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恒泰期货早盘精要20190315

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年03月15日

宏观要闻解读

前两月投资消费数据略超预期 经济向好趋势逐步显现

国家统计局14日公布数据显示,2019年1-2月,社会消费品零售总额66064亿元,同比名义增长8.2%;全国固定资产投资(不含农户)44849亿元,同比增长6.1%;全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%。
 经济继续运行在合理区间,保持总体平稳、稳中有进发展态势,向好趋势逐步显现。投资、消费等经济数据略超预期,本次政府工作报告中超预期的减税降费,在稳定和提升实体经济信心方面已经有很明显的效果,未来政策效应的持续显现会带动投资消费数据逐步企稳改善。
 数据显示,1-2月,社会消费品零售总额同比增长8.2%,增速与上年12月持平。其中,升级类商品消费增速较快。限额以上单位商品零售额中,书报杂志类、化妆品类、文化办公用品类同比增速分别比社会消费品零售总额高25.7、0.7和0.6个百分点。全国网上零售额13983亿元,同比增长13.6%。其中,实物商品网上零售额10901亿元,增长19.5%,占社会消费品零售总额的比重为16.5%,比上年同期提高1.6个百分点。
 从商品零售的各个分项来看,地产相关产业链消费显著下滑,而汽车下滑企稳,或成为支撑社零的主要原因。商品零售的各个分项中汽车占比最高,从去年起汽车销量连续下滑严重拖累社零增速,虽然近期从高频数据来看,汽车销量仍然下滑,但下滑幅度已明显缩小,同比增速从去年11月、12月的-10%和-8.5%增速回升至-2.8%。
 数据显示,1-2月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%,增速比上年全年加快0.2个百分点。高技术产业投资、工业技术改造投资同比分别增长8.6%和19.5%,增速分别高于全部投资2.5和13.4个百分点。1-2月,全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%。从环比看,2月份固定资产投资比上月增长0.43%。
 投资增速因房地产、基建投资加速而回升。从基建投资增速观察,积极的财政政策发力对基建投资增速有所提振。2019年1-2月基建投资(不含电力)延续去年10月以来的企稳态势,增速较去年全年回升0.5个百分点。今年政府工作报告指出积极的财政政策要加力提效,2019年预算赤字率抬升至2.8%。考虑2.15万亿专项债后,实际赤字率从2018年的4.1%提高至2019年的5.0%。这意味着,未来基建投资增速仍将受益于积极的财政政策。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                预期        前值                

待定    日本       10年期国债收益率目标      0.0%         0.0%

待定    日本       央行政策利率              -0.1%        -0.1%

18:00   欧元区     2月调和CPI同比终值        1.5%         1.4%

22:00   美国       3月密歇根大学消费者信心指数初值   95.7         93.8


金融期货

股指期货:IF1904,IH1904,IC1904

基本面/盘面:自2月初以来,创业板指连续快速拉升,直至本周才出现大幅调整,随着前期积累的涨幅不断扩大,已有部分获利资金了结离场。当前位置市场多分分歧加大,前期急速上涨的阶段或已过去,短期的波动率将有所加大。板块方面,创投概念依然维持强势,物联网、5G等层面的各类创新应用类技术板块持续活跃。从日内资金结构来看,游资全天净流入出现了大幅走高,表明场外资金看多热情依然高涨,相对而言,机构资金较为谨慎,净流出较为明显,表明当前行情的驱动力量依然是结构性因素。沪指关注2960附近的支撑力度,即上周五大盘的调整低点,有望初步形成一个调整的平台支撑,否则不排除大盘继续向下回踩年线的可能。此外,上证50及白马等权重股也是近期关注重点,如果能够稳住市场,则有望接棒题材股带领大盘再次反弹上行。长线来看,随着金融供给侧改革的深入,资金在大类资产之间的调整,以及A股国际化的推进,资本市场的重要性获得相对提升,市场存在指数中长期重心上移预期,这将有望吸引长线投资者在市场沉淀部分资金。操作方面,IC多单可逐步止盈离场。

