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恒泰期货早盘聚焦20180412

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年04月12日

宏观要闻解读

“节日因素”消退,中国三月通胀增速低于预期

CPI下行幅度超出预期,主要是受到“节日因素”消退的影响,环比大幅低于季节性是主要原因。食品环比方面,鲜菜、猪肉、鲜果、蛋类、水产的环比均低于往年平均;非食品方面,交通通信和教育文娱是主要拖累因素。而PPI涨幅回落则是受到黑色系、油气开采和加工、有色等行业的拖累。即便考虑贸易摩擦的因素,今年通胀快速上行的风险也并不大。
 CPI、PPI大幅低于预期在短期内将对期债形成一定的支撑,中长期还是回归到流动性以及经济因素的逻辑。

 

易纲:6月30日金融开放措施大部分到位,另五项措施年底前推出

央行行长易纲表示,以下金融领域的开放措施预计到6月30日将大部分到位:取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,内外资一视同仁;将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再设限;5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍;放开外资保险经纪公司经营范围,与中资机构一致。此外,年底前还将推出另外五项开放措施,包括鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经济、消费金融等银行业金融领域引入外资,大幅度的扩大外资银行的业务范围等。
 货币政策方面,易纲表示,中国不会以人民币贬值来应对贸易争端。主要央行都在收紧利率,开始退出扩张,也会进行缩表,我们已经准备好了。虽然有基准利率作为指导,但在未来,借款和存款利率也将会主要由市场来决定。

 

美联储三月会议纪要:乐观展望经济和通胀,暗示或更快加息

美联储三月会议纪要显示,所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。FOMC委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”改为“中性或收紧”。纪要显示,贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间     数据                            预期      前值

14:45     法国    3月CPI同比终值              1.50%       1.50%

20:30     美国    4月7日当周首次申请失业救济人数(万人)23.0 24.20

时间     事件

02:00     美联储公布3月会议纪要。

 

金融期货

股指期货:IF1804,IH1804,IC1804

基本面/盘面:中国央行昨日不进行公开市场操作,当日逆回购到期总量200亿元人民币。
 昨日早盘,两市震荡走高,沪指收复3200点,创业板在1850点附近遇阻;午后三大股指均有所回落,创指小幅收绿。期指市场全天飘红,午后回落但维持涨势。三大主力高位震荡,截至收盘均表现小幅上涨。
 美联储三月会议纪要出炉,所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。纪要显示,贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。昨特朗普发推称,俄罗斯要做好准备,因为导弹将打击叙利亚,避险资产标的日元黄金大涨。由于这两项利空,隔夜美股震荡收跌,对今日的大盘走势形成考验。从技术面角度看,沪指缺口仍未修复,上方30日均线压制明显;创业板仍处于调整阶段,昨日触及1850点回落且成交量小幅萎缩,未见明显企稳信号,技术面均偏弱。
 操作方面,考虑到国际局势以及隔夜美股大跌的影响,IH,IF,IC多单今日建议止盈离场。

操作策略:IH1804,IF1804,IC1804:多单离场

 

能源化工

原油

基本面:1. WTI 5月原油期货收涨1.31美元或2%,报66.82美元/桶,创2014年12月3日以来收盘新高;6月布油收涨1.02美元或1.44%,报72.06美元/桶
 2. 美国EIA原油报告显示,美国4月6日当周EIA原油库存 +330.6万桶,预期 -125.00万桶,前值 -461.70万桶。汽油库存录得增加45.8万桶,预期为减少142.5万桶,精炼油库存录得减少104.4万桶,预期为减少2.9万桶,库欣地区原油库存增加112.9万桶,连续5周录得增长,前值为增加366.6万桶。国内原油产量增加6.5万桶至1052.5万桶/日。
 3. 会来的,又新又好又“智能”的导弹。你不应该与一个使用化学毒气毒杀民众并享受屠杀的“畜生”为伍!据外媒报道,沙特首都利雅得听到两声爆炸声。消息传出后,美布两油双双大涨。
 4. 美联储3月会议纪要出炉,其中,多数委员对经济和通胀前景持乐观态度,并认为需更陡峭加息。这一措辞和美联储会议声明相近。但市场还关注到,一些美联储官员讨论了转变宽松货币政策立场的问题。这被市场解读为美联储自2008年金融危机以来,首次讨论了经济刹车的必要性。
 地缘政治风险影响,原油整体拉升,建议多单持有

操作策略:多单持有

 

PTA 1805

基本面:成本端走势低迷对市场形成一定压制作用,不过聚酯工厂成品库存经过近期市场消化逐步趋于平稳,且进入传统小旺季需求高峰,预计或对聚酯形成一定支撑

操作策略建议多单持有,新单5480继续做多,止损5440

 

PP 1805

基本面:周五(3月30日)国内PP库存环比3月23日下跌6.06%,其中石化企业库存、贸易企业库存下降,港口库存继续上升。国内石化企业PP库存环比3月23日下降9.12%。周内石化库存继续下降,但仍处于偏高水平。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约5.06万吨,较上周减少4.17%。周内新增绍兴三锦、大连西太按计划停车检修,燕山石化二线、四川石化、茂名石化二号装置重启,货源供应量有所增加,中韩石化STPP线开车时间推迟。
 PP盘面节前情绪有所好转,库存有所去化,但总体仍然处于非常高的位置,短期盘面周边商品情绪好转,加大反弹力度,空单离场

操作策略:空单离场

 

LLDPE 1805

基本面:
 
1. 3月16日国内PE库存环比3月9日增加4.54%,其中石化企业和样本贸易商库存微幅回落,港口库存较上周同期增幅较大。3月16日国内石化企业PE库存环比3月9日变动不大,微幅下降0.5%。上周市场心态迷茫,加上部分石化降价,业者对后市信心一般,市场成交平平,石化库存下降缓慢。
 2.2018年4月份国内聚乙烯装置即将拉开大修帷幕,其中4-7月份将最为集中,主要涉及装置线性与高压装置居多,低压装置对管材、中空、低压膜方面影响较大。从区域上来看,华北、华东及东北、西南影响较大,华南影响多集中在下半年
 节前情绪有好转,但库存总体仍然较高,短期情绪有缓解,盘面修复,抢反弹多单持有

操作策略:抢反弹做多

 

橡胶1805

基本面:中汽协:中国3月份乘用车销量报217万辆,同比增长3.5%。中国3月份汽车销量报266万辆,同比增长4.7%。3月重卡销售数据再创新高,此消息在一定程度上对冲了市场的悲观情绪。2018年3月,我国重卡市场共约销售各类车型13.2万辆,比去年同期的11.46万辆增长15%。这使得市场对于下游需求的悲观情绪稍有缓解。
 高升水高库存背景下,天胶总体偏弱,近期换月,空单减仓止盈,新单多看少动

操作策略:建议空单部分止盈,新单多单少动

 

甲醇1801

基本面:内地甲醇市场局部下探,市场大多观望,等待西北价格指引,预计今日内地甲醇市场价格或僵持整理为主。沿海甲醇市场目前货源偏低仍有支撑,市场部分刚需采买尚可
 近期甲醇宽幅震荡,上下空间有限,建议单边观望,配59正套

操作策略:建议59正套

 

沥青1806

基本面:当前沥青刚性需求启动较慢,但上游炼厂库存普遍低位是对沥青价格最有利的支撑。刚性需求在短时间内难有较大的改善,且沥青社会资源相对充裕或对炼厂出货形成冲击,但主力炼厂沥青生产计划量偏低,炼厂库存累计起来尚需要一定的时间来缓冲
 原油端支撑较强,厂库较低,但社会库存较大,建议多单持有,跌破2770止损

操作策略建议多单持有,跌破2770止损。

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面受昨日期货盘面带动,今日全国多地建筑钢材回暖上涨,价格回升。市场心态转变相对积极,交投走好,从库存上来看,近期降幅明显,对市场心态有一定提振。截至到4月5日,全国钢材社会库存为1673.6万吨,环比减少116.25万吨;全国螺纹社会库存量为918.95万吨,环比减少61.15万吨,库存消化较为明显,高库存的压力正在缓解,下游开工节奏加快,在“在买涨不买跌”的心理作用下,整体出货表现不错,现货市场交投氛围好转,中美贸易战引起的紧张情绪有所缓解,环保督查突袭江苏徐州,钢厂面临停产,螺纹价格走势可能向上震荡。

技术面:反弹继续

操作策略:观望

 

热卷1810

基本面全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4004元/吨,较上一交易日价格上涨6元/吨。早盘商家报价稳中小幅上涨,不过需求整体偏弱,市场成交比较一般,午后随着期货的走弱,市场信心有所受挫,部分市场报价小幅回调。不过目前市场库存压力不大,商家也不愿过低销售。预计热轧市场价格震荡运行。

技术面:在20日均线之上

操作策略:观望

 

