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恒泰期货早盘精要20181107

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年11月07日

宏观要闻解读

新一轮减税降费有望年内落地 小微初创企业或免税

新华通讯社主管的央媒《经济参考报》在11月7日头版发表文章称,新一轮减税降费已在路上,多项更大减负力度的举措或在年内密集发布。其中,增值税、所得税和社保费等将三路推进,小微初创企业有望普惠免税。
 文章称,当前,相关部门正在密集组织专家和业内研讨等,紧锣密鼓制定新一轮减税降费新政,下一步我国减税降费的重点推进路径已渐明晰。
 近期高层会议接连释放了进一步减税减负的明确信号。日前召开的民营企业座谈会明确,要加大减税力度;推进增值税等实质性减税,要简明易行好操作,增强企业获得感;对小微企业、科技型初创企业可以实施普惠性税收免除。要根据实际情况,降低社保缴费名义费率,稳定缴费方式,确保企业社保缴费实际负担有实质性下降。
 文章采访的专家基本都强调了“普惠”这个减税降费政策的设计思路。例如,中国财政科学研究院院长刘尚希指出,过去几年的减税措施往往是特惠式减税,下一步减税政策需要以普惠式为主,同时结合税制改革,在完善税制的同时,实现税负下降,而且应当有利于企业公平竞争。
 减税降费,尤其是对小微初创普惠式减税具有积极的意义。一方面,由于小微贡献的税收规模较小,减税给财政带来较小的压力;另一方面,小微企业的数量众多,减税的影响面较广,对于缓解当前的就业、经济及现金流压力等多个方面均会产生积极的效应。
 同样的一笔减税资金,用在大企业身上,与规模宏大的资金量相比或许影响不大,但是用在小微企业身上,则有可能完全改善经营状况。因此,对小微企业减税可以用较小的资金成本产生较大的社会效应。此外,融资难是小微企业共性的国际难题,如果无法得到及时的融资,减税是解决小微企业现金流问题的较好途径。
 要落实小微初创普惠式减税,一方面需要放低门槛,减少其税收遵从成本,使小微企业可以用最便捷的方式获得减税,另一方面需要考虑到小微企业通常缺乏优秀的会计人才,对税收政策的把握不准,因此,建议采用最简单的税额减免,或者是免税期的方式,使政策能够直接快速地产生减税效应。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                      预期       前值                

15:00   德国     9月工业产出环比                                 0.1%       -0.3%

20:00   美国     11月2日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比                 2.5%

23:30   美国     11月2日当周EIA汽油库存变动(万桶)              -175        -316.1

23:30   美国     11月2日当周EIA原油库存变动(万桶)              200        321.7

时间   事件

09:00   美国     中期选举


金融期货

股指期货:IF1811,IH1811,IC1811

基本面/盘面昨日创业板全天再现宽幅震荡走势,板块个股大幅分化,前期强势股集体重挫。两市涨停个股超60只,炒作情绪仍然处于亢奋状态。沪指下跌0.23%,报收2659点;深成指下跌0.61%,报收7791点;创业板上涨0.02%,报收1349点。从盘面上看,创投、独角兽概念等板块涨幅居前;次新股、白酒、券商等板块跌幅居前。沪股通净流出5.13亿,深股通净流出9.37亿。
 沪指昨日走出了V型反转的走势,虽然小幅调整收阴线,但依旧没有破坏原有的上升趋势,更多的是对前期涨幅的调整。此外,成交量进一步萎缩也可侧面印证,中证500股票指数尾盘更是一口气上去成功翻红,反弹行情大概率仍可延续。今日美国中期选举投票结果仍具有不确定性,短期设立科创板并试点注册制仍需时间消化,要注意近期市场的大幅波动可能。当然,中期来看,目前A股总体稳定性良好,七月政策转向,即去杠杆边际放松,到近期高层集体发声降低股票质押风险、扶持中小微企业、加大减税降费力度等,在较大程度上抬升市场风险偏好,中长期配置价值凸显,市场有望逐渐回补缺口,但短期还是需要紧跟市场节凑。策略上,中期选举落地后可适量轻仓试多IC。

操作策略:期指回踩后短多

 

