委托电话:021-68405216

全国统一客服热线:400 885 8895

恒泰期货早盘聚焦20181008

作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年10月08日

宏观要闻解读

财长发声:在研究更大规模减税、以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远

今年以来,面对复杂多变的国内外形势,中国经济总体保持稳中向好态势,但也面临不少困难和挑战。
 保持中国经济列车行稳致远,一个重要前提是营造稳定可预期的宏观环境。当前,积极的财政政策如何更加积极?减税降费如何让企业有更多获得感?针对社会关切的热点问题,财政部部长刘昆接受了新华社记者采访。面对经济下行压力,中央已经明确,积极的财政政策要更加积极。
 刘昆说,从执行情况看,今年积极财政政策的效应除了表现在大力减税降费,还有加快债券发行和提速预算执行,确保地方政府加快资金使用,尽快发挥效益。数据显示,截至9月26日,地方政府新增一般债券已完成全年计划的91.8%,新增专项债券已完成全年计划的85%;前8个月全国财政支出完成预算的67%,9月份进度继续加快。
 刘昆说,积极的财政政策更加积极,绝不是要搞“大水漫灌”式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展。下一步,积极的财政政策将从4方面继续发力:
 ——加力减负。全面落实已出台的减税降费政策,同时抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,真正让企业轻装上阵、放手发展。
 ——补齐短板。大力支持中央确定的重大项目建设,加强经济社会发展的薄弱环节。
 ——促进消费。推动完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度,深入研究论证个人所得税专项附加扣除方案等政策,增加居民收入,激发居民消费潜力。
 ——节用裕民。政府要过“紧日子”,把省下的钱用于保障民生支出,用在老百姓身上,让人民过上好日子。
 在减税降费力度持续加大背景下,今年上半年财政收入增幅高于GDP增幅引发舆论关注。
 刘昆说,在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外,又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施,预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                                  预期      前值                

09:45   中国      9月财新服务业PMI                          51.4        51.5

09:45   中国      9月财新综合PMI                                       52.0

14:00   德国      8月工业产出环比                            0.5%       -1.1%

 

金融期货

股指期货:IF1810,IH1810,IC1810

基本面/盘面:九月大盘走出了一个明显的深V形状,指数点位从月初的2725到月末的2821,单月上涨96点,再次上摸2900点一线。课件,市场风险偏好已有所修复,美中不足的是成交量并未明显放大,或与长假休市影响资金投资热情有关,综合而言,本月“红十字”行情依然可期。
 中长期而言,在沪指持续绵绵阴跌之后,三季度股市下跌动能有所减缓,呈现缩量偏弱震荡的走势。三季度观望气氛浓厚,当前证券私募全行业整体仓位水平已降至三年来新低,估值也达到了历史地位水平。展望后市,市场在量能以及情绪面都有所好转,随着后续基本面边际改善,若风险偏好得以修复,那么前期观望资金有望或将陆续入场做多,成为推动行情持续上涨的动力。当前整体估值与盈利已经趋于匹配,长期来看有盈利的安全边际的。此外,考虑到政策端刺激实体经济的效果逐渐显现,金融、地产、大基建等板块或将强势回升,权重股的走好将支撑指数上行。中期反弹依然是可期的,反弹的幅度会与稳金融、减税降费、改革开放的力度及预期相关。策略上,短期内沪指在2830附近面临一定的压力,建议投资者把握机会,逢低吸入。

操作策略:轻仓试多

 

国债期货:TS1812,TF1812,T1812

基本面/盘面:9月28日,国债期货延续暖势,连续5日收涨,10年期债主力T1812涨0.13%,5年期债主力TF1812涨0.06%,2年期债主力TS1812涨0.01%。
 节前市场资金面总体稳定,随着月末财政支出增多而监管考核等影响减轻,资金面实现平稳跨季问题不大。银存间质押式回购利率多数上涨;shibor多数上涨,跨季品种续升。央行连续三日未进行逆回购操作,当日有400亿元逆回购到期,净回笼400亿元。
 央行再度降准,货币宽松加码。央行10月7日宣布,从10月15日起,下调存款准备金率1个百分点。央行货政委三季度例会指出,要高度重视逆周期调节,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此次降准,一方面置换了一部分MLF,可以增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,降低银行资金和企业融资成本;另一方面,还释放了约7500亿元增量资金,意在增加对小微企业、民营企业和创新型企业资金的支持。
 从基本面来看,虽然短期通胀超预期,但预计经济增速继续下行,长期通胀预期依旧稳定,基本面对债市而言好坏参半。从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,有利于带动短端利率下行,从而打开长端利率下行空间,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。最后从利率水平来看,目前3.6%左右的10年期国债利率处于历史均值水平附近。综合判断,我们认为债市当前仍处于震荡期,短期内利率上下行的空间均有限。从盘面上来看,期债目前处于技术性反弹中,但KDJ已处于高位,建议投资者等待反弹后继续做空。

