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恒泰期货早盘聚焦20180907

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年09月07日

宏观要闻解读

特朗普:下一步,可能会将贸易的矛头指向日本

美国总统特朗普向《华尔街日报》专栏作家表示,他接下来将把他的贸易战带到日本。
 华尔街日报的James Freeman周四写了一篇文章提到他与特朗普的电话。在电话中,特朗普称他与日本领导人拥有良好关系,但随后补充道:“当我告诉他们他们需要支付多少钱时,好关系当然会结束”。
 Freeman在专栏中表示,在电话中,总统听起来“仍然非常注重消除与美国贸易伙伴的贸易逆差”。
 特朗普已经与加拿大、墨西哥和欧洲等贸易伙伴发生摩擦。Freeman在专栏文章中指出,贸易逆差与经济蓬勃发展相关,正如美国经济目前一样。
 Freeman表示:“但总统看到了一个问题,即使他与我们在北美和欧洲的朋友完成谈判,贸易的不确定性也不一定会结束。他似乎仍然对美国与日本的贸易条款感到困扰。”
 报道发布后,日元兑美元走强。日元兑美元上涨约0.8%,至110.65美元。
 而据《日本经济新闻》近日报道,距离11月的美国国会中期选举还有约2个月的时间。美国总统特朗普推进的贸易战和反移民政策等极端政策在产业界和工会也在形成支持和不支持的两派分裂。
 选战的走向变得愈加难以判断。伊利诺伊州南部的美国格兰奈特城钢铁厂曾由于被中国等夺走订单而关闭,但在今年3月钢铁和铝关税启动之后,自6月起重启生产,但也有工人表示,“通过关税控制贸易并不正确,公司或许迟早会对重启生产感到后悔。”
 《日本经济新闻》指出,这表明特朗普极端的“美国第一”路线甚至在直接受益的群体中都已播下了不信任的种子。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                           预期      前值                

14:00   德国      7月工业产出环比                     0.2%      -0.9%  

14:45   法国      7月工业产出环比                     0.2%       0.6%  

17:00   欧元区    二季度GDP同比终值                   2.2%       2.2%    

17:00   欧元区    二季度GDP季环比终值                 0.4%       0.4%    

20:30   美国      8月失业率                           3.8%       3.9%

20:30   美国      8月非农就业人口变动(万人)           19.8       15.7

20:30   加拿大    8月失业率                           5.9%       5.8%

 

金融期货

股指期货:IF1809,IH1809,IC1809

基本面/盘面:昨日沪指延续弱势,再度失守2700点,市场资金观望情绪浓重,赚钱效应一般。沪指下跌0.47%,报收2691点;深成指下跌0.93%,报收8324点;创业板下跌0.52%,报收1422点。沪股通净流入10.3亿,深股通净流出0.47亿。技术形态来看,目前沪指处于一个下降三角形走势之中,一边是那条下降趋势线压力明显对股价形成压制,但同时在颈线位置附近也存在较强支撑,随着通道越来越窄,市场短期或将选择方向。
 总体而言,等待这一轮中美贸易摩擦相关事项落地后,市场将展开反弹,反弹的幅度会与稳金融、减税降费、改革开放的力度及预期相关,反弹会呈现整体性修复。从更长远的角度来看,基本面呈现边际好转的迹象,此外,当前整体估值与盈利已经趋于匹配,长期来看还是有盈利的安全边际的,但风险偏好仍然处于低位。虽然指数仍在不断夯实底部,但是部分景气向上,确定性较强的行业逐步呈现向上趋势,伴随风险偏好的逐步修复,部分低估值行业也有望走出一波估值修复行情。综合而言,中长期修复性行情可期,当然,我们也要注意到当前还是存量博弈市场,没有形成持续性的热点,那么短期还是维持宽幅震荡的局面。策略方面,期指多单谨慎持有,短期市场或有反复,注意仓位管理,新单建议观望。

 

国债期货:TS1812,TF1812,T1812

基本面/盘面:国债期货全天震荡,收盘涨跌不一。10年期债主力T1812涨0.02%,5年期债主力TF1812平收,2年期债主力TS1812跌0.01%。
 央行昨日未开展逆回购操作,为连续第12日暂停,当日无逆回购到期。值得注意的是,央行对银行间流动性水平的表述从“较高”转为“合理充裕”。今日有1765亿元MLF到期,关注届时续作情况。资金面较前两日有所收敛,银存间质押式回购利率不同程度上涨,7天回购利率结束与逆回购利率倒挂;Shibor亦多数走高,隔夜大涨33bp。
 目前债券市场存在明显隐含忧虑,忧虑包括非洲猪瘟和寿光水灾导致的物价上涨、利率债9月底前的大规模投放、宽信用叠加积极的财政政策、美联储9月27日加息中国央行跟随加息的可能性,而债券市场的支撑在于经济增速不可能反弹,最多走平或者延缓下行趋势,不过在市场担心基建支出托底和监管宽信用指引的背景下,不出现实质性的数据衰退很难激发市场对于利率债的买入热情,国债期货难有不错表现。
 未来伴随经济反弹或企稳,“宽货币”环境将逐步收敛,债牛受阻,信用债也会跟随利率调整;经济基本面的企稳预期,通胀的上行压力以及地方债密集发行造成的挤出效应均构成了国债期货的利空因素。近期债券市场情绪不高,加之地方债供给压力较大,通胀预期犹存,收益率缺乏下行动力。在8月经济金融数据出炉前,债市暂无明确方向。预计未来债市将维持震荡的格局,建议投资者前期空单可以减仓。

操作策略TS1812,TF1812,T1812:空单减仓

 

能源化工

原油1812

基本面:美国8月31日当周EIA原油库存  -430.2万桶,预期 -290万桶,前值 -256.6万桶。美国8月31日当周EIA库欣地区原油库存 +54.9万桶,前值 +5.8万桶。美国8月31日当周EIA汽油库存 +184.5万桶,预期 -150万桶,前值 -155.4万桶。美国8月31日当周EIA精炼油库存 +311.9万桶,预期 +70万桶,前值 -83.7万桶。美国8月31日当周EIA精炼厂设备利用率 +0.3%,预期 -0.3%,前值  -1.8%。
 EIA数据显示库欣地区库存增加,使得油价承压,原油空单持有,入场522,止损524.5,止盈505

操作策略:空单持有,入场522,止损524.5,止盈505

 

PTA 1901

基本面:
 
现货市场因供应商回购支撑下价格稳中上扬。考虑到近期下游聚酯仍存在进一步减产的可能,短期来看PTA库存小幅累积;供需格局改善下预计PTA存在调整的可能,但供应商回购以及9月中下旬检修利好支撑,回调空间有限
 PTA微观层面正在发生转变,但总体仍然偏强,建议新单暂时观望

操作策略新单观望

 

PP 1901

基本面:周五(8月10日)国内PP库存环比8月3日上涨3.13%,其中石化企业库存上升,港口库存、贸易企业库存下降。国内石化企业PP库存环比8月3日上涨5.78%。受期货走低影响,贸易商采购积极性降低,石化库存有所积累。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约8.58万吨,较上周增加52.40%。周内徐州海天、大连西太、中天合创临时停车检修,下周大庆炼化老线计划停车检修。
 库存本身不高,基差已经由负转正,期货贴水提供安全边际,建议单边多PP布局,PP-3MA跨品种套利继续持有

操作策略:多PP布局,PP-3MA价差做扩大

 

LLDPE 1901

基本面:
 
8月17日国内PE库存环比8月10日增加4.4%,其中石化企业库存增加、样本港口库存环比增加,样本贸易商库存环比下滑。8月17日国内石化企业PE库存环比8月10日增加10.3%。周内市场交投承压,成交转淡,库存有所累积。生产方面,国内石化装置检修数量有所减少,其中石化检修涉及年产能268.3万吨,损失产量在4.61万吨,环比减少0.65万吨。
 库存处于相对中值,但盘面调整后,靠近均线支撑,空单减仓止盈

操作策略:空单减仓止盈

 

橡胶1901

基本面:8月30日,综合外媒报道,美国商务部初步裁定,从中国进口的部分钢制车轮存在补贴,须缴纳48.75%至172.51%的反补贴税其中,其中厦门日上集团的补贴率为58.75%,与中国其他生产商和出口商的补贴率相同。浙江金固股份有限公司和上海誉泰实业有限公司的补贴率为172.51%。
 此次调查,涵盖部分无内胎轮胎的钢制车轮。被调查产品通常用于大型商用车辆,包括拖拉机、半挂车、翻斗车、垃圾车、混凝土搅拌机和公共汽车。。
 天然橡胶基本面仍然偏弱,盘面冲高后回落,建议观望

操作策略:观望

 

甲醇1901

基本面:港口库存开始累积,且已经至中值附近,华东高基差目前已经基本回归,下游利润进入低位,甲醇基本面开始转弱,但盘面仍然坚挺,前期空单减仓,或做多PP空甲醇配置

操作策略:多PP空甲醇套利持有

 

沥青1812

基本面:随着原油价格有所回落,部分炼厂沥青生产利润加大,炼厂开工生产积极性有所提高,市场供应整体尚呈现稳中增加趋势。而对于今年的需求,业者仍无法看透,资金到位情况或是决定终端需求释放节点及释放力度的关键因素,且沥青及其他筑路材料价格的大幅走高,更加重项目资金紧张情况
 沥青基本面尚可,价格维持高位震荡

