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恒泰期货早盘精要20190415

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年04月15日

宏观要闻解读

MSCI推迟中国全股票指数转换

明晟公司4月12日发布公告宣布,MSCI  All China指数(MSCI全中国指数)转换为MSCI  China All Shares指数(MSCI中国全股票指数)将推迟至11月26日,原定转换日期为6月1日。
 MSCI在声明中称,根据市场参与者的反馈意见,决定推迟这两个指数的转换时间,“为了提供充足的实施时间”。
 MSCI亚太区研究主管、董事总经理谢征傧则对媒体表示,延迟推行的原因是让目前还在使用MSCI All  China指数的一些投资者有足够的时间转换到MSCI China All Shares指数,转换对追踪MSCI指数的资金流入不会造成太大的影响。
 现行的MSCI All China指数包括在内地上市的A股,以及B股、H股、红筹股、P股和在其他上市的中国证券(包括ADR)。这一指数涵盖了在香港、沪深、美国和新加坡上市的所有中国股票,共有773个成分股。
 即将取代现行指数的MSCI China All Shares指数,基于中国股票的概念整合构建得到,同样反映多地上市的中国股票投资机会。这一指数应用了MSCI 全球可投资市场指数(GIMI)的构建方法,而MSCI All China指数转换为MSCI China All Shares指数,也是2017年“A股入摩”后一系列的指数变化之一。
 此次推迟两大指数之间的转换更多出自于指数整合技术上的考虑,不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。“指数转换日期推迟”事件对A股影响趋向中性。我们建议投资者更多的关注后续“MSCI提升A股纳入因子的实施节奏”,MSCI提升A股纳入因子引发的外资流入主要是通过陆股通渠道流入A股,这一资金流向将更多的在今年5月北上资金中体现。


今日经济数据及事件前瞻

时间   事件

待定    美国2019年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦在戴维森大学主办的活动上发表讲话


金融期货

股指期货:IF1904,IH1904,IC1904

基本面/盘面:从量价关系来看,此前3月横盘震荡期间市场缩量明显,表明持筹心态较为坚决,随后的放量拉升也表明资金做多意愿依然积极,因此短期虽面临震荡回踩,但回踩力度料想有限。此外,贵州茅台不仅作为食品饮料及大消费的代表,也是一批绩优蓝筹标的的代表,茅台再创新高,对于价值投资者及北上资金都是一个重要信号,此外政策力度持续加码叠加当前正处于业绩披露密集期,均使市场风格从相对偏成长向价值蓝筹回摆,前期涨幅有限的二线蓝筹股或将成为资金补仓的重点方向。技术面来看,均线系统呈现多头排列,只是当前沪指处于一个获利盘和解套盘的关键位置,此处压力短期仍有待消化,后市趋势有望向上。此外,考虑到此前市场经过漫长的震荡换筹以后,资金介入程度较深将对市场形成一定支撑,短期回调幅度料想有限,市场或将围当前位置反复震荡。在当前位置上,依然建议保持乐观,考虑到4月财报密集披露期来临,市场风格将逐渐切换到业绩浪之上。操作方面,IH多单持有。

操作策略:多单持有


国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货震荡下跌,午后跌幅扩大,10年期主力合约跌0.21%,持仓量69309手,增仓121手,本周累计涨0.09%;5年期主力合约跌0.05%,2年期主力合约跌0.02%。国债现券交投不振,主要期限品种收益率持续上行。
 央行公开市场操作仍无动作,央行逆回购已连停17个工作日。早间资金面呈现平稳偏松态势,资金利率波动趋缓。下周流动性承压,将成为观察央行流动性调控的关键时点。
 从基本面看,3月中观数据显示供需均出现改善迹象,但持续性有待观察。从政策面来看,央行提出未来工作重点在于疏通货币政策传导机制,利率并轨将成为利率市场化改革的最后环节,而降准等货币宽松空间变小。虽然整体中性的货币环境没有变化,但资金市场已经从宽松向平衡有所转变。除去短暂季节性扰动对流动性不可避免的影响,货币政策不改的前提下,此前的流动性长期宽松甚至淤积的情况在未来或将转变,宽货币力度或将减弱。在目前经济拐点若隐若现,通胀中枢上行,央行宽松预期变化的背景下,债市已经处于阶段性全面利空。股市牛市重启,成为了压垮债市情绪的最后一根稻草。M1/M2、社融等宏观经济数据高于预期,向宽信用方向进一步挺进,将继续施压期债。市场情绪将会维持一段时间低迷,同时考虑到市场对于经济乐观预期仍有继续自我强化的可能,不排除长端利率进一步上行。操作策略方面,本周期债空单可继续持有。

