去年同期为5%,五年均值为12%。

周四,美国玉米现货价格上涨。在美湾,2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳4.00美元,合每吨157.4美元,比上一交易日上涨0.75美分。路易斯安那湾的基差是比CBOT的5月玉米期价高出46美分到59美分。在伊利诺伊州的中部地区,玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲3.44美元,比上一交易日上涨2.25美分。基差报价是比CBOT的5月玉米期价低15美分到高出8美分。

今日(4月26日)沿海豆粕价格2470-2520元/吨一线,较昨日稳中跌10-20元/吨(其中天津2530,山东2510-2520,江苏2470-2510,东莞2490-2510,广西地区2500-2520)。国内玉米价格大多稳,个别涨。全国玉米均价1830元/吨涨1元/吨,山东主流区价1854-1970元/吨个别涨10-20元/吨,辽宁锦州港口1820-1830元/吨,较昨日持平,鲅鱼圈港口1810-1820元/吨涨5-10元/吨,广东蛇口港口二等粮报价1960元/吨稳,成交可议。目前猪瘟疫情仍在蔓延,尤其南方地区饲料企业采购原料积极性大减,玉米饲用消费仍低迷,尽管港口连连提价,但走货节奏仍是缓慢且出现高报低走的现象,今日国内各港口价格滞涨企稳。

国内国内沿海一级豆油主流价格在5200-5330元/吨,跌幅在30-80元/吨(天津贸易商5200-5210,日照贸易商5280,张家港贸易商5330,广州贸易商5240-5250)。



进口大豆库存开始回升

截止4月26日,港口进口大豆库存开始回升,当前562万吨,上周五为550.6万吨,环比上升近12.6万吨。2016-2018年同期分别为678万吨、662万吨和6960万吨。当前国内进口大豆港口库存开始从历史低位水平反弹,但依旧低于近5年平均水平。关注后期大豆进口进展。


据Cofeed调查统计,2019年4月份预报到港129船825.8万吨,5月份预估维持900万吨,较上周预估持平,6月份初步预估980万吨,较上周预估持平,7月份初步预估950万吨。但5-7月份还较远,变数还较大,每周将根据买船和装船情况修正预估数据。


大豆压榨亏损加剧

近期生猪养殖盈利大幅修正,本周继续扩大,当前养殖利润近400元/头,养殖利润的大幅好转使得豆粕价格获得一定支撑。豆粕现货价格也从前期的2450上涨至当前的2520,并且豆粕价格止住前期下跌趋势。截止4月19日,油厂压榨亏损176元,上周压榨亏损为176元。油厂压榨亏损有所改善。


上周(4月13日-4月19日),国内油厂开机率回升,回升力度超预期。全国各地油厂大豆压榨总量182.2万吨(出粕143.9万吨,出油34.62万吨),较上上周172.1万吨上升10.1万吨,升幅7.3%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为51.05%,较上上周47.65%上扬3.4百分点,本周油厂开机率将大幅回升,压榨量将在182万吨、下下周部分油厂由于临近月底,油厂开机率预计有小幅下降。

当前豆粕成交受生猪养殖利润良好影响,而大幅放量,油厂整体开机意愿略有恢复,后期预计随着大豆到港量的增加,压榨量将继续缓慢上行。


豆粕库存小幅回升


截止2019年04月19日,豆油商业库存为66.63万吨,周度环比增加2万吨。下周市场进入5/1小长假,部分油厂面临停工,下周以及节后库存预计下降为主。豆粕商业库存较年初近120万吨的库存水平下降明显,同时进入5月和6月后豆粕库存预计将加速上行。

豆粕库存:当前库存下降至近66万吨,关注后期库存变化。我们判断进入5月中下旬后,豆粕库存预计掉头上行。


油粕比有望带动豆粕走强


进入4月,油粕比即将进入季节性下跌通道。截止2019年04月25日,大连豆油豆粕期货主力合约比价2.12,从季节性来看,比价处于历史平均水平。我们判断后期,油粕比有望继续下行,带动豆粕出现相对走强。


豆粕技术分析

我们进行豆粕1909合约技术分析,周K线分析,本周豆粕期价寻求2550一线支撑。周初期价2620附近震荡,随后震荡回落,周四周五跳水,本周期价最高2623,收盘价创年内新低,周度下跌1.95%。全周呈现下跌格局,期价重心下移,走势趋弱。基于周K线组合看,期价本周下跌,阴线实体不小,期价距离前期低点2547一步之遥。策略分析,周线角度分析,期价周度重心下移,整体弱势。下周策略:豆粕09合约2620附近建立空单下周离场,规避小长假期间CBOT豆价波动。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆粕期价寻求2550一线支撑。周初期价2620附近震荡,随后震荡回落,周四周五跳水,本周期价最高2623,收盘价创年内新低,周度下跌1.95%。全周呈现下跌格局,期价重心下移,走势趋弱。基于周K线组合看,期价本周下跌,阴线实体不小,期价距离前期低点2547一步之遥。策略分析,周线角度分析,期价周度重心下移,整体弱势。下周策略:豆粕09合约2620附近建立空单下周离场,规避小长假期间CBOT豆价波动。



恒泰期货研究所沈大尉

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