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国债期货低开高走,短线多单逢高减仓

作者:沈思芸 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年12月06日

宏观&国债期货日报 2018年12月6日 星期四

作者:沈思芸

执业编号:F3044684

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邮箱:shensiyun@cnhtqh.com.cn


国债期货低开高走,短线多单逢高减仓


摘要

国债期货低开高走,尾盘扭转全日低迷情形,10年期主力合约收涨0.12%,持仓量61904手,增仓226手;5年期主力合约涨0.08%,持仓量15604手,增仓316手。国债收益率早间小幅上行,午后转为下行。

央行公告,对6日到期的1,875亿元人民币的中期借贷便利(MLF)进行了等额续做,期限一年,利率持平于3.30%;今日无逆回购操作。与原1880亿元到期量相比,意味着此前降准替换今日到期规模为5亿元。

期债短期涨幅较大,止盈盘有落袋为安的需求。从基本面来看,资金面转暖、汇率反弹及经济增长仍承压等因素支撑期债偏强运行,债市大方向仍然是向上的,短期因止盈盘离场而出现调整的概率较大。建议投资者短线多单可以部分止盈减仓,中长线多单可继续持有。

操作建议:

TS1903:多单减仓

TF1903:多单减仓

T1903: 多单减仓


一、行情走势回顾

期货

合约

前结算

今收盘

日涨跌

日成

交量

持仓量

日增仓

CTD

IRR

TS1903

99.915

100.095

0.02%

231

1653

-109

170016.IB

1.9699

TF1903

98.560

99.045

0.08%

4839

12064

-953

160014.IB

3.3695

T1903

96.080

97.180

0.12%

32938

38933

-5545

180011.IB

2.7723

国债期货低开高走,尾盘扭转全日低迷情形,10年期主力合约收涨0.12%,持仓量61904手,增仓226手;5年期主力合约涨0.08%,持仓量15604手,增仓316手。国债收益率早间小幅上行,午后转为下行,10年期国债活跃券180019最新成交价报3.29%,收益率下行2.55bp,30年期国债活跃券180017最新成交报3.8%,收益率下行2.48bp。

今日2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.060,最高100.100,最低99.830,成交量445手,持仓量1840手,日增仓-109;5年期国债期货主力合约TF1903报收于98.970,最高99.000,最低98.410,成交量5138手,持仓量13463手,日增仓-876手;10年期国债期货主力合约T1903报收于97.060,最高97.185,最低96.580,成交量34604手,持仓量48730手,日增仓-3330手。

图1:国内银行间同业拆放利率


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

二、央行公开市场操作

央行公告,对6日到期的1,875亿元人民币的中期借贷便利(MLF)进行了等额续做,期限一年,利率持平于3.30%;今日无逆回购操作。与原1880亿元到期量相比,意味着此前降准替换今日到期规模为5亿元。

图2:央行公开市场操作


数据来源:Wind、恒泰期货研究所

三、近期热点追踪

华为消息刺激人民币急跌!在岸跌逾300点,离岸失守6.90

北京时间周四午后,人民币对美元汇率展开新一轮急跌。

14:30左右,在岸人民币兑美元先后跌破6.88、6.89两道关口,较上日夜盘收盘跌逾300点。离岸汇价跌破6.90关口,日内跌逾400点。

今日早间,华为首席财务官、任正非长女孟晚舟在加拿大机场被暂扣一事惊动市场,道指期货开盘大跌500点。

随后,中国驻加拿大使馆发表声明称,加拿大警方应美方要求逮捕一个没有违反任何美、加法律的中国公民,对这一严重侵犯人权的行为,中方表示坚决反对并强烈抗议。中方已向美、加两国进行了严正交涉,要求它们立即纠正错误做法,恢复孟晚舟女士的人身自由。

6日清晨孟晚舟被拘留的消息传出后,离岸人民币掉头下行,迅速跌破6.86关口。

这一突发消息抵消了之前中美贸易磋商的好消息给人民币带来的上涨。自从新华社称中美就经贸问题达成共识之后,人民币对美元汇率在本周前两个交易日迅猛反弹,在岸累计大涨近1200点,涨幅多达1.8%,是2005年7月21日人民币正式与美元脱钩、实施一揽子汇率制度以来的最高纪录。

周一,在岸从6.96一路狂飙至冲破6.89,连闯八道关口。次日,在岸汇价进一步收复6.88到6.84五道关口。当天,离岸人民币大涨近660点,连续收复6.94到6.88七道关口。

中国证券报之前评论称“人民币年内破7警情基本解除”。

四、国债期货行情研判及操作策略

国债期货低开高走,尾盘扭转全日低迷情形,10年期主力合约收涨0.12%,持仓量61904手,增仓226手;5年期主力合约涨0.08%,持仓量15604手,增仓316手。国债收益率早间小幅上行,午后转为下行。

央行公告,对6日到期的1,875亿元人民币的中期借贷便利(MLF)进行了等额续做,期限一年,利率持平于3.30%;今日无逆回购操作。与原1880亿元到期量相比,意味着此前降准替换今日到期规模为5亿元。

自10月降准开始,MLF基本全部为等额续作,指向流动性投放方式转向几乎全部依赖“降准”资金。考虑到春节前流动性往往需央行呵护稳定,以及央行发布1月期的国库定存,也恰在1月初到期而非跨春节(避免春节前后多种投放叠加造成流动性淤积),指向央行为维持春节前后资金面的“合理充裕”提前埋下伏笔,预计央行可能于明年1月再度降准。

短期而言,基本面的疲弱对于期债的强支撑将依然延续。央行在三季度货币政策执行报告中指出,经济下行压力增加,要在多目标中把握好综合平衡,未来将进一步支持改善民企融资,也反映了当前融资面临的较大困境,因而货币宽松预期增强,降准等政策仍有很大操作空间。在大方向判断上,继续看好后续债市。期债短期涨幅较大,止盈盘有落袋为安的需求。从基本面来看,资金面转暖、汇率反弹及经济增长仍承压等因素支撑期债偏强运行,债市大方向仍然是向上的,短期因止盈盘离场而出现调整的概率较大。建议投资者短线多单可以部分止盈减仓,中长线多单可继续持有。

操作建议:

品种

行情观点

交易方向

入场点位

止损位

止盈位

盈亏比

TS1903

短期涨幅较大,可止盈

多单减仓

100.000

99.800

100.600

4:1

TF1903

短期涨幅较大,可止盈

多单减仓

98.750

98.550

99.450

4:1

T1903

短期涨幅较大,可止盈

多单减仓

96.700

96.500

97.500

4:1

免责声明:

本报告由恒泰期货研究所制作,在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎。



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