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恒泰期货早盘聚焦20180516

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年05月16日

宏观要闻解读

4月经济数据整体偏弱,维持经济稳中趋缓的预期

4月份经济数据都已经公布,除了工业增加值增速超预期外,需求端的各项数据整体上看是比较弱的。4月工业增加值同比增长7.0%,比3月份增速提高了1个百分点。工业增加值迅速反弹主要和基数效应有关,2017年四个季度的季末,工业增加值同比都出现了跳升,将导致今年各个季末的工业增加值同比增速,都可能因基数扰动而阶段性走弱,随后开始恢复正常。所以今年3月份,工业增加值增速从前值7.2%,迅速下降到6.0%,又在4月份出现强劲反弹。


 
然而,一枝独秀的工业增加值是很难维持的,未来工业增加值存在较大的回落压力。主要在于以下两个方面,其一,4月份的需求数据显示,经济其实并没有高频数据显示的那么好。1-4月固定资产投资累计增长了7.0%,继续放缓,也要比预期的7.4%低不少。三大主要固定资产投资中,制造业投资增速低位反弹,基建投资增速继续低迷,而地产投资增速在持续超预期之后,终于开始小幅走弱,土地购置费用对地产投资的支撑力度边际减弱,符合之前的预期。叠加信贷增速明显下滑将对投资产生一定程度的抑制作用,投资低位运行,其对上游工业支撑乏力现象将逐渐显现。其二,中美贸易战正朝着谈判解决的方向发展,企业赶出口的动力趋于减弱,且即使是最终谈判解决,中国大概率会在压缩出口、扩大进口方面做出让步。


 
综上,根据偏弱的终端需求数据,以及上述推演,未来工业增加值存在较大的回落压力,下半年经济增长动能将继续减弱,经济稳中趋缓的预期或将被逐渐印证。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间   数据                                      预期       前值

12:30   日本   3月工业产出环比终值                      --         1.20%

14:00   德国   4月CPI同比终值                          1.60%       1.60%

17:00  欧元区  4月调和CPI同比终值                      1.20%       1.30%

20:30   美国   4月新屋开工(万户)                       132.30      131.90

时间   事件

09:30   中国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

 

金融期货

股指期货:IF1805,IH1805,IC1805

基本面/盘面:中国央行昨日开展1000亿元7天期、800亿元14天期逆回购操作,昨日无逆回购到期,实现净投放1800亿元。
 受MSCI将234只A股纳入MSCI全球市场指数的消息影响,主板指数小幅高开,指数则窄幅震荡,午后大消费概念造好,三大指数均出现拉升,创业板指拉升幅度最大。截止收盘,沪指小幅收红涨0.57%,创业板指涨1.48%。期指市场午后整体走强。IF主力午后震荡上行,小幅收涨;IH主力尾盘亦表现向上趋势;IC午后发力,收涨近1%。
 消息面上,昨日十点公布了中国4月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资等数据。国家统计局新闻发言人表示:4月份,国民经济稳中有进、稳中向好,呈现生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,经济结构优化升级,质量效益持续改善的良好发展态势。周二美国遭遇股债双杀,道指收跌近200点或0.78%,报24706.41点,结束八连涨,或将对今日国内股市走势有所影响,A股低开概率较大。
 沪市今日高开后呈现出弱势整理的格局,大金融概念早盘表现不佳,拖累指数,次新股和防御性概念再度成为场内资金关注的重点。午后,食品、啤酒等大消费概念集体大涨,拉动指数尾盘回升并伴有成交量的放大。日K线上收出带下影线的小阳线,向上方60日均线发起攻击,量能略有萎缩,但暂时来看还是保持了稳步震荡上行的格局,今日若带量上攻收复3200则后市回补上方缺口可期。上证50昨日表现一般,收小阴线站稳年线上方。然而上方仍有60日均线和缺口压力,需谨慎对待。沪深300同样面临上方60日均线压力,中证500今日走出阳包阴格局,呈现止跌企稳态势。创业板指同样走出阳包阴的止跌企稳形态,并顺势收复上周五中长阴的半分位,再度向上空间有望打开。注意:本周五是1805合约的最后交易日,主力移仓换月已经开始。
 操作方面,IF,IH场内多单可继续持有,密切关注沪指今日能否突破3200点整数关口。IC多单可以入场。

操作策略:IH1805,IF1805:多单持有 IC1805:做多

 

