委托电话:021-68405216

全国统一客服热线:400 885 8895

CBOT豆价震荡回落 连粕观望

作者: 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年02月02日

作者:沈大尉  执业编号:Z0012216  电话:021-60212719

摘要:本周豆粕期价在上周收出十字星后,期价最高2800,创阶段新高,最低2745,周五报收2749,周度下跌0.42%。全周基本在2740-2800做区间震荡,最终收出带长上影线的倒T线。周K线组合看,1809合约本周期价完成冲高回落。基于周K线组合看,短期期价整体维持震荡格局。策略分析,2720附近构成阶段性低位区域,建议做多交易。


豆粕现货市场

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至1月24日的一周,阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到98.9%,比一周前提高了2.2个百分点,比去年同期低了0.3%。交易所预期2017/18年度大豆播种面积为1800万公顷,低于2016/17年度的1920万公顷。这是播种面积连续第三年下降,因为农户转播玉米和小麦。

阿根廷农业部将2017/18年度阿根廷大豆播种面积预测数据略微上调7万公顷,为1675万公顷。阿根廷农业部的预测与其他分析师下调产量预测数据形成反差。阿根廷农业部称,截至1月18日,大豆播种完成95%。阿根廷农业部相信播种工作将会顺利完成。但是阿根廷农业部对作物状况发出警告,指出大豆作物状况参差不齐,因为布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省降水匮乏。自12月份以来芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格一直剧烈振荡,因为阿根廷天气高温干燥,可能损害大豆作物。

由于巴西雷亚尔汇率走强,加上大豆收获延迟,卖家稀少,可能迫使中国买家寻购美湾装运的2月份船期大豆。据几位消息灵通人士称,想进口巴西大豆到中国的买家很难获得未来两个月装船的巴西大豆FOB报盘或中国CFR报盘,这可能推动美湾大豆价格上涨。据官方以及私人机构的分析师称,2017/18年度巴西大豆产量预计将达到1.1亿到1.15亿吨,意味着产量将接近甚至超过上年创纪录的1.14亿吨。但是由于播种较晚,目前市场上卖家寥寥。巴西经纪行Granopar公司分析师AldoLobo称,今年大豆收获迟缓,交易缓慢。2017年1月份我们出口了90万吨大豆,2月份出口了350万吨。从目前港口货轮排队的情况看,今年1月份的出口量估计为250万吨,主要是陈豆,2月份出口量估计在150到200万吨。上周分析机构AgRural发布的报告显示,截至上周结束,巴西大豆收割完成3.8%,低于上年同期的4.3%。过去五年的同期均值为2.9%。

巴西南部地区的农户、合作社和政府官员称,巴西第二号大豆产区帕拉纳州阴天多雨,损害大豆单产潜力。2016/17年度巴西大豆产量达到创纪录的1.14亿吨,因为全国天气几近理想。但是2017年末农户开始种植大豆时降雨匮乏,目前大多数分析师预计2017/18年度大豆单产将会减少。在帕拉纳州,上年大豆产量达到1800万吨,占到全国大豆产量的16%。自新年以来,该州大豆产区一直是要么阴天要么暴雨的天气。农经学家称,部分地区日照及光合作用匮乏,制约大豆作物的结荚能力。帕拉纳州西部Palotina地区农户协会副主席EdmilsonZabat说,虽然一些农户的大豆作物看起来不错,但是开始出现结荚问题。他说,一些豆荚没有长豆,或者只长了一两粒豆,而不是通常的三粒豆,这都是因为缺少阳光。

今年大豆价格首次飙升至10美元大关,因为南美大豆产区天气形势令人担忧。美国农户开始制定下季播种计划,价格飙升可能影响到播种规模。在春播开始之前,一些农户和市场分析师认为大豆播种面积将超过玉米,不过玉米仍占绝对优势。
Bennett咨询公司总经理MattBennett认为今年美国农户将种植多达9150万英亩大豆。
  

现货方面:2月2日,国内豆粕现货行情续偏弱。其中,山东青岛地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2930元/吨;稳定。天津地区行情油厂豆粕价格:43%蛋白:2930元/吨;跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2850元;跌20元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格:43%蛋白:2860元/吨;跌30元/吨。周口地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2980元/吨;跌20元/吨

港口进口大豆及压榨

当前压榨利润小幅盈利,大多油厂仍保持开机状态,本周油厂开机率继续提高。全国各地油厂大豆压榨总量1995050吨(出粕1586064吨,出油359109吨),较上周的压榨量1904750吨增加90300吨,增长4.74%,当周大豆压榨产能利用率为58.42%,较上周的55.77%增加2.65个百分点。而今年下游节前备货积极性不如往年,下游采购积极性受抑,饲料企业提货积极性不高,油厂豆粕出货不快,令油厂豆粕库存继续上升,且已处于压力水平,截止1月21日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量90.45万吨,较上周的87.48万吨增加2.97万吨,增幅3.39%,较去年同期70.86万吨增长21.65%,因豆粕供应压力较大,部分油厂甚至已开始催提,部分油厂即使在盘面反弹之际,也小幅降价以吸引采购。

