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恒泰期货早盘精要20181009

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年10月09日

宏观要闻解读

国常会年内再度提高出口退税率 税率由七档减为五档

在中国面临前所未有的严峻的外部挑战的背景下,提高出口退税率是减轻外贸企业压力,应对困难的重要手段。
 国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议,确定完善出口退税政策加快退税进度的措施,为企业减负、保持外贸稳定增长。
 会议决定,从2018年11月1日起,将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%;9%的提至10%,其中部分提至13%;5%的提至6%,部分提至10%。对高耗能、高污染、资源性产品和面临去产能任务等产品出口退税率维持不变。
 同时,进一步简化税制,退税率由原来的七档减为五档,加快退税进度,今年底前将办理退税平均时间由目前13个工作日缩短至10个工作日。
 值得注意的是,这是年内中国第二次调高出口退税率。近两个月来,国常会更是三次提及完善出口退税政策,加快出口退税进度。
 中国的出口退税正从产业政策导向转向规则导向。尤其是在中国面临前所未有的严峻的外部挑战的背景下,提高出口退税率是减轻外贸企业压力,应对困难的重要手段。
 会议指出,实行出口退税,符合世界贸易组织规则。进一步完善出口退税政策,加快出口退税进度,有利于深化供给侧结构性改革、推动实体经济降成本,也有利于应对当前复杂国际形势、保持外贸稳定增长。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                  预期      前值                

07:50   日本      8月未季调经常帐(亿日元)                   18896      20097

14:00   德国      8月未季调贸易帐(亿欧元)                   162        165

18:00   美国      9月NFIB中小企业乐观程度指数              108%       108.8%

 

金融期货

股指期货:IF1810,IH1810,IC1810

基本面/盘面:昨日受外围股市下跌影响,沪深两市低开低走,上证50指数大跌近5%,但跌停家数并不多,可见主要杀跌动能来自权重股。其中,沪指下跌3.72%,报收2716点;深成指下跌4.05%,报收8060点;创业板下跌4.09%,报收1353点。从盘面上看,两市仅石油矿业、公交两个板块上涨;芯片、白酒、超级品牌等板块跌幅居前。沪股通净流出73.1亿,深股通净流出23亿。
 昨日是节后开盘的第一个交易日,A股受外围市场影响明显,但是就自身的基本面来看,本轮上涨逻辑在于海外风险因素落地,政策底利好信号逐渐在盘中显现,因此,推动本轮行情上涨的逻辑并未被打破。在沪指持续8个月的绵绵阴跌之后,三季度股市下跌动能有明显的减缓,呈现缩量偏弱震荡的走势。整体而言,当前证券私募全行业整体仓位水平已降至三年来新低,估值也达到了历史地位水平,当前整体估值与盈利已经趋于匹配,长期来看有盈利的安全边际的。四季度市场并没有太大向下出清的压力,市场在量能以及情绪面都有所好转,随着后续基本面边际改善,中期反弹行情依然可期,反弹的幅度会与稳金融、减税降费、改革开放的力度及预期相关。考虑到2800一线存较大压力,反弹或将在震荡反复中展开。策略上,建议投资者待行情企稳后再逢低吸入。

操作策略:观望

 

国债期货:TS1812,TF1812,T1812

基本面/盘面:周一(10月8日),国债期货低开后窄幅震荡,小幅收跌,10年期国债期货主力合约收跌0.14%,5年期国债期货主力合约跌0.06%,2年期债主力TS1812跌0.01%。
 央行昨日未开展公开市场操作,为连续六日暂停。此外,央行宣布10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
 央行再度降准,货币宽松加码。央行10月7日宣布,从10月15日起,下调存款准备金率1个百分点。央行货政委三季度例会指出,要高度重视逆周期调节,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此次降准,一方面置换了一部分MLF,可以增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,降低银行资金和企业融资成本;另一方面,还释放了约7500亿元增量资金,意在增加对小微企业、民营企业和创新型企业资金的支持。
 从基本面来看,虽然短期通胀超预期,但预计经济增速继续下行,长期通胀预期依旧稳定,基本面对债市而言好坏参半。从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,有利于带动短端利率下行,从而打开长端利率下行空间,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。最后从利率水平来看,目前3.6%左右的10年期国债利率处于历史均值水平附近。综合判断,我们认为债市当前仍处于震荡期,短期内利率上下行的空间均有限。从盘面上来看,期债之前的技术性反弹已告一段落,KDJ高位拐头向下,建议投资者逢高做空。

操作策略TS1812,TF1812,T1812:反弹做空

 

能源化工

原油1812

基本面:美原油库存出现累库,导致WTI价格较Brent弱。沙特联手俄罗斯达成静默增产协议、伊朗制裁,原油短期走势依然较强。远期关注金融市场压力的传导以及供给缺口的证伪或证实。

操作策略多单继续持有,不宜追高,等待回落加仓

 

PTA 1901

基本面:内外需转弱,购买力下降。原油及PX成本的支撑,以及后续小的补库周期带来短线的反弹,但供应增加+需求疲软双重利空导致的累库风险,PTA或将回归区间震荡。短线激进者可尝试短空。

操作策略:区间震荡,当前可反弹做空,7480做空,目标6870,止损7500

 

甲醇 1901

基本面:短期价格企稳走强。基差走弱,伴随着MTO现货利润的走高,整体看四季度供需平衡,没有潜在供需缺口。短线跟随原油价格上涨,成本得到一定的支撑,技术上关注3400压力位。

操作策略:震荡,短线多单可继续持有,有效突破3400可加仓

 

LLDPE 1901

基本面:成本端强势,当前为聚烯烃下游消费季节性旺季,或对期货价格形成一定的支撑。技术上关注9700-9800压力位,有效突破可加仓多单。

操作策略震荡上行,短线多单继续持有,有效突破9700可加仓多单

 

pp1901

基本面成本端依然强势,不具备坍塌风险,意味着聚烯烃还是在震荡上行周期。

操作策略:震荡上行,多单继续持有

 

沥青1901

基本面:沥青现货价格节前持续上涨,利润改善带来开工率往上,沥青库存也由降转升。10月份或将继续炒作原料短缺概念。但沥青装置的开工率有极大的弹性,只要利润上升,必然引发沥青供应的增加,完全能够抵消需求的反弹。后续等待做沥青利润收窄的机会。当前震荡。

操作策略:短期震荡,激进者可在3830附近试空,止损3800以上。稳健者建议观望

 

橡胶1812

基本面:金九银十传统旺季的到来使得港口库存有所下降,青岛保税区橡胶库存截至9月30日,下降23%,统计数据显示,所有橡胶品种库存全线下滑。泰国农业合作部计划向同意在三个月内不开采橡胶胶乳的胶农提供货币补偿,该计划预计在11月份开始实施,在未来预计减产20吨。

操作策略:做多,12400多,12340止损,目标13000

 

黑色产业链

螺纹1901

基本面:节后工地存补货需求,现货价格小幅上涨,基差维持高位。宏观方面,央行降准或间接利多地产,但房地产市场价格出现拐点令市场看空情绪增加。产业方面,钢厂产能继续释放,供给承压,厂库和社库累积。10月7日钢联预估螺纹钢周产量334.64万吨,环比节前(9月27日)增加4.11万吨,周产能利用率73.36%,环比节前增加0.9%;螺纹(厂库+社库)684.70万吨,环比节前(9月27日)增加76.60万吨;新国标中要求螺纹钢增加锰和钒等合金元素,对成本形成支撑。

操作策略:逢低做多,3950多,3900止损,4100止盈

 

热卷1901

基本面:钢联库存数据显示,热卷产量有小幅下降。库存继续增加。总库存数310.92万吨,社会库存214.14万吨,厂库96.78万吨,分别增加了7.32、5.7、1.62。由于需求面弱于螺纹,盘面走势也较弱。当前策略反弹至4000附近做空,止损4000以上,目标3650。稳健者今日建议观望,等待节后布局长单。