能源化工

原油1809

基本面:1.美国5月11日当周API原油库存 +485.4万桶,前值 -185万桶,API库欣地区原油库存 +6.2万桶,前值 +165.3万桶,汽油库存 -336.9万桶,前值 -205.5万桶,精炼油库存 -76.8万桶,前值 -667.4万桶。美国能源信息署(EIA)周一(5月14日)公布月度产量报告显示,预计美国2018年6月页岩油产量将同比增加178万桶/日至718万桶/日,环比增幅为14.4万桶/日。更多数据显示,5月美国页岩油产量料将增加至703万桶/日,较之前预期值增加16.3万桶/日。
 2. 据国家统计局:4月份,原油进口大幅增长,进口3946万吨,同比增长14.7%,增速比上月加快14.1个百分点;日均进口131.5万吨,再创历史新高。1-4月份,进口原油1.5亿吨,同比增长8.9%。

 原油短期虽然维持强势,但利空因素在逐渐累积,多单谨慎持有

操作策略:多单谨慎持有

 

PTA 1809

基本面:福化工贸450万吨装置进入检修,PTA供应进一步收紧,下游聚酯整体产销表现平平,现货市场买盘仍以贸易商及供应商为主,采购相对谨慎。去库存背景下,多单持有

操作策略多单继续持有

 

PP 1809

基本面:周五(5月11日)国内PP库存环比5月4日下降7.00%,其中石化企业库存、港口库存下降,贸易企业库存上升。国内石化企业PP库存环比5月4日下降8.76%。在期货上涨的配合下,PP成交好转。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约6.38万吨,较上周增加24.85%。新增宁波富德、蒲城清洁能源、呼和浩特、兰州石化装置停车检修。
 PP库存高位,但宏观和原油强势,PP大幅度反弹,建议暂时观望

操作策略:暂时观望

 

LLDPE 1809

基本面:
 
5月7日国内PE库存环比4月27日增加0.6%,其中石化企业和贸易商库存环比增加,港口库存环比减少。5月7日国内石化企业PE库存环比4月27日增加6.2%。五一假期致使石化库存有所累积。周内价格上涨,石化库存有所下降,但环比仍有增加。
 基本面来看,石化装置检修及煤化工转产因素带动,大幅看跌情绪并不明显。部分小幅让利出货
 库存总体仍然较高,原油走强有提振作用,新单观望

操作策略:新单观望

 

橡胶1809

基本面:中国海关最新统计数字显示,2018年4月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨,环比3月降低25.95%,较去年同期降低26.2%,为连续三个月同比下降。1-4月累计进口量为208.1万吨,同比下跌11.5%。
 高升水高库存背景下,天胶总体偏弱,短期盘面有缓解

操作策略:建议反弹多单谨慎持有,止损11400

 

甲醇1809

基本面:1、甲醇装置集中春检,供给面出现缩量,国外伊朗装置检修,导致进口料同样不多
 2、国内外装置检修,导致国内港口库存较低,港口价格强势,内地与港口套利窗口打开,消耗内地库存
 3、库存低的背景下,基差走高,目前打到600高位,现货拖着期货上行。
 4、短期内维持强势,后期会走弱,观察拐点特征:装置复产,仓单重现,基差拐头,库存累积,几个因素中出现一个或者多个,就是基本面拐点,时间预计在六月上旬
 当前维持强势,多单继续持有

操作策略:多单继续持有

 

沥青1806

基本面:中石化华东、华北、华南沥青价格全面上调,幅度在50-100元/吨。成本面高位支撑,加之上游炼厂货源普遍较紧,沥青市场或延续上涨走势,预计今日中石油及部分地方炼厂或零星跟涨,幅度在50元/吨左右
 当前受原油提振,沥青短期强势,但需谨慎前高压力

操作策略建议观望

 

 

 

有色金属

铜CU1807

外盘/基本面:5月美联储议息会议按兵不动,声明偏中性,无法为美元提供更多的推涨助力,且4月财 新制造业PMI好于预期,暂时缓解了市场对于需求动能不足的担忧,铜价获支撑;高盛甚至预计随着中国需求反弹且全球经济增长维持强劲,铜价今年年底料升至8,000美元/吨。对于后期我们也继续看看好铜价,但是短期有走弱迹象,操作上建议暂时维持观望。

操作策略:操作上建议暂时维持观望。

 