据农业部统计数据显示,2017年12月份生猪存栏环比下降2.1%,同比下降6.8%;能繁母猪存栏环比下降1.2%,同比下降6.4%,大猪存栏减少,终端豆粕需求仍无起色。而虽然在本周美豆连续上涨支撑下,随着豆粕价格跌至较低水平,本周一些相对低位及远期低基差吸引一些成交,本周豆粕成交总量提至43.93万吨,略高于上周非常低水平的33.19万吨,但仍明显低于正常60万吨水平,在本身有期待要节前备货的日子里,成交却不如正常水平,可见市场看空情绪,买家仍多避市观望,随用随买。

据Cofeed实时调查统计,2018年1月份国内各港口进口大豆预报到港124船808.89万吨,较12月份的907.75万吨下降10.89%,高于之前预期的780万吨,较去年同期的766万吨增长5.59%。2018年2月份最新预期590万吨,3月份最新预期700万吨。不过2-3月份离目前还较远,船期还可能会有变化。

截止2月22日,当前国内港口进口大豆库存为681万吨,较上周减少近3万吨,上周港口库存报684万吨。总体分析,进口大豆库存处于相对高位。趋势上分析:国内港口进口大豆库存后市预计平稳,当前国内港口进口大豆库存基本保持在650-700万吨左右,后期进口大豆预计到港放缓,大豆库存难以上扬。

本周截止2月2日,国内油厂进口大豆压榨利润持平,当前江苏地区进口大豆压榨盈利为14元,与上周持平。近期部分油厂春节前开机有所放量,周度大豆压榨量上周达到200万吨左右,豆粕豆油供应有所增加,同时豆粕现货价格不振。同时,近期CBOT豆价走势略强,当前接近9.8美元,油厂成本居高不下,依旧处于小幅盈利状态,但随时可能进入亏损。

豆粕需求

本周生猪价格为14.47元/千克,较上周下跌2.36%;猪肉价格为22.31元/千克,较上周下跌1.59%;仔猪价格为31.03元/千克,较上周下跌0.67%;二元母猪价格为1717.50元/头,较上周下跌0.92%。

猪价暴跌,吉林、辽宁在6.60-6.90元/斤,较上周下跌0.21-0.29元/斤。北京在6.70-7.00元/斤,较上周下跌0.39元/斤。浙江在7.80-8.10元/斤,较上周下跌0.02元/斤。新疆在6.80-7.10元/斤,下跌0.09元/公斤。四川跌至7.20-7.50元/斤,河北跌至6.70-7.00元/斤,山东跌至6.90-7.20元/斤,河南跌至6.90-7.20元/斤,广东跌至7.30-7.60元/斤

据农业部生猪等畜禽屠宰统计监测系统监测,12月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2324.54万头,环比上涨15.85%,同比上涨2.35%。1-12月份,全国规模以上生猪定点屠宰企业共屠宰生猪22183.93万头。

农业部公布12月生猪养殖数据,截止2017年1月,国内生猪存栏量为34153万头,跌破3.5亿头接近3.4亿头;能繁母猪存栏量为3424万头,跌破3500万头。总体,12月国内生猪养殖继续呈现缓慢下滑态势。后市,生猪存栏以及能繁母猪存栏处于低位运行将成为常态。

本周白羽肉毛鸡价格8.02元/公斤,较上周下跌6.10%。本周白羽肉毛鸡价格下跌,这很符合我们前期预测,且本周跌幅呈逐日加大趋势,毛鸡中“逢节必跌”魔咒。毛鸡集中出栏接近尾声,但同时屠宰企业节前备货也即将结束,预计下周白羽肉毛鸡跌幅逐渐减缓,行情或趋弱稳。

总体判断:本周全国猪价却出现了诡异“统一”的暴跌行情,而此番大跌,对当前来说,对养殖户非常不利,养殖户勿恐慌抛售。到目前为止,导致价格断崖式暴跌的原因依旧成谜。抛开这一点,我们认为,由于人为操控市场大跌的的痕迹太过明显(尽管我们当前依旧无法知晓这是一只怎样的操盘手,是谁的手)。预计春节前市场出现回头补涨的几率依旧存在,要想实现“一手遮天”改变市场规律,只能是一时得逞而已。同时我们认为,如果出现大量养殖户提前出栏大猪现象,则对缓解2-3月份的生猪供应压力非常有利。

豆粕技术分析

我们进行豆粕1809合约技术分析,周K线分析,本周豆粕期价在上周收出十字星后,本周期价最高2800,创阶段新高,最低2745,周五报收2749,周度下跌0.42%。全周基本在2740-2800做区间震荡,最终收出带长上影线的倒T线。周K线组合看,1809合约本周期价完成冲高回落。基于周K线组合看,短期期价整体维持震荡格局。策略分析,2720附近构成阶段性低位区域,建议做多交易。

总结以及操作建议

周K线分析,本周豆粕期价在上周收出十字星后,期价最高2800,创阶段新高,最低2745,周五报收2749,周度下跌0.42%。全周基本在2740-2800做区间震荡,最终收出带长上影线的倒T线。周K线组合看,1809合约本周期价完成冲高回落。基于周K线组合看,短期期价整体维持震荡格局。策略分析,2720附近构成阶段性低位区域,建议做多交易。

恒泰期货研究所沈大尉

免责声明:

本报告由恒泰期货研究所制作,未获得恒泰期货股份有限公司的书面授权,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎





    声明:本网站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

分享到: