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恒泰期货早盘聚焦20180411

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年04月11日

宏观要闻解读

习近平博鳌演讲:主动扩大进口、促进贸易平衡

国家主席习近平表示,中国不以追求贸易逆差为目标,今年将相当幅度降低汽车进口关税,同时降低其他部分商品进口关税,上半年将完成修订外商投资负面清单工作
 此外,博鳌演讲中公布了多项改革开放措施有:1、尽快放宽汽车等行业外资股比限制;2、相当幅度降低汽车进口关税;3、加强知识产权保护;4、银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地。
 中国四项举措全面回应了美国特朗普政府的核心诉求,中国展示了和谈的足够诚意,当然也有不惧任何斗争的充分底气,中美贸易摩擦有所缓和,大概率以和谈结束。

 

统计局:2008-2017年,内需对经济增长的年均贡献率达到105.7%

统计局:内需是拉动中国经济发展的决定性力量,2008-2017年,内需对经济增长的年均贡献率达到105.7%,其中,贡献率最高的年份为国际金融危机冲击最为严重的2009年,内需对经济增长的贡献率达到142.6%;贡献率最低的年份为世界经济回稳的2017年,贡献率也达到90.9%。
 我国人均耐用消费品与发达国家还有较大差距,居民消费转型升级潜力巨大,内需发展的活力和后劲将持续释放。

 

美国3月核心PPI同比增长创7年来新高

美国3月PPI环比增长 0.3%,主要受医疗和航空费用上涨的推动,高于预期的增长0.1%,前值0.2%。美国3月PPI同比增长 3%,增幅创2017年11月来新高,预期2.9%,前值2.8%。核心PPI,环比增长 0.3%,高于预期增长0.2%,前值0.2%。美国3月核心PPI同比2.7%,为2011年9月以来最高,预期2.6%,前值 2.5%。
 分项指标来看,3月服务价格增长0.3%,为连续第三个月增长。服务价格的上升在3月PPI增幅中所占比重达70%。此外,劳动力市场的紧缩、美元的疲软和财政刺激政策或将会使美国的通货膨胀率达到美联储2%的目标。

 

今日经济数据及事件前瞻

时间     数据                             预期      前值

09:30     中国    3月PPI同比                   3.30%      3.70%

09:30     中国    3月CPI同比                   2.60%      2.90%

16:30     英国    2月工业产出环比              0.40%      1.30%

20:30     美国    3月CPI环比                   0.00%      0.20%

时间     事件

09:30     中国人民银行行长易纲出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛。

 

金融期货

股指期货:IF1804,IH1804,IC1804

基本面/盘面:中国央行昨日不进行公开市场操作,当日逆回购到期总量300亿元人民币。
 昨日开盘后,两市涨跌不一,沪指小幅高开后维持震荡向上,创业板指单边下行,触及30日均线后止跌;午后两市走势分化加剧,沪指一路向上一度涨超1%,创指跌幅收窄。期指升贴水方面,IF1804贴水1.37点,IH1804升水1.00点,IC1804贴水15.74点。
 中美贸易摩擦情绪有所缓和,博鳌论坛也传递出全方位对外开放的新期待,场内资金回流权重股。昨日沪深两市高开高走,权重股迎来久违的集体表现。盘面上,金融股集体拉升,资源股紧随其后,指数连续上行。而题材股严重分化,创业板指数展开日内调整。从盘面上看,短期主板在超跌蓝筹股的推动下还有继续反弹的可能,但市场量能未能有效放大,反弹持续性有待进一步关注;而创业板昨日走势较为低迷,或将进一步下探年线寻求支撑。因此,今日继续关注主板市场回升的同时,重点关注创业板能否止跌企稳。从技术上看,沪指中阳突破多条短期均线压制,但成交未能有效释放,还有反复的可能;而创业板整理态势延续,而年线附近支撑较强,下探年线而后反弹概率较大。
 操作方面,贸易摩擦对市场的边际影响有所减弱,IH,IF,IC多单可继续持有。

操作策略:IH1804,IF1804,IC1804:多单持有

 

能源化工

原油

基本面:1. 美国4月6日当周API原油库存 +175.8万桶,前值 -328万桶。库欣地区原油库存 +145.2万桶,前值 +405.8万桶。汽油库存 +200.5万桶,前值 +112.3万桶。精炼油库存 -384.9万桶,前值 +220万桶。
 2. 沙特能源部长法利赫:沙特阿美上市的时间必须对沙特来说是最佳的。如果市场需要供应,我们将主张“放宽”供应。中国石化旗下联合石化高管表示,中国石化5月将把从沙特阿美的原油进口量削减40%;此前沙特阿美提高对亚洲原油售价。
 3. 美国总统特朗普9日表示,美国目前仍在研究关于“化武袭击”的消息,并将在未来24到48小时内决定如何回应此事。美国国防部长马蒂斯同日表示,美方不排除采取军事手段回应的可能性美国白宫:俄罗斯外交部网站援引俄外长拉夫罗夫的话说,此次袭击再次说明叙利亚局势非常危险。一些国家未经叙政府允许便以反恐为借口进入叙利亚,这些国家其实有不可告人的“其他目的”。新华社快讯:联合国安理会10日未通过关于由禁化武组织调查叙利亚境内化学武器袭击事件的决议草案。
 SC近两日变现风格转换,短期事件也影响,导致油价偏强,建议多单持有

操作策略:多单400附近介入

 

PTA 1805

基本面:成本端走势低迷对市场形成一定压制作用,不过聚酯工厂成品库存经过近期市场消化逐步趋于平稳,且进入传统小旺季需求高峰,预计或对聚酯形成一定支撑

操作策略建议尝试做多,止损5414

 

PP 1805

基本面:周五(3月30日)国内PP库存环比3月23日下跌6.06%,其中石化企业库存、贸易企业库存下降,港口库存继续上升。国内石化企业PP库存环比3月23日下降9.12%。周内石化库存继续下降,但仍处于偏高水平。供应方面,周内我国聚丙烯装置检修损失量约5.06万吨,较上周减少4.17%。周内新增绍兴三锦、大连西太按计划停车检修,燕山石化二线、四川石化、茂名石化二号装置重启,货源供应量有所增加,中韩石化STPP线开车时间推迟。
 PP盘面节前情绪有所好转,库存有所去化,但总体仍然处于非常高的位置,短期盘面周边商品情绪好转,加大反弹力度,空单离场

操作策略:空单离场

 

LLDPE 1805

基本面:
 
1. 3月16日国内PE库存环比3月9日增加4.54%,其中石化企业和样本贸易商库存微幅回落,港口库存较上周同期增幅较大。3月16日国内石化企业PE库存环比3月9日变动不大,微幅下降0.5%。上周市场心态迷茫,加上部分石化降价,业者对后市信心一般,市场成交平平,石化库存下降缓慢。
 2.2018年4月份国内聚乙烯装置即将拉开大修帷幕,其中4-7月份将最为集中,主要涉及装置线性与高压装置居多,低压装置对管材、中空、低压膜方面影响较大。从区域上来看,华北、华东及东北、西南影响较大,华南影响多集中在下半年
 节前情绪有好转,但库存总体仍然较高,短期情绪有缓解,盘面修复,抢反弹多单持有

操作策略:抢反弹做多

 

橡胶1805

基本面:3月重卡销售数据再创新高,此消息在一定程度上对冲了市场的悲观情绪。2018年3月,我国重卡市场共约销售各类车型13.2万辆,比去年同期的11.46万辆增长15%。这使得市场对于下游需求的悲观情绪稍有缓解。
 高升水高库存背景下,天胶总体偏弱,近期换月,空单减仓止盈,新单多看少动

操作策略:建议空单部分止盈,新单多单少动

 

甲醇1801

基本面:内地甲醇市场局部下探,市场大多观望,等待西北价格指引,预计今日内地甲醇市场价格或僵持整理为主。沿海甲醇市场目前货源偏低仍有支撑,市场部分刚需采买尚可
 近期甲醇宽幅震荡,上下空间有限,建议单边观望,配59正套

操作策略:建议59正套

 

沥青1806

基本面:当前沥青刚性需求启动较慢,但上游炼厂库存普遍低位是对沥青价格最有利的支撑。刚性需求在短时间内难有较大的改善,且沥青社会资源相对充裕或对炼厂出货形成冲击,但主力炼厂沥青生产计划量偏低,炼厂库存累计起来尚需要一定的时间来缓冲
 原油端支撑较强,厂库较低,但社会库存较大,建议多单持有,跌破2770止损

操作策略建议多单持有,跌破2770止损。

 

黑色产业链

螺纹1810

基本面受期货上涨提振,10日全国多地建筑钢材回暖上涨,东部沿海地区小幅上涨10-30元,西南地区上涨50-60元,价格回升,市场心态转变相对积极,交投走好,从库存上来看,近期降幅明显,对市场心态有一定提振。截至到4月5日,全国钢材社会库存为1673.6万吨,环比减少116.25万吨;全国螺纹社会库存量为918.95万吨,环比减少61.15万吨,库存消化较为明显,高库存的压力正在缓解,下游开工节奏加快,在“在买涨不买跌”的心理作用下,整体出货表现不错,现货市场交投氛围好转,而且因领导人讲话有缓解贸易战的意图,贸易战的风险因素有所释放,市场紧张情况有所松弛,价格走势可能向上震荡。

技术面:反弹继续

操作策略:多单持有

 

热卷1810

基本面4月10日,全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3998元/吨,较上一交易日价格上涨22元/吨。今日市场成交活跃程度不如昨日,但总量也相对较高。钢厂反馈近几日,成交主要是零散单为主,大批量拿货的意愿不强,大家对于后市呈现谨慎乐观。钢厂资源除了东北地区会有南下,其他区域均已呈本地消化为主,对于库存略少的市场起到一定支撑,对短期市场相对利好。

技术面:在20日均线之上

操作策略:做多

 

铁矿1809

基本面10日进口矿港口现货报盘稳有升。截至4月5日,铁矿港口库存累计报1.612亿吨,环比下降165万吨。截至4月8日,调研样本钢企高炉开工率在65.06%,环比增加0.56%,产能利用率在73.22%。多数钢企矿石采购并不积极,多数采取按需采购。目前铁矿价格走势主要焦点在于终端钢材价格走势,如果终端钢材价格好转,会向上传导至原料端,进而带动铁矿价格上涨,但因目前仍有部分钢厂限产,钢厂烧结矿库存较高,下游钢厂按需补库,铁矿价格可能继续震荡。

技术面:关注20日均线的压力作用

操作策略:空仓的观望,长线空单继续持有

 

焦炭1805

基本面:10日焦炭市场稳中趋跌。河北唐山代表性钢厂因库存较高,为环节库存压力,昨已向焦企提出降30-50元。邯郸地区部分钢厂也向焦企第五轮提降50元,从降价开始累计300元,个别钢厂已强制执行。华东地区钢厂焦炭库存在高位,暂未有调整计划。前段时间因终端钢材价格不断走低,下游钢厂对焦炭的压价行为明显,目前来看,因环保限产结束,焦化厂开工率继续上升,但下游需求并未好转,造成上游部分焦企库存也出现一定被动垒库,有南下寻求买家的情况,借此降低库存,减小销售压力,因目前部分焦化厂出现亏损现象,有可能会自愿减少产量来控制亏损。下游钢厂库存较可观,以钢需采购为主,在市场焦炭供求过剩的环境下,继续打压焦企的心态较强。因近期螺纹钢价格止跌企稳,焦炭价格可能止跌回升。目前观望为宜。

技术面:接近前边低点可能会有支撑

操作策略:观望

 

焦煤1809

基本面国内炼焦煤市场以稳为主,局部地区受环保影响,汽运受阻。今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1600元/吨,持平;河北邯郸主焦煤出厂价格为1530元/吨,持平;山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1150元/吨,持平。前段时间因钢材价格不断下跌带动,焦化厂对焦煤的压价意愿强烈,造成焦煤价格被动下调,但因优质焦煤资源较为紧缺,当终端钢材价格好转后,价格走势会传导到原料端,支撑焦煤价格上涨。逢低做多。

技术面:形成w形底

操作策略:次主力jm1809多单持有,1120止损。

 

动力煤1805

基本面:现货市场成交低迷。受山东、河北、山西、河南等地下游用煤企业停工限产的影响,近期陕西榆林地区煤价下行速度加大,矿区拉煤车辆明显减少,煤矿销售情况转差。据了解,榆林停产煤矿基本进入复产验收阶段,后期预计复工煤矿会增多,煤炭供应会增加。下游方面,截至4月10日,沿海六大电厂库存总量1395.48万吨,日耗65.83万吨,可用21.2天。因天气转暖以及南方地区下游企业用电增多,电煤需求增加,但因环渤海地区港口库存高企,虽然目前虽然大秦铁路检修如期进行,港口调入量受到一些影响,但下游电厂库存充裕且部分电厂已开始安排检修,叠加市场煤价阴跌不止,下游用户派船拉运积极性一直不高,环渤海港口锚地船舶数量随之低位运行,目前动力煤下游用户采购不积极,港口煤炭库存压力下,动力煤可能继续偏弱运行。

技术面:近期密集成交区,行情可能反复

操作策略:空单持有



有色金属

铜CU1806

外盘/基本面:根据国际铜研究小组的数据显示,全球铜产量滞后于消费17.5万吨。在Escondida铜矿发生罢工后,铜短缺从2017年同期的14.3万吨开始逐步扩大,除了罢工,Freeport旗下Grasberg铜矿的禁运政策也对2017年初的铜供应产生了巨大影响。短期来看,库存对铜价压力明显,但上周五的库存报告显示8周以来库存终于首次转增为降,市场为消费旺季的到来以及5月开始降税换票积极做准备。因此,从基本面看仍看好铜价上涨,但是要关注贸易战对商品价格的消极影响,操作上建议多单持有,关注52500附近的压力。

操作策略:操作上建议多单持有,关注52500附近的压力。

 

锌ZN1806

外盘/基本面:上周贸易战不断升级,空头趁机携仓涌入,沪锌连跌刷新低值至24515元/吨,低位反弹终回落,录得一倒V结束节前走势。截止上周三,沪锌指数成交量减194.6万手至189.1万手,持仓量增1722手至46.2万手。从需求端来看,3月的氧化锌复产将带动锌锭消费,而镀锌因环保严格生产受到限制的消息使得市场对下游需求回归产生犹疑。预计在市场确认下游需求回归前,锌价难企稳,以震荡为主。操作上建议剩余空单持有,关注24300附近支撑。

操作策略:操作上建议剩余空单持有,关注24300附近支撑。

 

镍NI1807

外盘/基本面:上周沪镍主力1807合约,开于99710元/吨,因减税利好,基本金属受提振,但镍基本面未有明显改善,镍库存续降,而国内不锈钢价格继续承压下行,沪镍冲高回落,后于100500元/吨附近震荡。成交方面,上周一外盘休市,内盘价格上行,下游企业采购谨慎。而后临近清明节前,下游采购积极性仍一般,而部分贸易商进场补库。短期看镍价仍以震荡为主,但由于镍库存不高,后期不宜过分看空,操作上建议维持偏多思路。

操作策略:在基本面供需错配的大背景下,镍价大方向看涨。操作上建议维持偏多思路。

 

铝AL1806

外盘/基本面:上周铝产业利多因素相对较多,首先电解铝库存续降,其次从成本端来看,氧化铝和煤价暂时止跌,虽然预焙阳极在持续下行,但阳极在电解铝成本中占比较小,同时自备电厂整顿和环保税征收抬升行业成本中枢,因此周内空头平仓为主驱动铝价反弹,沪铝主力合约自13800元/吨附近一度回升至14125元/吨,重返40日均线附近,主力持仓减少近5.5万手,总持仓降至77万手附近。 现货方面,进入4月份资金紧张程度有所缓解,持货商出货积极性不高,增值税降税仍在发酵,市场可流通货源有限,贴水持续收窄,多重因素交织下上周现货市场表现火爆,贴水已收窄至几近平水。短期看铝价有反弹空间,但是氧化铝的高库存仍是限制价格上限的重要压力,操作上建议长线空单持有,新单可等待14800附近建仓。

操作策略:操作上建议长线空单持有,新单可等待14800附近建仓。

 

金1806

外盘/基本面:隔夜美元维持弱势震荡,虽然昨日习 近平讲话透露降低关税,中美贸易战忧虑有望缓和,但美俄贸易摩擦逐渐升温。美元持续弱势震荡,小幅下跌0.23,收于89.627。受到美元持续走弱,隔夜基本金属普遍收涨,目前贸易战及美股下跌的风险仍未解除,后期金价仍有上升空间,因此,可买入黄金对冲风险。操作上建议多单持有。

操作策略:操作上建议多单持有。

 

银1806

外盘/基本面:3月美国非农数据不及预期,美元指数承压下行;近期中美贸易战不断升级,恐慌情绪蔓延,金银价格受到提振,操作上建议多单继续持有,关注3596附近的支撑。

操作策略:操作上建议多单持有,关注3596附近的支撑。

 

 

油粕板块

豆粕1809

基本面/盘面:10日,USDA报告整体中性,市场后期将围绕美国大豆产量博弈,整体保持逢大跌做多思路。CBOT大豆价格震荡,前期大豆期价冲高回落,CBOT豆价走势趋强,但重心明显上移,围绕10.5美元整理。10日05合约期价报收10.5美元,日内震荡态势。1805油粕比1.803,油粕比低位震荡,油粕比处于低位下行趋势,油粕比1.7-2区间运行。10日张家港现货前市报价3300。国内豆粕近期走势相对稳中偏强。

操作建议:豆粕09 3233短多  3222损

 

棕榈油1809

基本面/盘面4月10日BMD马棕榈低位震荡行情,马棕油库存高于市场预期,06合约期价低位下跌,消化前期涨幅。大连棕油期价低位震荡,期价弱势运行,但近期棕油走势弱于豆油,本周预计震荡为主,追随豆油行情。月线角度分析,棕油在3月均创阶段性新低,继续弱势,我们判断棕油3月完成寻底为主,4月保持前低短多思路为主,观察3月低点的有效性。10日张家港前市现货5200。投资建议,09合约观望。

操作建议:1809合约 观望

 

豆油1809

基本面/盘面:4月10日,张家港1豆前市报价5920。CBOT豆价一路震荡,10日USDA报告中性,后期关注美国大豆产量,延续震荡,短期走强,CBOT大豆05合约10日报收10.5美元,大豆期价延续高位运行,围绕10.5美元整理。国内05合约油粕比1.802,油粕比震荡,整体趋势油粕比低位反弹,粕强油弱格局。

操作策略豆油09  5950多  5930损

 

鸡蛋1805

基本面/盘面:鸡蛋1805合约期价震荡,05合约期价重心不变,持仓有所减少,减仓近7600手,10日期价报收3460附近,10日鸡蛋期货价格震荡为主。4月10日全国产区鸡蛋报价低位企稳。河南漯河产区报3.1元/斤,反弹近0.05元/斤。鸡蛋期货价格有止跌迹象,当前观望。

操作策略:1805合约,当前观望

 

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                       能化咨询: 021-60212736

                        有色、黑色:021-60212729

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