操作策略:股指多单持有

 

国债期货:TS1906,TF1906,T1906

基本面/盘面:
 
国债期货整体低位盘整,临近尾盘跌幅扩大,10年期主力合约收跌0.25%,5年期主力合约跌0.16%,2年期主力合约跌0.02%。
 央行在公开市场仍无动作,逆回购操作连续第11个交易日暂停。不过,央行公告称流动性总量已有所下降。随着税期影响加大、地方债加快发行,以及MLF到期回笼,流动性总量还有下降压力,公开市场操作重启时点或已不远。资金面方面,Shibor全线走高,短端品种上涨幅度较大,隔夜品种升23.1bp报2.31%,7天期升10.5bp报2.598%,14天期升1.9bp报2.48%。DR001最新加权平均利率报2.3199%,较前一日上行30bp,DR007最新加权平均利率报2.5817%,较前一日上行15bp。
 在相对谨慎的市场氛围中,债市前段时间出现了一些边际利好的迹象。潜在利空多以兑现,债市表现仍然坚挺,后续增量利空有限;调整幅度虽然较小,但调整时间已经足够,目前场中大多是坚定看多,后续抛压有限;名义GDP大概率下行、货币政策难以变脸,债牛的根基仍在,仍有可能考验利率前低。因此目前来看2019年债牛格局尚未结束,目前债市正处于牛尾阶段。昨日1-2月份经济数据出炉,工业增加值增速创新低,投资数据向暖,对未来经济触底走稳预期有所升温。公开市场继续暂停逆回购,资金面稍有收紧。短期而言,当前债市对利多因素已消化较为充分、对利空反应不足,债券供需变化、通胀预期升温等或加大债市调整压力。近期期债走出震荡行情,建议投资者以观望为主,等待债市方向选择。

操作策略TS1906,TF1906,T1906:观望

 

能源化工

原油1903

基本面:欧佩克月报显示,由于委内瑞拉遭受制裁以及沙特抑制原油产量,OPEC产油量明显下滑。OPEC预计,2019年全年的全球平均原油需求为3046万桶/日,低于目前的产量。敦促产油国不要重返产量过剩。市场多空参半,国际油价震荡偏强,激进者回落试多,稳健者建议观望

操作策略:回落440附近做多 430止损 目标470  稳健者建议观望

 

沥青1906

基本面: 委内瑞拉国有石油公司PDVSA宣布海上运输紧急状态。根据彭博船期显示,委内瑞拉3-4月份对华到港量大幅减少。原料供应存在隐忧;沥青装置开工率上行,国产沥青供应小幅增加,但焦化利润明显优于沥青利润,焦化开工有望限制沥青产量;当前原料供应隐忧与沥青需求之间的博弈仍将延续。但成本端的支撑将限制沥青向下调整的空间。利空因素较少,保持回落做多不变

操作策略:多单持有 3150做多 3100以下止损

 

甲醇 1905

基本面:沿海甲醇市场延续上攻。受到期货积极向上突破、内地延续冲高以及港口刚需补空需求支撑,持货商继续做多热情升温,部分贸易商适量补空买涨意愿犹存,现货报盘高企,低价惜售,现货成交重心积极上行。但周后期在伊朗装置再度重启以及库存增长的情况下,高价排货再度受阻。交投气氛降温,终端下游开始转为刚需观望。后市关注春检及下游MTO投产情况。短线回调,关注2500支撑,中线以2500支撑试多

操作策略:短线观望  中长线回落2500做多,止损2400,目标2750

 

pp1909

基本面:国内开工率继续高位运行,市场供应压力仍在。进口窗口收窄,但前期可观的进口利润,预计后市仍将持续面临进口冲击。从公布的检修计划看,聚丙烯整体检修量较少,石化库存季节性去库难度较大,库存结构发生转移,中游库存压力增大。但近期石化出厂价稳定,原料端丙烯、甲醇以及原油表现相对乐观有助市场信心。短期上游成本支撑和库存偏高博弈还将延续。中长期价格面临新增产能投产以及需求偏弱等压力,建议按照前期策略PP1909合约逢高布局空单