国债期货:TS1812,TF1812,T1812

基本面/盘面:国债期货主力合约2点后突然拉升,全线收涨,10年期涨0.22%;5年期涨0.18%;2年期涨0.14%,涨幅创上市来最大。
 央行昨日不开展公开市场操作,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼。
 从基本面来看,虽然短期通胀上行,经济增速继续下行,长期通胀预期依旧稳定;国内资金面延续宽松、经济数据不佳整体利好债市,但在稳增长政策加码背景下,市场对远期经济预期有所改善。基本面对债市而言好坏参半。从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,有利于带动短端利率下行,从而打开长端利率下行空间,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。
 短期而言,资金面的偏紧和股市的大幅波动是牵动市场情绪的主要因素,预计这些因素在近期仍将对债市走势形成牵制。从昨天的盘面上看,期债走势和A股走势相关性有所减弱,债市主要的支撑还是基本面的走弱和资金面的宽松。展望后市,四季度利率债供给压力明显减弱,资金面大概率将延续宽松,利率债的牛市逻辑仍在。昨日午后2:00左右,期债出现大幅拉升,有结束回调之势,可见期债这波上涨行情的强势。预计近期期债将继续震荡上行,建议投资者逢回调介入多单。

操作策略TS1812,TF1812,T1812:回调做多

 

能源化工

原油1812

基本面:美国全面重启对伊朗制裁,但豁免八个国家继续进口伊朗原油。事件驱动或将成为近期主要因素。前期空单可部分止盈,稳健者建议观望

操作策略:前期空单可部分止盈 稳健者建议观望

 

沥青1812

基本面:需求旺季结束,终端需求偏弱,沥青库存面临累积的压力。整体延续利多出尽格局。短线有跟随原油企稳反弹需求,前期空单继续持有,反弹乏力加仓空。

操作策略:空单持有 反弹至3580加仓空  止损3620 目标3400

 

甲醇 1901

基本面:下游利润明显修复,只要油价没有继续突破性下跌,下游传导过来的压力将明显减弱。在利润修复的情况下,甲醇后市压力在于原油释放阶段性见底。随着采暖季的到来,需求预期的兑现仍然存在。短线或存在反弹需求,但中期策略仍将是反弹乏力继续空。

操作策略:前期空单持有 反弹乏力继续空 3150做空 3200止损

 

PTA 1901

基本面:当前整体产业链矛盾并不明显,未来需求改善将是市场关注重点,在供需能够持平、成本端偏空情绪释放后,PTA或将呈现震荡筑底走势。短线存反弹需求,中期仍以反弹做空思路为主

操作策略:长空单继续持有 反弹至7200继续做空 7300止损

 

pp1901

基本面:总体供给宽松预期不变叠加需求预期无亮点,整体偏弱向空趋势不变。空单持有,反弹乏力继续空

操作策略:空单持有 反弹乏力继续空 10000做空  止损10200 目标9600

 

L1901

基本面:国内石化装置检修环比增加,供应压力有所缓解。需求上,农膜工厂开工高位运行,但其他下游行业变化不大,短期内需求或将保持稳定。短期有反弹需求,但向上空间有限,前期空单持有,反弹乏力继续做空

操作策略:前期空单持有 反弹乏力继续空 反弹至9350空  止损9450 目标9000

 

橡胶1901

基本面:橡胶基本面没有实质改变,当前依然高库存、市场供应充裕。市场整体交投低迷,下游刚需表现欠佳,同时终端对后市高产季行情缺乏信心,价格重心继续下探,整体保持反弹做空思路不变。

操作策略:反弹乏力继续空 12000空 12300止损 目标10000

 

黑色产业链

螺纹1901

基本面:11月5日,从河南省环境污染防治攻坚办获悉,2018年11月15日至2019年3月15日,河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。

操作策略:观望,夜盘螺纹延续震荡下跌,且一旦下跌受阻则通过转换合约月份来保证下跌持续。目前处于5分级别下跌,价格暂未有企稳的迹象,需耐心等待。

 

铁矿1901

基本面:11月5日,普氏62%铁矿石指数涨1.70美元至75.80美元,月均74.82美元;唐山普方坯跌20元至含税出厂3890元。

操作策略:观望,铁矿处于5分级别下跌,夜盘价格触及前期5分震荡区间,下跌未完成,观察价格是否会跌破前期低点501.5.

