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恒泰期货早盘聚焦20180720

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年07月20日

宏观要闻解读

特朗普直言不喜欢美联储加息 离岸人民币跌幅收窄

今日,特朗普罕见直言不喜欢美联储加息,在美联储主席重申渐进加息立场后连涨三日的美元急跌。美国银行类股在特朗普谈及美联储加息之后普遍收跌。
 特朗普接受CNBC采访时说,他没有为美联储加息“激动”(thrilled),每次经济走强联储就要再次加息。“实际上,我没有为此开心(I am not happy about it)。但同时我让他们做他们觉得最适合的事。”
 离岸人民币兑美元在特朗普谈及美元之后上扬377点,最高触及6.7641元,短短半小时之内相继收复6.80、6.79、6.78和6.77。
 离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.7913元,较周三纽约尾盘跌455点,盘中整体交投于6.7378-6.8082元区间。
 7月以来,人民币对美元汇率已回调超过2%。这一波人民币汇率的调整是从离岸市场开始的,从6月14日开始,离岸人民币汇率价格持续弱于在岸人民币汇率价格。
 这一波人民币汇率下调主要是因为美元快速走强导致的。近日美联储主席鲍威尔对美国经济的乐观言论刺激了美元走强,推动美元指数突破95关口,人民币因此承压。预计短期内市场看空情绪集中宣泄后,人民币汇率走势将会重新回归经济基本面。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                            预期      前值

12:30   日本      5月所有产业活动指数环比              0.0%        1.0%

20:30   加拿大    6月CPI同比                           2.3%        2.2%

20:30   加拿大    6月CPI环比                           0.0%         0.1%

时间   事件

20:00   美联储圣路易斯联储主席布拉德(2019年票委)就经济及货币政策讲话

 

金融期货

股指期货:IF1806,IH1806,IC1806

基本面/盘面:昨日沪深两市持续走弱,沪指日线5连阴,个股呈现普跌态势。两市仅钢铁、水泥等周期板块逆市走强,超跌股轮动补涨仍是主要节奏,但热点可持续性较差,多呈现出一波流的行情,市场总体人气表现低迷。沪指下跌0.53%,报收2772点;深成指下跌0.51%,报收9148点;创业板下跌1.11%,报收1590点。沪股通净流入17.8亿,深股通净流入8.69亿。
 本周周初宏观经济不及预期、周中人民币跳水打压市场,沪指受20日均线压制明显,近两天放量下跌,市场情绪再度转弱,前期惜售资金开始逐渐离场,短期市场或仍有向下的空间。但需要注意的是,昨日人民币下跌对金融及地产板块影响有限,板块承受力增强,同时考虑到目前较低的估值水平构筑市场的安全边际,仍存在较强的托底力量,下跌的阻力较大,若无较大突发外力冲击,下跌空间料想有限。中报行情逐渐开启,但受风险事件压制,市场活跃度并没有预想中的提高,考虑到八月解禁压力进一步减小,流动性有所好转,叠加财政政策在下半年大概率有更为积极的转向,修复性行情仍然可期。投资者可在沪指有企稳迹象后逢低入场试多,今日人民币大跌,情绪仍有待释放,短期观望为主,注意仓位管理。

 

国债期货:TF1809,T1809

基本面/盘面:国债期货昨日早盘低开低走,午后拉升,逆转早盘跌势,大幅收高。10年期债主力T1809涨0.34%,创去年3月以来新高,5年期债主力TF1809涨0.22%。
 央行公告称,为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,7月19日开展1000亿元逆回购操作,今日有300亿元逆回购到期,实现净投放700亿元,为连续四日净投放。
 传央行窗口指导银行增配低评级信用债,中低评级信用债活跃度提升,成交收益率较上日估值低10-50bp不等。央行新政对于积弱已久的中低评信用债短期信心提振较为明显,但后续表现还需看银行资金的实际流入情况而定。目前来看,债市资金面在之后一段时间内将不足为虑。从6月经济数据来看,二季度经济增速如期小幅回落,继续看好下半年利率债。
 从目前情况来看,央行投放资金的动作比预期的更迅速一些,方式也更多样。货币政策由中性偏紧转为中性再转为中性偏松、经济金融数据偏弱、去杠杆措施和监管措施已经不再聚焦债券领域,中长期债市依然看多。
 建议投资者手中多单可以继续持有,长期在基本面的支撑下依然看多,宜积极参与期债下半年的小牛行情。