操作策略TS1812,TF1812,T1812:反弹做空

 

能源化工

原油1812

基本面:近期EIA数据逊于预期,北美原油明显增加,导致WTI现货相对走弱。而Brent因为沙特挺价、伊朗制裁、OPEC+拒绝增产等因素的发酵,仍然偏强。

操作策略:多单继续持有,不宜追高,等待回落加仓

 

PTA 1901

基本面:内需预期较差,外需转弱,购买力下降。后续会有小的补库周期,但上半年火爆行情难以再现。聚酯开工率或将维持在85%-87%左右。原油及PX成本的支撑,叠加翔鹭的重启供应增加+需求疲软双重利空导致的累库风险,PTA或将回归区间震荡。

操作策略区间震荡,当前可反弹做空,7480做空,目标6870,止损7500

 

甲醇 1901

基本面:短期有企稳走强迹象,现货层面内地现货10月看跌,港口现货跟随期货定价,整体看甲醇基差走弱,伴随着MTO现货利润的走高,甲醇基差走弱促使期货走强。整体看四季度供需平衡,没有潜在供需缺口。

操作策略:震荡,激进者短线做多,3190建仓,止损3180,目标3400

 

LLDPE 1901

基本面:成本端依然强势,且当前为聚烯烃下游消费季节性旺季,或对期货价格形成一定的支撑。当前区间震荡。区间:9350-9600。

操作策略:震荡上行,激进者可尝试做多,9460做多,9360止损,目标9700

 

pp1901

基本面:成本端依然强势,不具备坍塌风险,意味着聚烯烃还是在震荡上行周期。

操作策略:震荡上行,激进者可尝试做多,9940做多,9900止损,目标10200

 

沥青1901

基本面:沥青现货价格节前持续上涨,利润改善带来开工率往上,沥青库存也由降转升。10月份或将继续炒作原料短缺概念。但沥青装置的开工率有极大的弹性,只要利润上升,必然引发沥青供应的增加,完全能够抵消需求的反弹。后续等待做沥青利润收窄的机会。当前震荡。

操作策略短期震荡,激进者可在3800附近试空,止损3800以上。稳健者建议观望

 

橡胶1812

基本面:当前沪胶的主要矛盾几种在供给端,供给受到胶农割胶情绪低落的影响被抑制。反应到盘面即价格的短期反弹。需求端,美对华征收的2000亿关税将会对轮胎出口有所影响。金九银十传统旺季的到来使得港口库存有所下降,后期需持续关注库存变化。当前盘面震荡为主,建议观望。

操作策略暂时观望

 

黑色产业链

螺纹1901

基本面:国庆期间,全国建材市场价格稳中有涨,成交略显偏淡,但节后工地存补货需求,市场依旧看好。宏观方面,央行降准或间接利多地产,但中美贸易战对市场情绪形成打压。产业方面,钢厂产能继续释放,供给承压,厂库和社库累积。10月7日钢联预估螺纹钢周产量334.64万吨,环比节前(9月27日)增加4.11万吨,周产能利用率73.36%,环比节前增加0.9%;螺纹(厂库+社库)684.70万吨,环比节前(9月27日)增加76.60万吨;新国标中要求螺纹钢增加锰和钒等合金元素,对成本形成支撑。

操作策略:逢低做多,3850多,3800止损,4000止盈

 

热卷1901

基本面:钢联库存数据显示,热卷产量有小幅下降。库存继续增加。总库存数310.92万吨,社会库存214.14万吨,厂库96.78万吨,分别增加了7.32、5.7、1.62。由于需求面弱于螺纹,盘面走势也较弱。当前策略反弹至4000附近做空,止损4000以上,目标3650。稳健者今日建议观望,等待节后布局长单。