操作策略TS1906,TF1906,T1906:空单持有

 

能源化工

原油1905

基本面:欧佩克减产叠加地缘政治助推,对伊朗和委内瑞拉的制裁带来两国的非自愿减产,利比亚冲突升级等,预计市场在6月之前供应偏紧状况不变。但当前美油产量高位,美活跃钻井数上升,美油库存有小幅累库,与月差出现劈叉,整体方向不变,但注意短期调整风险。关注Brent和WTI上方75和65压力位

操作策略:前多持有


沥青1906

基本面:截止4月11日当周,国内主要炼厂沥青装置开工率为58.85%,环比上周上涨了2个百分点,创去年11月以来的新高。受到终端需求无明显改善的影响,国内沥青库存率连续三周上涨,已创近三年来同期新高。炼厂库存快速累库。而路透船期显示,4月份委内瑞拉马瑞原油到港量不降反升,短期断供风险下降,前期国内原料短缺问题暂告段落。在无明显利好驱动下,沥青价格将延续调整走势。中长线来看,在原油价格强势支撑下,原料价格以高位盘整为主,在生产利润维持低位压制沥青产量的情况下,价格下行空间相对有限。策略上多单持有同时,短空对冲回调风险。

操作策略:多单持有,对冲3470-3490短空 3500止损 目标3300


甲醇 1909

基本面:甲醇港口库存仍处高位,但库存拐点已现。华东港口库存已连续4周下滑,华南港口库存近5周以来也呈现下降趋势。上周受到西北地区部分甲醇装置如期检修影响,甲醇装置周开工率大幅下滑近10%,全国开工率回落至同期区间,甲醇供应开始收缩。下游烯烃端开工率达到历史高位,传统下游开工率表现一般。华东烯烃单体利润好于综合利润,单体价格有企稳迹象。当前价格已接近盘面成本,对价格有一定的支撑。短期仍处于震荡收敛走势,中长线反弹预期较强

操作策略:做多2450-2480试多,2400以下止损 目标2700


pp1909

基本面:下游需求补库,税改带来的投机性囤货需求,使得石化库存顺利降库。而PP本身库存压力不大,非标价差连续走扩支撑标品价格,下周装置检修较多,供应端压力稍有缓解,短期震荡偏强。但中长期受到单体加工费、海外上游压力增加、国内新增产能投放等影响,有见顶风险。等待反弹乏力后寻找做空机会。上方关注9000附近压力位

操作策略:反弹乏力做空  9000做空 9100止损


L1909

基本面:石化顺利降库,下游隐性库存去化,整体库存结构使得基差走强驱动价格震荡偏强。但下周检修环比减少,农膜需求回落,且5月新增产能投产,供需压力较去年偏大。短期震荡偏强,中长线择机做空。

操作策略:短期观望  中长期择机做空8650-8700试空 8800止损


PTA 1909

基本面:上周下游聚酯和江浙织机负荷维持高位,带动PTA社会可流通库存去库,对价格存在一定支撑。近期部分装置推迟检修或取消检修导致平衡表重估,但整体偏紧状况不变,下行调整空间有限。09合约中长线关注5900-5950位置支撑,保持回落做多

操作策略:做多5900-5950附近企稳做多,5800以下止损


EG 1906

基本面:二季度仍以累库为主,但受到装置检修影响累库幅度减小。需求端,聚酯产销平平库存累积刚需提振力度有限,高库存仍是压制价格上行的重要因素。预计后市维持底部区间震荡走势。

操作策略:震荡观望

 

橡胶1909

基本面:泰国原料价格继续偏强运行,产区原料仍然偏紧,而目前产区降雨较少,且大部分产区尚未全面开割,产出增量受限,短期国内现货市场新增供应压力释放有限,对价格存在支撑。短期基于宏观和资金面炒作,但基本面没有实质性改善,缺乏趋势性机会。前期短多在12000压力位可适当止盈,止盈后建议观望

操作策略:建议观望


农产品板块

豆粕1909

基本面/盘面:12日,CBOT前市豆价震荡,市场等待中美贸易谈判进一步推进,USDA报告出台,中性,巴西产量小幅调高,美单产预估整体持平。当前贸易争端涉及的进口关税悬而未决,豆价徘徊9美元附近,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动逐步下行.美元指数趋强,需防止豆价再次下滑。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判以及美大豆等问题拉锯,后市预计8.5-9.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.8美元平台获得支撑。12日5月合约期价报收8.95美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1909油粕比2.151,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。12日张家港现货前市报价2500。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1905  观望