操作策略暂时观望

 

黑色产业链

螺纹1901

基本面:本周螺纹432.44万吨,周环比下降5.64万吨。35城线材137.87万吨,周环比增加5.92万吨。热卷厂库96.28万吨,环比下降0.58万吨,热卷社库209.28万吨,环比下降1.23万吨。厂库及社会库存下降,且下游成交有所放量,需求转好。沙钢建材政策上调80,且近期钢厂环保限产政策不断,唐山市停限产力度不低于8月份,安徽芜湖钢厂高炉限产50%。前期下跌回调已结束,近期行情偏强为主。

操作策略:观望

 

热卷1901

基本面:本周螺纹432.44万吨,周环比下降5.64万吨。35城线材137.87万吨,周环比增加5.92万吨。热卷厂库96.28万吨,环比下降0.58万吨,热卷社库209.28万吨,环比下降1.23万吨。热卷产量大幅增加,库存变化不大,需求有所好转。然而从库存绝对值上来说热卷流动性较好,且近期汽车产量数据较差,重卡销售数据相对较差,影响热卷需求。综合来看,热卷相对螺纹无明显强弱。

操作策略:观望

 

铁矿1905

基本面:铁矿在黑色整体强势带动下偏强,近期铁矿到港小幅增加,高品矿充裕,库存高。高利润驱使下,钢厂加快生产节奏,钢厂铁矿库存连续下降目前铁矿基本面情况变化不大,短期内在汇率上涨及库存下降的影响下,铁矿仍有上升空间。但长期来说,易涨难跌,短期可做多。

操作策略:多单减仓i1905,492止损,515止盈。

 

焦炭1901

基本面:焦炭现货市场稳中偏强运行,主流地区部分焦化厂开始第六轮涨价,且范围逐渐扩大,累计涨幅650元/吨左右。目前山西地区焦企多数仍处无库存,订单充足、发货良好,下游钢厂库存大多逐渐升高,补库情况逐渐放缓,对涨价多有抵制情绪,采购积极性较前几日有所下降,更有个别钢厂停止采购,压价意愿强烈。近期环保限产边际影响减弱,供应有所放松,焦企库存有上涨趋势,短期价格以下跌为主。

操作策略:观望

 

焦煤1901

基本面近日原料端大涨,主要因为多家焦煤现货企业集体提价,提价幅度40-70元/吨。且现货市场近期持稳运行,主流地区焦煤价格出现小幅上涨,与环保限产进行对冲,短期内焦煤价格将跟随焦炭价格波动,后期如果环保继续骗紧,焦煤仍然偏弱。

操作策略:观望

 

动力煤1901

基本面:电厂日耗出现翘尾现象,秦皇岛港煤炭库存继续攀升,港口价格小幅回升,电厂库存仍处高位,需求淡季逐渐临近,基本面逐渐转弱。环保督查、安全检查及进口限制预期对供给端的影响仍在,同时受焦煤等周边市场带动,期价表现强势。

操作策略:观望

 

 

有色金属

铜CU1810

外盘/基本面: 本月Escondida铜矿完成薪资谈判,劳资双方达成协议,避免了铜矿罢工。海外铜冶炼厂扰动较多,韦丹塔冶炼厂仍然在停产状态,菲律宾的Pasar冶炼厂目前开工仅在50%左右。算下来今年铜精矿基本上维持供需平衡,与年初预计的15万吨缺口相差甚远,目前现货TC维持在88-92美元/吨的高位。短期宏观风险仍存在向下可能性,但从微观层面有向好预期改善,不适合单边沽空。

操作策略:操作上建议不宜单边沽空。

 

锌ZN1810

外盘/基本面:8月份锌价先大幅走低,后触底反弹,整体上来看波动剧烈但涨跌幅度不大;截止8月24日,沪锌主力收于21070元,较月初小幅小跌0.51%;LME锌本月下跌相对明显,月跌幅4.17%,最低一度跌破2300美元。宏观风险的持续,使得有色金属整体表现不佳,锌由于基本面恶化预期显著,表现相对较差;而人民币的持续偏弱,外加国内现货偏紧,使得国内沪锌相对抗跌。操作上建议可逢低做多。

操作策略:建议可以逢低做多,中线关注22500附近的压力。

 

镍NI1811

外盘/基本面:镍消息面较为清淡,镍铁环保限产预期趋严,不锈钢终端需求转好,然进口盈利窗口依旧打开,宏观方面,中美贸易战升级,仍是沪镍上方的主要压力,在无更多新增驱动的前提下,镍价或出现反复,追高边际安全不高,建议中线空单关注10.1万附近的支撑。