 

能源化工

原油1809

基本面:沙特能源部声明称,“不会试图让超出客户需求的油进入市场”,7月沙特原油出口量将大致和6月相当,8月将减少10万桶/日。此后国际油价一度止跌回涨逼近74美元,创三日新高,美油涨超1%。
 近期市场逻辑变化较快,布伦特期限走平,WTI周线背离,中期仍然有调整风险,建议空单谨慎持有,今日收494止损

操作策略:空单谨慎持有,494止损

 

PTA 1809

基本面:
 1.
终端瓶片利润较好,聚酯开工强势,维持在90%附近,需求较好拉动PTA去库存
 2.截止目前,PTA库存维持较低的位置
 3.PTA由需求驱动带动价格上行,且在原油高位的背景下,做多有更好的安全边际
 5.总体逻辑上,PTA基本面仍然偏多,已有多单持有,新单回落做多

操作策略新单回落做多

 

PP 1809

基本面:周五(6月29日)国内PP库存环比6月22日下降7.50%,其中石化企业库存下降,港口库存、贸易企业库存上升。(6月29日)国内石化企业PP库存环比6月22日下降11.78%。月底石化考核销售进度,库存下降明显。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约8.02万吨,较上周减少9.79%。周内仅有四川石化因装置故障临时停车,中天合创环管装置、蒲城清洁能源、中海油壳牌恢复开车。
 上游去库存较好,下游需求即将进入备货旺季等因素导致PP整体强势,建议前期多单持有,新单回落过程中分批建仓多单,9250附近做多

操作策略:做多,入场9250,止损9140,目标9500

 

LLDPE 1809

基本面:
 
7月6日国内PE库存环比6月29日增加2.44%,其中石化企业库存环比微幅降,样本港口库存和样本贸易商库存环比增加。7月6日国内石化企业PE库存环比6月29日下降0.3%。石化价格涨跌互现,贸易商按计划开单为主。生产方面,本周国内石化装置检修数量有所减少,其中石化检修涉及年产能247万吨,损失产量在3.75万吨,环比减少1.9万吨。
 PE总体处于高位震荡,新单观望

操作策略:暂时观望

 

橡胶1809

基本面:从基本面上来看,沪胶价格与现货价格价差已经大幅收窄,并且因汇率波动而使得进口成本有支撑,从而对于目前期货价格有一定支撑,但下游需求进入淡季,供需结构偏弱。建议单边观望,9-1正套继续持有

操作策略:9-1正套持有

 

甲醇1809

基本面:前期的上涨主要是库存低位,华东地区现货坚挺,基差较大,期货上涨进行基差修复,同时,装置检修导致供给端有一定缩减。
 近期虽然逻辑上库存矛盾已经体现,装置复产将导致供需矛盾环节,但基差太大导致盘面偏强,原今日甲醇或有调整,多单离场

操作策略:多单离场

 

沥青1806

基本面:7月份,因部分炼厂装置检修结束后恢复沥青生产,7月开工率较6月有望小幅回升。但沥青价格处于高位导致材料成本偏高,部分防水材料厂及工地开工积极性差,且环保检查也使部分工地处于停工状态,7月需求依旧低迷。但是原油高位及马瑞短缺,成本端仍然是偏强。
 沥青总体偏强,短期调整到位,有反弹需求,建议抢反弹操作

操作策略抢反弹做多

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面:本周螺纹社会库存455.65万,周环比下降1.61万;螺纹钢厂库存181.09万,周环比下降3.4万;热卷社会库存212.77万,周环比增加5.13万。唐山开始全面限产,徐州钢厂开始复产,抵消部分唐山限产影响,然而总体终现货仍然偏紧,19日下游建材成交210025吨,属于历年高位,表明下游需求不错。等待现货价格上涨再做盘面。

操作策略:3950多RB1810,3930损,3999止盈。

 

热卷1810

基本面:环保限产提振所有成材,贸易战对于国内板材需求影响并不是很大。具体分化上面,热卷周度产量库存数据显示,热卷的社会库存及厂库均有小幅增加,和螺纹表现分化,基本面较螺纹宽松,且近期热卷的产能释放优于螺纹,因此热卷倾向于做空头配置。

操作策略:观望

 

