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恒泰期货早盘聚焦20180514

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年05月14日

宏观要闻解读

中国4月新增信贷1.18万亿,M2增速略升至8.3%

央行数据显示:中国4月社会融资规模1.56万亿人民币,预期1.35万亿人民币,前值由1.33万亿人民币修正为1.3323万亿人民币;中国4月新增人民币贷款1.18万亿人民币,预期1.1万亿人民币,前值1.12万亿人民币;中国4月M2货币供应同比8.3%,预期8.5%,前值8.2%。


 
社融同比增速企稳于10.5%的低位,反映在信托、委托贷款受到严格监管后,融资回表的过程不算畅通。在资管新规落地的背景下,本月助力社融止跌的表外票据和企业债券增长,仍然面临较大的不确定性。因此,后续社融增速存在进一步下挫的可能性,实体经济所面临的信用收缩依然值得警惕。


 4
月贷款余额同比保持在12.7%的较高水平,存款同比增速8.9%,存贷款增速差边际缓和,主要是央行货币政策转向边际上改善了商业银行的负债压力。信贷增速稳字当头,对社融增速提振有限。企业中长期贷款依然明显强于季节性规律,体现实体经济的融资需求可能依然不弱,4月中国经济增长或仍可保持稳中趋缓。


 4
月M2同比略微上行至8.3%,但M1同比为7.2%,连续第二个月低于M2增速,在居民负债增速下滑以及房地产销售增速趋势向下的背景下,M1与M2由正转负剪刀差很难修复。
 此外,央行近日发布《2018年第一季度中国货币政策执行报告》,报告指出,2017年宏观杠杆率趋稳,未来我国宏观杠杆率有望进一步趋稳,并逐步实现结构性去杠杆。在这一判断下,对于下阶段货币政策思路,官方表述也有微调,从上一期货币政策执行报告中的“把握好稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡”转变为本期报告中的“把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡”。虽然“调结构”替换了“去杠杆”,但货币政策稳健中性的基调并未改变,货币供给总闸门仍将管住。

 

本周经济数据及事件前瞻

时间         数据                                   预期      前值

周二10:00    中国   4月社会消费品零售总额同比          10.10%      10.10%

周二10:00    中国   4月规模以上工业增加值同比           6.40%       6.00%

周三14:00    德国   4月CPI同比终值                     - -          1.60%

周三17:00  欧元区  4月调和CPI同比终值                  - -         1.30%

周四09:30 澳大利亚 4月失业率                           5.50%       5.50%

周五20:30  加拿大  4月CPI同比                          - -        2.30%

 

金融期货

股指期货:IF1805,IH1805,IC1805

基本面/盘面:沪深两市上周五小幅高开,随后指数全线回落,大小指数出现分化,沪指弱势震荡,创业板指则单边下挫。市场整体缺乏热点主题,总体来看赚钱效应不高。上周五成交量与上周四基本持平,投资者谨慎观望情绪有所上升。截至收盘,沪指跌0.35%,创业板指大跌逾1.6%。期指市场三大主力早盘高开,走势分化。IF全天震荡下行,午后走跌;IH主力亦波动较大,勉强飘红;IC主力早盘开盘下挫,低位震荡。
 上周市场连续上涨,暂时脱离了前期横盘震荡形成的底部,后市若量能配合,有望在短期调整过后继续上行。本周在量能并无明显释放的存量博弈情况下,短期市场的反弹动能主要源于前期调整幅度较大的蓝筹白马板块。在6月A股即将纳入MSCI指数的背景下,具备基本面支撑的绩优白马品种短期再度获得资金追捧;加之无风险利率上行压制成长估值改善,鉴于信用违约事件频发、宏观预期存修复可能,利率存在较大继续上行的可能性,短期市场主线可能转向以白马和消费为主的IF和IH。创业板在连续的上涨后,累积了不少短线浮筹,上周五以急跌洗盘。好在下方仍有多条均线支撑,本周若出现中阳线反包今日阴线则表明洗盘结束,如果没有则创业板将再次进入震荡期,以时间换空间。
 操作方面,IF,IH场内多单可继续持有,IC多单离场观望。

操作策略:IH1805,IF1805:多单持有 IC1805:观望

 

能源化工

原油1809

基本面:1.CFTC能源持仓周报:至5月8日当周,投机者所持NYMEX  WTI原油期货和期权净多头头寸减少7,439手合约,至410,608手合约,创逾四个月新低,至1月23日当周以496,111手合约创2006年6月份有数据记录以来的净多头历史最高位。
 2. 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(5月11日)公布数据显示,截至5月11日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至844座。其中超过半数的钻井数是来源于二叠纪盆地,本周增加5座至463座,为2015年1月来最高。美国能源信息署(EIA)预期5月二叠纪盆地原油产量将增加至纪录新高的近320万桶/日,约占全面产量的三成。更多数据显示,截至5月11日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加13至1045座。
 3. 摩根大通:预计制裁将导致伊朗原油出口减少50万桶/日,韩国和日本等国家将会把合计进口量减少超过25万桶/日。欧盟、印度、土耳其和其他国家将合计减少进口25万桶/日,甚至更多。自上海国际能源交易中心的原油期货启动以来,人民币作为给石油定价的国际货币已经增加了其价值。印度石油部长:现在预测美国制裁进口伊朗原油的影响还“太早”。“有些担忧”油价上涨对消费国产生的影响。认为原油供应不存在问题。
 短期局势已经有所缓解,原油短期或调整,中期看好,多单谨慎持有

操作策略:多单谨慎持有

 

PTA 1809

基本面:逸盛大化公布了5月份检修计划且增加了市场回购量,现货市场交投气氛有所提振,日内成交出现明显增量。短线来看,由于PTA存在装置检修预期。原油强势加剧PTA的反弹,多单继续持有

操作策略多单继续持有

 

PP 1809

基本面:周五(5月4日)国内PP库存环比4月27日上升2.42%,其中石化企业库存上升,贸易企业库存、港口库存下降。国内石化企业PP库存环比4月27日上升6.26%。受五一假期影响,加之月末结算,部分PP生产企业销售量受到影响,库存有一定的增加。供应方面,周内神华榆林等装置开车,无新增停车装置。
 PP库存高位,但宏观和原油强势,PP大幅度反弹,建议暂时观望

操作策略:暂时观望

 

LLDPE 1809

基本面:
 
5月7日国内PE库存环比4月27日增加0.6%,其中石化企业和贸易商库存环比增加,港口库存环比减少。5月7日国内石化企业PE库存环比4月27日增加6.2%。五一假期致使石化库存有所累积。周内价格上涨,石化库存有所下降,但环比仍有增加。
 库存总体仍然较高,原油走强有提振作用,新单观望

操作策略:新单观望

 

橡胶1809

基本面:中国海关最新统计数字显示,2018年4月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨,环比3月降低25.95%,较去年同期降低26.2%,为连续三个月同比下降。1-4月累计进口量为208.1万吨,同比下跌11.5%。
 高升水高库存背景下,天胶总体偏弱,短期盘面有缓解

操作策略:建议反弹多单谨慎持有,止损11400

 

甲醇1809

基本面:内地甲醇市场虽库存低位,但下游对于高端价格稍有抵触,预计节后市场或有回调可能。沿海甲醇市场进口船货到港寥寥。库存低位,加上上游装置检修,甲醇整体偏强,建议2680附近多单持有,新单2750附近继续做多

操作策略:多单继续持有

 

沥青1806

基本面:当前沥青刚性需求启动较慢,但上游炼厂库存普遍低位是对沥青价格最有利的支撑。刚性需求在短时间内难有较大的改善,且沥青社会资源相对充裕或对炼厂出货形成冲击,但主力炼厂沥青生产计划量偏低,炼厂库存累计起来尚需要一定的时间来缓冲
 原油端支撑较强,厂库较低,但社会库存较大,建议观望

操作策略建议观望

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面周建筑钢材市场价格先抑后扬。全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4146元/吨,较上周下跌53元/吨。目前来看,社会库存继续下降,在环保再添新政策之下期货走强,商家信心有所恢复,尤其夜盘大幅跳空高开,短期国内建筑钢材或稳中止跌震荡,但因下游阴雨天气等影响使终端采购增量有限,暂时先观望为主。

技术面:关注在60日均线的支撑作用

操作策略:观望

 

