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豆油触低反弹 多单持有

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年05月04日

作者:沈大尉  执业编号:Z0012216  电话:021-60212719

摘要:周K线分析,本周豆油期价在上周收出中阴线后,本周期价最高5792,最低5682,期价再创年内新低,周度反弹0.56%。全周延续向下寻求支撑态势,最终收出带小下影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价下方有支撑。基于周K线组合看,当前期价低位有支撑,后市观察支撑有效性。策略分析,5750建立多单头寸,多单持有,仓位不宜过重。


豆类现货市场

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至4月29日当周,美国大豆种植率为5%,前一周为2%,去年同期为9%,五年均值为5%。

印度炼油协会(SEA)官员称,印度农户可能将大豆播种面积提高近15%,因为政府将食用油进口关税提高至十年来的最高水平,国内油籽价格也上涨至近两年来的最高水平。夏季油籽产量增加有助于印度减少食用油进口,豆粕出口也将受到有力提振。印度炼油协会主席AtulChaturvedi称,大豆种植一直收益良好。由于关税上调,大豆价格远远高于政府制定的最低收购价格。今年大豆播种面积将会增加15%。印度豆粕一度占到东南亚地区进口总量的四分之一,但是印度的份额一直处于下滑态势,因为国内大豆消费增加,而产量停滞不前。

美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,2018/19年度巴拉圭大豆播种面积将会增至350万公顷,而单产可能略微减少,因此产量预计为980万吨,同比减少2%。海外对巴拉圭大豆的需求旺盛,尤其来自阿根廷的需求,将会推动2018年大豆出口增至590万吨。报告称,2017/18年度巴拉圭大豆产量达到1000万吨,因为天气条件理想,提振大豆单产超过平均水平。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称,近期阿根廷潘巴斯谷物种植带的中部以及南部地区出现大雨,放慢了当地的大豆收获步伐。与此同时,北部地区天气干燥,有利于收获快速推进。交易所表示,迄今为止,大豆收获进度达到61.8%,平均单产为每公顷2.34吨。交易所继续预测阿根廷大豆产量为3800万吨,和早先预测持平。

周四,美国大豆现货市场报价上涨。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳11.0075美元,约合每吨404.5美元,比上一交易日上涨11.75美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的7月大豆期价高出45到50美分。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲10.3525美元,比上一交易日上涨10.25美分。基差报价是比CBOT的7月大豆期价每蒲低了25到11美分。

现货方面:5月4日,今日,沿海一级豆油主流价位在5570-5730元/吨,跌幅在10-30元/吨,(天津贸易商5700-5710,日照贸易商5680,张家港贸易商5730,广州贸易商5570-5580)。沿海24度棕榈油价格4940-5060元/吨,跌20-50元/吨,(天津贸易商5050-5060跌50,日照黄海P1809+100,张家港贸易商5030跌20,广州贸易商4940,厦门未报)。


港口进口大豆及压榨

因当前猪肉价格低迷,生猪养殖亏损严重,豆粕出货困难,油厂因豆粕胀库停机现象增加,上周国内油厂开机率下降,全国各地油厂大豆压榨总量1718750吨(出粕1366406吨,出油309375吨),较上上周的压榨量1805200吨减少86450吨,降幅4.78%,当周大豆压榨产能利用率为50.33%,较上周的52.86%下降2.53百分点。下周(第18周)油厂压榨量或维持在172万吨左右,但因榨利较好,随着豆粕胀库的油厂库存压力有所缓解,预计下下周压榨量或将再度升至180万吨上方。近期油厂有胀库停机现象产生。

据Cofeed调查统计,未来两个月大豆到港量:5月份最新预期930万吨,6月份最新预期1000万吨。不过4-6月份离目前还较远,船期还可能会有变化,我们将根据装船情况及时调整到港预估,请关注我们每周的压榨报告中的最新船期跟踪。

截止5月4日,当前国内港口进口大豆库存为692.8万吨,较上周增加近2.8万吨,上周港口库存报690万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位,过往数据显示当前国内进口大豆库存处于高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计平稳,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650--700万吨左右,当前接近上限,反映当前大豆供应充裕。


本周截止5月4日,国内油厂进口大豆压榨利润较上周基本持平,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为47元,压榨盈利低位运行,前期压榨利润一直维持100附近,上周压榨盈利37。近期CBOT豆价走势震荡,但始终围绕10.5美元整理,国内豆粕现货价格延续高位回落。整体而言:压榨盈利一般,较前期明显下降,油厂开机意愿预计有所下降。

豆油库存

上周豆油低位基差成交依旧良好,据Cofeed统计,本周国内主要工厂豆油成交总量为126060吨,日均成交量25212吨,相比之下,上周成交总量为141000吨,日均成交量28200吨。虽较上周有所下降,但日均成交量仍要高于正常2万吨的水平。目前市场关注点仍在中美贸易战,特朗普称将派美财长及贸易代表为首的高级代表团前往中国磋商贸易问题,特朗普认为两国很有可能达成协议。接下来就要看中美谈判进展如何,若谈判顺利,贸易战担忧缓解,在当前基本面压力之下,国内豆油价格仍有下行压力,预计下行幅度有限。

总体判断:国内豆油去库存迹象还是比较明显,但幅度有所放缓,豆油库存当前维持在近132万吨。在当前大豆进口放缓以及国内大豆压榨减少的背景下,豆油供应压力减轻还是比较明显的,豆油库存持续下降。应该说豆油的基本面正逐步转强,但还需注意豆油库存同比依旧处在高位。

豆油技术分析

我们进行豆油1809合约技术分析,周K线分析,本周豆油期价在上周收出中阴线后,本周期价最高5792,最低5682,期价再创年内新低,周度反弹0.56%。全周延续向下寻求支撑态势,最终收出带小下影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价下方有支撑。基于周K线组合看,当前期价低位有支撑,后市观察支撑有效性。策略分析,5750建立多单头寸,多单持有,仓位不宜过重。


总结以及操作建议

周K线分析,本周豆油期价在上周收出中阴线后,本周期价最高5792,最低5682,期价再创年内新低,周度反弹0.56%。全周延续向下寻求支撑态势,最终收出带小下影线的小阳线。周K线组合看,1809合约本周期价触低反弹,期价下方有支撑。基于周K线组合看,当前期价低位有支撑,后市观察支撑有效性。策略分析,5750建立多单头寸,多单持有,仓位不宜过重。

恒泰期货研究所沈大尉

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