操作策略:做空PP1909合约8600-8650做空 止损8700以上

 

L1905

基本面:国内计划内检修装置有限,石化出货承压,多数企业库存高位承压运行;进口料港口库存累库有所放缓,进口贸易商积极降价出货;下游工厂开工积极性尚可,整体开工延续回暖趋势。农膜旺季尚在,支撑价格。短期看仍处震荡走势,建议观望

操作策略:观望

 

PTA 1905

基本面:华彬石化、利万聚酯装置重启,PTA开工率进一步提升,供应存在一定压力;恒力PX试车,未来成本端支撑逐步转弱,上周下游聚酯产销火爆,聚酯库存压力缓和,现金流情况亦有所缓和,短期供需平衡。后市检修,3月底4月初可能进入去库阶段,重点关注PX投产进展以及装置检修情况。短线注意调整需求,长线多单跌破6300位置止盈。若该位置企稳则继续做多。

操作策略:多单止盈  等待回落6400-6300附近继续做多,6300以下止损

 

EG 1906

基本面:3月份港口到货量减少,下游聚酯补库使得港口高库存现状得以缓解。但仍将压制上行空间,原料弱势拖累,聚酯产销再度下滑,市场供需格局利好难寻,宽幅震荡,建议观望

操作策略:观望

 

橡胶1905

基本面:橡胶盘面资金异动与股市大跌走向一致,考虑与资金轮动有关。此外橡胶基本面利多消息出尽,现实高库存压制下,并且新一季开割来临,季节性支撑减弱。短期看橡胶或进入弱空头态势,建议观望

操作策略:观望


农产品板块

豆粕1905

基本面/盘面:14日,CBOT前市豆价震荡,3月USDA报告中性偏空,巴西大豆产量调降力度没有预期大,豆价徘徊9美元附近,在大豆供大于求的格局下,价格横向波动,乏味,美元指数趋弱,但需防止豆价再次下滑。后市总体思路:市场后期将围绕贸易谈判以及南美大豆产量等问题拉锯,后市预计8.5-9.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.8美元平台获得支撑。14日5月合约期价报收8.97美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1905油粕比2.168,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.4区间运行。14日张家港现货前市报价2520。国内现货豆粕近期走势企稳。

操作建议:豆粕1905  短多交易

 

豆粕期权 1905-C-2500

基本面/盘面:14日,豆粕期货基本面分析可参考上文。2500的看涨期权,成交放大,交投活跃度高,持仓13808手,日内增仓80手。豆粕期货下方有支撑,超跌反弹思路。

操作建议:观望 77多   72损

 

豆油1905

基本面/盘面:3月14日,张家港1豆前市报价5680。CBOT豆价前市震荡,原油继续震荡,USDA月度3月报告整体中性,CBOT豆价有8.8美元支撑,机构调低巴西大豆产量低于预期,CBOT大豆5月合约14日震荡,前市报收8.97美元,大豆期价延续震荡,8.8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转强,震荡为主。近期,菜系出现调整,豆系获得一定补涨。国内05合约油粕比2.168,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油05 观望

 

棕榈油1905

基本面/盘面:3月14日BMD马棕榈前市低位震荡行情,马来棕油出口下滑,需求承压,6月合约期价震荡,近期马棕走势趋弱,观察马棕下方支撑。但是,国内油脂在地缘政治带动下出现大幅波动,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位震荡,近期油脂整体调整,后市关注消费面改善,棕油走势弱于豆油菜油,重心有下移,观察下方有效支撑。月线角度分析,棕油1月和2月企稳反弹,走势趋强。我们判断棕油后期逐步转强。14日张家港前市现货4470。

