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豆油价格松动 前期空单持有

作者:作者:沈大尉 恒泰期货研究所 投资咨询从业资格号:Z0012216 QQ:969514768 电话:021-60212719 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年02月01日

油脂油料行业信息

总部设在伦敦的国际谷物理事会(IGC)发布的报告显示,2018/19年度(10月到次年9月)中国大豆产量预计为1600万吨,高于早先预测值1580万吨,上年为1530万吨。2018/19年度中国大豆期初库存数据从1880万吨下调到1800万吨。大豆进口量预计为8750万吨,低于早先预测的8800万吨,上年为9200万吨。大豆供应总量预计为1.215亿吨,低于早先预测的1.226亿吨,上年为1.268亿吨。2018/19年度中国国内大豆用量预计为1.052亿吨,低于早先预测的1.092亿吨,上年为1.086亿吨。

新华社华盛顿131日电(记者韩洁 熊茂伶)130日至31日,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤带领中方团队与美国贸易代表莱特希泽带领的美方团队在华盛顿举行经贸磋商。双方在两国元首阿根廷会晤达成的重要共识指引下,讨论了贸易平衡、技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、实施机制以及中方关切问题。双方牵头人重点就其中的贸易平衡、技术转让、知识产权保护、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论,取得重要阶段性进展。双方还明确了下一步磋商的时间表和路线图。

双方同意,将采取有效措施推动中美贸易平衡化发展。中方将有力度地扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口,满足中国经济高质量发展和人民美好生活需要。双方就中方具体关切进行了交流,美方将认真回应中方关切。刘鹤副主席告诉特朗普,中国会立即重新增加美豆采购。之后一位行政官员澄清采购总量为5百万吨,这一数量在12月恢复限量采购的基础上翻了一倍。

美国数据传输网络(DTN)的农业气象专家迈克·帕莫里诺称,虽然上个周末巴西中部地区出现中到大雨,但是大部分地区降雨有限,温度高于正常水平,继续影响到大豆生长。目前一股高压槽影响着巴西大部分大豆产区,造成目前的高温干燥天气。有迹象显示这股高压槽将于下周初减弱,从而给大部分大豆产区带来零星降雨。部分地区可能出现中到大雨。但是巴西的旱情仍是多年来最严重的一次,这是因为如此多的大豆产区天气糟糕。事实上,高温干燥天气已经加快早熟大豆成熟,收获进度远远快于正常水平。在南部的南里奥格兰德州,阿根廷东北部以及巴拉圭,本月初降雨量一直高于正常水平,但是这些地区目前的温度高于正常水平,降雨量低于正常。土壤墒情下降,作物生长压力加剧,一些大豆作物面临损失。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至123日,阿根廷2018/19年度大豆播种工作完成99.3%,高于一周前的98.8%。报告称,上周前几天的天气良好,但是周三出现新的降雨前锋,覆盖了阿根廷农业区的中心地区。在康多巴东部、圣塔菲中部和南部、恩特里奥斯、布宜诺斯艾利斯北部以及拉潘巴的一些地区均出现充沛降雨,导致低洼地区出现洪水,农田受损。不过,东北部地区以及圣塔菲中北部地区的天气良好。

德国汉堡的行业机构《油世界》称,南美大豆作物因恶劣天气受灾,可能提振美国大豆出口销售,美国大豆出口步伐可能从3月份开始加快。油世界称,2019公历年南美大豆出口供应将会减少。美国可能从中受益,20193月到8月期间美国将会提高出口数量。不过这一影响可能在一定程度上被本年度中国进口需求下滑所抵消。

现货价格方面,(130日)国内沿海一级豆油主流价格在5690-5800/吨,跌20-40/吨(天津贸易商未报,日照贸易商未报,张家港贸易商5800,广州贸易商未报)。沿海24度棕榈油报价地区价格大多在4680-4820/吨,跌10-30/吨,(天津贸易商未报,日照黄海482030,张家港贸易商473010,广州贸易商4680,厦门未报)。131日和21日,油厂报价停滞。