操作策略:反弹至4000位置做空 止损4000以上 目标3650

 

铁矿1901

基本面:过节期间,除部分差异化限产地区钢厂限产外,其余地区钢厂生产基本正常,钢厂开工率小幅攀升,节后钢企仍存补库需求,短期对铁矿价格有支撑。但受采暖季限产的影线,需求或将长期受到压制,反弹力度有限。

操作策略:观望

 

焦炭1901

基本面:河北地区焦价第三轮提降落地,累降达300元/吨;山西地区焦企限产幅度较大,部分地区焦企节日期间提涨100元/吨,对十月焦炭市场保持乐观。内蒙古地区焦企开工满产,库存有所累积,但整体购销通畅。内蒙古环保督察组将于10月15日对乌海各辖区巡查,为期70天,届时对焦炭价格或有一定影响。陕西地区,焦企维持80%以上生产负荷,产销处于平衡状态。四季度,焦炭期价仍有反弹机会。

操作策略:2200多,2180止损,2300止盈

 

焦煤1901

基本面内蒙古地区低硫精煤资源有限,价格持稳。焦企利润高企,生产积极性较高,对焦煤价格形成支撑。短期焦煤期价跟随焦炭维持震荡。

操作策略:观望

 

动力煤1901

基本面:大秦线检修对煤炭运输有所抑制,秦皇岛和曹妃甸港口煤炭库存高位回落,北方采暖季补库对下游需求有所提振,但冬季补库需求尚未完全启动,后期重点关注电厂煤炭日耗的上涨幅度和速度,逢低建立多单为主。

操作策略:630多,625止损,650止盈

 

 

有色金属

铜CU1811

外盘/基本面: 今年,新兴市场自1月份高点以来至今已经下跌近20%左右。同时,LME铜价自6月高点以来,至最低点5773美元的跌幅也近20%。不过,铜价在国庆假期前强势反弹,在9月21日当周上涨7.32%,创16年以来最大周涨幅。目前同供需矛盾并不尖锐,尤其是供给端,新增产能有限,库存的下降使得供需处于平衡的状态,目前看铜价短期仍处于偏强的行情中,操作上建议以偏多为主。

操作策略:操作上建议以偏多为主,可在49500附近做多沪铜181主力合约。

 

锌ZN1811

外盘/基本面:宏观方面预计11月美国中期大选之前悲观情绪有所降温,大选之后全球贸易格局可能会有大的转变。市场对锌基本面改善的预期将逐渐体现到价格上,供给短期增量空间有限,而需求端消费旺季带来的实际需求较好,低库存可能还会维持一段时间。估计10月中旬之前锌价还会震荡偏强。操作上建议可以逢低做多沪锌主力合约,关注22500附近的压力。

操作策略:操作上建议关注22500附近的压力。

 

镍NI1811

外盘/基本面:鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产,后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松,对镍价形成一定压力;从原料来看,国内镍矿价格继续持稳;从下游钢厂来看,上周五至今国内不锈钢市场窄幅震荡,整体观望氛围浓。操作上建议稳健者维持观望,激进者可关注10.9万附近的抛空机会。

操作策略:操作上建议稳健者维持观望,激进者可关注10.9万附近的抛空机会。

 

铝AL1811

外盘/基本面:周三(10月3日)升至逾三个月高位,因全球供应趋紧,伦敦金属交易所(LME)的铝库存已经降至逾十年最低水平;由于巴西炼厂Alunorte可能需要一年时间才能恢复正常生产水准,对于供应紧俏的担忧挥之不去。目前国内库存偏高制约内盘铝价反弹高度,后期关注15000附近的压力。操作上建议多单轻仓持有。

操作策略:操作上建议多单轻仓持有。

 

金1812

外盘/基本面:上周初受美元持续走强的影响,非美货币全线承压。不过随着周四美墨加自贸协定最终达成,美元出现了回落,这给了部分非美货币可趁之机,而周五非农就业数据不佳也一定程度上使得美元小幅承压,但总体跌势有限。另一方面,受意大利财政问题的影响,欧元本周出现了较大的跌幅。而同为欧系货币的英镑却因为欧盟助力脱欧,收复了所有的跌幅。本周表现最差的当属商品货币,受美元持续走强以及受新兴市场货币下跌拖累,因而出现了持续性回落的走势。  上周美元整体涨幅0.58%,操作上建议多单关注265附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单关注265附近的支撑。