操作建议:1905合约 观望

 

棉花1905

基本面/盘面:棉花1905合约期价震荡行情,05合约期价重心上移,15200一线震荡,持仓减少,减仓4000手,14日期价报收15200附近,14日棉花期货价格依托15000平台震荡反弹,重心上移至15250平台,市场震荡,等待趋势形成,外盘走势止跌反弹,低位震荡。3月14日棉花328指数报收15572。美棉前市反弹,近期止跌迹象。棉花期货价格陷入调整,1905合约短多交易。

操作策略:1905合约,15100多  15050损

 

苹果1905

基本面/盘面:苹果1905合约期价震荡行情,05合约期价前市11200一线徘徊,重心平稳,期价10800平台支撑明显,14日期价11200附近,盘中有一定震荡,期价高位震荡,减仓500手。14日期价报收11200附近,苹果期货价格重心平稳,下方有支撑迹象。苹果期价区间震荡10500-11500。3月14日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批11.2元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1905合约观察下方支撑。

操作策略:1905合约,11444建立5%空单头寸  空单持有中

 

鸡蛋1905

基本面/盘面:鸡蛋1905合约期价震荡行情,5月合约期价重心下移,3470一线徘徊,持仓减少,减仓5300手,14日期价报收3470附近,期价企稳,下方有支撑,14日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势相对偏强。3月14日全国产区鸡蛋报价反弹,河南漯河产区报3.1元/斤,反弹近0元/斤,下行乏力迹象明显。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做多。

操作策略:1905合约,观望 等待做反弹机会

 

纸浆1909

基本面/盘面:纸浆1909合约高位震荡走势,下跌0.9%,9月合约期价跌破5400,14日价格震荡,持仓小幅减少,减500手。14日,山东针浆现货报价近5500-5600。期价当前处于调整状态,观察下方支撑位。当前高位震荡,观望。

操作策略:1909合约 观望

 

黑色产业链

螺纹1905

基本面:经江苏省生态环境厅发布通知,预计3月15—17日,大气扩散条件较好,全省空气质量以良为主,达到《江苏省重污染天气应急预案》解除预警的条件。

操作策略:观望,螺纹05合约夜盘继续维持区间震荡,价格未有明显方向

 

热卷1905

基本面:14日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般。,1500mm普碳钢卷主流报价3820-3830元/吨,1800mm宽卷报价在3940-3950元/吨。

操作策略:空单持有,热卷05合约夜盘再次跌破3700,观察早盘能否继续向下探至前低3451,操作建议空单继续持有

 

铁矿1905

基本面:3月13日唐山市政府发布《关于解除重污染天气I级应急响应的通知》,要求从3月13日20时起解除重污染天气I级应急响应。此次预警共持续26天。

操作策略:多单持有,铁矿05合约处于30分级别回落,未来大概率仍有第二波30分级别上涨

 

焦炭1905

基本面:焦炭降价范围进一步扩大,市场情绪偏悲观,焦企发货积极性有所下降,唐山地区部分焦企库存有少量累积。华东地区:此轮降价过后,焦炭市场悲观情绪发酵,港口焦炭高库存积压下,港口贸易商出货积极性提升,市场报价小幅走弱。

操作策略:观望,焦炭05合约处于30分级别下跌后的窄幅震荡,跌势未完,未来或再有一波30分级别下跌

 

焦煤1905

基本面:生产方面,山西部分煤矿仍未复产,焦煤结构性差异逐渐凸显,低硫资源供给不足市场价格依然坚挺,而部分高硫偏瘦煤种则有因销售不畅库存累积,煤种行情分化明显。

操作策略:空单持有,焦煤05合约夜盘反弹力度强于双焦,为此30分级别下跌后的震荡判断,操作建议空单继续持有

 

动力煤1905

基本面: 产地方面,陕西榆林地区部分煤矿再度降价20-40元,整体销售略为冷清,且有少量大矿陆续复产,内蒙古鄂尔多斯地区产销正常,库存较低,坑口价跌幅面积收窄;下游方面,电厂库存偏高位,日耗变化不大,暂无补库压力。

操作策略:空单持有,动煤05合约已跌破前期震荡区间低点,处于30分级别第二波下跌后震荡,591不是短期价格低点

 


有色金属

铜CU1905

外盘/基本面:美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施,而中美两国高层领导人亦表示可能达成贸易协议,市场情绪较为乐观。1月份中国铜冶炼厂现货TC/RC下滑至88.5美元/干吨,较去年12月的93.5美元/干吨减少了5.0美元/干吨,表明铜矿供应逐渐收紧。目前进口盈利窗口关闭,受节前备库影响,国内库存小增,短期铜价存在回调需求。预计沪铜 1905 主要波动在 48500-51200 元/吨。建议套期保值空单离场,短线多单介入。

操作策略:建议套期保值离场,短线多单介入。

 

锌ZN1905

外盘/基本面:节后贸易商陆续归市,下游消费暂未恢复,市场以出货为主,交投氛围较为平淡,成交寥寥。  国内外库存出现倒挂现象, LME 库存创 2008 年以来新低,国内库存大增 4万吨。 目前进口盈利窗口仍处于打开状态, 不过流入速度在减缓。持仓方面,沪锌主力1905合约前20名多头持仓70613手,日增7588手,空头持仓77187手,日增6665手,仍为净空持仓。套保者空单持有,关注沪锌主力 1905 合约 21000附近的支撑。

操作策略:操作上建议套保者空单持有,关注沪锌主力 1905 合约 21000附近的支撑。

 

镍NI1905

外盘/基本面:2月高镍生铁产量较1月环减4.89%至3.72万镍吨,主因2月生产天数减少,导致高镍生铁产量环比下滑;但山东大型镍生铁工厂新增产能逐渐放量,弥补了一部分减量。本周华南某不锈钢厂已在积极的备4月、5月的原料库存,交货期可至5.10日。后期除了仍需关注不锈钢价格成交、库存情况外,还需关注节后第一轮大规模补库需求何时进入尾声,若备货积极性不减,备货需求仍将支撑高镍生铁价格。短期镍价存在回调动能,关注沪镍1905合约10万点附近的支撑。

操作策略:短期镍价存在回调动能,关注沪镍1905合约10万点附近的支撑。

 

铝AL1905

外盘/基本面:对铝的消费呈现多元化趋势,各行业的铝需求占比均不超过25%。建筑、运输和包装这三大行业预计未来5年在全球范围内实现显著增长。例如,受新兴经济体财富增长、汽车轻型化、电动化等趋势影响,预计铝的运输需求将以3.9%的年复合增长率增长。电力部门也将为到2023年的需求增长作出重大贡献,特别是在印度,该国在此期间的需求预计增长近100万吨。操作上建议新多单持有,关注14200附近的压力。

操作策略:操作上建议沪铝多单持有,关注14200附近的压力。

 

金1906

外盘/基本面:周四(3月14日)美元走高,最高触及96.82,随着美元在5个交易日来首次上涨,主要非美货币则纷纷回落。英镑兑美元大跌近百点,投资者准备迎接英国首相特蕾莎梅再次争取英国脱欧协议获得批准。金价跌逾1%,本月第二次跌破1300美元,因美元走强,且市场对英国无协议脱欧的担忧消退。操作上建议剩余黄金多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议中线多单关注280附近的支撑。

 

银1906

外盘/基本面:周四(3月14日)美元走高,最高触及96.82,随着美元在5个交易日来首次上涨,主要非美货币则纷纷回落。英镑兑美元大跌近百点,投资者准备迎接英国首相特蕾莎梅再次争取英国脱欧协议获得批准。金价跌逾1%,本月第二次跌破1300美元,因美元走强,且市场对英国无协议脱欧的担忧消退。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议沪银暂时维持观望。

 

 

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