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恒泰期货早盘精要20190201

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年02月01日

宏观要闻解读

中国1月官方制造业PMI高于预期  但仍为连续第二个月低于枯荣线

2019开年一个月,中国制造业PMI有所回升;非制造业商务活动指数连续两个月上升,升幅有所扩大;综合PMI产出指数温和上涨,超过去年四季度高点。

 1月31日周四,国家统计局公布数据显示,中国1月官方制造业PMI为49.5,连续第二个月低于荣枯线,但高于预期49.3,前值为49.4

 值得注意的是,制造业中,大型企业扩张速度回温,小型企业整体收缩继续加剧,不仅位于临界点以下,回落幅度还较上月更大。

 另有中国1月官方综合PMI为53.2,前值52.6,景气度有所回升,表明我国企业生产经营活动总体增速加快;中国1月官方非制造业PMI为54.7,大幅高于预期及前值53.8,表明非制造业总体扩张步伐有所加快。但统计局解读指出,证券、房地产等行业连续位于收缩区间,行业景气度偏弱

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                      预期        前值                

09:45   中国   1月财新制造业PMI     49.6%      49.7%

16:50   法国   1月制造业PMI         51.2%      51.2%          

16:55   德国   1月制造业PMI         49.9%      49.9%

17:00   欧元区 1月制造业PMI         50.5%      50.5%

17:30   英国   1月制造业PMI         53.5%      54.2%

 

金融期货

股指期货:IF1902,IH1902,IC1902

基本面/盘面一月以来春季躁动行情开启,全A指数震荡偏强。春季躁动的成因主要在于多方面因素的共振,一是充裕的流动性,二是经济数据的空白使得市场预期较为分散,经济上行的逻辑尚未证伪,三是两会的政策期待。此外,去年近11个月的单边下跌也使得A股处于估值低位,利空因素真空环境下,估值托底力量显著,叠加机构普遍唱多以及上述诸多利好因素共振背景下,市场朝向阻力最小方向运行。市场风格方面十分鲜明,股指中上证50也明显强于中证500,盘面上来看,上证50一路高歌猛进突破数到均线,目前受半年线及震荡区间黄金分割位双重压制,而中证500在60日均线处仍未有效突破,这一现象大概率和创业板业绩风险尚未完全落地有关,待到节后这一现象或将有所好转。此外,资金方面,虽北上资金持续流入,但内外资却现明显分歧,两融余额创近几年新低,因此看多也需较为谨慎。年前商誉减值、年报踩雷、周期股超涨、券商信用业务减值等潜在灰犀牛制约资金参与的力度,资金相对保守,短期缩量震荡为主。操作方面,暂且观望

操作策略:暂且观望



能源化工

原油1903

基本面:沙特为代表的OPEC及俄罗斯等非OPEC已开始实施新一轮减产。市场关注美对委内瑞拉石油企业的制裁进展。同时市场关注焦点集中在中美贸易谈判。多空交织走势震荡。原油多单谨慎持有。空仓者建议观望。

操作策略:多单谨慎持有

 

沥青1906

基本面:炼厂低库以及及当前美委关系恶化,市场担心重油供应问题,前多继续持有。今日节前最后交易日,谨防多单获利了结带来的波动。

操作策略:3100做多 3000以下止损 目标3500

 

甲醇 1905

基本面:港口库存高企,且假期有继续累库预期。下游需求尚无亮点。区间2300-2600震荡,建议观望

操作策略:观望

 

PTA 1905

基本面:PTA及下游历史低位库存,淡季累库风险或不及预期。前多持有,回落继续做多

操作策略:多单持有

 

EG 1906

基本面:供应稳中有升,港口库存继续增加。下游聚酯和终端开始放假,需求偏弱。逢高抛空策略不变

操作策略:5400做空 止损5500 目标5000

 

pp1905

基本面:整体产业链库存低位支撑,但节前累库预期不变,整体仍旧偏空。9000附近继续布局空单。

操作策略:9000做空 9000以上止损 目标8000

 

