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现货稳中有涨 鸡蛋远月做多

作者:作者:沈大尉 恒泰期货研究所 投资咨询从业资格号:Z0012216 QQ:969514768 电话:021-60212719 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年10月30日

一、鸡蛋价格回顾:国庆后再创新高

进入10月,由于节前各地商超等终端均已完成备货,节日期间及节日过后市场均在消化节前库存,市场走货明显放缓,蛋商采购积极性受挫。但另一方面,非洲猪瘟疫情越发严重,10月第二周全国新增8例,全国累计41例,且根据农业部数据显示,疫情有向养殖大厂蔓延的趋势。随着疫情的不断蔓延,生猪调运受限,消费者食用猪肉的恐慌心理加重,利好鸡蛋行情。鸡蛋现货价格在4元/斤止跌,期价进入10月后,小幅调整后再创新高,保持强势。



二、鸡蛋现货价格稳中有涨  

2.1 鸡蛋现货下方支撑明显

上周国内鸡蛋价格滞涨小幅回落。截止周五(10月26日),国内鸡蛋平均价格指数为4.07元/斤,较上上周五的4.12跌0.05元/斤,跌幅为1.21%;较上月同期的4.22跌0.15元/斤,跌幅为3.55%;较上年同期的3.69涨0.38元/斤,涨幅为10.3%。截止周五,国内主产区平均价格区间为3.8-4.13元/斤,较上上周五跌0.03-0.25元/斤;国内主销区平均价格区间为4.0-4.85元/斤,较上上周五跌0.02-0.05元/斤。

  

上周末北方产区受非洲猪瘟疫情提振随北京地区继续补涨。近期,鸡蛋市场购销平淡,不温不火。在缺乏节日提振且目前的鸡蛋价格相较于近几年同期仍处于偏高的水平的情况下,下游食品厂及商超等订货积极性均不高,采购较为谨慎,等待、观望的情绪比较浓郁,阻止了鸡蛋价格继续上涨的步伐。另一方面,上周湖北宜昌市点军区发生一起家禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情,疫情继续暴发,也不利于蛋价行情,上周蛋价小幅回落调整。



今日(10月29日),山东地区鸡蛋价格大多滞涨企稳,个别价格偏低地区继续补涨,到户价格在3.9-4.1元/斤,其中:山东诸城地区经销商褐壳大码蛋收购价4.1元/斤,较昨日持平。山东烟台莱阳地区经销商红蛋收购价4.1元/斤,较昨日持平,货源仍正常,走货一般。山东烟台海阳地区经销商红蛋批发价188元/45斤,折合4.18元/斤,较昨日持平,较上周五涨0.14元/斤。山东菏泽曹县地区经销商红壳鸡蛋到户价121元/30斤(带箱),折合4.03元/斤,较昨日涨0.06元/斤,车多货少,走货快。江苏地区鸡蛋价格继续上涨,到户价格在4.05-4.15元/斤,涨0.04-0.1元/斤,其中:今日(10月29日),江苏徐州丰县地区经销商大码红蛋到户价123元/30斤(大车装),折合4.1元/斤,较昨日持平。江苏宿迁沭阳地区经销商大码红蛋到户价123元/30斤(大车装),折合4.1元/斤,较昨日持平。江苏盐城地区蛋商褐壳大码鸡蛋到户收购价格为4.1元/斤,较昨日涨0.05元/斤。江苏南通海安地区褐壳鸡蛋大码到户收购价格为4.15元/斤,较昨日涨0.1元/斤。

2.2 鸡蛋现货4季度有望偏强运行

季节性供需变动引起鸡蛋价格波动。从近几年鸡蛋零售价格走势看,最高价一般在每年9月,主要原因是:(1)天气高温湿热导致产蛋量减少、鸡蛋保存运输难度加大;(2)每年7-9月养殖户均要淘汰部分蛋鸡,短期内鸡蛋供应受到较大影响;(3)中秋国庆前鸡蛋加工需求旺盛。最低价一般在每年3-4月,主要原因是:(1)每年3、4月份均为蛋鸡生产旺季,市场鸡蛋供应量充足;(2)元旦春节集中消费过后,市场鸡蛋需求阶段性下滑。


今年现货鸡蛋较往年更加偏强运行,今年河南漯河地区鸡蛋进入10月后基本没有跌破4元/斤,下方支撑明显。现货的走强给予期价的支持十分明显。



2.3 蛋鸡养殖利润下行  



进入10月,鸡蛋价格较9月回落明显,进而吞噬蛋鸡养殖利润。


截止周五(10月26日),蛋鸡养殖利润从上周的32.02元/只降至本周的29.54元/只,减少了7.74元/只,增幅为9.32%;较上月同期的38.94减少了9.4元/只,降幅为24.14%;较上年同期的35.41减少了5.87元/只,降幅为16.58%。

上周鸡蛋价格受需求不佳影响小幅度回调。不过,鸡蛋属于刚性消费,除了中秋及春节等重大节日的刺激会出现短暂的集中消费,其他时间居民的饮食习惯和消费行为受鸡蛋价格波动的影响并不大,因此,需求方面并不会出现大幅减少的情况。而供应方面,据了解,目前全国养殖场蛋鸡存栏较往年同期处于处偏低水平,且今年部分地区蛋鸡受支原体疫情影响小鸡开产推迟,目前高峰产蛋率偏低导致鸡蛋整体供应略显偏紧。因此,预计下周鸡蛋或将适度反弹。不过从中长期来看,市场供需面仍在继续博奕,鸡蛋价格在上有阻力、下有支撑的情况下或继续窄幅震荡调整为主。


2.4蛋鸡存栏低位运行 供应压力减轻



芝华统计数据显示,最新 2018 年 8 月在产蛋鸡存栏量为 10.68 亿只,环比减少 1.02%,同比去年减少 5.86%。从规模方面来看,2 万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量略微增加, 2 万只-10 万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少, 10 万-50 万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,50 万-100 万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少。总体而言:8 月份在产蛋鸡存栏量较 7 月份小幅减少,幅度相对有限,原因有以下几点:一、 8月份全国大范围高温酷暑天气,老鸡产蛋率偏低且死亡率增加,部分老鸡在自身机能和产能双双下降情况下被迫淘汰;二、环保政策施压下,部分地区仍存在鸡舍拆迁情况,同时不符合环保要求养殖户被迫淘鸡;三、养殖户对于双节过后单价回落有先见之明,在淘鸡价格高位提前淘汰部分老鸡以保持在产蛋鸡鸡龄年轻化。


三、鸡蛋基差转强


国庆长假过后,鸡蛋基差呈现逐步走强趋势。鸡蛋基差从10月初的近-300上行至当前的-200。基差角度分析,当前鸡蛋现货10月中最低河南漯河产区下降至3.9元/斤,旋即获得支撑,当前稳定在4元/斤。我们判断11月鸡蛋现货价格很难跌破4元/斤,整体呈现稳中有升格局。



因此,我们判断11月下旬前,鸡蛋现货价格很难跌破4元/斤,而现货价格保持坚挺,进一步限制住期货价格走低的可能性。


四、持仓分析:多方略占上风

鸡蛋指数持仓数据显示:当前鸡蛋总持仓近25万手。4月以来,鸡蛋指数总持仓基本维持近25万手徘徊,市场难有新增资金入场。同时我们发现,20万手的鸡蛋持仓是价格的低位区域。当前鸡蛋进入存量资金博弈时代。



我们认为近万手的持仓是当前的一个平衡状态。纵观鸡蛋近半年来的交易,持仓也很难超越25万手,关注后续是否有新增资金入场。



从10月26日,鸡蛋最新持仓显示:多空持仓接近,多方略占上风。多头前二十持仓为57606手,空头前二十持仓53212手,多头略占优势。


当前苹果指数总持仓38.4万手。多空前二十名分别近10万手,持仓具有代表性。从当前多空持仓分析,整体市场套保意愿不强。


五、技术面: 期价创新高 强势市场

鸡蛋1909周度K线,上周鸡蛋1909合约高点4230,创出阶段性新高,本周期价继续小幅冲高,当前在4200一线做整理。周线角度分析,鸡蛋1909期价创新高,强势市场,前期4000-4100一线期价有支撑。周度K线显示,鸡蛋期价当前处于攀升区域,价格高位运行。展望后市,我们判断鸡蛋1909期价后市有望再创新高,建议4100附近建立多单(做为底仓),4000加仓多单,目标位4400。



六、结论以及操作策略

鸡蛋1909周度K线,上周鸡蛋1909合约高点4230,创出阶段性新高,本周期价继续小幅冲高,当前在4200一线做整理。周线角度分析,鸡蛋1909期价创新高,强势市场,前期4000-4100一线期价有支撑。周度K线显示,鸡蛋期价当前处于攀升区域,价格高位运行。展望后市,我们判断鸡蛋1909期价后市有望再创新高,建议4100附近建立多单(做为底仓),4000加仓多单,目标位4400。  

                                                                                                                                                                                                                                                                                           

七、风险分析

近期,行情的主要风险在于:

(1)禽流感严重爆发

(2)货币政策收紧






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