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中美摩擦降温 连粕暂时观望

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年04月13日

作者:沈大尉  执业编号:Z0012216  电话:021-60212719

摘要:周K线分析,本周豆粕期价在上周收出带小下影线小阳线后,本周期价最高3400,最低3206,期价再创新高,周度上涨0.19%。全周呈现高开低走态势,周五基本收在最低点,最终收出带小下影线的假阴线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅高开,但无法守住涨幅,期价走势高位震荡加剧。基于周K线组合看,当前期价继续高位运行。策略分析,暂时观望。


豆粕现货市场

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,在截至4月4日的一周里,阿根廷2017/18年度大豆收获完成15%,高于一周前的8.8%。平均单产为每公顷2.44吨。交易所本周预计2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3850万吨,比上周预测调低了100万吨,较年度初期预测值低了1550万吨,较上年产量低了1900万吨。

巴西咨询机构Agrural称,截至上周五,2017/18年度巴西大豆收获工作已经完成77%,比一周前提高6%,与五年平均进度一致。但是大豆收获进度仍落后上年同期的82%。在马托格罗索州、南马托格罗索州和圣保罗州,大豆收获工作已经结束,而朗多尼亚州完成99%,戈亚斯州完成96%,米纳斯吉拉斯州完成94%。南方地区大豆收获进度最落后,本周的收获工作因为降雨而耽搁。帕拉纳州完成84%,圣卡塔琳娜州完成40%,南里奥格兰德州完成25%。

巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布报告称,2017/18年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.174亿吨,比早先预测值高出2.3%。ABIOVE表示,巴西大豆出口和国内压榨量将分别达到创纪录的7040万吨和4320万吨。豆粕产量预计达到3250万吨,豆粕出口量预计为1640万吨,而豆油产量预计为860万吨。巴西几乎不出口豆油。ABIOVE的最新产量预测数据位于行业机构预测范围的上端,只有咨询机构AgRural的预测达到1.19亿吨,高于ABIOVE的预测。

据美国农业部发布的4月份全球农业产量报告显示,2017/18年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.15亿吨,比上月预测值高出200万吨或2%,比上年增加90万吨或1%。大豆收获面积预计为3500万公顷,与上月预测值相一致,比上年增加110万公顷或3%。大豆单产预计为3.29吨/公顷,比上月预测值高出2%,不过比上年减少2%。从全国范围来看,超过三分之二的大豆作物已经收获。马托格罗索州的收割工作已经结束。在帕拉纳州和南里奥格兰德州,大豆收割工作分别完成84%和20%。南里奥格兰德州天气干旱,造成大豆单产减少。

美国农业部发布的4月份全球农业产量报告显示,2017/18年度阿根廷大豆产量预计为4000万吨,较上月调低15%,较上年减少31%。报告称,阿根廷大豆播种面积预计为1750万公顷,比上月预测值低3%,比上年减少5%。单产预计为2.29吨/公顷,比上月预测值低12%,比上年减少27%。土壤干燥,造成头季大豆和二季大豆播种工作直到1月底降雨出现时才开始。随后降雨有限,造成晚播大豆单产潜力下降。

现货方面:4月13日,今日,国内豆粕现货小幅反弹20元/吨。其中,大连地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3440元/吨;涨20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格:43%蛋白:3340元/吨;涨20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3320元;涨40元。广西防城港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3300元/吨;涨20元,连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3300元/吨;涨20元。



港口进口大豆及压榨

本周(3月31-4月6日),本周国内油厂开机有所回升,全国各地油厂大豆压榨总量1510600吨(出粕1200927吨,出油271908吨),较上周的压榨量1480800吨增加29800吨,增幅2.01%,当周大豆压榨产能利用率为44.23%,较上周的43.36%增0.87百分点。因部分油厂豆粕胀库停机,故本周大豆压榨量低于预期,下周(第15周)油厂压榨量或回升至163万吨,但仍处于偏低水平。



据Cofeed调查统计,2018年4月份国内各港口进口大豆预报到港126船800.7万吨,较3月份的605.3万吨增长32.28%,较去年同期的797.4万吨增0.04%。5月份最新预期到港950万吨,6月份最新预期940万吨。4-6月大豆到港量庞大,且压榨利润良好,进入4月中旬后,经过一段时间的消耗,大多油厂将恢复开机。

未来三个月大豆到港量:4月份最新预期870万吨,5月份最新预期930万吨,6月份最新预期1000万吨。不过4-6月份离目前还较远,船期还可能会有变化,我们将根据装船情况及时调整到港预估,请关注我们每周的压榨报告中的最新船期跟踪。

截止4月13日,当前国内港口进口大豆库存为688万吨,较上周增加近24万吨,上周港口库存报664万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计平稳,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650--700万吨左右,后期进口大豆预计到港有所加快,目前观察大豆库存难以大幅上扬。



本周截止4月13日,国内油厂进口大豆压榨利润较上周继续上扬,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为145元,压榨盈利良好,本周压榨利润一度达到272。近期CBOT豆价走势出现震荡,当前围绕10.5美元整理,国内豆粕行情高位徘徊,远期合约本周再创新高,现货价格冲高回落,整体而言:压榨盈利良好,油厂开机意愿强。

豆粕需求

本周(4月13日)生猪均价继续稳中涨跌窄幅调整,东北猪价稳定为主,整体上北方猪价低位震荡,而南方猪价涨跌互现,综合来看全国猪价稳中调整。现在市场供需博弈态势出现,不过近来豆粕价格上涨,养殖成本增加,养殖户压栏的意愿还是不高的。

周内猪价涨跌调整,吉林、辽宁在4.80-5.10元/斤,较上周下跌0.01-0.05元/斤。北京在4.90-5.20元/斤,较上周上涨0.04元/斤。浙江在5.40-5.70元/斤,较上周下跌0.07元/斤。新疆在4.60-4.90元/斤,下跌0.01元/公斤。四川跌至5.20-5.50元/斤,河北涨至4.90-5.20元/斤,山东跌至5.00-5.30元/斤,河南跌至4.80-5.10元/斤,广东跌至5.30-5.60元/斤。



农业部公布2月生猪养殖数据,截止2018年2月,国内生猪存栏量为33237万头,跌破3.4亿头后逐步接近3.3亿头;能繁母猪存栏量为3397万头,破3400万头,继续下降趋势。总体,2月国内生猪养殖继续呈现缓慢下滑态势,能繁母猪存栏下滑明显放缓。后市,生猪存栏以及能繁母猪存栏处于低位运行将成为常态。

农业部监测数据显示,4月第1周全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉出厂均价为16.03元/公斤,环比下跌1.35%。4月第1周商务部监测全国白条猪批发价为17.83元/公斤,环比下跌0.06%。

总体判断:现在生猪市场处于涨跌调整的态势,但是猪价持续低位徘徊,亏损依旧,养殖户抵触情绪增加,然而市场需求不佳,屠宰企业虽加大生猪屠宰量,但收购无任何压力,所以即便部分地区的采购有一定难度,屠宰企业也并未有提价收猪意愿。可以说现在的猪价再跌困难主要是已经跌至底部了,并不是利好因素的提振作用。当前供需对峙之下,猪价涨跌两难,预计短期将持续底部震荡。业内认为4-5月猪价将适度回涨,但供需两端难有明显的有力的提振,扭转亏损的局面还是非常困难的。建议养殖户保持理性的出栏节奏,切勿压栏等价,该出栏的可正常出,毕竟现在的压栏成本也是够大的。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1809合约技术分析,周K线分析,本周豆粕期价在上周收出带小下影线小阳线后,本周期价最高3400,最低3206,期价再创新高,周度上涨0.19%。全周呈现高开低走态势,周五基本收在最低点,最终收出带小下影线的假阴线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅高开,但无法守住涨幅,期价走势高位震荡加剧。基于周K线组合看,当前期价继续高位运行。策略分析,暂时观望。



总结以及操作建议

周K线分析,本周豆粕期价在上周收出带小下影线小阳线后,本周期价最高3400,最低3206,期价再创新高,周度上涨0.19%。全周呈现高开低走态势,周五基本收在最低点,最终收出带小下影线的假阴线。周K线组合看,1809合约本周期价大幅高开,但无法守住涨幅,期价走势高位震荡加剧。基于周K线组合看,当前期价继续高位运行。策略分析,暂时观望。

恒泰期货研究所沈大尉

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