L1905

基本面:石化装置检修较少,产量稳定,进口窗口打开,港口去库压力增加。春节临近下游需求偏弱。区间震荡,建议观望

操作策略:震荡观望

 

橡胶1905

基本面:基本面维持弱势,并未有较大改变。保税区内外库存较高,交易所仓单库存增长迅速。下游工厂放假,需求转弱。短期价格以被动跟随为主。中长线仍将处于低位震荡区间,建议观望

操作策略:震荡观望


 


有色金属

铜CU1903

外盘/基本面:国内方面,受下游企业多数放假影响,本周成交极清淡,少量的进口货急于兑现抛货即把现货贴水打得很低,不过实际意义已经不大。考虑到放假影响,预计库存将增加,但目前总库存处于低位,加上废铜紧张,预计春节前后累库的量不大,三、四月炼厂检修较多,正遇上旺季需求回升,价格容易上涨。而春节前后这段时间可能是铜价上半年的低位,建议逐步买入备货。操作上建议短期激进者可参与反弹,套期保值者关注50000点附近的压力。

操作策略:操作上建议短期激进者可参与反弹,套期保值者关注50000点附近的压力。


锌ZN1903

外盘/基本面:上周沪锌主力基差最高拉至 1800,但本周下游备库需求增加,市场成交转好驱动期货修复贴水,沪锌 1903 主力收涨 4.9%。目前沪伦比值处于高位,库存从国外向国内转移,表明节前备库情况良好。技术面来看,  周线上攻至 W 底雏形的颈线位,有效向上突破方能确认双底成立,短线投机性多单后期关注 22000 颈线附近的压力,套保者暂时维持观望,关注沪锌主力 1903 合约 22000-22500 区间的压力。 最后有一点值得重视:“ 美股反弹已经进入阻力区,若反弹结束或带动商品回落” 。

操作策略:短线投机性多单后期关注 22000 颈线附近的压力,套保者暂时维持观望,关注沪锌主力 1903 合约 22000-22500 区间的压力。

 

镍NI1905

外盘/基本面:现货市场上,产业链品种价格总体稳定,目前下游补库力度不大,电解镍现货价格走高使得观望情绪浓厚,市场成交整体一般。当前镍价受低库存的支撑,整体下行压力不大。且近期镍下游需求表现有所好转,不锈钢社会库存正在下降,钢厂利润也在回升,同时由于下游库存较低,市场预计春节后不锈钢价格将回升。操作上建议多单关注96000附近压力,

操作策略:下游需求低迷,成交表现减淡,近期观望者或将增多。

 

铝AL1903

外盘/基本面:宏观面来看,本周市场消息相对平淡,国内央行货币投放开始增加,政策预期持续吹风,稳经济成为当前市场炒作主题,国内股指、商品市场整体上涨。行业基本面来看,进入消费淡季叠加假期,下游采购按需为主,需求端放缓态势持续,听闻下游有囤货行为。现货库存数据来看,节后恢复去库存进程。期货盘面来看,伦铝反弹偏弱,沪铝跌破重要支撑后强势反弹收付,双方争夺激烈,方向仍未明确。面临春节大假,下游企业逐步放假,现货价格跟随期货市场波动为主。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

金1906

外盘/基本面:美元小幅走高,英镑兑美元重挫近百点,刷新近三日低点至1.3057,英国议会投票结果显示,否决了一系列推迟脱欧的修正案。受助于围绕中美贸易关系的疑虑,金价走高,现货黄金创去年5月15日以来新高至1311.99美元/盎司,美联储召开会议之际,投资者愈发预期联储将暂停加息。油价涨逾2%,此前美国对委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)实施制裁,此举可能降低委内瑞拉原油出口,缓解部份对全球供应过剩的担忧。操作上建议中线多单继续持有。

操作策略:操作上建议中线多单继续持有。

 