豆粕期权 1909-C-2600

基本面/盘面:12日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2600的看涨期权,持仓6370手,日内增仓8手。豆粕期货关注下方支撑位,当前观望。

操作建议:观望


豆油1909

基本面/盘面:4月12日,张家港1豆前市报价5500。CBOT豆价前市震荡,原油继续震荡走强,USDA报告出台,整体中性,CBOT豆价有8.8美元支撑,机构调低巴西大豆产量低于预期,CBOT大豆5月合约12日震荡,前市报收8.95美元,大豆期价延续震荡,8.8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转强,震荡为主。近期,菜系出现调整,豆系相对偏弱。国内09合约油粕比2.151,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油09 5588短多


棕榈油1909

基本面/盘面:4月12日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油,6月合约期价震荡,近期马棕走势转强,观察马棕下方支撑。国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体调整结束转而反弹,后市关注消费面改善,棕油走势弱于菜油,重心有企稳迹象,观察下方有效支撑。月线角度分析,棕油3月企稳,走势趋强。我们判断棕油后期逐步转强。12日张家港前市现货4500。

操作建议:1909合约 观望


棉花1909

基本面/盘面:棉花1909合约期价震荡行情,09合约期价重心上移,15900一线震荡,持仓增加,增仓6000手,12日期价报收15900附近,12日棉花期货价格依托15500平台震荡反弹,重心上移至15900平台,市场震荡,当前15400-16000区间震荡,等待趋势形成,外盘走势延续反弹,低位震荡。4月12日棉花328指数报收15643。美棉前市反弹,近期反弹加速迹象。国内棉花期货价格反弹,1909合约短多交易。

操作策略:1909合约,15900多  15860损


苹果1905

基本面/盘面:苹果1905合约期价震荡行情,05合约期价前市11800一线,重心下移,期价11500平台支撑明显,12日期价11800附近徘徊,期价高位震荡,减仓7200手。12日期价报收11800附近,苹果期货价格重心小幅下移。苹果期价区间震荡11000-12000。4月12日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.0元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1905合约先观察上方高度。

操作策略:1905合约,11444建立5%空单头寸  空单持有中


鸡蛋1909

基本面/盘面:鸡蛋1909合约期价震荡反弹行情,9月合约期价重心上移,4200一线徘徊,持仓增加,增仓8500手,12日期价报收4250附近,期价震荡,下方有支撑,12日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。4月12日全国产区鸡蛋报价平稳,河南漯河产区报3.3元/斤,反弹近0元/斤,区间震荡迹象明显。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1909合约,观望


纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约震荡走势,反弹0.07%,9月合约期价5162获得支撑,12日价格震荡,持仓减少,减580手。12日,山东针浆现货报价近5500-5600。期价当前处于反弹状态,观察资金变化。当前高位震荡,低位反弹思路。

操作策略:1909合约 5200多单加仓

 

黑色产业链

螺纹1910

基本面:记者13日自中国应急管理部获悉,该部近日印发《应急管理部办公厅关于开展钢铁企业煤气安全专项治理的通知》(下称《通知》),定于2019年4月至11月在全国开展钢铁企业煤气安全专项治理。

操作策略:观望,螺纹10合约夜盘再创新高,早盘价格或延续上涨,观察本轮5分级别上涨力度,操作建议观望


热卷1910

基本面:上海热轧板卷市场价格上周周震荡向上,整体成交较好,截止4月12日,现1500mm普碳钢卷主流报价3970-3980元/吨,1800mm宽卷主流报价在4210-4240元/吨。

操作策略:观望,热卷10合约处于30分级别区间震荡,夜盘价格再次创新高,观察本轮上上能否有效突破震荡区间


铁矿1909

基本面:据中国海关数据统计,2019年3月中国铁矿石进口总量8642.4万吨,环比2月增加334.4万吨,涨幅4.03%;较去年同期增加68.6万吨,涨幅0.80%。一季度铁矿累计报关量26076.8万吨,同比去年一季度减少961.4万吨

操作策略:观望,铁矿09合约延续横盘震荡,价格或将出现日线级别回调


焦炭1909

基本面:现华北区域:山西部分贸易商看好后市,采购积极性较高,钢厂整体焦炭库存仍处于相对高位,多数持观望、按需采购态度,目前仍以消耗库存为主,港口库存不断冲高,港口贸易资源出货压力仍在。