操作策略:操作上建议关注10.1万附近的支撑。

 

铝AL1810

外盘/基本面:1、从今年年初开始,海德鲁旗下位于巴西的氧化铝冶炼厂因环保问题被当地政府要求整改,令国内外氧化铝价格逐步呈现倒挂状态。2、此外,受供给侧改革的影响,导致近期北方地区铝土矿供应持续紧张,也对氧化铝的价格起到了支撑作用。目前山西、河南地区的氧化铝价格已经达到3200元/吨。3、氧化铝是生产电解铝最主要的原材料之一,因此氧化铝价格上涨,将提升电解铝的生产成本,压缩电解铝冶炼厂的利润空间,打压冶炼厂的开工意愿。操作上建议中线多单持有,新单可在回调时逢低介入,短线关注15000附近的压力。

操作策略:操作上建议中线多单持有,新单可在回调时逢低介入,短线关注15000附近的压力。

 

金1812

外盘/基本面:周三美联储官员鸽派讲话和美国贸易数据不佳拖累美元,国际现货黄金上升接近1200美元大关。周四早盘美元指数一度跌穿95整数关支撑,欧盘盘初现货黄金反弹至1204美元附近。操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

银1812

外盘/基本面:周三美联储官员鸽派讲话和美国贸易数据不佳拖累美元,国际现货黄金上升接近1200美元大关。周四早盘美元指数一度跌穿95整数关支撑,欧盘盘初现货黄金反弹至1204美元附近。操作上建议沪银暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面: 6日,CBOT豆价前市止跌,有企稳迹象,中美贸易战形势不明,前市USDA月度报告偏空,期货盘面已经体现,美豆单产被调高,今年大豆丰产概率大,近期豆价有8美元支撑。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,外强内弱格局,后市预计8.3-9.3美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心止跌,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价反弹后大幅下挫,8.2美元附近为止跌区域。6日11合约期价报收8.39美元,当前走势震荡,区间中游运行。1901油粕比1.873,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。6日张家港现货前市报价3180。国内现货豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕1901  3090多  3077损

 

棕榈油1905

基本面/盘面:9月6日BMD马棕榈震荡节奏,前市低位震荡行情,11合约期价震荡,下挫0.57%,期价低位震荡,呈现弱势震荡反弹格局。大连棕油期价低位震荡,近期棕油略有走强,但整体弱势明显,上周棕油走势弱于菜油,菜油前市创阶段性新高,但8月整体弱势,近期相对趋弱。月线角度分析,棕油在7/8月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期弱势运行。6日张家港前市现货4920。

操作建议:1905合约 5020做多   20点损

 

豆油1901

基本面/盘面:9月6日,张家港1豆前市报价5800。CBOT豆价前市震荡止跌,中美贸易战不溯迷离,USDA月度报告显示单产较高,丰收概率大,前市美对豆农大幅补贴,CBOT豆价有8美元支撑,但机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆11合约6日下跌,报收8.39美元,大豆期价延续低位震荡,8美元平台获得支撑,CBOT豆价连续反弹后下挫,近期逐步转弱,有望阶段性见底。国内01合约油粕比1.877,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01  5800做多  5780损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价震荡小幅下跌行情,01合约期价重心平稳,16600一线徘徊,持仓增加,增仓23000手,6日期价报收16600附近,6日棉花期货价格震荡为主。9月6日棉花328指数报收16318。美棉出现低位震荡,近期有走弱迹象。棉花期货价格下方有支撑,1901合约后市保持偏多思路。

操作策略:1901合约,16500多 16380损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价高位震荡行情,03合约期价11900一线,重心平稳,期价高位震荡,持仓减少,减仓700手。6日期价报收11900附近,6日苹果期货价格震荡。9月6日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批7.8元/公斤,上涨0元/公斤。苹果,1903合约走势高位震荡为主,下方试多交易。

操作策略:1903合约,11500多 11466损

 

鸡蛋1810

基本面/盘面:鸡蛋1811合约期价震荡行情,11合约期价重心平稳,3600一线徘徊,持仓增加,增仓160手,小幅反弹,6日期价报收3600附近,6日鸡蛋期货价格震荡为主,远月合约有一定压力。9月6日全国产区鸡蛋报价,河南漯河产区报4.25元/斤,反弹近0.05元/斤。鸡蛋期货价格近期高位运行。

操作策略:1811合约,3555做多   3533损

 

                                                       联系方式:

                                          能化咨询:   021-60212736

                                          有色、黑色: 021-60212729

                                          农产品:     021-60212719

 

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