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铝电解电容涨价,铝价受到支撑

作者:戴俊生 来源:恒泰期货研究所 时间:2018年01月12日

摘要:本周铝价再度收出震荡十字星,连续两周出现小幅回调的现象;目前盘面表现出外强内弱的格局,LME库存不断创新低,对铝价构成支撑。下游需求方面,台系铝电解电容器厂认为,2018年高中低压铝箔均可能短缺,目前铝箔供不应求,预估中国大陆11月、12月铝箔短缺影响程度在15%-25%。技术上看,铝价处于对前期上涨的确认阶段,预计下周大概率震荡上涨。

操作策略

对于沪铝1803主力合约在14900点附近逢低做多,止盈放在15400点附近,止损14650。

一、我国氧化铝产量高位回落

11月份全国6063铝棒产量为82.81万吨,环比下跌9.08%,同比上涨4.45%。与此同时,10月份统计的我国氧化铝产量为541.6万吨,与9月份相比减少63.3万吨,同比减少4.8%。自我国实施氧化铝供给次改革以来,就中国铝业关闭的产能超过200万吨,累计限产超过40%。预计随着限产的实施,后期市场氧化铝的供应将趋于减少。

二、库存内高外低

国内库存整体处于较高的位置,其中无锡、南海两地的库存较高;截止1月12日,LME 库存为1,101,925吨,继续保持走低状态。在12月限产的背景下,预计产量的下降将刺激国内库存从高位回落。

三、海外铝电解电容产业链涨价不断

从11 月以来,台湾铝电解电容公司股价均大幅上涨,其中龙头立隆电子涨幅 25.96%,其它厂商钰邦、智宝、金山电、凯美涨幅分别为 34.42%、 85.57%、25.88%、127.06%;上游电极箔厂商立敦涨幅 70.74%。全球铝电解电容龙头日系厂商 Nippon Chemi-con 近一年股价最高涨幅 80%,至今涨幅超过 40%;全齐第二大铝电解电容器厂商 Nichicon 近一年股价最高涨幅 48%,至今涨幅 35%配来看,氧化铝减产规模略大于电解铝。

根据台湾中时电子报新闻,目前台系铝电解电容器厂认为,2018年高中低压铝箔均可能短缺,目前铝箔供不应求,预估中国大陆11月、12月铝箔短缺影响程度在15%-25%。铝箔材料的短缺,导致下游铝电容等被动元器件再掀涨价风波。从拉货 时程来看,受到日系电容器厂商销售策略改变以及中国上游铝箔材料供不应求等因素影响,日系电容器厂商交货时程,已经从原先的6周拉长到12周,部分日系电容器厂商交货时程甚至达到半年。

四、下游需求平稳,铝价有支撑

中国仍是最大的铝消费地,11 月中国制造业采购经理人指数(PMI)为 51.8%,比上个 月上升0.2 个百分点,为今年内次高点,并且连续 16 个月位于荣枯线之上。具体下游需求方面,以前建筑需求占国内铝需求的大头,但近年随着建筑用铝增速放缓、占比逐渐收缩,汽车用铝占比快速增长。根据协会数据,2007 年时交通用铝仅占 15%, 2015 年时交通用铝占比就上涨至 20%,今年占比预计将进一步提高。

建筑房地产仍然是铝的消费大头,占比超 30%,汽车排第二,占比快速增长至 25%,两者加起来占比超 50%。同时由于环保压力,再生铝在熔铸过程中会释放烟尘,因此在环保压力下迫使企业增加原铝使用量,带动电解铝库存走低。因此在环保趋严的情况下,电解铝的消费依然能够保持较高增速,替代风险较小。

五、技术分析

下图是沪铝1803主力合约周K线走势图,从走势来看,铝价在连续两周收跌的情况下,受到了60日均线的支撑,短期价格对前期上涨进行确认后,大概率维持上涨格局。

执业编号:F3036062     恒泰期货研究所   戴俊生

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