操作策略:观望,焦炭09合约未有效跌破1978点,开启新一轮30分级别上涨,价格或突破2085.5点


焦煤1909

基本面:山西临汾地区部分高价低硫资源继续下调,现主焦煤价格调整后,签单量增多,销售良好,精煤均无库存;长治地区受周边影响焦煤价格也相继下调30-40元/吨,煤矿前期因价格高位而积压的库存还未消耗,个别煤矿精煤价格短期或有继续下调的可能

操作策略:空单持有,焦煤09合约位有效跌破1311点,早盘观察价格是否会延续上涨,注意止损。


动力煤1909

基本面:港口方面,下游询货情况一般,山西煤和蒙煤市场分化较大,贸易商报价仍在探涨,但价格稍有混乱,整体成交相对有限;产地方面,榆林地区市场较为平稳,销售略有好转,且今日部分大矿煤价下调10-20元/吨,内蒙古鄂尔多斯地区煤价较稳,销售一般,库存相对较低

操作策略:空单持有,动煤05、09合约价格均上探前高后回落,可依据区间震荡试探性做空,止损放置在前高附近


有色金属

铜CU1905

外盘/基本面:2019年一季度,沪铜呈现冲高回落的走势。进入二季度,我们认为铜价或将震荡偏强。首先宏观氛围预计将出现好转,而基本面上,TC/RC费用的持续下行,预示铜矿供应的收紧,而在上游原矿供给增量有限,中游冶炼产能虽略有过剩,但在原矿供应的制约下难以形成大量的精铜供应增量,预计国内精铜产能扩张将进一步放缓;在库存和需求方面,二季度属于传统的铜需求旺季,预计铜库存将逐渐下降,但需注意旺季需求增长情况。  建议多单继续持有,套保者关注 50000 元/吨附近的压力。

操作策略:建议多单继续持有,套保者关注 50000 元/吨附近的压力。


锌ZN1906

外盘/基本面:4月1日沪锌主力1905合约高开续涨,创下9个月半月以来新高。期间国内财新制造业重回荣枯线上方,加之中美贸易谈判向好,市场情绪高涨。现货方面,增值税调整落地后首日,市场交投较为谨慎,日内成交货量略不及上周五。而LME锌库存跌势不改,沪锌库存连降两周,仍对锌价构成有效支撑,短线多头氛围仍占主导。操作上建议短线多单可在 23000 以上止盈部分仓位,套保空单关注 235000 附近的压力。

操作策略:操作上建议短线多单可在 23000 以上止盈部分仓位,套保空单关注 235000 附近的压力。


镍NI1906

外盘/基本面:供应端方面,镍矿方面,4月菲律宾恢复出货,印尼装船不及预期,但港口库存高企,利多减弱;镍铁方面,鑫海3月出铁4台,印尼金川4月开始烘炉,二季度国内供应集中释放;电解镍方面,2月电解镍供应维持偏紧,进口窗口关闭加剧国内供应紧张。需求方面,不锈钢跟涨乏力抑制后期钢厂采购节奏,警惕社会高库存下的负反馈。库存方面,国内外交易所库存下降,进口窗口关闭下库存处于低位。短期多头反扑,关注沪镍1905合约10.2万点附近的压力。

操作策略:短期多头反扑,关注沪镍1905合约10.2万点附近的压力。


铝AL1905

外盘/基本面:今日沪铝继续上行,因全球最大铝生产商之一挪威海德鲁公司遭遇网络攻击,部分生产受到影响。现货市场上,升水继续扩张,增值税税点下降事件继续发酵,贸易商间接货者非常多,而出货者较少,升水自早间至午时逐渐上浮。下游接货热情未减,采购积极,接货力度明显。操作上建议新多单持有,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单持有,关注14200附近的压力。


金1906

外盘/基本面:上周五美元下挫后小幅回升,盘中一度跌至96.742,为3月27日以来近两周的最低点,主因欧元大涨使得美元承压。上周五公布的欧元区2月工业产出降幅小于预期,欧元涨近0.4%,同时因欧洲股市、美国股指期货和美国国债收益率的上涨,抑制了对避险美元的需求。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。


银1906

外盘/基本面:上周五美元下挫后小幅回升,盘中一度跌至96.742,为3月27日以来近两周的最低点,主因欧元大涨使得美元承压。上周五公布的欧元区2月工业产出降幅小于预期,欧元涨近0.4%,同时因欧洲股市、美国股指期货和美国国债收益率的上涨,抑制了对避险美元的需求。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。


 

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                                           能化咨询:  021-60212736

                                           有色、黑色:021-60212729

                                           农产品:    021-60212719

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