 

银1812

外盘/基本面:上周初受美元持续走强的影响,非美货币全线承压。不过随着周四美墨加自贸协定最终达成,美元出现了回落,这给了部分非美货币可趁之机,而周五非农就业数据不佳也一定程度上使得美元小幅承压,但总体跌势有限。另一方面,受意大利财政问题的影响,欧元本周出现了较大的跌幅。而同为欧系货币的英镑却因为欧盟助力脱欧,收复了所有的跌幅。本周表现最差的当属商品货币,受美元持续走强以及受新兴市场货币下跌拖累,因而出现了持续性回落的走势。  上周美元整体涨幅0.58%,操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面: 5日,CBOT豆价震荡节奏,节假日期间豆价上涨近1.5%,USDA月度报告出台偏空,但盘面有所提前反应,期价有企稳迹象,中美贸易战形势不明,前市9月USDA月度报告偏空美豆单产被调高,今年大豆丰产概率大,近期豆价有8.3美元支撑。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,外强内弱格局,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价反弹,8.3美元附近为止跌区域。5日11合约期价报收8.69美元,当前走势震荡,区间中游运行。1901油粕比1.764,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。7日张家港现货前市报价3500。国内现货豆粕近期走势趋强。

操作建议:豆粕1901  观望

 

棕榈油1905

基本面/盘面:10月5日BMD马棕榈震荡反弹节奏,前市低位震荡行情,期价创阶段性新低,呈现弱势,11合约期价节假日期间上涨近2.5%,期价低位震荡,呈现弱势震荡反弹格局。大连棕油期价低位震荡,近期棕油再次走弱,内强外弱格局,近期棕油走势弱于豆油,重心有下移,8/9月整体弱势,近期价格有反复。月线角度分析,棕油在8月弱势整理走势,9月整体上行乏力,再创新低。我们判断棕油后期弱势运行。7日张家港前市现货4750。

操作建议:1905合约 观望

 

豆油1901

基本面/盘面:10月7日,张家港1豆前市报价5850,国庆假日期间豆价上涨近1.5%。CBOT豆价前市震荡,中美贸易战不溯迷离,USDA月度报告显示单产较高,丰收概率大,前市美对豆农大幅补贴,CBOT豆价有8美元支撑,但机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆11合约5日震荡,报收8.69美元,大豆期价延续低位震荡,8.3美元平台获得支撑,CBOT豆价近期逐步转弱,有望阶段性见底。国内01合约油粕比1.764,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01  5850做多  5830损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价震荡下跌行情,01合约期价重心下移,破16000一线,逼近15500,持仓大幅减少,减仓53000手,28日期价报收15600附近,28日棉花期货价格震荡下跌为主。10月7日棉花328指数报收16337。美棉出现低位震荡,近期有走弱迹象。棉花期货价格下方有支撑,1901合约周一先观察下方支撑。

操作策略:1901合约,15300多 15200损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价高位震荡行情,03合约期价跌破11700一线,重心下移,期价高位走弱,减仓800手。9月末媒体报道郑商所召开苹果交割政策修改会议。28日期价报收11700附近,28日苹果期货价格震荡,重心下行。近期市场有报道,交割规则可能修改。10月7日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批9.1元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1903合约走势高位震荡为主,观望。

操作策略:1903合约,观望

 

鸡蛋1811

基本面/盘面:鸡蛋1811合约期价震荡行情,11合约期价重心平稳,3800一线徘徊,持仓减少,减仓1000手,28日期价报收3800附近,28日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约有一定压力。10月7日全国产区鸡蛋报价稳住,河南漯河产区报4.0元/斤,下跌近0元/斤。鸡蛋期货价格近期高位运行,下方有支撑。

操作策略:1811合约,3777做多   3755损

 

                                                     联系方式:

                                          能化咨询:   021-60212736

                                          有色、黑色:021-60212729

                                          农产品:     021-60212719

 

免责声明:
 
本报告由恒泰期货研究所制作,未获得恒泰期货股份有限公司的书面授权,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎。



    声明:本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

分享到: