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铜市减仓回落,进入支撑区域

作者:戴俊生 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年01月19日

摘要:本周铜价震荡收跌2%,最近消费不乐观,资金偏紧张,人民币大幅升值,给价格带来压力,国内价格短期震荡偏弱,长期看涨结构目前没有改变;周五统计局数据显示17年GDP增长6.9%,市场情绪转好,黑色反弹,铜价也随即反弹;预计下周铜价将在半年线附近受到支撑,操作上建议维持逢低做多思路。

操作策略

对沪铜1803合约53600附近轻仓做多,止损53000,止盈54600

一、COMEX铜非商业净多头减仓

有色金属继续减仓下跌,伦铜隔夜再减3千多手,沪铜持仓更是减少到65万手,价格继续回落,最近两日的大跌伴随持仓大减,沪铜主力持仓显示投机席位大减多头,但昨日传统的保值席位已开始增多。春节将至,铜价处于高位,近期现货压力维持,多头主力选择减仓,关注持仓何时重新稳定。

二、铜供应依然较难释放

秘鲁能源与矿产部副部长Ricardo Labo 周二表示,秘鲁 2018 年铜产量预计为 250万吨,到 2021 年产量将达300 万吨。秘鲁是全球第二大铜、锌和白银生产国。能源与矿产部报告称,秘鲁 10 月铜和白银产量较去年同期下滑,但黄金和锌产量同比增加。

大型铜企的高管周三称,在可预见的未来,全球铜市将恢复供需平衡,即便矿场供应收紧且中国需求仍强劲。铜企高管警告称,头号生产国智利与头号消费国中国环境监管措施愈加严格,导致铜冶炼商与矿商的生产成本上升。

三、国内铜库存小幅反弹

截至目前LME的铜库存和国内库存分别为325万吨,76万吨,LME库存再度减少,但国内库存开始小幅累加;受到年末的影响,下游备库基本结束,需求逐步缓和,国内库存将小幅累计。

四、沪铜现货继续贴水

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水140/-贴水100/吨,平水铜成交价格53350/-53530/吨,升水铜成交价格53360/-53560/吨。沪期铜在53500/吨附近震荡,现货成交举足不前,不见有明显改善,市场买入热情不足,持货商早市报价在好铜贴水100/吨以后,主动降至贴水120~110/吨,平水铜贴水稳定在140~130/吨。下游周末维持刚需采购,现有报价对贸易商缺乏吸引力,贸易投机商青睐度不够,少量低贴水货源可有成交,市况仍显僵持。

五、技术分析——短期有调整需求

下图是沪铜1803周线图,趋势上看,铜价仍处于上行通道,但是本周在多头减仓的影响下,铜价从前期高位年开始回调,周线收出小阴线,表明短期上涨动力衰竭,有修正需求,后期关注120日均线附近的支撑,长线依然偏多。

恒泰期货研究所 戴俊生 执业编号:F3036062

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