操作策略:反弹至4000位置做空 止损4000以上 目标3650

 

铁矿1901

基本面过节期间,除部分差异化限产地区钢厂限产外,其余地区钢厂生产基本正常,钢厂开工率小幅攀升,节后钢企仍存补库需求,且港口库存结构有所改善,短期对铁矿价格有支撑。但受采暖季限产的影响,需求或将长期受到压制,反弹力度有限。

操作策略:逢低做多,500多,495止损,515止盈

 

焦炭1901

基本面:河北地区焦价第三轮提降落地,累降达300元/吨;山西地区焦企限产幅度较大,部分地区焦企节日期间提涨100元/吨,对十月焦炭市场保持乐观。内蒙古地区焦企开工满产,库存有所累积,但整体购销通畅。内蒙古环保督察组将于10月15日对乌海各辖区巡查,为期70天,届时对焦炭价格或有一定影响。陕西地区,焦企维持80%以上生产负荷,产销处于平衡状态。四季度,焦炭期价仍有反弹机会。

操作策略:逢低做多,2300多,2270止损,2400止盈

 

焦煤1901

基本面:内蒙古地区低硫精煤资源有限,价格稳定;河北、河南煤矿上提焦煤月度和季度长协价。焦企利润高企,生产积极性较高,对焦煤价格形成支撑。短期焦煤仍有上涨动能。

操作策略:逢低做多,1300多,1280止损,1360止盈

 

动力煤1901

基本面:大秦线检修对煤炭运输有所抑制,秦皇岛煤炭库存高位回落,曹妃甸煤炭库存有所累积,北方采暖季补库对下游需求有所提振,但冬季补库需求尚未完全启动,后期重点关注电厂煤炭日耗的上涨幅度和速度,逢低建立多单为主,期价大幅拉涨后存回调压力。

操作策略:逢低做多,640做多,635止损,660止盈

 

 

有色金属

铜CU1811

外盘/基本面: 今年,新兴市场自1月份高点以来至今已经下跌近20%左右。同时,LME铜价自6月高点以来,至最低点5773美元的跌幅也近20%。不过,铜价在国庆假期前强势反弹,在9月21日当周上涨7.32%,创16年以来最大周涨幅。目前同供需矛盾并不尖锐,尤其是供给端,新增产能有限,库存的下降使得供需处于平衡的状态,目前看铜价短期仍处于偏强的行情中,操作上建议以偏多为主。

操作策略:操作上建议以偏多为主,可在49500附近做多沪铜181主力合约。

 

锌ZN1811

外盘/基本面:宏观方面预计11月美国中期大选之前悲观情绪有所降温,大选之后全球贸易格局可能会有大的转变。市场对锌基本面改善的预期将逐渐体现到价格上,供给短期增量空间有限,而需求端消费旺季带来的实际需求较好,低库存可能还会维持一段时间。估计10月中旬之前锌价还会震荡偏强。操作上建议可以逢低做多沪锌主力合约,关注22800附近的压力。

操作策略:操作上建议关注22800附近的压力。

 

镍NI1811

外盘/基本面:鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产,后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松,对镍价形成一定压力;从原料来看,国内镍矿价格继续持稳;从下游钢厂来看,上周五至今国内不锈钢市场窄幅震荡,整体观望氛围浓。操作上建议稳健者维持观望,激进者可关注10.9万附近的抛空机会。

操作策略:操作上建议稳健者维持观望,激进者可关注10.9万附近的抛空机会。

 

铝AL1811

外盘/基本面:周三(10月3日)升至逾三个月高位,因全球供应趋紧,伦敦金属交易所(LME)的铝库存已经降至逾十年最低水平;由于巴西炼厂Alunorte可能需要一年时间才能恢复正常生产水准,对于供应紧俏的担忧挥之不去。目前国内库存偏高制约内盘铝价反弹高度,后期关注15000附近的压力。操作上建议多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议多单轻仓持有。

 

金1812

外盘/基本面:隔夜美元指数设法保住了非常微弱的涨幅;美元兑日元一度失守113关口,恐慌情绪重创亚欧市场令日元成为最大赢家,受全球贸易摩擦加深及意大利预算危机的双料打压,亚洲与欧洲金融市场在周一日内全线受挫,由此引发的避险资金流推动了美元走强,但更大的受益者则是传统低息融资货币日元。黄金受到美元反弹压力,小幅收跌,操作上建议多单关注265附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单关注265附近的支撑。

 

银1812

外盘/基本面:隔夜美元指数设法保住了非常微弱的涨幅;美元兑日元一度失守113关口,恐慌情绪重创亚欧市场令日元成为最大赢家,受全球贸易摩擦加深及意大利预算危机的双料打压,亚洲与欧洲金融市场在周一日内全线受挫,由此引发的避险资金流推动了美元走强,但更大的受益者则是传统低息融资货币日元,操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面: 8日,CBOT豆价震荡节奏,节假日期间豆价上涨近1.5%,USDA月度报告出台偏空,但盘面有所提前反应,期价有企稳迹象,中美贸易战形势不明,前市9月USDA月度报告偏空美豆单产被调高,今年大豆丰产概率大,近期豆价有8.3美元支撑。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,关税问题突出,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价反弹,8.3美元附近为止跌区域。8日11合约期价报收8.7美元,当前走势震荡,区间中游运行。1901油粕比1.704,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。8日张家港现货前市报价3550。国内现货豆粕近期走势趋强。

操作建议:豆粕1901  观望

 

棕榈油1905

基本面/盘面:10月8日BMD马棕榈震荡节奏,前市低位震荡行情,期价创阶段性新低,呈现弱势,11合约期价节假日期间上涨近2.5%,期价低位震荡,呈现弱势震荡反弹格局。大连棕油期价低位震荡,近期棕油再次走弱,内强外弱格局,近期棕油走势弱于豆油菜油,重心有下移,8/9月整体弱势,近期价格有反复。月线角度分析,棕油在8月弱势整理走势,9月整体上行乏力,再创新低。我们判断棕油后期弱势运行。8日张家港前市现货4750。

操作建议:1905合约 观望

 

豆油1901

基本面/盘面:10月8日,张家港1豆前市报价5850,国庆假日期间豆价上涨近1.5%。CBOT豆价前市震荡,中美贸易战不溯迷离,USDA月度报告显示单产较高,丰收概率大,前市美对豆农大幅补贴,CBOT豆价有8美元支撑,但机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆11合约8日震荡,报收8.7美元,大豆期价延续低位震荡,8.3美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,有望阶段性见底。国内01合约油粕比1.704,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01  5880做多  5860损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价震荡下跌行情,01合约期价重心下移,破16000一线,逼近15500,持仓增加,增仓21000手,8日期价报收15600附近,8日棉花期货价格震荡下跌为主。10月8日棉花328指数报收16073。美棉出现低位震荡,近期有走弱迹象。棉花期货价格下方有支撑,1901合约先观察下方支撑。

操作策略:1901合约,15400多 15300损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价高位震荡行情,03合约期价跌破12000一线,重心下移,期价高位走弱,加仓40手。9月末媒体报道郑商所召开苹果交割政策修改会议。8日期价报收11800附近,8日苹果期货价格震荡,重心下行。近期市场有报道,交割规则可能修改。10月8日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批9.5元/公斤,上涨0.4元/公斤。苹果,1903合约走势高位震荡为主,观望。

操作策略:1903合约,观望

 

鸡蛋1811

基本面/盘面:鸡蛋1811合约期价震荡上扬行情,11合约期价重心平稳,3900一线徘徊,持仓减少,减仓1700手,8日期价报收3900附近,8日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约有一定压力。10月8日全国产区鸡蛋报价稳住,河南漯河产区报3.9元/斤,下跌近0.1元/斤。鸡蛋期货价格近期高位运行,下方有支撑。

操作策略:1811合约,3838做多   3811损

 

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