铁矿1809

基本面:力拓块矿销售收入创记录,下半年四大矿山发货量依然乐观。近期四大矿山检修影响,上周矿山发货集体回落,铁矿石港口库存及到港量的下降小幅提振铁矿石,钢厂的铁矿库存备货充足,近期库存有下降趋势,补库意愿不强,价格难有大涨空间。铁矿石现货较期货坚挺,而近月远月价差较低,关注9-1正套。

操作策略:现价多铁矿9月空铁矿1月,价差-6止损,价差10止盈

 

焦炭1809

基本面:河北邯郸部分钢企第四次提降焦炭采购价100元/吨,累计降幅350元/吨;唐山等地区目前环保限产,停炉高达50%将逐步落实,钢材市场需求疲软,钢厂多按需采购,目前焦炭库存尚可,焦企订单下滑明显,库存压力不断加大,市场心态较弱,预计短期内焦炭价格第四轮降价势在必行。但内蒙古地区焦企开工率上升,徐州地区焦企复产在望。下游钢厂对焦企打压意愿依然强烈,焦炭市场承压加大。

操作策略:9-1反套继续持有

 

焦煤1809

基本面。陕西榆林地区受降雨天气影响,部分路段遭毁,致使煤矿销售不畅,库存上升,部分煤矿价格下调10元/吨;山西地区焦企限产,原料煤价格继续走弱;内蒙等地区达到环保要求的煤矿开始复产。7-9月,国家煤监局将对全国25个产煤省(市、区)展开安全生产违法违规行为专项督查,后期煤矿产能将继续受限;预计短期内炼焦煤市场上行动力不足。

操作策略:观望

 

动力煤1809

基本面:在发改委保供稳价的政策调控下,进口煤进一步放宽,电厂库存1500万吨以上,港口煤炭库存维持高位。随着近期南方雨水增多,水电输出将增加,亦对煤价形成抑制作用;沿海六大电厂煤炭日耗维持在70万吨/日左右,但南方地区已经入伏,高温天气持续,旺季需求支撑日耗止跌回升;后期重点关注电厂煤炭日耗的上涨幅度和速度。郑煤短期多空交织,观望为宜,等待日耗抬头信号。

操作策略:观望

 

 

有色金属

铜CU1809

外盘/基本面:近期过度下跌的铜价在技术上也存在补涨需求,令得沪铜出现一定反弹,宏观面风险过后,市场目光或重回基本面,一方面,必和必拓向ESCONDIDA工会发出了新的劳工合同,虽未及工会此前的要求,但也有较大改善,这或令劳工磋商现一丝曙光,罢工的可能性有所减弱,另一方面,印尼国企Inalum已与自由港达成初步协议,前者对Grasberg铜金矿的控股比例将增至51%,这或令Grasberg的铜矿产出更加稳定。因此,短期铜价存在反弹需求,但是仍不宜过分看多,警惕回踩可能。

操作策略:操作建议暂时维持观望。

 

锌ZN1809

外盘/基本面:因炼厂生产低迷、持货惜售,上周开始,国内及国外锌精矿加工费出现小幅度上升,进口TC从20-40美元,升至25-45美元;国内南方地区锌矿加工费主流成交在3400-3600 元/吨,普遍小幅上涨100-200元/吨,北方变动不大。冶炼厂检修方面,云南驰宏计划性检修产量缩减1.5万吨、罗平锌电因环保问题停产整顿、内蒙古兴安铜锌预计7月20日-8月9日检修,而紫金冶炼厂预计8月检修。从国内精锌供应看,锌价继续大幅度下滑的概率并不大,内外盘锌市在价格得到充分宣泄后很可能转入阶段性振荡。操作上建议短线多单可止盈部分仓位。

操作策略:操作上建议短线多单可止盈部分仓位。

 

镍NI1811

外盘/基本面:上半年,国内外精炼镍去库存速度加快。目前全球电解镍交易所库存不足30万吨,沪伦库存均已进入历史底部区间,全球精炼镍去库存趋势也是支撑镍价强势的主要逻辑之一,预计下半年去库存趋势仍将延续。但是目前不锈钢库存在逐步堆积,对镍价构成很大的下行压力,操作上建议稳健者暂时维持观望,激进者可参与做空,关注105000附近的支撑。

操作策略:操作上建议稳健者暂时维持观望,激进者可参与做空,关注105000附近的支撑。

 