港口大豆库存小幅下滑

进入2019年,临近1月末,国内港口大豆库存小幅下滑。截止131日,港口进口大豆库存为650.7万吨,和过往几年相比,基本处于同一库存水平。2018年最后一个交易日,港口进口大豆库存为679.4万吨,上周港口进口大豆库存652.8万吨。当前库存量较前期出现一定程度下降。



据Cofeed调查统计,2019年1月份国内各港口进口大豆预报到港96船597.3万吨,2月份最新预估400万吨,较上周预估增20万吨,3月份初步预估590万吨,较上周预估增30万吨,4月份初步预估850万吨,较上周预估持平,5月份初步预估维持910万吨。但3-5月份还较远,变数还较大,我们每周将根据买船和装船情况修正预估数据。

进口大豆压榨亏损小幅改善

截止2019年1月31日,国内厂商进口大豆压榨亏损较前期小幅改善,最新压榨亏损为172,较上周近193的亏损小幅改善,油厂压力不小。



上本周(119-125日),因下游年前备货,油厂为满足需求,全力恢复生产,上周油厂大豆压榨开机率继续上升,且高于预期,全国各地油厂大豆压榨总量1861400吨(出粕1470506吨,出油353666吨),较上上周的压榨量1689400吨增172000吨,增幅10.18%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为52.51%,较上上周的47.66%4.85百分点,进入本周,国内各油厂已基本进入春节放假节奏,因此,未来两周油厂开机率大幅下降,周度压榨量分别在135万吨、5万吨。按当前开机速度来算,预期1月份全国大豆压榨总量在709万吨,低于上月760万吨,也低于较去年同期的828万吨。

豆油库存下降



截止2019年02月01日,豆油港口库存为128.3万吨,环比无变化。从季节性来看,豆油港口库存位于历史较高水平。但从豆油库存发展趋势分析,2018年12月初豆油库存见顶后,库存处于持续下降通道中,供应压力有所下降。需要关注的是,节后大豆压榨量变化以及豆油需求。

截止本周五,全国港口食用棕榈油库存总量53.2万,较上月同期的44.15万吨增9.33万吨,增幅21.1%,较去年同期63.17降9.69万吨,降幅15.3%。往年库存情况:2017年同期46.85万,2016同期94.1万,2015年同期60.98万。5年平均库存为63.71万吨。国内主要港口工棕库存9.3万吨。在春节前的包装油备货即将结束的情况下,预计棕榈油库存进一步增加的可能性仍较大。


豆油技术分析

我们进行豆油1905合约技术分析,周K线分析,本周豆油期价在5700一线继续做上攻。周一期价大幅反弹后,上攻至5800一线,随后几个交易日高位震荡回落,成交活跃,周度上涨0.6%。全周呈现冲高回落,延续低位反弹格局,但上方有明显阻力。基于周K线组合看,期价本周创出阶段性新高,短线继续保持强势。策略分析,周线角度分析,本周期价周度上涨0.6%,创阶段新高,收出长上影线小阳线。关键看下周,是否可以继续上攻。上周建立空单的投资者,当前空单持有,目标位5666,止损位5828。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆油期价在5700一线继续做上攻。周一期价大幅反弹后,上攻至5800一线,随后几个交易日高位震荡回落,成交活跃,周度上涨0.6%。全周呈现冲高回落,延续低位反弹格局,但上方有明显阻力。基于周K线组合看,期价本周创出阶段性新高,短线继续保持强势。策略分析,周线角度分析,本周期价周度上涨0.6%,创阶段新高,收出长上影线小阳线。关键看下周,是否可以继续上攻。上周建立空单的投资者,当前空单持有,目标位5666,止损位5828。

恒泰期货研究所沈大尉

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