锌ZN1807

外盘/基本面:锌价盘整,部分炼厂惜售;市场以出货为主,加之进口锌报价加多,市场流通货量较为宽松,然接货者寥寥,报价迅速调整,整体成交偏淡,而下游企业按需采购为主,较为青睐低价进口锌。建议重点关注5月后的消费情况,若5月消费转弱,库存继续累积,届时锌价或仍有下跌空间。短期下游消费较旺盛,锌价下跌或有一定阻力。操作上建议空单持有关注24000附近的压力。

操作策略:操作上建议空单持有,关注24000附近的压力。

 

镍NI1809

外盘/基本面:精炼镍现货进口亏损幅度虽然收窄,但仍比较大,继续限制精炼镍的进口,上期所镍库存下降,LME库存回升,但下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。短期逻辑:电池对镍的需求短期拉升动力虽然降低,但中长期战略方向仍然强劲;而不锈钢产业链的好转是当前镍价的现实支撑,国内镍仓单下降的格局不变。LME库存的上周回升主要是库存回流预期的落实,未来下降的格局不变,镍价仍然看好。操作上建议对于中线多单投资者,多单继续持有,不设止损。

操作策略:操作上建议对于中线多单投资者继续持有,不设止损。

 

铝AL1807

外盘/基本面:目前从供应端来看,二季度企业复产逐步增多,电解铝产能回升比较明显,但是消费旺季使得库存从高位回落;俄铝事件影响正逐步退去,铝价回归基本面影响因素,下游地产需求仍有待验证,新能源汽车的产量增长对需求有支撑。整体来看,基本面处于弱平衡状态,铝价后期或将维持弱势运行。操作上建议可以在14750附近加仓做空。
 

操作策略:操作上建议长线空单继续持有.

 

金1806

外盘/基本面:受到美国国债收益率持续走高,以及美国零售销售数据略强于预期,美元重回93关口,盘中升至四个月高位93.46,收报93.252。受到美元盘中急升,基本金属多数盘中多数快速下挫,随后持稳震荡回调。黄金短期走弱,稳健者暂时维持观望。

操作策略:黄金短期走弱,稳健者暂时维持观望。

 

银1806

外盘/基本面:受到美国国债收益率持续走高,以及美国零售销售数据略强于预期,美元重回93关口,盘中升至四个月高位93.46,收报93.252。受到美元盘中急升,近期美元指数持续走强施压贵金属,短期价格承压,操作上建议激进投资者白银可逢高试空。

操作策略:操作上建议激进投资者白银可逢高试空。

 

 

油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面: 15日,周二CBOT豆价震荡,关注中美贸易谈判进展,近期CBOT豆价承压。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路,9.8-10美元是建立多头良机。CBOT大豆价格震荡,CBOT豆价重心有所下降,破10.5美元整理平台,靠拢10美元,当前蓄势状态,10美元平台有支撑。15日07合约期价报收10.18美元,日内震荡态势,当前走势反复。1809油粕比1.948,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。15日张家港现货前市报价2950。国内豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕09 2950多  2940损

 

棕榈油1809

基本面/盘面:5月15日BMD马棕榈低位反弹行情,07合约期价震荡。大连棕油期价低位震荡,期价未创新低,有所走强,近期棕油走势略强于豆油,但前市再创新低,4月整体弱势。月线角度分析,棕油在4、5月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期继续弱势,等待低点的确立。15日张家港前市现货5120。投资建议,09合约观望。

操作建议:1809合约 观望

 

豆油1809

基本面/盘面:5月15日,张家港1豆前市报价5720。CBOT豆价周二震荡下行,CBOT大豆07合约15日报收10.18美元,大豆期价延续高位调整,破10.5美元整理平台,向10美元靠拢,近期中美贸易谈判进展不大。国内09合约油粕比1.948,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位反弹。

操作策略:豆油09  5740做多  5730损

 

鸡蛋1809

基本面/盘面:鸡蛋1809合约期价震荡行情,09合约期价重心下移,继续4000-4100一线附近震荡,持仓增加,增仓近6000手,15日期价报收4000附近,15日鸡蛋期货价格震荡,高位整理为主。5月15日全国产区鸡蛋报价平稳。河南漯河产区报3.4元/斤,反弹近0.元/斤。鸡蛋期货价格下方有支撑,1809合约观望。

操作策略:1809合约,观望

 

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                                         能化咨询: 021-60212736

                                          有色、黑色:021-60212729

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