铝AL1809

外盘/基本面:环保整治趋紧以及去产能预期的强化,同时导致本已趋紧的铝土矿更加紧张,氧化铝面临亏损实行弹性生产,铝成本端支撑效应再度显现。下游逢低采购,库存再度下滑,淡季不淡,铝现货由贴水逐渐转为平水。目前看来,铝价已跌破完全成本线,在贸易战风险激化背景下,铝价相对抗跌,但仍有一定拖累,从绝对价格看铝价已经具备做多的安全边际,但由于高库存资金风险偏好不高,或限制涨幅。我们认为沪铝将维持震荡走势,建议暂时观望。

操作策略:操作上建议暂时观望。

 

金1812

外盘/基本面:隔夜美元从一年高位回软,至仅小幅上涨,收报95.092。美联储主席鲍威尔的讲话巩固了今年将继续加息的预期,支撑美元走强;而美国总统特朗普表达对美元强劲和美联储加息的担忧,使美元回软。黄金短期走弱,操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

银1812

外盘/基本面:隔夜美元从一年高位回软,至仅小幅上涨,收报95.092。美联储主席鲍威尔的讲话巩固了今年将继续加息的预期,支撑美元走强;而美国总统特朗普表达对美元强劲和美联储加息的担忧,使美元回软。目前银价已经跌破区间的下沿,操作上建议白银多单稳健者可止损离场。

操作策略:目前银价已经跌破区间的下沿,操作上建议白银多单稳健者可止损离场。

 

 

油粕板块

豆粕1901

基本面/盘面: 19日,CBOT豆价超跌反弹后震荡,USDA7月报机构调升美豆库存,中方对原产美国大豆加征关税,美豆生长优良率低于预期,美元走强,近期豆价承压下行。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,外弱内强格局,后市预计8-9美元震荡。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心大幅下降,8美元平台获得支撑,近期CBOT豆价下跌较多,先观察止跌区域。19日08合约期价报收8.46美元,当前走势趋弱。1809油粕比1.762,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。19日张家港现货前市报价2980。国内现货豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕1901  观望

 

棕榈油1809

基本面/盘面:7月19日BMD马棕榈震荡,前市低位震荡下跌行情,09合约期价震荡,期价再创新低,呈现弱势格局。大连棕油期价低位震荡,前市期价再创新低,整体弱势明显,本周棕油走势略强于豆油,豆油前市再创新低,6月整体弱势,近期相对抗跌。月线角度分析,棕油在6/7月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期弱势运行。19日张家港前市现货4720。投资建议,09合约做多。

操作建议:1809合约 4640做多   10点损

 

豆油1901

基本面/盘面:7月19日,张家港1豆前市报价5480。CBOT豆价震荡反弹,中方对原产美国大豆征税以及天气良好同时美元走强导致豆价承压,机构调升美大豆库存,前市CBOT大豆08合约19日报收8.46美元,大豆期价延续低位震荡反弹,8美元平台获得支撑,CBOT豆价连续下挫,近期弱势。国内09合约油粕比1.761,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位震荡。

操作策略:豆油01  5630做多  5620损

 

棉花1901

基本面/盘面:棉花1901合约期价震荡行情,01合约期价重心变化不大,16700一线徘徊,持仓增加,增仓27000手,19日期价报收16700附近,18日棉花期货价格震荡为主。7月19日棉花328指数报收16181。全球棉花库存下降,供需偏紧,基本面转强。棉花期货价格下方有支撑,1901合约后市保持偏多思路。

操作策略:1901合约,16500多 16460损

 

苹果1903

基本面/盘面:苹果1903合约期价大幅反弹行情,03合约期价10500一线徘徊,重心上扬,持仓增加,增仓1400手,19日期价报收10500附近,19日苹果期货价格上行为主。7月19日全国产区苹果批发报价平稳,上海农批7.25元/公斤。苹果,1903合约做空思路  。

操作策略:1903合约,10588空 10616损

 

鸡蛋1809

基本面/盘面:鸡蛋1809合约期价震荡行情,09合约期价重心下移,4150一线徘徊,持仓增加,增仓7300手,19日期价报收4140附近,19日鸡蛋期货价格高位震荡为主。7月19日全国产区鸡蛋报价稳中有升。河南漯河产区报3.7元/斤,反弹近0元/斤。鸡蛋期货价格上方有阻力,1809合约做空。

操作策略:1809合约,4200做空   4220损

 

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                                         能化咨询: 021-60212736

                                          有色、黑色:021-60212729

                                           农产品:      021-60212719

 

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