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沥青冬储订单尚可 成本端支撑价格重心上行——恒泰期货能化日报190109

作者:郭建承 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年01月09日

作者:郭建承

执业编号:F3051800

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摘要:

欧佩克减产、API美原油库存下降,叠加宏观风险预期释放并有所转暖的情况下,国际油价连续上行,在成本端对沥青价格给予支撑。沥青基本面情况保持平稳,南北分化现象仍在,北方需求萎缩,南方节前工地赶工因素仍存。山东地区部分贸易商在油价企稳和节后需求乐观预期的基础上开始冬储,华东华南地区冬储尚未展开,总体冬储意愿弱于去年。短期看,成本端以及冬储需求支撑价格重心上行。

操作策略:回落2750做多 止损2700 目标3000

一、沥青期现价格状况

期货市场,今日沥青价格延续反弹走势,bu1906合约收于2812元/吨,上涨52元/吨,涨幅1.88%,今日主力合约持仓减仓5876手至48.62万手,成交量75.93万手。

现货价格方面,今日山东地区主流成交均价在2700-2900 元/吨,华东地区主流成交均价在2850-2900 元/吨,华南地区主流成交均价在3100-3150元/吨, 南方地区项目赶工对市场需求有一定的支撑,但华南地区沥青价格仍处高位,贸易商按需采购。

图1:沥青期现价格走势


数据来源:Wind 卓创资讯 恒泰期货研究所

图2:沥青华东基差


数据来源:Wind 恒泰期货研究所

图3:沥青山东基差


数据来源:Wind 恒泰期货研究所

二、原油市场概述

美国非农数据利好美股反弹,中美贸易谈判预期向好,宏观风险有所缓和。数据显示截止2019年1月4日,美国石油活跃钻井数减少8座至877座,三周来首次下降。同时有数据显示,OPEC+产油国已于2018年12月份开始减产,后市投资者对供给过剩担忧有所缓和油价短期谨慎看反弹。

美国石油学会(API)本周二(1月8日)公布报告称,API原油库存降幅大于预期,但成品油库存继续大增。API公布,截止1月4日当周,美国原油库存减少612.7万桶,分析师预计减少320万桶。库欣地区库存增加33.1万桶,分析师预计为增加48.3万桶。

此外,上周汽油库存增加550万桶,分析师预计为增加345万桶。同时上周精炼油库存增加1020万桶,分析师预估为增加270万桶。

图4:国际原油价格与沥青价格走势


数据来源:Wind 恒泰期货研究所

三、沥青市场分析及数据跟踪

截止到1月3日,国内主要炼厂沥青装置开工率为46.15%,环比下跌1.86个百分点。茂名石化沥青恢复生产,中油高富生产负荷下降,供应暂无压力。

炼厂库存方面,截止1月3日,华南、华东地区炼厂库存小幅下降,降幅分别为6%、1%。华南地区主力炼厂阶段性生产,加之刚性需求对炼厂出货有支撑,炼厂库存继续下降。华东地区终端收尾工程尚有支撑,且分流至川渝资源增多,因此炼厂库存稳中小降。山东地区冬储需求陆续释放,但价格尚未达到心理预期,因此山东地区炼厂库存小幅走高,环比上涨了3%。东北地区冬储需求尚未释放,但焦化和船燃方向需求尚可,库存持稳。

需求上,整体市场需求表现平淡,山东部分炼厂出台了冬储政策,但市场冬储尚未放量。东北沥青价格也有所下行,但以船燃和焦化为主,冬储意愿也不强烈。华东华南地区冬储尚未展开,总体冬储意愿弱于去年。

图5:国内沥青炼厂开工率


数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

图6:国内沥青炼厂库存


数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

图7:主要地区炼厂库存


数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

图8:炼厂毛利


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