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豆油触低企稳 多单持有

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年05月18日

摘要:周K线分析,本周豆油期价在上周收出小阳线后,本周期价最高5834,最低5708,下探幅度较深,周度下跌0.34%,带长下影线十字星。全周呈现向下寻求支撑态势,显示下方有支撑。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价弱势运行。基于周K线组合看,期价5700有支撑,后市考虑5750下方加仓多单。策略分析,5750建立的多单头寸,多单持有,5750下方加仓。


豆类现货市场

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至5月13日当周,美国大豆种植率为35%,前一周为15%,去年同期为29%,五年均值为26%。当周,美国大豆出苗率为10%,去年同期为7%,五年均值为6%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,在截至5月9日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成66.7%,比一周前提高4.9%。平均单产为2.30吨/公顷,上周为2.34吨/公顷。迄今为止,已经收获的大豆产量为2638.4万吨。交易所继续预计2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3800万吨,和上周预测持平,较年度初期预测值低了1600万吨,较上年产量低了1950万吨。周报显示,交易所不排除今后对大豆产量进行修正。

德国汉堡的行业刊物《油世界》称,2017/18年度迄今为止美国大豆压榨一直非常强劲,高于预期水平。2018年3月到8月期间美国大豆压榨和出口量将比上年同期大幅增加420万吨。

美国全国油籽加工商协会(NOPA)周二发布的月度压榨数据显示,2018年4月份美国大豆压榨量达到1.61016亿蒲式耳,创下历史同期的最高纪录,比上年同期提高16%,和市场分析师的预期一致。今年4月份的压榨量打破了2015年4月份的前历史同期纪录1.50363亿蒲式耳,但是低于今年3月份创下的最高单月压榨纪录1.71858亿蒲式耳。过去几个月里,美国大豆压榨持续高企,因为豆粕价格飙升。阿根廷这个头号豆粕出口国遭遇50年来最为严重的干旱,导致大豆减产三分之一,豆粕出口也受到影响。

周四,美国大豆现货市场报价下跌。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳10.46美元,约合每吨384.3美元,比上一交易日下跌6.25美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的7月大豆期价高出50到55美分。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.77美元,比上一交易日下跌2.75美分。基差报价是比CBOT的7月大豆期价每蒲低了20到16美分。

现货方面:5月18日,今日,沿海一级豆油主流价位在5600-5740元/吨,涨幅在40-70元/吨,(天津贸易商5710-5720,日照贸易商5670,张家港贸易商Y1809-40,广州贸易商5600-5620)。沿海24度棕榈油价格在5080-5180元/吨,涨50-60元/吨,(天津贸易商5150-5160涨50,日照黄海未报,张家港贸易商5180,广州贸易商5080,厦门未报)。




港口进口大豆及压榨

因当前猪肉价格低迷,生猪养殖亏损严重,豆粕出货困难,油厂因豆粕胀库停机现象增加,由于油厂豆粕胀库停机不断扩大,本周国内油厂开机率继续下降,本周(5月5日-5月11日),全国各地油厂大豆压榨总量1466250吨(出粕1165668吨,出油263925吨),较上周的压榨量1481250吨减少15000吨,降幅1.01%,当周大豆压榨产能利用率为42.44%,较上周的43.27%下降0.83百分点。目前开机率已经降低至超低水平,有利于豆粕库存压力慢慢缓解。



据Cofeed调查统计,未来两个月大豆到港量:5月份最新预期930万吨,6月份最新预期1000万吨。不过4-6月份离目前还较远,船期还可能会有变化,我们将根据装船情况及时调整到港预估。

截止5月18日,当前国内港口进口大豆库存为699万吨,较上周增加近6万吨,上周港口库存报693万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位,过往数据显示当前国内进口大豆库存处于高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计平稳,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650--700万吨左右,当前接近上限,反映当前大豆供应充裕。



本周截止5月18日,国内油厂进口大豆压榨利润较上周大幅下滑,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为-83元,压榨出现亏损,前期压榨利润一直维持50附近,上周压榨盈利47。近期CBOT豆价走势震荡,但始终围绕10美元整理,国内豆粕现货价格大幅回落,部分地区跌破2900。整体而言:压榨出现亏损,油厂开机意愿预计明显下降。


豆油库存

近期豆油低位基差成交依旧良好,据Cofeed统计,油厂开机率继续下降,豆油产出量也随之减少,本周豆油库存虽较上周略增,但油厂供应大多无压力,截止5月10日,国内豆油商业库存总量130.88万吨,较上周同期的129.5万吨增1.38万吨,增幅为1.07%,但较上个月同期137.6万吨降6.72万吨,降幅为4.88%,较去年同期的124.3万吨增6.58万吨幅增5.29%,较历史高点170万吨已降40万吨左右。五年均值则是在97.7816万吨。



总体判断:国内豆油去库存迹象近期有所放缓,豆油库存当前维持在近132万吨。近期国内进口大豆压榨放缓,豆油供应压力减轻还是比较明显的,但豆棕价差处于高位运行,限制豆油库存持续下降,价格更有优势的棕油势必抢占部分豆油份额。应该说豆油的基本面正逐步转强,但还需注意豆油库存同比依旧处在高位。


豆油技术分析

我们进行豆油1809合约技术分析,周K线分析,本周豆油期价在上周收出小阳线后,本周期价最高5834,最低5708,下探幅度较深,周度下跌0.34%。全周呈现向下寻求支撑态势,最终收出带长下影线的小阴线。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价下方有支撑。基于周K线组合看,期价5700有支撑,后市考虑5750下方加仓多单。策略分析,5750建立的多单头寸,多单持有,5750下方加仓。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆油期价在上周收出小阳线后,本周期价最高5834,最低5708,下探幅度较深,周度下跌0.34%,带长下影线十字星。全周呈现向下寻求支撑态势,显示下方有支撑。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价弱势运行。基于周K线组合看,期价5700有支撑,后市考虑5750下方加仓多单。策略分析,5750建立的多单头寸,多单持有,5750下方加仓。

恒泰期货研究所沈大尉

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