热卷1810

基本面上周全国热轧板卷市场价格先抑后扬。全国24个热轧4.75mm市场均价4192元/吨,较上周价格下跌14元/吨。上周因环保政策出台,影响钢材供应,短期内库存资源增加有限,这对价格有一定的支撑,但需求也难以明显释放,市场价格上涨动力也不足。预计热轧市场价格震荡运行。

技术面:关注在60日均线的支撑作用

操作策略:观望

 

铁矿1809

基本面进口矿市场价格整体持稳。截止今日曹妃甸港61.5%PB粉470元/吨,青岛港61.5%PB粉467元/吨,连云港61.5%PB粉462元/吨。周初现货拉涨后周中震荡走弱,临近周末美元现货与港口现货纷纷上涨,部分品种成交价格较周初小幅上涨,目前铁矿石供应量短期呈现增加趋势,同时高炉开工率整体呈现上升态势,需求整体转好。预计下周进口矿价格震荡运行。

技术面:区间震荡

操作策略:长线空单持有

 

焦炭1809

基本面:上周焦炭市场价格上涨。截止今日唐山冶金焦到厂含税价1775元/吨,邯郸冶金焦到厂含税价格1710元/吨,河津冶金焦出厂价1600元/吨。本周焦企综合开工整体继续回升,在利润的刺激下,各地焦企生产积极性高,情绪上焦炭价格转强,焦企订单销售状况较前期所有好转,钢厂在高利润下对焦炭上涨抵触较弱;下游钢厂高炉复产继续增加,焦炭需求增加,钢厂焦炭到货稍弱。预计短期焦炭市场价格将继续走强。

技术面:关注60日均线压力作用

操作策略:观望

 

焦煤1809

基本面国内焦煤市场价格稳,山西部分焦煤市场出货良好,进口煤市场价格盘整,蒙煤通关量提升韧带,全年通关量或呈现前低后高态势;在山西省召开的省属国企深化改革转型发展推进会上,山西省省属煤企要带头减产量、去产能,在有力带动煤炭供求关系改善的同时,有力推动了生产要素向优质高效领域流动。山西环保短期对煤矿影响有限;关注焦企补库情况。

技术面:下部有支撑

操作策略:观望

 

动力煤1809

基本面:动力煤现货市场走强。产地方面,煤矿销售好转,拉煤车辆增加,矿方降库迅速,因此矿方调价积极,陕西榆林地区普涨5-20元,其余地区部分煤矿试探上涨5-10元;港口方面,随着大秦线检修结束,北方港口库存跌势放缓,沿海地区大型电厂终端出台采购限价令后,煤炭市场分歧进一步扩大。短期来看,在下游工业用电增加,补库积极的情况下,叠加去产能、减产量及进口煤限制等政策因素对期货市场的推动作用不容小觑,动力煤的上涨势头可能会继续。

技术面:回到前边支撑线

操作策略:多单持有,600做多,590止损

 

 

有色金属

铜CU1807

外盘/基本面:5月美联储议息会议按兵不动,声明偏中性,无法为美元提供更多的推涨助力,且4月财 新制造业PMI好于预期,暂时缓解了市场对于需求动能不足的担忧,铜价获支撑;高盛甚至预计随着中国需求反弹且全球经济增长维持强劲,铜价今年年底料升至8,000美元/吨。对于后期我们也继续看看好铜价,但是短期有走弱迹象,操作上建议沪铜多单暂时止盈离场。

操作策略:在操作上我们建议多单暂时止盈离场。

 

锌ZN1807

外盘/基本面:锌价盘整,部分炼厂惜售;市场以出货为主,加之进口锌报价加多,市场流通货量较为宽松,然接货者寥寥,报价迅速调整,整体成交偏淡,而下游企业按需采购为主,较为青睐低价进口锌。建议重点关注5月后的消费情况,若5月消费转弱,库存继续累积,届时锌价或仍有下跌空间。短期下游消费较旺盛,锌价下跌或有一定阻力。操作上建议空单持有关注24000附近的压力。

操作策略:操作上建议空单持有,关注24000附近的压力。

 

镍NI1809

外盘/基本面:精炼镍现货进口亏损幅度虽然收窄,但仍比较大,继续限制精炼镍的进口,上期所镍库存下降,LME库存回升,但下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。短期逻辑:电池对镍的需求短期拉升动力虽然降低,但中长期战略方向仍然强劲;而不锈钢产业链的好转是当前镍价的现实支撑,国内镍仓单下降的格局不变。LME库存的上周回升主要是库存回流预期的落实,未来下降的格局不变,镍价仍然看好。操作上建议对于中线多单投资者,1809多单持有,新单可在沪镍1811合约回调充分时,加仓做多,入场价位控制在104000附近。

操作策略:操作上建议对于中线多单投资者,1809多单持有,新单可在沪镍1811合约回调充分时,加仓做多,入场价位控制在104000附近。

 

铝AL1807

外盘/基本面:目前从供应端来看,二季度企业复产逐步增多,电解铝产能回升比较明显,但是消费旺季使得库存从高位回落;俄铝事件影响正逐步退去,铝价回归基本面影响因素,下游地产需求仍有待验证,新能源汽车的产量增长对需求有支撑。整体来看,基本面处于弱平衡状态,铝价后期或将维持弱势运行。操作上建议可以在14750附近加仓做空。
 

操作策略:操作上建议长线空单继续持有.

 

金1806

外盘/基本面:隔夜受到美国国债收益率上涨,美元指数日内再度刷新逾四个月新高,触及93.42。随后有所回落,但仍处于93关口上方。美国总统特朗普宣布决定退出伊朗核协议,地缘政治风险性增长,不利美元持续走强。美元昨日收报93.089,上涨0.03%。黄金短期走弱,稳健者建议多单轻仓持有。

操作策略:黄金短期走弱,稳健者建议多单轻仓持有。

 

银1806

外盘/基本面:在3日至4日举行的中美经贸磋商中,中方就中兴公司案与美方进行了严正交涉。美方表示,重视中方交涉,将向美总统报告中方立场,贸易战出现缓和迹象;近期美元指数持续走强施压贵金属,短期价格承压,操作上建议白银多单关注3600附近支撑,严格止损。

操作策略:操作上建议多单持有关注3600附近的支撑。

 

 

油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面: 11日,前市USDA5月报整体中性,市场反应平淡,周五CBOT豆价震荡下跌,关注中美贸易谈判进展,近期CBOT豆价承压。后市总体思路:市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路,9.8-10美元是建立多头良机。CBOT大豆价格震荡,期价下行,CBOT豆价重心有所下降,破10.5美元整理平台,靠拢10美元,当前蓄势状态。11日07合约期价报收10.03美元,日内震荡态势,当前趋势有所走弱。1809油粕比1.898,油粕比低位震荡,油粕比处于低位反弹趋势,油粕比1.7-2区间运行。10日张家港现货前市报价3000。国内豆粕近期走势趋弱。

操作建议:豆粕09 观望

 

棕榈油1809

基本面/盘面:5月11日BMD马棕榈前市低位反弹行情,07合约期价继续休市,预计本周大幅高开。大连棕油期价低位震荡反弹,期价未创新低,有所走强,近期棕油走势略强于豆油,但前市再创新低,4月整体弱势。月线角度分析,棕油在4、5月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油后期继续弱势,等待低点的确立。11日张家港前市现货5150。投资建议,09合约观望。

操作建议:1809合约 观望

 

豆油1809

基本面/盘面:5月11日,张家港1豆前市报价5800。USDA5月报整体中性,CBOT豆价周五一路下挫,CBOT大豆07合约11日报收10.03美元,大豆期价延续高位调整,破10.5美元整理平台,向10美元靠拢,近期中美贸易谈判进展不大。国内09合约油粕比1.894,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位反弹。

操作策略:豆油09  5788做多  5776损

 

鸡蛋1809

基本面/盘面:鸡蛋1809合约期价震荡行情,09合约期价重心基本平稳,继续4100一线附近运行,持仓减少,减仓近6300手,11日期价报收4100附近,11日鸡蛋期货价格震荡,高位整理为主。5月11日全国产区鸡蛋报价平稳。河南漯河产区报3.35元/斤,下跌近0元/斤。鸡蛋期货价格下方有支撑,1809合约4158做空 4172损。

操作策略:1809合约,4158做空 4172损

 

                                                     联系方式:

                                         能化咨询: 021-60212736

                                          有色、黑色:021-60212729

                                           农产品:      021-60212719

 

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