 

焦炭1901

基本面:今年汾渭平原今年首次纳入国家环保督查区域,而当地为焦炭重要产区,独立焦企众多,环保压力大,汾渭平原独立焦企产能占全国独立焦企总产能29.54%。

操作策略:多单持有,焦炭夜盘跌破5分级别三角形后,价格在三角形支撑线下维持震荡,且前期支撑变为阻力,静待价格选择突破选择方向。

 

焦煤1901

基本面:,山东地区受冲击地压影响的煤矿中已有部分恢复生产,炼焦煤供应较之前小幅上升,但是短期炼焦煤资源结构性紧缺问题尚在。

操作策略:观望,焦煤5分级别延续震荡下跌,暂未看到价格企稳信号,操作建议观望。

 

动力煤1901

基本面:秦皇岛煤炭库存触底回升,电厂煤炭库存仍处高位,对盘面形成压制;煤炭日耗仍处筑底阶段,但港口价格触底回升,采暖季冬储行情对需求端中长期仍有支撑。盘面止跌企稳后,仍可建立中长线的多单

操作策略:做多,625多,620止损,640止盈

 

 

有色金属

铜CU1812

外盘/基本面: 虽然今年我国铜精矿供给并没有出现市场预计的紧张格局,加工费一路上行,精炼铜的供应也保持产量和进口双增长的态势,但是在供应的压力下,铜库存却持续下降,特别是9月以来,下降速度加快。需求方面,整体来看,四季度铜下游消费电线电缆领域和基建发力或有期待,但在贸易战持续发酵和国内经济下行的大背景下,整体消费难有起色,警惕需求端市场偏乐观预期落空。目前铜价弱势运行,建议以观望为主关注50000附近的压力。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

锌ZN1812

外盘/基本面:保税区库存为3.5万吨,低于去年同期水平,现货仍维持300元/吨的高升水,而进口锌锭盈利窗口也已关闭,表明在短期内精炼锌供应依然偏紧。另外,虽然国内锌精矿加工费已高于去年同期,表明国内锌精矿供应将会有所增加,且锌精矿港口库存偏高,但由于当前锌价明显低于去年同期,精炼锌冶炼厂利润也比去年稍低,精炼锌开工意愿不强,这将导致精炼锌供应难以明显增加,精炼锌库存可能将继续维持低位。需求方面,虽然四季度是锌市传统消费淡季,但国家对基建投资的刺激可能会在一定程度上提振锌市需求,且国内锌市库存依然偏低,将会对锌价形成支撑。操作上建议维持多头思路,关注21200附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单关注21200附近的支撑。

 

镍NI1901

外盘/基本面:伴随下半年进口窗口间歇打开,俄镍货源流入,缓解国内现货紧张局面,叠加国内新能源汽车补贴政策变化导致预期修正、新的镍铁项目逐步推进等多重利空因素,镍价回落至105000元/吨一线运行。展望未来,我们认为,在供应增量大于需求增量的预期下,缺口收窄或令镍价陷于振荡走势。操作上建议空单止盈出局,关注9.5万附近的支撑。

操作策略:操作上建议剩余空单止盈出局,关注9.5万点附近的支撑。

 

铝AL1812

外盘/基本面:因高额的成本,电解铝厂亏损出现减产现象,对价格有支撑,沪期铝主力合约早间探低后极速回升,午后重心小幅上移,尾盘收在14255元/吨,较前一交易日上涨25,涨幅0.18%;日内公布电解铝库存再降4.5万吨,对铝价利好,但料反弹空间仍旧有限,预计沪铝仍难摆脱前期震荡区间。操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

金1812

外盘/基本面:隔夜美元基本持平,收于96.267,。随着美国人前往投票站进行投票,投资者对中期选举及其给全球最大经济体可能带来的影响保持谨慎态度;美元兑日元汇价在周二北美时段稳步走强,触及一个月新高,显示市场整体交投情绪偏于谨慎乐观;英镑兑美元创近三周新高,因脱欧协议提案已完成95%。油价下跌,美国原油期货跌至八个月低点,昨日美国政府豁免伊朗原油主要买家不受制裁约束,而伊朗表示,到目前为止,该国仍能出售石油,满足所有出口需求;金价下跌,因美国股市、在美国国会选举结果揭晓前走强,削弱黄金的吸引力。操作上建议剩余多单持有。

操作策略:操作上建议剩余多单持有。

 

银1812

外盘/基本面:隔夜美元基本持平,收于96.267,。随着美国人前往投票站进行投票,投资者对中期选举及其给全球最大经济体可能带来的影响保持谨慎态度;美元兑日元汇价在周二北美时段稳步走强,触及一个月新高,显示市场整体交投情绪偏于谨慎乐观;英镑兑美元创近三周新高,因脱欧协议提案已完成95%。油价下跌,美国原油期货跌至八个月低点,昨日美国政府豁免伊朗原油主要买家不受制裁约束,而伊朗表示,到目前为止,该国仍能出售石油,满足所有出口需求;金价下跌,因美国股市、在美国国会选举结果揭晓前走强,削弱黄金的吸引力。操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面:  6日,CBOT豆价受贸易争端缓和影响震荡,幅度一般,USDA11月月度报告预计偏中性,近期期价有企稳反弹迹象,中美贸易战形势不明,前市月度报告显示美豆单产高,今年大豆丰产概率大,近期豆价有8.3美元支撑。但原油近期走弱,农产品表现亦不振。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,关税问题突出,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价反弹,8.3美元附近为止跌区域。6日1月合约期价报收8.8美元,当前走势震荡,区间中游运行。国内取消豆粕出口退税。1901油粕比1.75,油粕比低位震荡,油粕比处于低位震荡,油粕比1.6-2区间运行。6日张家港现货前市报价3300。国内现货豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕1901  3100做多 3088损

 

棕榈油1905

基本面/盘面:11月6日BMD马棕榈震荡节奏,前市低位震荡行情,期价低位运行,1合约期价低位徘徊,短期难以改观。同时,国际原油市场高位下行。大连棕油期价低位震荡,近期棕油再次走弱,消费逐步走淡,基本面承压,近期棕油走势弱于豆油菜油,重心有下移,9/10月整体弱势,近期价格有反复。月线角度分析,棕油在9月弱势整理走势,10月整体上行乏力,再创新低。我们判断棕油后期弱势运行。6日张家港前市现货4600。

操作建议:1905合约 观望

 

豆油1901

基本面/盘面:11月6日,张家港1豆前市报价5500。CBOT豆价前市震荡,市场关注中期选举,中美贸易战缓和迹象,USDA月度11月报告预计单产较高,丰收概率大,前市美对豆农大幅补贴,CBOT豆价有8.3美元支撑,但机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆1月合约6日震荡,报收8.8美元,大豆期价延续低位震荡,8.3美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,有望阶段性见底。国内01合约油粕比1.75,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01 5500多 5490损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价止跌行情,01合约期价重心平稳,徘徊15000一线,持仓增加,增仓28000手,6日期价报收15000附近,6日棉花期货价格震荡为主,有走弱迹象。11月6日棉花328指数报收15670。美棉出现低位下行,近期有止跌迹象。棉花期货价格陷入调整,1901合约15000附近试空,15050损。

操作策略:1901合约,14950短空 14980损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价反弹行情,03合约期价突破前市11000一线震荡,重心上移,期价11000下方支撑明显,6日期价前期再创新高,逼近12000,加仓1000手。6日期价报收12000附近,6日苹果期货价格震荡,重心上移,伴随小幅加仓。前市郑商所出台交割规则修改,更加方便现货交割。11月6日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批9.5元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1903合约走势震荡为主。

操作策略:1903合约,12111空 12155损

 

鸡蛋1812

基本面/盘面:鸡蛋1812合约期价震荡行情,12合约期价重心下移,4200一线徘徊,持仓减少,减仓900手,6日期价报收4200附近,期价有走弱迹象,6日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约走势较抗跌。11月6日全国产区鸡蛋报价稳住,河南漯河产区报4.15元/斤,下跌近0.05元/斤。鸡蛋期货价格近期高位运行,下方有支撑。

操作策略:1812合约,观望

 

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