银1906

外盘/基本面:美元小幅走高,英镑兑美元重挫近百点,刷新近三日低点至1.3057,英国议会投票结果显示,否决了一系列推迟脱欧的修正案。受助于围绕中美贸易关系的疑虑,金价走高,现货黄金创去年5月15日以来新高至1311.99美元/盎司,美联储召开会议之际,投资者愈发预期联储将暂停加息。油价涨逾2%,此前美国对委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)实施制裁,此举可能降低委内瑞拉原油出口,缓解部份对全球供应过剩的担忧。操作上建议沪银多单持有。

操作策略:操作上建议沪银多单持有



油粕板块

豆粕1905

基本面/盘面:31日,CBOT前市豆价震荡,中美谈判再度展开,巴西天气有干旱,USDA12月月度报告偏中性,大豆产量依旧庞大。市场预计巴西大豆产量将创新高,豆价逐渐站稳9美元,在大豆供大于求的格局下,需防止豆价再次下滑。后市总体思路:市场后期将围绕关税问题,后市预计8.5-9.5美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8.8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价呈现弱势。31日3月合约期价报收9.16美元,当前走势震荡,区间中上游运行。1905油粕比2.2,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.9-2.3区间运行。31日张家港现货前市报价2700。国内现货豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕1905  观望

 

棕榈油1905

基本面/盘面:1月31日BMD马棕榈前市低位震荡行情,印尼棕油产量庞大,马来有望提升生物柴油消费量,4月合约期价低位强劲反弹,近期马棕走势偏强,观察持续性。同时,国际原油市场震荡,逐步传递至棕油市场。大连棕油期价低位反弹,近期棕油走强,关注消费面改善,棕油走势强于菜油,重心有上移,近期价格向下获得支撑,观察反弹力度。月线角度分析,棕油1月企稳反弹,走势趋强。我们判断棕油后期逐步转强。31日张家港前市现货4700。

操作建议:1905合约 观望

 

豆油1905

基本面/盘面:1月31日,张家港1豆前市报价5740,当前停报。CBOT豆价前市震荡,贸易谈判进展低于预期,巴西天气有干旱,原油继续震荡,USDA月度12月报告整体中性,美豆产量庞大,CBOT豆价有8.8美元支撑,机构调低巴西大豆产量,CBOT大豆3月合约31日震荡,前市报收9.16美元,大豆期价延续震荡,8.8美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转强,震荡为主。国内05合约油粕比2.2,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油05 5788空 5804损

 

棉花1905

基本面/盘面:棉花1905合约期价震荡行情,05合约期价重心平稳,15500一线成压力,持仓减少,减仓9300手,31日期价报收15300附近,31日棉花期货价格震荡为主,有止跌震荡迹象,重心上移至15300平台,市场相对谨慎,等待节后出现反弹。1月31日棉花328指数报收15504。美棉前市出现低位震荡,近期走弱迹象明显。棉花期货价格陷入调整,1905合约暂时观望。

操作策略:1905合约,观望

 

苹果1905

基本面/盘面:苹果1905合约期价震荡行情,05合约期价前市10900一线徘徊,重心小幅下移,期价10000平台支撑明显,31日期价10900附近,减仓7700手。31日期价报收10900附近,苹果期货价格重心平稳,有走强迹象。苹果期价区间震荡10500-11500。1月31日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批10.8元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1905合约观察反弹空间为主。

操作策略:1905合约,观望

 

鸡蛋1905

基本面/盘面:鸡蛋1905合约期价震荡行情,5月合约期价重心下移,3320一线徘徊,持仓增加,增仓1400手,31日期价报收3320附近,期价趋弱,31日鸡蛋期货价格低位震荡为主,远月合约走势偏强。1月31日全国产区鸡蛋报价松动,河南漯河产区报3.9元/斤,下跌近0元/斤,上行乏力迹象明显。鸡蛋期货价格近期高位运行,谨慎做空。

操作策略:1905合约,3400做空思路  3422损

 

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