铁矿1809

基本面11日进口矿港口现货报盘稳有升。截至4月5日,铁矿港口库存累计报1.612亿吨,环比下降165万吨。截至4月8日,调研样本钢企高炉开工率在65.06%,环比增加0.56%,产能利用率在73.22%。多数钢企矿石采购并不积极,多数采取按需采购。目前铁矿价格走势主要焦点在于终端钢材价格走势,如果终端钢材价格好转,会向上传导至原料端,进而带动铁矿价格上涨,但因目前仍有部分钢厂限产,钢厂烧结矿库存较高,下游钢厂按需补库,铁矿价格可能继续震荡。

技术面:关注20日均线的压力作用

操作策略:空仓的观望,长线空单继续持有

 

焦炭1805

基本面:11日焦炭市场稳中趋弱。河北唐山代表性钢厂因库存较高,为环节库存压力,昨已向焦企提出降30-50元。邯郸地区部分钢厂也向焦企第五轮提降50元,从降价开始累计300元,个别钢厂已强制执行,山西地区提降50元仍在商榷,焦化厂抵触情绪强烈。华东地区钢厂焦炭库存在高位,暂未有调整计划。目前来看,因环保限产结束,焦化厂开工率继续上升,但下游需求并未好转,造成上游部分焦企库存也出现一定被动垒库,有一定销售压力,目前部分焦化厂出现亏损现象,有可能会自愿减少产量来控制亏损。下游钢厂库存较可观,以钢需采购为主,在市场焦炭供求过剩的环境下,继续打压焦企的心态较强。因近期螺纹钢现货价格止跌企稳,但因下游钢厂采购并不乐观,统计局公布的PPI和CPI数据均低于市场预期,黑色商品回调。目前观望为宜。

技术面:接近前边低点可能会有支撑

操作策略:空单持有

 

焦煤1809

基本面国内炼焦煤市场以稳为主,局部地区受环保影响,汽运受阻。今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1600元/吨,持平;河北邯郸主焦煤出厂价格为1530元/吨,持平;山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1150元/吨,持平。前段时间因钢材价格不断下跌带动,焦化厂对焦煤的压价意愿强烈,造成焦煤价格被动下调,但因优质焦煤资源较为紧缺,当终端钢材价格好转后,价格走势会传导到原料端,支撑焦煤价格。目前暂时观望。

技术面:可能形成w形底

操作策略:次主力jm1809多单持有,1120止损。

 

动力煤1805

基本面:现货市场成交低迷。受山东、河北、山西、河南等地下游用煤企业停工限产的影响,近期陕西榆林地区煤价下行速度加大,矿区拉煤车辆明显减少,煤矿销售情况转差。复工煤矿会增多,煤炭供应会增加。下游方面,截至4月11日,沿海六大电厂库存总量1403.58万吨,日耗66.87万吨,可用20.99天。因天气转暖以及南方地区下游企业用电增多,电煤需求增加,但因环渤海地区港口库存高企,虽然目前虽然大秦铁路检修如期进行,港口调入量受到一些影响,但下游电厂库存充裕且部分电厂已开始安排检修,叠加市场煤价阴跌不止,下游用户派船拉运积极性一直不高,环渤海港口锚地船舶数量随之低位运行,目前动力煤下游用户采购不积极,港口煤炭库存压力下,动力煤可能继续偏弱运行。

技术面:近期密集成交区,行情可能反复

操作策略:空单持有

 

有色金属

铜CU1806

外盘/基本面:根据国际铜研究小组的数据显示,全球铜产量滞后于消费17.5万吨。在Escondida铜矿发生罢工后,铜短缺从2017年同期的14.3万吨开始逐步扩大,除了罢工,Freeport旗下Grasberg铜矿的禁运政策也对2017年初的铜供应产生了巨大影响。短期来看,库存对铜价压力明显,但上周五的库存报告显示8周以来库存终于首次转增为降,市场为消费旺季的到来以及5月开始降税换票积极做准备。因此,从基本面看仍看好铜价上涨,但是要关注贸易战对商品价格的消极影响,操作上建议多单持有,关注52500附近的压力。

操作策略:操作上建议多单持有,关注52500附近的压力。

 

锌ZN1806

外盘/基本面:上周贸易战不断升级,空头趁机携仓涌入,沪锌连跌刷新低值至24515元/吨,低位反弹终回落,录得一倒V结束节前走势。截止上周三,沪锌指数成交量减194.6万手至189.1万手,持仓量增1722手至46.2万手。从需求端来看,3月的氧化锌复产将带动锌锭消费,而镀锌因环保严格生产受到限制的消息使得市场对下游需求回归产生犹疑。预计在市场确认下游需求回归前,锌价难企稳,以震荡为主。操作上建议剩余空单持有,关注24300附近支撑。

操作策略:操作上建议剩余空单持有,关注24300附近支撑。

 

镍NI1807

外盘/基本面:上周沪镍主力1807合约,开于99710元/吨,因减税利好,基本金属受提振,但镍基本面未有明显改善,镍库存续降,而国内不锈钢价格继续承压下行,沪镍冲高回落,后于100500元/吨附近震荡。成交方面,上周一外盘休市,内盘价格上行,下游企业采购谨慎。而后临近清明节前,下游采购积极性仍一般,而部分贸易商进场补库。短期看镍价仍以震荡为主,但由于镍库存不高,后期不宜过分看空,操作上建议维持偏多思路。

操作策略:在基本面供需错配的大背景下,镍价大方向看涨。操作上建议维持偏多思路。

 

铝AL1806

外盘/基本面:上周铝产业利多因素相对较多,首先电解铝库存续降,其次从成本端来看,氧化铝和煤价暂时止跌,虽然预焙阳极在持续下行,但阳极在电解铝成本中占比较小,同时自备电厂整顿和环保税征收抬升行业成本中枢,因此周内空头平仓为主驱动铝价反弹,沪铝主力合约自13800元/吨附近一度回升至14125元/吨,重返40日均线附近,主力持仓减少近5.5万手,总持仓降至77万手附近。 现货方面,进入4月份资金紧张程度有所缓解,持货商出货积极性不高,增值税降税仍在发酵,市场可流通货源有限,贴水持续收窄,多重因素交织下上周现货市场表现火爆,贴水已收窄至几近平水。短期看铝价有反弹空间,但是氧化铝的高库存仍是限制价格上限的重要压力,操作上建议长线空单持有,新单可等待14800附近建仓。

操作策略:操作上建议长线空单持有,新单可等待14800附近建仓。

 

金1806

外盘/基本面:隔夜美元再次收低,主要受到美国可能对叙利亚动武,打压了美元走势,但美联储会议纪律为美元提供了些许支撑,美元小幅收跌,在89.5附加筋震荡。基本金属方面普遍回落,主要受到美国军事行动的忧虑所致。目前贸易战及叙利亚危机的背景下,市场避险情绪仍未解除,因此,可买入黄金对冲风险。操作上建议多单持有。

操作策略:操作上建议多单持有。

 

银1806

外盘/基本面:3月美国非农数据不及预期,美元指数承压下行;近期中美贸易战不断升级,恐慌情绪蔓延,金银价格受到提振,操作上建议多单继续持有,关注3596附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单持有,关注3596附近的支撑。



油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面:11日,前市USDA报告整体中性,市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路。CBOT大豆价格震荡,期价冲高回落,CBOT豆价走势趋强,重心明显上移,围绕10.5美元整理。11日05合约期价报收10.47美元,日内震荡态势。1805油粕比1.795,油粕比低位震荡,油粕比处于低位下行趋势,油粕比1.7-2区间运行。11日张家港现货前市报价3260。国内豆粕近期走势相对稳中偏强。

操作建议:豆粕09 3188短多  3177损

 

棕榈油1809

基本面/盘面4月11日BMD马棕榈低位震荡行情,前市马棕油库存高于市场预期,06合约期价低位下跌,消化前期涨幅。大连棕油期价低位震荡,期价弱势运行,但近期棕油走势弱于豆油,本周预计震荡为主,追随豆油行情。月线角度分析,棕油在3月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油3月完成寻底为主,4月保持前低短多思路为主,观察3月低点的有效性。11日张家港前市现货5170。投资建议,09合约观望。

操作建议:1809合约 观望

 

豆油1809

基本面/盘面:4月11日,张家港1豆前市报价5900。CBOT豆价一路震荡,10日USDA报告中性,后期关注美国大豆产量,延续震荡,CBOT大豆05合约11日报收10.47美元,大豆期价延续高位运行,围绕10.5美元整理。国内05合约油粕比1.795,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位反弹,粕强油弱格局。

操作策略豆油09  5850多  5830损

 

鸡蛋1805

基本面/盘面:鸡蛋1805合约期价震荡,05合约期价重心上扬,持仓有所减少,减仓近5000手,11日期价报收3500附近,11日鸡蛋期货价格震荡上行为主。4月11日全国产区鸡蛋报价低位企稳。河南漯河产区报3.2元/斤,反弹近0.1元/斤。鸡蛋期货价格有止跌迹象,当前观望。

操作策略:1805合约,当前观望

 

                                      联系方式:

                                  能化咨询: 021-60212736

                                   有色、黑色:021-60212729

                                    农产品:    021-60212719

 

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